Analyse de l’impôt sur les bénéfices
- Charge d’impôt sur le résultat
- Taux effectif de l’impôt sur le revenu (EITR)
- Composantes de l’actif et du passif d’impôt différé
- Actifs et passifs d’impôt différé, classification
- Ajustements aux états financiers : Suppression de l’impôt différé
- Ratios financiers ajustés : Suppression de l’impôt différé (sommaire)
- Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Ratio d’endettement financier (ajusté)
- Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
- Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
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- Analyse des ratios de rentabilité
- Analyse des ratios de solvabilité
- Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ratios d’évaluation des actions ordinaires
- Rapport valeur/ FCFF d’entreprise (EV/FCFF)
- Ratio de rotation de l’actif total depuis 2005
- Ratio cours/résultat d’exploitation (P/OP) depuis 2005
- Rapport cours/valeur comptable (P/BV) depuis 2005
- Ratio prix/chiffre d’affaires (P/S) depuis 2005
- Analyse de l’endettement
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Charge d’impôt sur le résultat
Alphabet Inc., charge d’impôts, activités poursuivies
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Fédéral et de l’État | |||||||||||
| Étranger | |||||||||||
| Courant | |||||||||||
| Fédéral et de l’État | |||||||||||
| Étranger | |||||||||||
| Différé | |||||||||||
| Charge d’impôts sur les bénéfices |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le poste "Courant" présente une croissance notable entre 2021 et 2024, passant de 12 818 millions de dollars américains à 24 953 millions de dollars américains. Cependant, une diminution est observée en 2025, avec une valeur de 18 406 millions de dollars américains. Cette dernière année marque un recul par rapport au pic atteint en 2024.
Le poste "Différé" affiche une volatilité importante. Après une valeur positive de 1 883 millions de dollars américains en 2021, il devient négatif en 2022 et le reste jusqu'en 2024, atteignant un minimum de -8 198 millions de dollars américains en 2022. Une inversion de tendance se produit en 2025, avec un retour à une valeur positive de 8 250 millions de dollars américains.
Concernant la "Charge d’impôts sur les bénéfices", une augmentation constante est perceptible entre 2021 et 2025. Elle passe de 14 701 millions de dollars américains en 2021 à 26 656 millions de dollars américains en 2025. Cette progression suggère une augmentation des bénéfices imposables ou des modifications dans le taux d'imposition effectif.
- Tendances générales
- Une croissance initiale du poste "Courant" est suivie d'une diminution en 2025. Le poste "Différé" présente une forte volatilité, passant d'une position positive à négative puis à nouveau positive. La "Charge d’impôts sur les bénéfices" augmente de manière continue sur l'ensemble de la période.
- Observations spécifiques
- La forte variation du poste "Différé" pourrait indiquer des ajustements comptables importants ou des changements dans la reconnaissance des revenus et des dépenses. L'augmentation de la "Charge d’impôts sur les bénéfices" est cohérente avec une performance financière globale en amélioration, bien qu'une analyse plus approfondie soit nécessaire pour déterminer les facteurs spécifiques contribuant à cette augmentation.
Taux effectif de l’impôt sur le revenu (EITR)
Alphabet Inc., rapprochement du taux effectif d’imposition sur le revenu (EITR)
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Taux d’imposition fédéral prévu par la loi aux États-Unis | ||||||
| Taux effectif d’imposition |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant la fiscalité. Le taux d’imposition fédéral prévu par la loi aux États-Unis est resté constant sur la période étudiée, à 21%.
- Taux effectif d’imposition
- Le taux effectif d’imposition a connu une diminution progressive entre 2021 et 2023, passant de 16.2% à 13.9%. Cette baisse suggère une optimisation de la gestion fiscale ou une modification de la répartition géographique des bénéfices. En 2024, on observe une remontée du taux effectif d’imposition à 16.4%, suivie d’une légère augmentation supplémentaire en 2025, atteignant 16.8%. Cette remontée pourrait être due à des changements dans les activités de l'entreprise, à l'expiration de certains avantages fiscaux ou à des modifications de la législation fiscale.
L'écart entre le taux d'imposition fédéral prévu par la loi et le taux effectif d'imposition indique que l'entreprise bénéficie de divers mécanismes d'optimisation fiscale. La fluctuation du taux effectif d'imposition mérite une attention particulière pour évaluer l'impact de ces mécanismes sur la performance financière globale.
