Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
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Ratio des régularisations au bilan
Stryker Corp., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | ||||||
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | ||||||
| Moins: Négociables | ||||||
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | ||||||
| Moins: Échéances actuelles de la dette | ||||||
| Moins: Dette à long terme, à l’exclusion des échéances courantes | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Actif net d’exploitation1 | ||||||
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Équipements et services de soins de santé | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Soins de santé | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 2021 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= – =
2 2021 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2021 – Actif net d’exploitation2020
= – =
3 2021 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a connu une augmentation constante sur la période analysée. Une progression notable est observée entre 2018 et 2020, passant de 17 890 millions de dollars américains à 24 051 millions de dollars américains. La croissance s'est ralentie entre 2020 et 2021, avec une augmentation marginale à 24 337 millions de dollars américains. Cette évolution suggère une expansion des activités opérationnelles, bien que le rythme de cette expansion ait diminué récemment.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont présenté une volatilité importante. Elles ont diminué de manière significative entre 2018 et 2019, passant de 3 481 millions de dollars américains à 1 582 millions de dollars américains. Une augmentation substantielle est ensuite observée entre 2019 et 2020, atteignant 4 579 millions de dollars américains. Enfin, une nouvelle diminution est constatée en 2021, avec une valeur de 286 millions de dollars américains. Ces fluctuations indiquent des changements dans la structure financière et potentiellement des opérations de restructuration ou des ajustements comptables.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio de régularisation basé sur le bilan a suivi une trajectoire descendante. Il a diminué de manière significative entre 2018 et 2019, passant de 21,55% à 8,47%. Une remontée est observée en 2020, avec un ratio de 21,04%, mais une chute drastique est enregistrée en 2021, atteignant seulement 1,18%. Cette évolution suggère une diminution de l'importance relative des régularisations par rapport à l'actif net d'exploitation, ce qui pourrait indiquer une amélioration de la structure financière ou une modification des méthodes de comptabilisation.
En résumé, l'entreprise a démontré une croissance de son actif net d'exploitation, mais a également connu des fluctuations importantes dans ses régularisations fondées sur le bilan et une diminution significative de son ratio de régularisation.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Stryker Corp., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement | ||||||
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Équipements et services de soins de santé | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Soins de santé | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 2021 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. L’actif net d’exploitation a connu une augmentation constante, passant de 17 890 millions de dollars américains en 2018 à 24 337 millions de dollars américains en 2021. Cette progression indique une expansion des activités et des investissements dans les actifs opérationnels.
- Actif net d’exploitation
- L’augmentation de l’actif net d’exploitation suggère une croissance organique ou par acquisition, ou une combinaison des deux. L’accélération de la croissance entre 2019 et 2020 est notable.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie ont présenté une volatilité importante. Après une diminution substantielle en 2019, elles ont augmenté en 2020 avant de devenir négatives en 2021. Cette fluctuation pourrait être liée à des changements dans la gestion du fonds de roulement, des acquisitions ou des cessions d’actifs, ou des ajustements comptables.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- La valeur négative en 2021 mérite une investigation plus approfondie pour comprendre les raisons de cette inversion et son impact sur la trésorerie.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a également montré une variabilité considérable. Il a diminué de manière significative entre 2018 et 2019, puis a augmenté en 2020 avant de devenir négatif en 2021. Un ratio négatif indique que les sorties de trésorerie liées aux charges à payer dépassent les entrées, ce qui peut signaler des difficultés de liquidité ou des changements dans les pratiques de paiement.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- La forte volatilité et la valeur négative en 2021 nécessitent une analyse détaillée des charges à payer et des flux de trésorerie pour identifier les causes sous-jacentes et évaluer les risques potentiels.