Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
CSX Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2022 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une fluctuation. Après une légère augmentation entre 2018 et 2019, il a diminué en 2020, avant de rebondir en 2021 et 2022, atteignant son niveau le plus élevé sur la période.
Le coût du capital a présenté une relative stabilité, oscillant autour de 14%. Une légère diminution a été observée entre 2018 et 2020, suivie d'une augmentation progressive en 2021 et 2022, sans toutefois dépasser le niveau initial.
Le capital investi a affiché une tendance à la hausse constante tout au long de la période. L'augmentation est plus marquée entre 2019 et 2020, puis se stabilise à un rythme plus lent les années suivantes.
Le profit économique, quant à lui, est resté négatif sur l'ensemble de la période. Bien qu'une amélioration soit perceptible entre 2020 et 2022, avec une diminution des pertes, il demeure inférieur à zéro, indiquant que le rendement du capital investi est inférieur au coût du capital.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Tendance fluctuante avec une augmentation globale sur la période, marquée par une baisse en 2020 et un rebond par la suite.
- Coût du capital
- Stabilité relative avec une légère augmentation en fin de période.
- Capital investi
- Croissance constante tout au long de la période.
- Profit économique
- Négatif sur l'ensemble de la période, mais avec une amélioration progressive des pertes.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
CSX Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net.
4 2022 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2022 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
7 2022 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Bénéfice net
- Une tendance à la hausse globale est observée au cours de la période. Le bénéfice net augmente légèrement de 2018 à 2019, passant de 3 309 millions de dollars à 3 331 millions de dollars. Ensuite, une baisse significative se produit en 2020, atteignant 2 765 millions de dollars, soit une diminution par rapport à l’année précédente. Cependant, à partir de 2021, la valeur rebondit et continue de croître, atteignant 3 781 millions de dollars, puis 4 166 millions de dollars en 2022. Cette évolution suggère une récupération après une année 2020 difficile, avec une croissance soutenue dans la dernière année analysée.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- La série présente une tendance similaire à celle du bénéfice net. Après une stagnation relative entre 2018 et 2019, avec des valeurs respectives de 4 106 millions de dollars et 4 174 millions de dollars, une baisse apparaît en 2020, atteignant 3 545 millions. La croissance reprend ensuite en 2021, avec 4 534 millions, et continue en 2022, culminant à 4 863 millions de dollars. La progression régulière après 2020 indique une amélioration continue de la performance opérationnelle, avec une augmentation notable de l’efficience ou de la rentabilité dans les années récentes.
Impôts d’exploitation décaissés
CSX Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Charge d’impôt sur le résultat
- La charge d’impôt sur le résultat présente une tendance globalement à la hausse sur la période. Elle diminue légèrement entre 2018 et 2020, passant de 995 millions de dollars à 862 millions de dollars, ce qui peut indiquer une réduction de l’imposition ou une efficacité fiscale accrue. Cependant, cette baisse n’est pas maintenue, car en 2021, la charge d’impôt augmente de façon significative pour atteindre 1170 millions de dollars, puis continue à croître en 2022 pour atteindre 1248 millions de dollars. Cette évolution suggère une augmentation de la charge fiscale effective ou une modification des politiques fiscales, reflétant peut-être une hausse des bénéfices imposables ou un changement dans le régime fiscal applicable.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés suivent une tendance comparable à celle de la charge d’impôt. Après une stabilité relative entre 2018 et 2020 (autour de 854 à 842 millions de dollars), ils augmentent de manière notable en 2021, passant à 1159 millions de dollars, puis continuent à augmenter pour atteindre 1284 millions de dollars en 2022. La hausse importante en 2021 pourrait être liée à une augmentation de la trésorerie versée pour couvrir les impôts ou à une perturbation temporaires dans le calendrier du paiement des impôts, tandis que la croissance poursuivie en 2022 confirme une intensification de l’effort de décaissement fiscal ou une hausse des obligations fiscales. La différence entre la charge d’impôt sur le résultat et les impôts décaissés peut également indiquer des variations dans la comptabilisation des impôts différés ou des ajustements fiscaux.
Capital investi
CSX Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres, attribuables à CSX.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de travaux en cours.
7 Soustraction des placements à la juste valeur.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La valeur totale de la dette et des contrats de location déclarés a augmenté globalement sur la période considérée, passant de 15 060 millions de dollars en 2018 à 18 604 millions de dollars en 2022. Cette croissance s'observe avec une hausse notable entre 2019 et 2020, suivie d’une stabilité relative en 2021, puis d’une nouvelle augmentation en 2022. La tendance indique une augmentation progressive de l'endettement total, ce qui pourrait refléter une politique d'investissement ou de financement accru par l'entreprise.
