Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Stryker Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2021 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
- Évolution du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a connu une progression constante entre 2017 et 2019, passant de 1 187 millions de dollars à 2 347 millions, ce qui représente une amélioration notable de la performance opérationnelle. Cependant, en 2020, le NOPAT a diminué à 1 867 millions, puis a retrouvé une croissance en 2021 avec un niveau de 2 015 millions. Cette tendance indique une période de croissance soutenue avec une légère fluctuation en 2020, probablement liée à des facteurs externes ou internes affectant la rentabilité opérationnelle.
- Évolution du coût du capital
- Le coût du capital est resté relativement stable au cours de la période, fluctuant légèrement entre 13,24 % et 13,33 %. La stabilité de ce paramètre suggère une gestion constante du coût de financement ou une perception stable du risque par les investisseurs et les prêteurs.
- Évolution du capital investi
- Le capital investi a connu une croissance significative entre 2017 et 2019, passant de 17 502 à 23 274 millions de dollars, traduisant une augmentation des investissements et des actifs mobilisés par l’entreprise. Entre 2019 et 2020, cette tendance haussière s’est poursuivie, atteignant un pic à 27 132 millions. Cependant, en 2021, une légère diminution à 26 516 millions est observée, suggérant une possible désinvestissement ou une rationalisation des actifs dans cette année.
- Évolution du profit économique
- Le profit économique a toujours été négatif durant la période analysée, avec des valeurs allant de -1 147 à -1 661 millions de dollars. La perte économique a diminué en magnitude entre 2017 et 2019, passant de -1 147 à -735 millions, ce qui indique une amélioration relative de la rentabilité économique. Cependant, en 2020 et 2021, la perte s’est creusée à nouveau, atteignant respectivement -1 661 et -1 502 millions. La persistance d’un profit économique négatif indique que, malgré une croissance du NOPAT et des investissements, la création de valeur économique reste insuffisante, voire déficitaire dans cette période.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Stryker Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net.
4 2021 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2021 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
7 2021 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Analyse des bénéfices nets
- Le bénéfice net de l'entreprise a connu une croissance significative entre 2017 et 2018, passant d'environ 1 020 millions de dollars à 3 553 millions de dollars. Cette augmentation indique une amélioration notable de la rentabilité sur cette période. Ensuite, une baisse est observée en 2019, avec un bénéfice net de 2 083 millions de dollars, soit une diminution par rapport à l’année précédente, mais il reste supérieur à celui de 2017. La tendance se poursuit en 2020, avec une baisse à 1 599 millions de dollars, probablement influencée par des facteurs externes ou internes affectant la rentabilité. En 2021, un rebond est constaté avec un bénéfice net de 1 994 millions de dollars, qui est supérieur au niveau de 2020 mais inférieur à celui de 2018, illustrant une volatilité dans la performance financière à court terme.
- Analyse du NOPAT (bénéfice net d’exploitation après impôts)
- Le NOPAT a connu une progression constante de 2017 à 2019, passant d’environ 1 187 millions de dollars à 2 347 millions de dollars. Cela reflète une amélioration de la performance opérationnelle de l’entreprise, indépendante des facteurs financiers et fiscaux. En 2020, le NOPAT diminue à 1 867 millions de dollars, en lien avec la baisse du bénéfice net sur la même période, mais reste à un niveau élevé par rapport à 2017. En 2021, une nouvelle légère augmentation est enregistrée, atteignant 2 015 millions de dollars, ce qui indique une stabilisation ou une légère reprise de l’activité opérationnelle après une période de déclin. La cohérence entre le bénéfice net et le NOPAT suggère que la performance opérationnelle a contribué de manière significative aux résultats nets, malgré les fluctuations dans l’environnement économique ou fiscal.
Impôts d’exploitation décaissés
Stryker Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Charge d’impôt sur le résultat (avantage)
- La charge d’impôt sur le résultat a présenté une fluctuation importante au cours des périodes considérées. En 2017, une charge de 1 043 millions de dollars a été enregistrée, suivie d’une baisse significative à une valeur négative de -1 197 millions de dollars en 2018, indiquant un avantage fiscal ou une correction comptable exceptionnelle. Par la suite, la charge d’impôt est revenue à des valeurs positives, avec 479 millions de dollars en 2019, puis une diminution progressive à 355 millions de dollars en 2020, et enfin 287 millions de dollars en 2021. Ces variations suggèrent une instabilité dans la charge fiscale, avec une tendance générale à la baisse après le pic de 2018, pouvant refléter des changements dans la stratégie fiscale, des ajustements comptables ou des avantages fiscaux exceptionnels.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont connu une baisse initiale de 1 076 millions de dollars en 2017 à 417 millions de dollars en 2018, ce qui indique une réduction de la sortie de trésorerie liée aux impôts sur l’exploitation. Par la suite, ces flux ont fléchi légèrement à 383 millions de dollars en 2019, poursuivant une tendance à la baisse ou une stabilisation à un niveau plus faible. En 2020, une baisse supplémentaire à 354 millions de dollars est observée, mais en 2021, une reprise est notable avec une augmentation à 583 millions de dollars. Cette progression en 2021 pourrait indiquer une augmentation des décaissés fiscaux ou une modification des obligations fiscales liées à l’exploitation, avec une remontée après plusieurs années de diminution.»