Composantes de l’actif et du passif d’impôt différé
Alphabet Inc., composantes des actifs et des passifs d’impôt différé
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données révèle des tendances significatives dans plusieurs postes financiers sur la période considérée. Les avantages sociaux accumulés présentent une augmentation progressive, passant d’un niveau non renseigné en 2021 à 1951 millions de dollars américains en 2025, après un pic à 1855 millions de dollars américains en 2022 et un léger recul en 2023.
- Comptes de régularisation et réserves non déductibles à l’heure actuelle
- Ce poste affiche une croissance constante, évoluant de 1816 millions de dollars américains en 2021 à 3570 millions de dollars américains en 2025. Cette progression suggère une augmentation des ajustements comptables ou des réserves spécifiques.
Le crédit d’impôt démontre une tendance à la hausse, passant de 5179 millions de dollars américains en 2021 à 7314 millions de dollars américains en 2025. Cette augmentation pourrait être liée à des modifications des réglementations fiscales ou à une optimisation de la gestion fiscale.
- Pertes nettes d’exploitation
- Les pertes nettes d’exploitation augmentent de manière continue, passant de 1790 millions de dollars américains en 2021 à 4953 millions de dollars américains en 2025. Cette évolution indique une détérioration de la performance opérationnelle.
Les contrats de location-exploitation connaissent une augmentation initiale, de 2503 millions de dollars américains en 2021 à 3526 millions de dollars américains en 2023, suivie d’une stabilisation autour de 3336-3337 millions de dollars américains en 2024 et 2025.
- Recherche et développement capitalisés
- Ce poste connaît une croissance exponentielle, passant de 1843 millions de dollars américains en 2021 à 24758 millions de dollars américains en 2025, avec un pic à 25903 millions de dollars américains en 2024. Cette augmentation significative suggère un investissement accru dans la recherche et le développement.
L’élément "Autre" fluctue, passant de 1665 millions de dollars américains en 2021 à 2143 millions de dollars américains en 2025, avec une diminution notable en 2024 (1376 millions de dollars américains).
- Actifs d’impôts différés
- Les actifs d’impôts différés augmentent de manière constante, passant de 14796 millions de dollars américains en 2021 à 48026 millions de dollars américains en 2025. Cette progression indique une augmentation des avantages fiscaux futurs.
La provision pour moins-value affiche une diminution progressive, mais reste négative, passant de -7129 millions de dollars américains en 2021 à -13942 millions de dollars américains en 2025. Cette évolution suggère une aggravation de la dépréciation des actifs.
- Actifs d’impôt différé déduction faite de la provision pour dépréciation
- Ce poste augmente de manière significative, passant de 7667 millions de dollars américains en 2021 à 34084 millions de dollars américains en 2025, reflétant l’impact combiné des actifs d’impôts différés et de la provision pour moins-value.
Les immobilisations corporelles, montant net, présentent une diminution constante, passant de -5237 millions de dollars américains en 2021 à -13256 millions de dollars américains en 2025. Cette évolution indique une dépréciation ou une cession d’actifs corporels.
- Gains/pertes nets sur placements
- Les pertes nettes sur placements augmentent de manière significative, passant de -3229 millions de dollars américains en 2021 à -8242 millions de dollars américains en 2025. Cette tendance suggère une performance négative des activités de placement.
Les contrats de location-exploitation (en négatif) diminuent légèrement, passant de -2228 millions de dollars américains en 2021 à -3103 millions de dollars américains en 2025.
L’élément "Autre" (en négatif) diminue également, passant de -946 millions de dollars américains en 2021 à -1289 millions de dollars américains en 2025.
- Passifs d’impôts différés
- Les passifs d’impôts différés augmentent de manière constante, passant de -11640 millions de dollars américains en 2021 à -25890 millions de dollars américains en 2025. Cette progression indique une augmentation des obligations fiscales futures.
L’actif (passif) d’impôt différé net présente une évolution positive, passant de -3973 millions de dollars américains en 2021 à 8194 millions de dollars américains en 2025, indiquant un changement dans la position nette des impôts différés.
