Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Waste Management Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l'actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l'actif a présenté une tendance fluctuante au cours des périodes analysées. Après une absence de données jusqu'au deuxième trimestre 2017, il a atteint environ 8.93 % en mars 2017, puis a connu une hausse progressive pour atteindre un pic de près de 10.17 % au quatrième trimestre 2017. Par la suite, une légère baisse a été observée en 2018, avec des valeurs d'environ 8.5 % à 6.47 %, puis une nouvelle diminution jusqu'à 6.02 % au troisième trimestre 2019. À compter du premier trimestre 2020, une stabilisation relative a été détectée, oscillant autour de 6 %, avec une augmentation légère à 6.24 % au troisième trimestre 2021. La tendance générale indique une baisse du rendement de l'actif sur la période, malgré quelques oscillations positives ponctuelles.
- Évolution du ratio d'endettement financier
- Le ratio d'endettement financier, qui reflète la structure financière de l'entreprise, a globalement maintenu une stabilité relative autour de la fourchette 3.4 à 4.1. Il a débuté à 3.74 en mars 2017, puis a connu une légère augmentation pour atteindre 4.02 en septembre 2019. Par la suite, une relative stabilité a été observée avec des valeurs oscillant légèrement au-dessus ou en dessous de 4.0, culminant à 4.08 au troisième trimestre 2021. Une tendance à la hausse modérée est perceptible vers la fin de la période, indiquant une légère augmentation du niveau d'endettement financier par rapport aux fonds propres ou à d'autres mesures de capital. Cependant, l'évolution reste dans une fourchette relativement stable, témoignant de la constance de la politique d'endettement à long terme.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le rendement des capitaux propres a présenté une tendance à la hausse sur la période, assurant une amélioration progressive de la rentabilité pour les actionnaires. Après une absence de données jusqu'au début de 2017, il a commencé à atteindre environ 32.38 % en juin 2017, poursuivant une croissance soutenue pour atteindre un pic de 36.82 % au quatrième trimestre 2017. La période suivante a été marquée par une légère baisse, puis des fluctuations, avec une tendance globale à la baisse jusqu’en 2020, tombant à un peu plus de 20 %, notamment 20.08 % au troisième trimestre 2020. À partir de cette période, le ROE a montré une reprise, s’élevant à environ 24.37 % au dernier trimestre de 2021. La tendance globale indique une évolution favorable, malgré des phases de réduction, témoignant d'une amélioration de la rentabilité des capitaux propres dans le temps.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Waste Management Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette montre une tendance générale à la baisse depuis le troisième trimestre de 2017, atteignant un pic à 15,6 % au quatrième trimestre 2017, puis diminuant progressivement pour se stabiliser autour de 10 % à partir de 2019. La période observée indique une compression de la rentabilité nette, avec des valeurs oscillant légèrement mais restant en dessous de leur sommet initial, suggérant une pression sur la rentabilité opérationnelle ou une augmentation des coûts.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs oscille autour de 0,66 en 2017, puis connaît une tendance à la baisse sur la période jusqu’à se situer aux alentours de 0,52 à 0,57 en 2019. À partir de 2020, le ratio montre une reprise progressive, atteignant environ 0,62 à la fin de la période considérée. Cette évolution suggère une baisse de l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus, suivie d’un léger redressement, éventuellement lié à des ajustements opérationnels ou à des optimisations de l’actif.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier reste relativement stable autour de 3,6 à 4,0 au début de la période, avec une légère augmentation atteignant un pic à 4,08 en septembre 2019. Après cette date, une baisse sensible est observée jusqu’à 3,46 au troisième trimestre 2020, avant de remonter progressivement pour atteindre 4,08 à la fin de la période. La tendance indique une gestion de la dette relativement constante, avec une période de légère réduction du levier financier, suivie d’une stabilisation ou d’une reprise de l'endettement.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE évolue de manière cyclique, avec une hausse significative passant de 23,36 % à 36,82 % entre 2017 et 2018, puis une baisse progressive jusqu’à environ 20 % en 2020. Au-delà, une légère remontée est observée, culminant à environ 25,49 % en fin de période. Ces fluctuations indiquent une variabilité dans la rentabilisation des fonds propres, en partie corrélée aux variations de la rentabilité nette et à la performance opérationnelle. La compression du ROE durant 2019 et 2020 peut refléter une période de pression économique ou de restructuration, suivie d’une adaptation des stratégies de gestion.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Waste Management Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance globale à la baisse sur la période analysée. Après avoir débuté à des valeurs non spécifiées avant le troisième trimestre 2017, il atteint un sommet de 15,6 % au quatrième trimestre 2017. Par la suite, une tendance à la baisse est observable, avec des fluctuations mineures, culminant à environ 10,13 % au troisième trimestre 2021. Cette diminution indique une réduction progressive de la rentabilité nette de l'entreprise au fil du temps.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs demeure relativement stable, oscillant autour de 0,66 en 2017 pour enregistrer une baisse notable à 0,52 au troisième trimestre 2020. On observe une légère reprise à 0,62 au dernier trimestre 2021. La tendance suggère une efficacité variable dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus, avec une période de baisse significative en 2020, correspondant probablement à une période d'impact économique accru, suivie d'une amélioration partielle.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA, qui mesure la rentabilité des actifs, présente une tendance à la baisse sur l'ensemble de la période. Après des taux supérieurs à 10 % en 2017, notamment 10,17 % au dernier trimestre 2017, celui-ci diminue progressivement pour atteindre environ 5,1 % au troisième trimestre 2020. Une légère reprise à environ 6,24 % au troisième trimestre 2021 indique une amélioration marginale, mais le taux reste inférieur à ses valeurs initiales, ce qui reflète une rentabilité en déclin relative des actifs de l'entreprise.