Analyse de l’endettement
Dette totale (valeur comptable)
Walt Disney Co., bilan : dette
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
L'analyse des données révèle des tendances significatives en matière de structure du capital. Le passif à court terme, constitué de la part à court terme des emprunts, a connu une diminution notable entre 2022 et 2023, suivie d'une légère augmentation en 2024 et d'une nouvelle diminution en 2025. Les dettes de location-financement à court terme présentent une tendance à la baisse sur l'ensemble de la période, bien que les fluctuations soient relativement modestes.
- Évolution des emprunts à long terme
- Les emprunts à long terme, excluant la partie courante, ont diminué de manière constante sur la période analysée. Cette réduction progressive suggère une stratégie de désendettement ou de refinancement à des conditions potentiellement plus favorables. La diminution est plus prononcée entre 2020 et 2022, puis se ralentit.
Les passifs de location-financement à long terme affichent également une tendance à la baisse, bien que moins marquée que celle des emprunts à long terme. Cette diminution pourrait être due à l'amortissement des contrats de location ou à leur remplacement par d'autres formes de financement.
- Total des dettes
- Le total des emprunts et des dettes au titre des contrats de location-financement (valeur comptable) a globalement diminué sur la période. La baisse est plus importante entre 2020 et 2022, puis se stabilise et continue de diminuer à un rythme plus lent. Cette tendance globale indique une réduction de l'endettement total de l'entité, ce qui pourrait améliorer sa flexibilité financière et réduire ses charges d'intérêts.
En résumé, les données suggèrent une stratégie de gestion de la dette axée sur la réduction de l'endettement à long terme et à court terme, ainsi que sur la diminution des passifs liés aux contrats de location-financement. La tendance à la baisse du total des dettes est cohérente sur l'ensemble de la période, bien que le rythme de cette diminution ait varié.
Total de la dette (juste valeur)
| 27 sept. 2025 | |
|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |
| Emprunts | 39,087) |
| Passifs liés aux contrats de location-financement | 162) |
| Total des emprunts et des dettes au titre des contrats de location-financement (juste valeur) | 39,249) |
| Ratio financier | |
| Ratio d’endettement, juste valeur/valeur comptable | 0.93 |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27).
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette
Taux d’intérêt effectif sur les emprunts et les contrats de location-financement: 4.45%
| Taux d’intérêt | Montant de la dette1 | Taux d’intérêt × Montant de la dette | Taux d’intérêt moyen pondéré2 |
|---|---|---|---|
| 4.28% | 2,062) | 88) | |
| 4.43% | 38,658) | 1,713) | |
| 5.11% | 931) | 48) | |
| 4.55% | 1,075) | 49) | |
| 6.80% | 162) | 11) | |
| Valeur totale | 42,888) | 1,908) | |
| 4.45% | |||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27).
1 en millions de dollars américains
2 Taux d’intérêt moyen pondéré = 100 × 1,908 ÷ 42,888 = 4.45%
Frais d’intérêts encourus
Walt Disney Co., les frais d’intérêt encourus
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant les charges d'intérêts et les intérêts capitalisés. Les frais d'intérêts encourus ont connu une augmentation globale sur la période considérée.
- Charges d’intérêts, déduction faite des intérêts capitalisés
- Les charges d’intérêts, après déduction des intérêts capitalisés, ont fluctué. Une diminution est observée entre 2020 et 2021, suivie d'une relative stabilité en 2022. Une augmentation significative est ensuite constatée en 2023 et 2024, avant un recul en 2025, mais restant à un niveau supérieur à celui de 2020.
- Intérêts capitalisés
- Les intérêts capitalisés ont affiché une progression constante entre 2020 et 2024. Cette augmentation suggère un investissement accru dans des actifs en cours de construction ou de développement. Une légère diminution est observée en 2025, mais les montants restent élevés par rapport aux années précédentes.
- Frais d’intérêts encourus
- Les frais d’intérêts encourus ont augmenté de manière continue sur la période, avec une accélération notable entre 2022 et 2024. Cette tendance indique une hausse du coût de l'endettement ou une augmentation du niveau d'endettement. Une légère diminution est observée en 2025, mais les frais restent supérieurs à ceux des années antérieures.
L'évolution des intérêts capitalisés, en hausse constante, pourrait indiquer une stratégie d'investissement à long terme. L'augmentation des frais d'intérêts encourus, malgré la déduction des intérêts capitalisés, suggère une pression financière croissante liée à la dette. La diminution observée en 2025 pour les deux types d'intérêts pourrait signaler un changement dans la politique financière ou une amélioration des conditions de financement.
Ratio de couverture des intérêts (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
2025 Calculs
1 Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Charges d’intérêts
= 13,815 ÷ 1,812 = 7.62
2 Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Frais d’intérêts encourus
= 13,815 ÷ 2,134 = 6.47
L'analyse des ratios de couverture des intérêts révèle une amélioration significative de la capacité à honorer les obligations financières sur la période considérée. Initialement, les deux ratios présentent des valeurs négatives en 2020, indiquant une incapacité à couvrir les charges d'intérêts avec les bénéfices d'exploitation.
- Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés)
- Ce ratio passe d'une valeur négative en 2020 à 2,66 en 2021, puis augmente à 4,41 en 2022. Une légère diminution est observée en 2023, avec une valeur de 3,42, suivie d'une reprise en 2024 à 4,66. La tendance se poursuit avec une augmentation notable à 7,62 en 2025. Cette progression suggère une amélioration constante de la rentabilité par rapport aux charges d'intérêts, sans tenir compte de la capitalisation des intérêts.
- Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés)
- Le ratio ajusté suit une tendance similaire, bien que les valeurs soient légèrement inférieures à celles du ratio non ajusté. Il passe d'une valeur négative en 2020 à 2,37 en 2021, puis à 3,78 en 2022. Une baisse est également constatée en 2023, avec une valeur de 2,88, avant de remonter à 3,92 en 2024 et d'atteindre 6,47 en 2025. L'inclusion des intérêts capitalisés réduit l'ampleur de la couverture, mais la tendance générale reste positive.
L'écart entre les deux ratios reste relativement stable sur l'ensemble de la période, ce qui indique que l'impact de la capitalisation des intérêts sur la couverture des intérêts est constant. L'augmentation globale des deux ratios au fil du temps suggère une amélioration de la santé financière et une plus grande capacité à faire face aux obligations financières.