Analyse de l’endettement
Dette totale (valeur comptable)
Alphabet Inc., bilan : dette
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives en matière de dette et de passifs liés aux contrats de location-financement sur la période considérée.
- Dette à court terme
- La dette à court terme a connu une augmentation substantielle entre 2021 et 2022, passant de 113 298 millions de dollars américains à 1363 329 millions de dollars américains. Cette augmentation est suivie d'une diminution notable en 2023, revenant à 9996 millions de dollars américains, puis à 1996 millions de dollars américains en 2024. En 2025, on observe une légère remontée.
- Dette à long terme
- La dette à long terme, excluant la partie courante, a diminué de manière constante entre 2021 et 2024, passant de 14 817 millions de dollars américains à 10 883 millions de dollars américains. Cependant, une augmentation significative est observée en 2025, atteignant 46 547 millions de dollars américains.
- Passifs de location-financement
- Les passifs de location-financement, tant à court terme qu'à long terme, n'étaient pas renseignés avant 2024. En 2024, le passif à court terme s'élève à 235 millions de dollars américains et le passif à long terme à 1442 millions de dollars américains. En 2025, ces passifs augmentent respectivement à 441 millions de dollars américains et 2059 millions de dollars américains.
- Total de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement
- Le total de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement a connu une légère augmentation entre 2021 et 2022, puis une diminution entre 2022 et 2024. En 2025, on observe une augmentation importante, atteignant 51 043 millions de dollars américains, principalement due à l'augmentation de la dette à long terme et des passifs de location-financement.
En résumé, la structure de la dette a évolué de manière significative sur la période. L'augmentation de la dette à court terme en 2022 a été suivie d'une réduction, tandis que la dette à long terme a diminué jusqu'en 2024 avant de connaître une forte hausse en 2025. L'introduction et l'augmentation des passifs de location-financement en 2024 et 2025 contribuent également à l'évolution globale de la dette.
Total de la dette (juste valeur)
| 31 déc. 2025 | |
|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |
| Billet de trésorerie | —) |
| Billets en circulation, y compris la partie courante | 45,600) |
| Autres dettes | —) |
| Passifs liés aux contrats de location-financement | 2,500) |
| Total de la dette et du passif lié aux contrats de location-financement (juste valeur) | 48,100) |
| Ratio financier | |
| Ratio d’endettement, juste valeur/valeur comptable | 0.94 |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette
Taux d’intérêt effectif moyen pondéré sur la dette et les passifs liés aux contrats de location-financement: 4.53%
| Taux d’intérêt | Montant de la dette1 | Taux d’intérêt × Montant de la dette | Taux d’intérêt moyen pondéré2 |
|---|---|---|---|
| 2.23% | 2,000) | 45) | |
| 2.33% | 9,000) | 210) | |
| 5.79% | 22,500) | 1,303) | |
| 4.51% | 15,585) | 703) | |
| 3.10% | 2,500) | 78) | |
| Valeur totale | 51,585) | 2,337) | |
| 4.53% | |||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Taux d’intérêt moyen pondéré = 100 × 2,337 ÷ 51,585 = 4.53%
Frais d’intérêts encourus
Alphabet Inc., les frais d’intérêt encourus
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant les charges et les intérêts. Les charges d’intérêts ont connu une fluctuation sur la période considérée. Après une légère augmentation entre 2021 et 2022, elles ont diminué en 2023 et 2024, avant de connaître une augmentation substantielle en 2025.
- Charges d’intérêts
- Les charges d’intérêts s’élevaient à 346 millions de dollars américains en 2021, puis à 357 millions en 2022. Une diminution est observée en 2023 avec 308 millions, suivie d’une nouvelle baisse en 2024 à 268 millions. En 2025, elles atteignent 736 millions de dollars américains, marquant une augmentation significative.
Les intérêts capitalisés ont également présenté une évolution variable. Ils ont diminué de 2021 à 2022, puis ont augmenté en 2023 et 2024, avant de connaître une forte hausse en 2025.
- Intérêts capitalisés
- Les intérêts capitalisés étaient de 163 millions de dollars américains en 2021, puis de 128 millions en 2022. Ils augmentent ensuite à 181 millions en 2023 et 194 millions en 2024, pour atteindre 447 millions en 2025.
Les frais d’intérêts encourus ont globalement augmenté sur la période, avec une accélération notable en 2025.
- Frais d’intérêts encourus
- Les frais d’intérêts encourus sont passés de 509 millions de dollars américains en 2021 à 485 millions en 2022, puis à 489 millions en 2023 et 462 millions en 2024. En 2025, ils atteignent 1183 millions de dollars américains, représentant une augmentation importante par rapport aux années précédentes.
L'augmentation significative des frais d’intérêts encourus et des charges d’intérêts en 2025, combinée à l'augmentation des intérêts capitalisés, suggère une évolution de la structure financière et/ou une augmentation du recours à l'endettement. Une analyse plus approfondie des facteurs sous-jacents à ces variations serait nécessaire pour en déterminer les causes précises.
Ratio de couverture des intérêts (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Charges d’intérêts
= 159,562 ÷ 736 = 216.80
2 Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Frais d’intérêts encourus
= 159,562 ÷ 1,183 = 134.88
L'analyse des ratios de couverture des intérêts révèle des fluctuations significatives sur la période considérée. Le ratio de couverture des intérêts, sans intérêts capitalisés, présente une tendance variable. Il affiche une forte valeur en 2021, suivie d'une diminution notable en 2022. Une reprise s'observe en 2023, puis une augmentation substantielle en 2024, avant de connaître une baisse en 2025.
- Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés)
- Ce ratio a évolué de 263.24 en 2021 à 200.8 en 2022, indiquant une capacité réduite à couvrir les charges d'intérêts. L'augmentation à 279.3 en 2023 suggère une amélioration, qui se confirme avec la valeur de 448.07 en 2024. Cependant, la diminution à 216.8 en 2025 signale un possible affaiblissement de cette capacité.
Le ratio de couverture des intérêts ajusté, incluant les intérêts capitalisés, suit une dynamique similaire, bien que les valeurs soient plus faibles. Il diminue de 178.94 en 2021 à 147.8 en 2022, puis remonte à 175.92 en 2023. Une augmentation est également observée en 2024, atteignant 259.92, suivie d'une baisse significative à 134.88 en 2025.
- Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés)
- Ce ratio a connu une trajectoire similaire à celle du ratio non ajusté, avec une diminution initiale, une reprise, puis une nouvelle baisse en 2025. La valeur de 134.88 en 2025 est la plus faible de la période, ce qui pourrait indiquer une vulnérabilité accrue face aux variations des taux d'intérêt ou une détérioration de la rentabilité.
La divergence entre les deux ratios, due à l'inclusion des intérêts capitalisés, est relativement faible, suggérant que l'impact de la capitalisation des intérêts sur la capacité de couverture des intérêts n'est pas substantiel. L'évolution des deux ratios indique une volatilité de la capacité à faire face aux obligations financières, avec une détérioration apparente en 2025.