Actifs et passifs d’impôt différé, classification
Alphabet Inc., actifs et passifs d’impôts différés, classement
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’impôts différés | ||||||
| Passifs d’impôts différés |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant les actifs et passifs d’impôts différés. L’évolution de ces éléments suggère des variations dans la reconnaissance des revenus et des dépenses à des fins fiscales et comptables.
- Actifs d’impôts différés
- Les actifs d’impôts différés présentent une augmentation notable entre 2021 et 2023, passant de 1284 millions de dollars américains à 12169 millions de dollars américains. Cette croissance indique potentiellement une reconnaissance accrue d’avantages fiscaux futurs, possiblement due à des pertes fiscales reportables ou à des différences temporaires déductibles. Cependant, une diminution significative est observée en 2025, ramenant la valeur à 9113 millions de dollars américains, ce qui pourrait signaler une réduction des avantages fiscaux futurs attendus ou une modification des estimations.
- Passifs d’impôts différés
- Les passifs d’impôts différés connaissent une diminution substantielle entre 2021 et 2023, passant de 5257 millions de dollars américains à 485 millions de dollars américains. Cette baisse suggère une réduction des obligations fiscales futures, potentiellement due à la reconnaissance de revenus comptables supérieurs aux revenus imposables. Une augmentation est ensuite constatée en 2024 et 2025, atteignant 919 millions de dollars américains, indiquant une reprise de ces obligations fiscales futures.
- Analyse combinée
- L’évolution combinée des actifs et passifs d’impôts différés indique une volatilité dans la position fiscale globale. La forte augmentation des actifs d’impôts différés et la diminution des passifs d’impôts différés entre 2021 et 2023 pourraient refléter une stratégie de planification fiscale agressive ou des changements dans les réglementations fiscales. La tendance inverse observée en 2024 et 2025 suggère un ajustement de cette stratégie ou une modification des conditions économiques et fiscales. L'écart entre les deux éléments est significatif, et son évolution mérite une attention particulière pour évaluer l'impact sur les résultats futurs.
Ajustements aux états financiers : Suppression de l’impôt différé
Alphabet Inc., ajustements aux états financiers
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données financières révèle une tendance générale à la croissance sur l’ensemble de la période considérée. Le total de l’actif et l’actif ajusté ont connu une augmentation constante, passant respectivement de 359 268 millions de dollars américains en 2021 à 595 281 millions de dollars américains en 2025 et de 357 984 millions de dollars américains à 586 168 millions de dollars américains. Cette progression suggère une expansion des opérations et des investissements.
Le total du passif et le passif ajusté ont également augmenté, mais à un rythme moins rapide que l’actif. Ils sont passés de 107 633 millions de dollars américains à 180 016 millions de dollars américains et de 102 376 millions de dollars américains à 179 097 millions de dollars américains, respectivement. Cette différence de rythme indique une amélioration potentielle de la structure financière.
Les capitaux propres et les capitaux propres ajustés ont suivi une trajectoire ascendante, passant de 251 635 millions de dollars américains à 415 265 millions de dollars américains et de 255 608 millions de dollars américains à 407 071 millions de dollars américains. Cette augmentation témoigne d’une accumulation de richesse pour les actionnaires.
Le revenu net a connu une fluctuation notable, diminuant en 2022 avant de remonter de manière significative en 2023, 2024 et 2025, atteignant 132 170 millions de dollars américains. Le bénéfice net ajusté présente une tendance similaire, avec une augmentation marquée sur les dernières années, atteignant 140 420 millions de dollars américains en 2025. Cette évolution suggère une amélioration de la rentabilité.
- Tendances clés
- Croissance constante de l’actif, du passif et des capitaux propres.
- Rentabilité
- Fluctuation initiale du revenu net suivie d’une forte croissance.
- Structure financière
- Amélioration potentielle due à une croissance plus rapide de l’actif par rapport au passif.
Alphabet Inc., données financières : déclarées et ajustées
Ratios financiers ajustés : Suppression de l’impôt différé (sommaire)
Alphabet Inc., les ratios financiers ajustés
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données révèle des tendances notables en matière de rentabilité et d’efficacité opérationnelle. Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une fluctuation au cours de la période, passant de 29,51% en 2021 à 21,2% en 2022, avant de remonter progressivement à 32,81% en 2025. Le ratio de marge bénéficiaire nette ajustée suit une tendance similaire, avec une baisse initiale suivie d’une amélioration constante, atteignant 34,86% en 2025.
