Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Align Technology Inc., le bénéfice économiquecalcul
US$ en milliers
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2022 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'évolution du bénéfice net d'exploitation après impôts (NOPAT) se caractérise par une instabilité marquée entre 2018 et 2022. Après une progression en 2019 et une contraction en 2020, une croissance exceptionnelle est enregistrée en 2021, avant qu'une baisse significative ne survienne en 2022, ramenant le NOPAT à des niveaux comparables à ceux du début de la période.
Le capital investi affiche une croissance continue et soutenue, augmentant de manière substantielle pour passer de 1,5 milliard de dollars en 2018 à 3,3 milliards de dollars en 2022. Parallèlement, le coût du capital demeure quasi constant, se maintenant autour de 24,2 % sur l'ensemble des cinq exercices.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique présente un cycle irrégulier, alternant entre création et destruction de valeur. Des résultats positifs sont notés en 2018, 2019 et 2021. À l'inverse, des valeurs négatives apparaissent en 2020 et 2022. Le déficit enregistré en 2022 constitue la perte la plus importante de la période, résultant de la divergence entre la réduction du NOPAT et l'augmentation persistante du capital investi.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Align Technology Inc., NOPATcalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des revenus reportés.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) de la garantie accumulée.
5 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
6 2022 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
7 2022 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
9 2022 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
10 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Revenu net
- Une tendance significative à la hausse est observable entre 2018 et 2021, avec une croissance soutenue du revenu net, passant d'environ 400 millions de dollars en 2018 à plus de 1,77 milliard de dollars en 2020, ce qui indique une expansion importante de l'activité au cours de cette période. Cependant, en 2022, une forte diminution est constatée, le revenu net chutant à environ 362 millions de dollars, représentant une baisse notable par rapport à l’année précédente. Cette réduction pourrait refléter un changement dans la performance commerciale ou des facteurs exceptionnels affectant l’entreprise en 2022.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Une croissance significative est également visible pour le NOPAT, notamment de 2018 à 2021, où il progresse de 520 millions à plus de 1,32 milliard de dollars. Cette augmentation indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle, en accord avec la croissance du revenu net. En 2022, le NOPAT diminue à environ 537 millions de dollars, ce qui traduit une baisse de la rentabilité ou une réduction des marges opérationnelles, en parallèle avec la chute du revenu net. La forte variabilité entre 2021 et 2022 suggère d’éventuels défis ou changements stratégiques impactant la performance financière de l'entreprise.
Impôts d’exploitation décaissés
Align Technology Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Provision pour impôts sur les bénéfices (bénéfice de l’impôt sur le résultat)
-
La provision pour impôts sur les bénéfices montre une évolution significative sur la période analysée. En 2018, elle s’établit à environ 57,7 millions de dollars, puis elle double en 2019 pour atteindre 112,3 millions de dollars, indiquant une augmentation du bénéfice fiscal ou un changement dans la politique fiscale. En 2020, la valeur devient négative, atteignant environ -1,396 milliard de dollars, ce qui suggère une perte fiscale importante ou une correction comptable relative aux impôts différés ou à d’autres ajustements fiscaux.
En 2021, la provision retrouve une valeur positive d’environ 240,4 millions de dollars, indiquant une amélioration de la position fiscale ou une correction des pertes précédentes. En 2022, elle se maintient à un niveau similaire, autour de 237,5 millions de dollars, témoignant d’une stabilité relative dans la charge fiscale provisionnée à cette période.
- Impôts d’exploitation décaissés
-
Les impôts d’exploitation décaissés suivent une tendance générale à la hausse sur la période. Après une augmentation de 66,3 millions de dollars en 2018 à 111,9 millions en 2019, la charge passe à 93,7 millions en 2020, une baisse qui peut correspondre à une réduction de l’activité ou à des effets fiscaux spécifiques cette année-là.
En 2021, les impôts décaissés augmentent fortement pour atteindre 228,6 millions, poursuivant la tendance à la hausse observée précédemment. En 2022, cette charge continue de croître légèrement pour atteindre 279 millions de dollars, illustrant une expansion ou une augmentation de l’activité taxable ou de la charge fiscale effective décaissée par l’entreprise.