- Capitaux propres attribuables à CSX
- Les capitaux propres ont connu des fluctuations durant cette période. Après une baisse en 2019 par rapport à 2018, la valeur a augmenté en 2020, atteignant 13 101 millions de dollars, ce qui témoigne d'une augmentation de la valeur nette de l'entreprise. Toutefois, cette tendance s'est inversée en 2021 et 2022, avec une diminution progressive pour atteindre 12 615 millions de dollars en 2022. La baisse en fin de période pourrait indiquer des distributions aux actionnaires, des pertes ou d'autres ajustements affectant la valeur des capitaux propres.
- Capital investi
- Le capital investi a affiché une croissance constante sur l'ensemble de la période, passant de 34 219 millions de dollars en 2018 à 38 278 millions de dollars en 2022. La progression est régulière, ce qui indique une intensification des investissements ou un accroissement de l'actif total immobilisé ou autre actif à long terme. Cette tendance prolonge à une augmentation de la capacité opérationnelle ou de la croissance stratégique, tout en maintenant un niveau élevé de ressources engagées.
Coût du capital
CSX Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
CSX Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2022 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la performance économique et l'allocation du capital. Le profit économique a fluctué sur la période considérée. Initialement négatif à -862 millions de dollars américains en 2018, il s'est amélioré pour atteindre -755 millions de dollars américains en 2019. Cependant, une détérioration notable est observée en 2020, avec une perte de -1724 millions de dollars américains, suivie d'une reprise partielle en 2021 (-948 millions de dollars américains) et en 2022 (-723 millions de dollars américains). Bien que les pertes diminuent en 2021 et 2022, elles restent substantielles.
Le capital investi a connu une croissance constante tout au long de la période. Il est passé de 34219 millions de dollars américains en 2018 à 38278 millions de dollars américains en 2022, indiquant un engagement continu dans l'expansion des actifs et des opérations. L'augmentation du capital investi n'a pas été immédiatement corrélée à une amélioration du profit économique, suggérant potentiellement des défis dans la génération de rendements sur ces investissements.
Le ratio d’écart économique, exprimé en pourcentage, reflète la relation entre le profit économique et le capital investi. Il a présenté une volatilité similaire au profit économique. En 2018, il s'élevait à -2.52%, puis à -2.17% en 2019. Une baisse significative est constatée en 2020, atteignant -4.58%, avant de remonter à -2.52% en 2021 et de s'améliorer encore en 2022 à -1.89%. L'amélioration du ratio en 2021 et 2022 coïncide avec la réduction des pertes économiques, mais reste négative, indiquant que le capital investi ne génère pas actuellement un profit économique positif.
- Profit économique
- Présente une volatilité significative avec des pertes substantielles, mais une tendance à la diminution des pertes en 2021 et 2022.
- Capital investi
- Croissance constante tout au long de la période, indiquant un investissement continu dans l'entreprise.
- Ratio d’écart économique
- Reflète la performance du capital investi et montre une amélioration en 2021 et 2022, mais reste négative.
Ratio de marge bénéficiaire économique
CSX Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenu | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2022 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a fluctué de manière notable, passant d'une perte de 862 millions de dollars américains en 2018 à une perte de 755 millions en 2019, avant de s'aggraver considérablement avec une perte de 1724 millions de dollars américains en 2020. Une amélioration est ensuite observée en 2021, avec une perte réduite à 948 millions de dollars américains, suivie d'une nouvelle amélioration en 2022, avec une perte de 723 millions de dollars américains. Bien que les pertes diminuent, elles restent substantielles.
Le revenu a connu une trajectoire plus stable, mais avec des variations. Il a diminué de 12250 millions de dollars américains en 2018 à 11937 millions en 2019, puis a continué à baisser à 10583 millions de dollars américains en 2020. Un rebond significatif est constaté en 2021, avec un revenu de 12522 millions de dollars américains, et cette tendance positive se poursuit en 2022, atteignant 14853 millions de dollars américains. L'augmentation du revenu en 2021 et 2022 est notable.
Le ratio de marge bénéficiaire économique, exprimé en pourcentage, reflète la rentabilité par rapport au revenu. Il a évolué en parallèle avec le profit économique. En 2018, il était de -7.04%, puis de -6.33% en 2019. Il a atteint un minimum de -16.29% en 2020, avant de s'améliorer à -7.57% en 2021 et enfin à -4.87% en 2022. L'amélioration du ratio en 2021 et 2022 est cohérente avec la réduction des pertes et l'augmentation du revenu.
- Tendances clés
- Diminution progressive des pertes économiques, bien qu'elles restent significatives.
- Évolution du revenu
- Baisse initiale suivie d'une forte reprise et d'une croissance continue.
- Amélioration de la rentabilité
- Le ratio de marge bénéficiaire économique s'améliore, mais reste négatif.