Stock Analysis on Net
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CSX Corp. (NASDAQ:CSX)

Cette entreprise a été déplacée dans les archives! Les données financières n’ont pas été mises à jour depuis le 20 avril 2023.

Modèle d’actualisation des dividendes (DDM) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur du stock est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.

Valeur intrinsèque des actions (résumé de l’évaluation)

CSX Corp., dividendes par action prévus

US$

Microsoft Excel
Année Valeur DPSt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 15.66%
0 DPS01 0.40
1 DPS1 0.48 = 0.40 × (1 + 21.22%) 0.42
2 DPS2 0.58 = 0.48 × (1 + 19.46%) 0.43
3 DPS3 0.68 = 0.58 × (1 + 17.70%) 0.44
4 DPS4 0.79 = 0.68 × (1 + 15.94%) 0.44
5 DPS5 0.90 = 0.79 × (1 + 14.18%) 0.44
5 Valeur terminale (TV5) 69.51 = 0.90 × (1 + 14.18%) ÷ (15.66% – 14.18%) 33.59
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de CSX (par action) $35.76
Cours actuel de l’action $30.81

D’après le rapport : 10-K (Date de déclaration : 2022-12-31).

1 DPS0 = Somme des dividendes de l’année dernière par action de CSX action ordinaire. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur des stocks et omis ici. Dans un tel cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée des actions dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de l’indice composé LT Treasury1 RF 4.96%
Taux de rendement attendu sur le portefeuille de marché2 E(RM) 13.51%
Risque systématique d’ CSX actions ordinaires βCSX 1.25
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de CSX3 rCSX 15.66%

1 Moyenne non pondérée des rendements acheteurs de toutes les obligations du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni exigibles ni exigibles depuis moins de 10 ans (approximation du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rCSX = RF + βCSX [E(RM) – RF]
= 4.96% + 1.25 [13.51% – 4.96%]
= 15.66%

Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance du dividende (g) impliqué par le modèle PRAT

CSX Corp., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2022 31 déc. 2021 31 déc. 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018
Données financières sélectionnées ($ US en millions)
Dividendes sur actions ordinaires 852 839 797 763 751
Bénéfice net 4,166 3,781 2,765 3,331 3,309
Revenu 14,853 12,522 10,583 11,937 12,250
Total de l’actif 41,912 40,531 39,793 38,257 36,729
Capitaux propres, attribuables à CSX 12,615 13,490 13,101 11,848 12,563
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.80 0.78 0.71 0.77 0.77
Ratio de marge bénéficiaire2 28.05% 30.19% 26.13% 27.90% 27.01%
Ratio de rotation de l’actif3 0.35 0.31 0.27 0.31 0.33
Ratio de levier financier4 3.32 3.00 3.04 3.23 2.92
Moyennes
Taux de rétention 0.78
Ratio de marge bénéficiaire 27.86%
Ratio de rotation de l’actif 0.31
Ratio de levier financier 3.10
 
Taux de croissance du dividende (g)5 21.22%

D’après les rapports : 10-K (Date de déclaration : 2022-12-31), 10-K (Date de déclaration : 2021-12-31), 10-K (Date de déclaration : 2020-12-31), 10-K (Date de déclaration : 2019-12-31), 10-K (Date de déclaration : 2018-12-31).

2022 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net – Dividendes sur actions ordinaires) ÷ Bénéfice net
= (4,166 – 852) ÷ 4,166
= 0.80

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net ÷ Revenu
= 100 × 4,166 ÷ 14,853
= 28.05%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenu ÷ Total de l’actif
= 14,853 ÷ 41,912
= 0.35

4 Ratio de levier financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres, attribuables à CSX
= 41,912 ÷ 12,615
= 3.32

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio de levier financier
= 0.78 × 27.86% × 0.31 × 3.10
= 21.22%

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($30.81 × 15.66% – $0.40) ÷ ($30.81 + $0.40)
= 14.18%

où:
P0 = Prix actuel de l’action ordinaire de CSX
D0 = Somme des dividendes par action de CSX ’année précédente
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires de CSX

Taux de croissance du dividende (g) prévision

CSX Corp., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 21.22%
2 g2 19.46%
3 g3 17.70%
4 g4 15.94%
5 et suivants g5 14.18%

où:
g1 est implicite par le modèle PRAT
g5 est implicite par le modèle de croissance de Gordon
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’interpolation linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.22% + (14.18% – 21.22%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 19.46%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.22% + (14.18% – 21.22%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.70%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.22% + (14.18% – 21.22%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.94%