Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Raytheon Co., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × | |||
| 31 déc. 2016 | = | × | |||
| 31 déc. 2015 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Ratio de rendement de l'actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l'actif a affiché une tendance globalement à la hausse sur la période considérée. Il est passé de 7,08 % en 2015 à 9,67 % en 2019, avec une baisse notable en 2017 à 6,56 %, puis une reprise en 2018 et 2019. Cette évolution indique une amélioration progressive de l'efficacité de l'entreprise dans l'utilisation de ses actifs pour générer des bénéfices, malgré une baisse ponctuelle en 2017.
- Ratio d'endettement financier
- Le ratio d'endettement financier est resté relativement stable sur la période, fluctuant légèrement entre 2,78 et 3,10. Après une légère hausse jusqu'en 2017, suivi d'une baisse en 2018, il a retrouvé un niveau proche de celui de 2017 en 2019. Cette stabilité indique que la structure financière en termes de levier financier est demeurée relativement constante, avec une légère variabilité qui ne semble pas indiquer de changements structuraux majeurs dans la politique d'endettement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance constante, passant de 20,48 % en 2015 à 27,35 % en 2019. La progression est particulièrement notable entre 2016 et 2018, avec une augmentation continue presque chaque année. Cette tendance reflète une amélioration soutenue de la rentabilité des capitaux propres, suggérant une gestion efficace des ressources propres et une capacité accrue à générer des bénéfices pour les actionnaires au fil du temps.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Raytheon Co., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2015 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a montré une tendance globale à la hausse, passant de 8,92 % en 2015 à 11,46 % en 2019. Après une légère augmentation en 2016, la marge a diminué en 2017 avant de connaître une progression significative à partir de 2018, indiquant une amélioration de la rentabilité nette de l'entreprise au fil du temps.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable, oscillant entre 0,79 en 2015 et 0,84 en 2018, avec une légère hausse en 2017 à 0,82. La stabilité de ce ratio suggère que l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des ventes est demeurée homogène sur la période, avec une légère augmentation en 2018.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement a évolué sans tendance clairement ascendante ou descendante prolongée, se maintenant autour de 2,89 à 3,10 entre 2015 et 2017, puis redescendant à 2,78 en 2018 avant de se stabiliser à 2,83 en 2019. Cette stabilité relative indique une gestion maîtrisée du levier financier, avec une légère fluctuation durant la période.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a présentée une tendance à la hausse, passant de 20,48 % en 2015 à 27,35 % en 2019. Après une croissance continue, notamment entre 2016 et 2017, cette augmentation témoigne d’une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires et d’une gestion efficace du capital durant cette période.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Raytheon Co., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale présente une légère baisse entre 2015 et 2017, passant de 0,74 à 0,64, indiquant une réduction de la charge fiscale effective sur l'entreprise durant cette période. Cependant, en 2018, une hausse significative est observée, portant le ratio à 0,92, avant de diminuer légèrement à 0,84 en 2019. Cette variation suggère des changements dans la situation fiscale ou dans la législation applicable, impactant l'imposition de l'entreprise.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio affiche une croissance régulière de 0,92 en 2015 à 0,96 en 2019. La tendance indique une augmentation progressive de la proportion d’intérêts supportés ou de leur part relative par rapport à la structure financière de l'entreprise, méritant une attention sur la charge d’intérêt dans le contexte de l’endettement global.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT évolue avec des fluctuations, débutant à 13,08 % en 2015, atteignant 13,71 % en 2016, puis baisse à 13,19 % en 2017, avant de connaître une baisse plus notable à 12,41 % en 2018, avant de rebondir à 14,33 % en 2019. La hausse en 2019 pourrait indiquer une amélioration de la rentabilité opérationnelle ou une gestion efficace des coûts liés aux activités principales.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio augmente régulièrement, passant de 0,79 en 2015 à 0,84 en 2019. Cela suggère une meilleure utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires, témoignant d'une gestion plus efficiente des ressources opérationnelles de l'entreprise au cours de cette période.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio fluctue, passant de 2,89 en 2015 à 2,99 en 2016, puis à 3,1 en 2017, avant de diminuer à 2,78 en 2018, puis à 2,83 en 2019. La période montre une augmentation de l’endettement, suivi d’un léger recul en 2018, stabilisant ainsi à un niveau similaire en 2019. Cela indique une gestion de la dette qui a peut-être été ajustée en fonction des conditions financières ou stratégiques de l'entreprise.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une tendance générale à la hausse, passant de 20,48 % en 2015 à 27,35 % en 2019. Cela reflète une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires, souvent associée à une gestion efficace de la rentabilité et à une utilisation accrue des capitaux propres pour générer des bénéfices.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Raytheon Co., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × | |||
| 31 déc. 2016 | = | × | |||
| 31 déc. 2015 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Une tendance à la hausse est observable dans ce ratio, passant d’environ 8.92 % en 2015 à 11.46 % en 2019. Après une légère augmentation en 2016, une baisse est constatée en 2017, atteignant 7.98 %. Par la suite, le ratio connaît une croissance significative, culminant en 2019. Cette évolution indique une amélioration progressive de la rentabilité nette de l'entreprise au fil des années, malgré une fluctuation en 2017.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio demeure relativement stable avec une légère tendance à la croissance. Il passe de 0.79 en 2015 à 0.84 en 2019. La progression suggère une efficacité légèrement accrue dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus, avec une stabilité notable dans cette mesure au cours de la période analysée.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA augmente de manière progressive au fil des années, passant de 7.08 % en 2015 à 9.67 % en 2019. Après une légère hausse en 2016, il connaît une baisse en 2017, atteignant 6.56 %. Toutefois, cette baisse est rapidement compensée par une croissance robuste en 2018 et 2019, indiquant une amélioration de l'efficacité globale dans la génération de profits à partir des actifs de l'entreprise.»
