Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Align Technology Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratios de rendement de l'actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a connu une fluctuation notable au cours de la période analysée. Après une baisse de 2,79 points de pourcentage entre 2018 (19,5%) et 2019 (17,71%), une forte augmentation a été observée en 2020, atteignant 36,77%, indiquant une amélioration significative de l’efficience de l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices. Toutefois, cette tendance positive s’est inversée en 2021 et 2022, avec une chute respectivement à 12,99% et 6,08%, pouvant suggérer une dégradation de la rentabilité relative ou une augmentation des actifs non productifs.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a maintenu une stabilité globale autour de 1,6 tout au long de la période, oscillant entre 1,49 et 1,86. La légère augmentation en 2019, suivie d’une baisse en 2020, puis d’un retour proche de la même valeur en 2021 et 2022, indique une gestion relativement constante du levier financier, sans variations majeures ni tendances marquantes vers une augmentation ou une réduction de la dépendance à l’endettement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a montré une forte hausse en 2020, enregistrant un pic à 54,92%, largement supérieur aux années précédentes, ce qui reflète une rentabilité exceptionnellement élevée sur les capitaux propres durant cette période. Cependant, ce rendement a connu une chute drastique en 2021, tombant à 21,31%, et à nouveau en 2022, avec un taux de 10,04%. Ce déclin marqué pourrait indiquer une réduction de la rentabilité des capitaux propres ou une augmentation du capital propre sans amélioration proportionnelle de la rentabilité opérationnelle.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Align Technology Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une forte augmentation en 2020, passant d'environ 18,4 % à 71,84 %, ce qui suggère une amélioration significative de la rentabilité cette année-là. Cependant, cette marge a rapidement diminué en 2021, revenant à environ 19,53 %, puis a encore chuté à 9,68 % en 2022. Cette tendance indique une volatilité importante ou une réduction de la rentabilité nette au fil du temps après la période exceptionnelle de 2020.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio s'est maintenu à un niveau stable de 0,96 en 2018 et 2019, avant de diminuer à 0,51 en 2020, puis a connu une légère remontée à 0,67 en 2021, enfin se stabilisant autour de 0,63 en 2022. La baisse en 2020 pourrait indiquer une baisse de l'efficacité dans l'utilisation des actifs, tandis que l'augmentation en 2021 et 2022 suggère une amélioration partielle mais sans retrouver le niveau d'avant 2020.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio est resté relativement stable, oscillant entre 1,49 et 1,86. Il a augmenté de 2018 à 2019, puis est redescendu en 2020, puis a légèrement augmenté à nouveau en 2021 et 2022, culminant à 1,65 en 2022. La stabilité globale indique un niveau d'endettement relativement constant, avec des fluctuations mineures pouvant refléter des ajustements dans la structure financière.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a augmenté de façon marquée en 2020, atteignant 54,92 %, après une progression régulière entre 2018 et 2019. Toutefois, cette rentabilité a fortement diminué en 2021 pour revenir à 21,31 %, avant de chuter à 10,04 % en 2022. La tendance suggère une forte rentabilité exceptionnelle en 2020, probablement liée à des événements ou à des facteurs spécifiques cette année-là, suivie d'une baisse significative dans les années suivantes, réduisant le rendement des capitaux propres dans une fourchette plus modérée.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Align Technology Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une baisse significative en passant de 0,87 en 2018 à 0,6 en 2022, après un pic à 4,69 en 2020. Cette tendance indique une réduction relative de la charge fiscale au fil du temps, après une période exceptionnelle en 2020 qui pourrait correspondre à des ajustements fiscaux ou à des bénéfices exceptionnels cette année-là.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est constant à 1 sur l'ensemble des années analysées, témoignant d'une stabilité relative dans la gestion de la charge d'intérêt par rapport aux engagements financiers de l'entreprise.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a fluctué, débutant à 23,29% en 2018, diminuant légèrement en 2019 à 23,06%, puis chutant à 15,33% en 2020. Par la suite, une amélioration notable est observée en 2021 avec une marge de 25,61%, avant une nouvelle diminution à 16,04% en 2022. Ces variations reflètent des changements dans la rentabilité opérationnelle, avec une période de baisse en 2020, probablement liée à des impacts exceptionnels ou à une période de ralentissement, suivie d'une reprise en 2021 avant une nouvelle contraction.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a été relativement stable jusqu'en 2019, à 0,96, puis a fortement diminué en 2020 à 0,51, signalant une baisse de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus. Par la suite, une légère augmentation est observée en 2021 à 0,67, suivi d'une nouvelle baisse en 2022 à 0,63, indiquant une prudence ou une stagnation dans la gestion de l'actif.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une évolution stable, oscillant autour de 1,64 à 1,86. Il a été le plus élevé en 2019 à 1,86, puis a diminué à 1,49 en 2020, avant de revenir à environ 1,64-1,65 en 2021 et 2022. Cela montre une gestion relativement constante de l’endettement financier, avec une légère réduction en 2020, potentiellement pour améliorer la solvabilité en période de tension.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu des fluctuations importantes, atteignant un sommet à 54,92% en 2020, suggérant une rentabilité exceptionnellement élevée cette année-là. Cependant, il a fortement chuté en 2021 à 21,31%, puis à une valeur bien moindre de 10,04% en 2022. La tendance générale montre une forte réduction de la rentabilité des capitaux propres après 2020, reflétant peut-être des défis opérationnels ou une réduction de la rentabilité globale de l'entreprise post-pandémique.