Capital investi
Align Technology Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout de la garantie accumulée.
6 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
7 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
8 Soustraction de travaux en cours.
9 Soustraction de titres négociables.
- Évolution du total de la dette et des contrats de location déclarés
- Les données montrent une tendance à la hausse du total de la dette et des contrats de location déclarés, passant d'environ 106,7 millions de dollars en 2018 à 126,9 millions de dollars en 2022. Après une baisse notable en 2019, une augmentation significative est observée en 2020, poursuivant une progression globale sur la période. Cette tendance indique un accroissement de l'endettement ou des engagements locatifs, notamment à partir de 2020.
- Évolution des capitaux propres
- Les capitaux propres ont connu une croissance importante entre 2018 et 2021, passant d'environ 1,25 milliard de dollars à plus de 3,6 milliards. Cependant, en 2022, une légère diminution est notée, ramenant la valeur à environ 3,6 milliards. La croissance s’est particulièrement accélérée entre 2019 et 2021, ce qui pourrait refléter une augmentation de la rentabilité ou des apports de capitaux, tandis que la légère baisse en 2022 pourrait indiquer une redistribution ou une réduction des réserves.
- Évolution du capital investi
- Le capital investi a également connu une progression soutenue, passant de 1,52 milliard de dollars en 2018 à plus de 3,34 milliards en 2022. La croissance est régulière, avec une accélération importante à partir de 2020. La hausse du capital investi suggère une augmentation des actifs investis dans l'entreprise, potentiellement en lien avec des investissements ou des acquisitions pour soutenir la croissance.
Coût du capital
Align Technology Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Align Technology Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2022 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers sur la période s'étendant de 2018 à 2022 révèle une divergence marquée entre l'accroissement des ressources investies et la stabilité de la rentabilité économique.
- Capital investi
- Le capital investi a suivi une tendance haussière constante et significative. Partant de 1 516 250 milliers d'US$ en 2018, il a atteint 3 344 477 milliers d'US$ en 2022, soit plus du double de sa valeur initiale. Une accélération notable de l'investissement est observée à partir de l'année 2020.
- Profit économique
- Le profit économique présente une forte volatilité sur la période analysée. Après une phase de croissance entre 2018 et 2019, une inversion de tendance est survenue en 2020 avec un résultat négatif. L'année 2021 a marqué un redressement majeur avec un pic à 511 622 milliers d'US$, suivi d'une nouvelle chute importante en 2022, aboutissant à un profit économique négatif de 272 211 milliers d'US$.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d'écart économique reflète l'instabilité des performances financières. Ce ratio a oscillé entre des phases de création de valeur, culminant à environ 17 % en 2019 et 2021, et des phases de destruction de valeur, avec des ratios négatifs enregistrés en 2020 (-2,63 %) et 2022 (-8,14 %). Cette fluctuation indique une difficulté à maintenir un rendement constant supérieur au coût du capital investi.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Align Technology Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Chiffre d’affaires net | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des revenus reportés | ||||||
| Revenus nets ajustés | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2022 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus nets ajustés
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'évolution des revenus nets ajustés indique une progression constante entre 2018 et 2021, passant de 2 104 380 milliers de dollars à un sommet de 4 401 700 milliers de dollars, avant de subir une contraction en 2022 pour s'établir à 3 949 386 milliers de dollars.
- Profit économique
- Cette mesure affiche une forte volatilité sur la période analysée. Après une phase de croissance entre 2018 et 2019, le profit devient négatif en 2020, puis atteint un pic de 511 622 milliers de dollars en 2021, pour redevenir négatif en 2022 avec une valeur de -272 211 milliers de dollars.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio suit la trajectoire du profit économique, oscillant entre un maximum de 11,62 % en 2021 et un minimum de -6,89 % en 2022. Les résultats négatifs de 2020 et 2022 mettent en évidence des périodes où la rentabilité économique a été insuffisante.
L'exercice 2022 se distingue par une diminution simultanée des revenus et une dégradation marquée de la marge bénéficiaire économique, rompant avec la dynamique de croissance observée jusqu'en 2021.