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Raytheon Co., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2015 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale présente une baisse progressive de 0,74 en 2015 à 0,64 en 2017, indiquant une diminution de la proportion de revenus consacrée aux impôts au cours de cette période. Cependant, une hausse significative est observée en 2018 avec un ratio de 0,92, dépassant de loin les valeurs précédentes, puis une légère diminution à 0,84 en 2019. Cette tendance suggère une fluctuations des charges fiscales, avec une période de réduction suivie d'une recrudescence notable en 2018.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- La ratio de charge d’intérêt affiche une croissance régulière, passant de 0,92 en 2015 à 0,96 en 2019. La progression constante démontre une augmentation progressive de la proportion des intérêts payés par rapport aux revenus ou aux actifs, ce qui pourrait indiquer une hausse de l'endettement ou une augmentation des charges d'intérêts dans le bilan sur la période considérée.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT oscille entre 13,08 % en 2015 et 14,33 % en 2019, avec une baisse en 2018 à 12,41 %. Après une légère croissance initiale jusqu'en 2016, une baisse est perceptible en 2018, mais une reprise est observée en 2019, dépassant même le niveau de 2016. La tendance globale indique une stabilité relative de la marge opérationnelle, avec une légère amélioration en fin de période.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio évolue de 0,79 en 2015 à 0,84 en 2019. Après une croissance progressive, cette augmentation incite à la conclusion d’une meilleure utilisation des actifs pour générer des revenus, atteignant son maximum en 2018, puis se stabilisant légèrement à 0,84 en 2019.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA montre une tendance à la hausse, passant de 7,08 % en 2015 à 9,67 % en 2019. La croissance surtout notable à partir de 2017 indique une amélioration de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer du profit. La dynamique positive en fin de période reflète une gestion plus efficiente et potentiellement une augmentation de la rentabilité globale.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Raytheon Co., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2015 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu une légère diminution entre 2015 et 2017, passant de 0,74 à 0,64, ce qui pourrait indiquer une optimisation fiscale ou une réduction de la charge fiscale effective. Cependant, une augmentation significative a été observée en 2018, atteignant 0,92, avant de se replier légèrement à 0,84 en 2019. Ces variations suggèrent une instabilité ou des changements dans la politique fiscale ou dans la structure des bénéfices imposables de l'entreprise.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable, avec une légère tendance à la hausse, passant de 0,92 en 2015 à 0,96 en 2019. La stabilité de ce ratio indique une charge d’intérêt en proportion relativement constante par rapport au contexte global, reflétant peut-être un niveau continu d’endettement ou de coûts d’intérêts supportés par l’entreprise.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a fluctué légèrement au cours de la période. Il a augmenté entre 2015 et 2016, passant de 13,08 % à 13,71 %, puis a diminué en 2017 à 13,19 %, avant de connaître une baisse plus prononcée en 2018 à 12,41 %. En 2019, il a rebondi à 14,33 %, surpassant le niveau de 2016. Ces variations pourraient refléter des ajustements dans la rentabilité opérationnelle, avec une amélioration en 2019 indiquant une gestion plus efficace des coûts opérationnels ou une augmentation des revenus opérationnels.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a présenté une tendance globale à l’amélioration. Après une légère augmentation de 8,92 % en 2015 à 9,19 % en 2016, il a connu une baisse en 2017 à 7,98 %. Ensuite, il a progressé de manière significative en 2018 à 10,75 %, puis a poursuivi sa croissance en 2019 atteignant 11,46 %. Cette évolution indique une amélioration de la rentabilité après impôts, notamment en 2018 et 2019, ce qui pourrait résulter d’une gestion efficace des coûts ou d’une augmentation de la profitabilité de l’entreprise sur cette période.