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Align Technology Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une importante fluctuation au cours de la période. Elle a diminué de 20,35 % en 2018 à 18,4 % en 2019. En 2020, une forte augmentation à 71,84 % a été enregistrée, indiquant une amélioration significative de la rentabilité, avant de redescendre à 19,53 % en 2021. La valeur continue de diminuer en 2022 pour atteindre 9,68 %, ce qui pourrait signaler une contraction de la rentabilité ou une augmentation des coûts ou des charges exceptionnelles.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté stable à 0,96 en 2018 et 2019, ce qui indique une constance dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus. Cependant, une baisse marquée à 0,51 en 2020 indique une réduction de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires, suivie d'une léger rebond à 0,67 en 2021, avant de se stabiliser à 0,63 en 2022. La tendance montre une perturbation en 2020, possiblement liée à des événements exceptionnels ou à une restructuration, puis une stabilisation partielle par la suite.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio est en diminution progressive depuis 2018, passant de 19,50 % pour s’établir à 6,08 % en 2022. Après un pic important en 2020 à 36,77 %, un recul significatif intervient, correspondant à des variations similaires dans la marge bénéficiaire et la rotation des actifs. La baisse constante depuis 2020 traduit une détérioration progressive de l’efficacité globale de l’entreprise à générer des bénéfices à partir de ses actifs, ce qui pourrait résulter d’une baisse de rentabilité ou d’un surplus d’actifs inefficaces.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Align Technology Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une baisse significative entre 2018 et 2019, passant de 0,87 à 0,80, avant de connaître une augmentation notable en 2020, atteignant 4,69. Par la suite, il a diminué en 2021 pour revenir à 0,76, puis s’est réduit encore en 2022, atteignant 0,60. Cette évolution témoigne de fluctuations importantes dans la charge fiscale effective de l'entreprise, avec une pointe en 2020, probablement en lien avec des modifications dans la fiscalité ou la structure fiscale de l'entreprise pour cette période.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est constant à 1 sur l’ensemble des années, indiquant que la charge d’intérêt est proportionnelle ou équivalente à une certaine référence constante, ou que la société maintient une gestion stable de ses coûts d’intérêts dans le temps.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a connu une légère diminution entre 2018 (23,29%) et 2019 (23,06%). Une chute significative intervient en 2020, où elle diminue à 15,33%, une baisse notable qui pourrait refléter une compression des marges bénéficiaires opérationnelles ou une augmentation des coûts. Ensuite, en 2021, la marge rebondit fortement à 25,61%, suggérant une amélioration de la rentabilité opérationnelle. En 2022 néanmoins, la marge diminue à nouveau à 16,04%, retrouvant un niveau inférieur à celui de 2018 et 2019, ce qui indique une réduction de la rentabilité opérationnelle globale sur cette année.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une baisse progressive au fil des années, passant de 0,96 en 2018 et 2019 à 0,51 en 2020, puis à 0,67 en 2021, et enfin à 0,63 en 2022. La forte réduction en 2020 pourrait indiquer une utilisation plus intensive des actifs ou une baisse de l'efficacité dans leur gestion durant cette année, suivie d'une amélioration partielle en 2021. La constante baisse de ce ratio indique une diminution de la rapidité avec laquelle l'entreprise réalise ses ventes en relation avec ses actifs.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a subi des fluctuations importantes : il a diminué de 19,5 % en 2018 à 17,71 % en 2019, mais a fortement augmenté en 2020, atteignant 36,77 %, ce qui indique une période de forte efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices. Toutefois, en 2021, le ROA chute à 12,99 %, puis diminue fortement en 2022 pour atteindre 6,08 %. Cette tendance à la baisse suggère une détérioration progressive de la rentabilité des actifs, potentiellement en raison de marges opérationnelles réduites ou d’un ralentissement de la performance globale de l’entreprise dans cette période récente.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Align Technology Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une baisse significative entre 2018 et 2019, passant de 0,87 à 0,8. Une augmentation notable est observée en 2020 avec un pic à 4,69, avant de revenir à des niveaux plus faibles en 2021 (0,76) et 2022 (0,6). Cette fluctuation pourrait indiquer des changements dans la législation fiscale, des stratégies d'optimisation ou des événements exceptionnels affectant la charge fiscale.
- Stabilité du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de la charge d’intérêt est constant à 1 sur toutes les années, ce qui suggère que la société maintient un niveau stable de charges d’intérêt par rapport à une référence ou un autre indicateur de base. Cela peut indiquer une gestion prudente de la dette ou une structure financière stable dans ce domaine.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Les marges EBIT ont montré une certaine volatilité tout au long de la période. Elles ont commencé à 23,29 % en 2018, restant relativement stables en 2019 à 23,06 %. Un déclin est observé en 2020 à 15,33 %, ce qui peut refléter une baisse de la rentabilité opérationnelle cette année-là. Cependant, en 2021, la marge EBIT repart à la hausse significative à 25,61 %, puis redescend en 2022 à 16,04 %. La fluctuation pourrait résulter de variations dans les coûts opérationnels ou de changements dans la performance commerciale.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu des variations tout au long de la période. Il s’établissait à 20,35 % en 2018, puis diminuait à 18,4 % en 2019. Une hausse spectaculaire est constatée en 2020, atteignant 71,84 %, probablement en raison d’un événement exceptionnel ou d’un bénéfice non récurrent majeur cette année-là. Ensuite, la marge nette recule à 19,53 % en 2021 puis chute à 9,68 % en 2022, indiquant une réduction de la rentabilité nette dans la dernière année. La forte variation en 2020 suggère qu’il faut analyser si cette valeur reflète une performance durable ou un effet ponctuel.