Stock Analysis on Net
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CSX Corp. (NASDAQ:CSX)

Cette entreprise a été transférée aux archives ! Les données financières n’ont pas été mises à jour depuis le 20 avril 2023.

Modèle d’actualisation des dividendes (DDM) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

CSX Corp., les prévisions de dividendes par action (DPS)

US$

Microsoft Excel
Année Valeur DPSt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 16.08%
0 DPS01 0.40
1 DPS1 0.48 = 0.40 × (1 + 21.22%) 0.42
2 DPS2 0.58 = 0.48 × (1 + 19.56%) 0.43
3 DPS3 0.68 = 0.58 × (1 + 17.91%) 0.44
4 DPS4 0.79 = 0.68 × (1 + 16.25%) 0.44
5 DPS5 0.91 = 0.79 × (1 + 14.59%) 0.43
5 Valeur terminale (TV5) 70.14 = 0.91 × (1 + 14.59%) ÷ (16.08% – 14.59%) 33.28
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de CSX (par action) $35.44
Cours actuel de l’action $30.81

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).

1 DPS0 = Somme des dividendes par action de CSX action ordinaire de l’année écoulée. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.67%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.79%
Risque systématique lié à CSX actions ordinaires βCSX 1.25
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de CSX3 rCSX 16.08%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rCSX = RF + βCSX [E(RM) – RF]
= 4.67% + 1.25 [13.79% – 4.67%]
= 16.08%

Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle PRAT

CSX Corp., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2022 31 déc. 2021 31 déc. 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes sur actions ordinaires 852 839 797 763 751
Bénéfice net 4,166 3,781 2,765 3,331 3,309
Revenu 14,853 12,522 10,583 11,937 12,250
Total de l’actif 41,912 40,531 39,793 38,257 36,729
Capitaux propres attribuables à CSX 12,615 13,490 13,101 11,848 12,563
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.80 0.78 0.71 0.77 0.77
Ratio de marge bénéficiaire2 28.05% 30.19% 26.13% 27.90% 27.01%
Ratio de rotation de l’actif3 0.35 0.31 0.27 0.31 0.33
Ratio d’endettement financier4 3.32 3.00 3.04 3.23 2.92
Moyennes
Taux de rétention 0.78
Ratio de marge bénéficiaire 27.86%
Ratio de rotation de l’actif 0.31
Ratio d’endettement financier 3.10
 
Taux de croissance du dividende (g)5 21.22%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).

2022 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net – Dividendes sur actions ordinaires) ÷ Bénéfice net
= (4,166 – 852) ÷ 4,166
= 0.80

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net ÷ Revenu
= 100 × 4,166 ÷ 14,853
= 28.05%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenu ÷ Total de l’actif
= 14,853 ÷ 41,912
= 0.35

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres attribuables à CSX
= 41,912 ÷ 12,615
= 3.32

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.78 × 27.86% × 0.31 × 3.10
= 21.22%

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($30.81 × 16.08% – $0.40) ÷ ($30.81 + $0.40)
= 14.59%

où:
P0 = Prix actuel de CSX ’action ordinaire
D0 = Somme des dividendes par action de CSX dernière année
r = le taux de rendement requis sur les actions ordinaires de CSX

Prévision du taux de croissance du dividende (g)

CSX Corp., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 21.22%
2 g2 19.56%
3 g3 17.91%
4 g4 16.25%
5 et suivants g5 14.59%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle de croissance de Gordon
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.22% + (14.59% – 21.22%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 19.56%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.22% + (14.59% – 21.22%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.91%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.22% + (14.59% – 21.22%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.25%