Capital investi
Stryker Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de Stryker.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de titres négociables.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La dette totale et les contrats de location déclarés ont montré une tendance à la hausse entre 2017 et 2020, passant de 7 518 millions de dollars en 2017 à 14 425 millions en 2020. Cependant, en 2021, une baisse de cette valeur est observée, atteignant 12 901 millions de dollars. Cette diminution pourrait indiquer une réduction des engagements financiers ou une restructuration de la dette au cours de cette année.
- Total des capitaux propres de Stryker
- Les capitaux propres ont constamment augmenté sur la période considérée, passant de 9 966 millions de dollars en 2017 à 14 877 millions en 2021. La progression est régulière, témoignant d’une croissance du patrimoine net de l'entreprise, ce qui pourrait refléter une augmentation des bénéfices non distribués ou une émission de nouvelles actions.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une croissance significative de 17 502 millions de dollars en 2017 à un pic de 27 132 millions en 2020. En 2021, une légère réduction à 26 516 millions est observée. Cette évolution indique une expansion des investissements dans l'entreprise jusqu'en 2020, avec une légère rationalisation ou désinvestissement en 2021. La corrélation entre cette tendance et l'évolution de la dette et des capitaux propres fournit des indications sur la stratégie d'investissement et de financement de l'entreprise durant cette période.
Coût du capital
Stryker Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Stryker Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2021 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Profit économique
- Une tendance globale de diminution du profit économique est observable sur la période considérée. Après une perte importante de 1 147 millions de dollars en 2017, la société a connu une amélioration en 2018, avec une perte moindre de 661 millions de dollars, puis une légère détérioration en 2019, enregistrant une perte de 735 millions de dollars. Par la suite, la situation s'est aggravée significativement en 2020, avec une perte de 1 661 millions de dollars, et cette tendance s’est poursuivie en 2021, avec une nouvelle perte de 1 502 millions de dollars. Ainsi, malgré quelques améliorations entre 2017 et 2019, la société a connu une détérioration notable du profit économique à partir de 2020, avec des pertes accrues ou similaires à celles de 2017, indiquant une dégradation persistante de la rentabilité économique sur la période.
- Capital investi
- Le capital investi a augmenté de manière continue de 17 502 millions de dollars en 2017 à 27 132 millions en 2020, puis a légèrement diminué à 26 516 millions de dollars en 2021. Cette hausse régulière reflète une stratégie d’investissement soutenue ou une croissance du portefeuille d’actifs. La légère réduction du capital investi en 2021 pourrait indiquer une démarche de désinvestissement partiel ou une correction suite à une période d’expansion plus dynamique.
- Ratio d’écart économique
- Ce ratio, exprimé en pourcentage, demeure négatif tout au long de la période, oscillant entre -6,55 % en 2017 et -3,16 % en 2019. La tendance indique une amélioration relative du ratio, atteignant une faible dégradation en 2020 avec une valeur de -6,12 %, mais une nouvelle amélioration en 2021, puisque le ratio s’établit à -5,66 %. La persistance du ratio négatif suggère que le profit économique reste déficitaire par rapport au capital investi sur l’ensemble de la période, même si une tendance à la réduction de l’écart est perceptible, notamment entre 2018 et 2019. Cette évolution pourrait indiquer une certaine amélioration de l’efficience économique ou une réduction du déficit de rentabilité par rapport à l’investissement total.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Stryker Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenu | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2021 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Profit économique
- Les données montrent une tendance globale à la baisse du profit économique sur la période analysée. Après une perte importante en 2017, la situation s'améliore en 2018 avec une réduction du déficit, puis se stabilise en 2019 avec une perte légèrement plus élevée. Cependant, en 2020, la perte s'aggrave nettement, atteignant un niveau plus profond qu'en 2017, avant de continuer à diminuer en 2021, mais sans revenir à un niveau de profit positif. Cette évolution indique des fluctuations importantes dans la rentabilité économique, avec une forte détérioration en 2020 suivie d'une tentative de redressement en 2021.
- Revenu
- Le chiffre d'affaires affiche une croissance continue de 2017 à 2019, passant de 12 444 millions de dollars à 14 884 millions, ce qui traduit une extension de l'activité ou une augmentation des ventes. En 2020, le revenu diminue légèrement à 14 351 millions, probablement en lien avec des facteurs externes ou internes affectant la performance, mais il rebondit en 2021 à un nouveau record de 17 108 millions, attestant d'une reprise ou d'une croissance renforcée dans cette période.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Ce ratio est en négatif tout au long de la période, ce qui indique une rentabilité économique inférieure au coût du capital. La valeur du ratio s'aggrave en 2018 et 2019, avec une baisse d'environ 4.86 % à 4.94 %, signifiant une augmentation de la perte relative par rapport à la profitabilité économique. En 2020, le ratio chute énormément à -11.57 %, ce qui reflète une dégradation significative de la profitabilité économique, probablement liée à la baisse d'activité ou à des coûts exceptionnels. En 2021, une amélioration est observée avec un ratio de -8.78 %, mais le niveau reste négatif, témoignant toujours d'une difficulté persistante à générer une valeur ajoutée suffisante par rapport au coût du capital.