Stock Analysis on Net
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Align Technology Inc. (NASDAQ:ALGN)

Cette entreprise a été transférée aux archives ! Les données financières n’ont pas été mises à jour depuis le 3 novembre 2023.

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée sur la base de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Le ratio flux de trésorerie disponible sur capitaux propres (FCFE) est généralement décrit comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur de capitaux propres après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après avoir pris en compte les dépenses nécessaires au maintien de la base d’actifs de l’entreprise.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Align Technology Inc., prévision du flux de trésorerie disponible par rapport aux capitaux propres (FCFE)

en milliers de dollars américains, à l’exception des données par action

Microsoft Excel
Année Valeur FCFEt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 20.22%
01 FCFE0 276,832
1 FCFE1 372,353 = 276,832 × (1 + 34.50%) 309,728
2 FCFE2 485,523 = 372,353 × (1 + 30.39%) 335,940
3 FCFE3 613,125 = 485,523 × (1 + 26.28%) 352,880
4 FCFE4 749,053 = 613,125 × (1 + 22.17%) 358,605
5 FCFE5 884,317 = 749,053 × (1 + 18.06%) 352,158
5 Valeur terminale (TV5) 48,305,199 = 884,317 × (1 + 18.06%) ÷ (20.22% – 18.06%) 19,236,391
Valeur intrinsèque d’ Align actions ordinaires 20,945,702
 
Valeur intrinsèque des actions ordinaires Align (par action) $273.48
Cours actuel de l’action $197.44

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).

1 Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.85%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 14.71%
Risque systématique des actions Align ordinaires βALGN 1.56
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires d’Align3 rALGN 20.22%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rALGN = RF + βALGN [E(RM) – RF]
= 4.85% + 1.56 [14.71% – 4.85%]
= 20.22%

Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Align Technology Inc., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2022 31 déc. 2021 31 déc. 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018
Sélection de données financières (US$ en milliers)
Revenu net 361,573 772,020 1,775,888 442,776 400,235
Chiffre d’affaires net 3,734,635 3,952,584 2,471,941 2,406,796 1,966,492
Total de l’actif 5,947,947 5,942,110 4,829,683 2,500,702 2,052,458
Capitaux propres 3,601,358 3,622,714 3,233,865 1,346,169 1,252,891
Ratios financiers
Taux de rétention1 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00
Ratio de marge bénéficiaire2 9.68% 19.53% 71.84% 18.40% 20.35%
Ratio de rotation de l’actif3 0.63 0.67 0.51 0.96 0.96
Ratio d’endettement financier4 1.65 1.64 1.49 1.86 1.64
Moyennes
Taux de rétention 1.00
Ratio de marge bénéficiaire 27.96%
Ratio de rotation de l’actif 0.75
Ratio d’endettement financier 1.66
 
Taux de croissance du FCFE (g)5 34.50%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).

2022 Calculs

1 L’entreprise ne verse pas de dividendes

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Revenu net ÷ Chiffre d’affaires net
= 100 × 361,573 ÷ 3,734,635
= 9.68%

3 Ratio de rotation de l’actif = Chiffre d’affaires net ÷ Total de l’actif
= 3,734,635 ÷ 5,947,947
= 0.63

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres
= 5,947,947 ÷ 3,601,358
= 1.65

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 1.00 × 27.96% × 0.75 × 1.66
= 34.50%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions0 × r – FCFE0) ÷ (Valeur boursière des actions0 + FCFE0)
= 100 × (15,121,755 × 20.22% – 276,832) ÷ (15,121,755 + 276,832)
= 18.06%

où:
Valeur boursière des actions0 = Valeur marchande actuelle des actions ordinaires Align (US$ en milliers)
FCFE0 = l’année dernière Aligner les flux de trésorerie disponibles sur les capitaux propres (US$ en milliers)
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires d’Align

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

Align Technology Inc., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 34.50%
2 g2 30.39%
3 g3 26.28%
4 g4 22.17%
5 et suivants g5 18.06%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 34.50% + (18.06% – 34.50%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 30.39%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 34.50% + (18.06% – 34.50%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.28%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 34.50% + (18.06% – 34.50%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.17%