- Rentabilité
- Les ratios de rentabilité, tant non ajustés qu’ajustés, indiquent une amélioration globale de la performance financière sur la période considérée. L’augmentation des marges bénéficiaires suggère une meilleure maîtrise des coûts ou une augmentation des prix de vente.
Concernant l’efficacité de l’utilisation des actifs, le ratio de rotation de l’actif total a légèrement augmenté entre 2021 et 2024, passant de 0,72 à 0,78, avant de diminuer à 0,68 en 2025. Le ratio de rotation de l’actif total ajusté présente une évolution similaire, avec un pic à 0,81 en 2024 et une baisse subséquente. Cette fluctuation pourrait indiquer des changements dans la stratégie de gestion des actifs ou des variations dans le volume des ventes par rapport aux actifs détenus.
- Efficacité opérationnelle
- La légère diminution du ratio de rotation de l’actif total en 2025 pourrait nécessiter une analyse plus approfondie pour déterminer si elle est due à des facteurs temporaires ou à une tendance structurelle.
Le ratio d’endettement financier est resté relativement stable tout au long de la période, oscillant entre 1,39 et 1,44. Le ratio d’endettement financier ajusté suit une tendance similaire. Cette stabilité suggère une gestion prudente de la dette et un niveau d’endettement constant.
- Endettement
- L’absence de variation significative dans les ratios d’endettement indique une politique financière cohérente en matière de financement.
Le rendement des capitaux propres a connu une trajectoire ascendante, passant de 30,22% en 2021 à 31,83% en 2025. Le ratio de rendement des capitaux propres ajusté présente également une amélioration, atteignant 34,5% en 2025. Le ratio de rendement de l’actif a augmenté de 16,42% en 2022 à 22,24% en 2024, se stabilisant ensuite à 22,2% en 2025. Le ratio de rendement de l’actif ajusté suit une tendance similaire, avec une augmentation progressive et une stabilisation en 2025.
- Rendement
- L’amélioration des ratios de rendement des capitaux propres et de l’actif indique une utilisation plus efficace du capital investi pour générer des bénéfices.
Alphabet Inc., ratios financiers : déclarés par rapport aux ratios ajustés
Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 Ratio de marge bénéficiaire nette = 100 × Revenu net ÷ Revenus
= 100 × ÷ =
2 Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée) = 100 × Bénéfice net ajusté ÷ Revenus
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le revenu net a connu une fluctuation notable, passant de 76 033 millions de dollars américains en 2021 à 59 972 millions en 2022, avant de remonter à 73 795 millions en 2023. Une croissance soutenue est ensuite observée, atteignant 100 118 millions en 2024 et culminant à 132 170 millions en 2025.
Le bénéfice net ajusté suit une trajectoire similaire, avec une baisse en 2022 (51 774 millions) après un niveau de 77 916 millions en 2021. Une reprise s'amorce en 2023 (66 066 millions), suivie d'une accélération en 2024 (94 862 millions) et en 2025 (140 420 millions). Les valeurs du bénéfice net ajusté sont systématiquement supérieures à celles du revenu net sur l'ensemble de la période.
Le ratio de marge bénéficiaire nette a présenté une diminution en 2022, passant de 29,51 % en 2021 à 21,2 %. Il s'est ensuite amélioré en 2023 (24,01 %) et a continué à croître de manière constante en 2024 (28,6 %) et en 2025 (32,81 %).
Le ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée) a suivi une évolution parallèle, avec une baisse en 2022 (18,31 %) après un niveau de 30,24 % en 2021. Une amélioration est ensuite constatée en 2023 (21,49 %), suivie d'une augmentation significative en 2024 (27,1 %) et en 2025 (34,86 %). Les ratios de marge bénéficiaire nette ajustée sont toujours supérieurs aux ratios de marge bénéficiaire nette non ajustée.
- Tendances générales
- Une volatilité initiale suivie d'une croissance soutenue du revenu net et du bénéfice net ajusté.
- Rentabilité
- Amélioration constante des ratios de marge bénéficiaire nette et ajustée après une baisse initiale en 2022.
- Évolution des marges
- Les marges ajustées sont systématiquement plus élevées que les marges non ajustées, suggérant l'impact significatif des ajustements comptables sur la rentabilité déclarée.
Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 Ratio de rotation de l’actif total = Revenus ÷ Total de l’actif
= ÷ =
2 Ratio de rotation de l’actif total (ajusté) = Revenus ÷ Total de l’actif ajusté
= ÷ =
L’analyse des données financières annuelles révèle une tendance générale à la croissance du total de l’actif et du total de l’actif ajusté sur la période considérée. Le total de l’actif a augmenté de manière constante, passant de 359 268 millions de dollars américains en 2021 à 595 281 millions de dollars américains en 2025. Le total de l’actif ajusté suit une trajectoire similaire, avec une augmentation de 357 984 millions de dollars américains en 2021 à 586 168 millions de dollars américains en 2025.
- Total de l’actif
- L’augmentation la plus significative du total de l’actif est observée entre 2023 et 2024, avec une hausse de 47 860 millions de dollars américains, puis entre 2024 et 2025, avec une augmentation de 145 025 millions de dollars américains. Ceci suggère une accélération de la croissance des actifs au cours des deux dernières années de la période analysée.
- Total de l’actif ajusté
- Le total de l’actif ajusté présente une croissance similaire, avec une augmentation notable entre 2023 et 2024 (42 853 millions de dollars américains) et entre 2024 et 2025 (153 092 millions de dollars américains). La différence entre le total de l’actif et le total de l’actif ajusté reste relativement stable sur l’ensemble de la période.
- Ratio de rotation de l’actif total
- Le ratio de rotation de l’actif total a fluctué sur la période. Il a augmenté de 0,72 en 2021 à 0,77 en 2022, puis est resté relativement stable à 0,76 en 2023 et 0,78 en 2024. Une diminution est observée en 2025, avec une valeur de 0,68. Cette baisse pourrait indiquer une utilisation moins efficace des actifs pour générer des revenus.
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Le ratio de rotation de l’actif total ajusté suit une tendance similaire à celle du ratio non ajusté. Il a augmenté de 0,72 en 2021 à 0,79 en 2022, est resté stable à 0,79 en 2023 et a légèrement augmenté à 0,81 en 2024. Une diminution est également observée en 2025, avec une valeur de 0,69. La rotation de l’actif ajusté est légèrement supérieure à celle de l’actif total, suggérant que l’ajustement améliore la mesure de l’efficacité de l’utilisation des actifs.
En résumé, les données indiquent une croissance soutenue des actifs, accompagnée d’une légère fluctuation du ratio de rotation de l’actif, avec une tendance à la baisse en 2025. L’analyse du ratio ajusté suggère une efficacité légèrement supérieure dans l’utilisation des actifs ajustés par rapport aux actifs totaux.
Ratio d’endettement financier (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres
= ÷ =
2 Ratio d’endettement financier (ajusté) = Total de l’actif ajusté ÷ Capitaux propres ajustés
= ÷ =
L’analyse des données financières révèle une tendance générale à la croissance des actifs et des capitaux propres sur la période considérée. L’actif total et l’actif total ajusté ont augmenté de manière constante, avec une accélération notable entre 2023 et 2025. L’actif total a progressé de 31,8% entre 2021 et 2025, tandis que l’actif total ajusté a augmenté de 64,3% sur la même période.
Les capitaux propres, tant totaux qu’ajustés, ont également connu une croissance régulière. Les capitaux propres ont augmenté de 65,2% entre 2021 et 2025, et les capitaux propres ajustés ont progressé de 60,1% sur la même période. Cette augmentation suggère une amélioration de la valeur nette de l’entreprise.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a fluctué légèrement autour de 1,4, indiquant un niveau d’endettement relativement stable. Il a diminué entre 2022 et 2024, avant de revenir à son niveau initial en 2025. Cette stabilité suggère une gestion prudente de la dette.
- Ratio d’endettement financier (ajusté)
- Le ratio d’endettement financier ajusté a également montré une certaine volatilité, mais est resté globalement stable, oscillant autour de 1,4. Une légère augmentation est observable entre 2022 et 2023, suivie d’une diminution en 2024, puis d’un retour au niveau de 2023 en 2025. Cette évolution suggère une gestion de la dette ajustée qui reste relativement constante.
En résumé, les données indiquent une croissance soutenue de l’actif et des capitaux propres, combinée à une gestion stable de l’endettement. L’accélération de la croissance de l’actif entre 2023 et 2025 mérite une attention particulière, tout comme la stabilité des ratios d’endettement.
Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 ROE = 100 × Revenu net ÷ Capitaux propres
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) = 100 × Bénéfice net ajusté ÷ Capitaux propres ajustés
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le revenu net a connu une fluctuation notable, passant de 76 033 millions de dollars américains en 2021 à 59 972 millions en 2022, avant de remonter à 73 795 millions en 2023. Une croissance plus marquée s'observe ensuite, avec 100 118 millions en 2024 et 132 170 millions en 2025.
Le bénéfice net ajusté suit une trajectoire similaire, avec une baisse en 2022 (51 774 millions) après un niveau de 77 916 millions en 2021. Il augmente ensuite progressivement pour atteindre 66 066 millions en 2023, 94 862 millions en 2024 et enfin 140 420 millions en 2025.
Les capitaux propres présentent une croissance constante tout au long de la période. Ils passent de 251 635 millions de dollars américains en 2021 à 256 144 millions en 2022, puis à 283 379 millions en 2023, 325 084 millions en 2024 et atteignent 415 265 millions en 2025.
Les capitaux propres ajustés suivent une tendance similaire, avec une légère diminution en 2022 (251 397 millions) par rapport à 2021 (255 608 millions), puis une augmentation continue pour atteindre 271 695 millions en 2023, 308 624 millions en 2024 et 407 071 millions en 2025.
Le rendement des capitaux propres a fluctué. Il est passé de 30,22 % en 2021 à 23,41 % en 2022, puis a augmenté à 26,04 % en 2023 et à 30,8 % en 2024, atteignant 31,83 % en 2025.
Le ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) a également connu des variations. Il a diminué de 30,48 % en 2021 à 20,59 % en 2022, avant de remonter à 24,32 % en 2023, 30,74 % en 2024 et enfin 34,5 % en 2025.
- Tendances générales
- Une croissance significative du revenu net et du bénéfice net ajusté est observée à partir de 2023, après une baisse en 2022. Les capitaux propres, ajustés ou non, affichent une croissance constante sur l'ensemble de la période.
- Rendement
- Le rendement des capitaux propres et le ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) ont connu une baisse en 2022, mais se sont redressés et ont augmenté au cours des années suivantes, atteignant des niveaux plus élevés en 2025.
- Observations
- La période 2022 semble avoir été une année de transition, avec une baisse des indicateurs de performance, suivie d'une reprise et d'une croissance soutenue à partir de 2023.
Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 ROA = 100 × Revenu net ÷ Total de l’actif
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement de l’actif (ajusté) = 100 × Bénéfice net ajusté ÷ Total de l’actif ajusté
= 100 × ÷ =
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le revenu net a connu une fluctuation notable, diminuant en 2022 avant de remonter en 2023 et de poursuivre une croissance soutenue en 2024 et 2025.
Le bénéfice net ajusté suit une trajectoire similaire, avec une baisse marquée en 2022, suivie d’une reprise progressive et d’une accélération de la croissance en 2024 et 2025, dépassant les niveaux de 2021.
Le total de l’actif a augmenté de manière constante tout au long de la période, bien que le rythme de croissance ait été plus rapide entre 2023 et 2025. Le total de l’actif ajusté présente une évolution similaire, avec une croissance régulière et une accélération récente.
- Ratio de rendement de l’actif
- Ce ratio a fluctué au cours de la période. Il a diminué en 2022, puis augmenté en 2023 et 2024, se stabilisant autour de 22.2% en 2024 et 2025. Cette stabilisation suggère une efficacité accrue dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus.
- Ratio de rendement de l’actif (ajusté)
- Le ratio ajusté a également connu une baisse en 2022, suivie d’une reprise et d’une accélération de la croissance en 2024 et 2025, atteignant 23.96% en 2025. Ce ratio, plus élevé que le ratio non ajusté, indique une amélioration de la rentabilité des actifs après ajustement.
En résumé, les données suggèrent une période de volatilité initiale suivie d’une amélioration constante de la performance financière, tant en termes de revenus et de bénéfices qu’en termes de rentabilité des actifs. L’augmentation du total de l’actif, combinée à la stabilisation et à l’amélioration des ratios de rendement de l’actif, indique une gestion efficace des ressources et une capacité croissante à générer des bénéfices à partir des actifs disponibles.