Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
CSX Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2022 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une fluctuation. Après une légère augmentation entre 2018 et 2019, il a diminué en 2020, avant de rebondir en 2021 et 2022, atteignant son niveau le plus élevé sur la période.
Le coût du capital a montré une relative stabilité, avec une légère tendance à la baisse entre 2018 et 2020, suivie d’une légère augmentation en 2021 et 2022. Les variations restent cependant contenues.
Le capital investi a augmenté de manière constante tout au long de la période, bien que le rythme de croissance ait ralenti entre 2020 et 2021. L’augmentation la plus importante a été observée entre 2019 et 2020.
Le profit économique a été négatif sur l’ensemble de la période, indiquant que le rendement du capital investi est inférieur au coût du capital. Bien qu’il ait connu une amélioration en 2021 et 2022 par rapport aux années précédentes, il reste en territoire négatif. L’année 2020 a enregistré la valeur la plus basse du profit économique.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Tendance fluctuante avec une augmentation globale sur la période, marquée par une baisse en 2020 et un rebond par la suite.
- Coût du capital
- Relativement stable avec une légère augmentation en fin de période.
- Capital investi
- Croissance constante, mais avec un ralentissement entre 2020 et 2021.
- Profit économique
- Négatif sur toute la période, avec une légère amélioration en 2021 et 2022, mais restant en territoire négatif.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
CSX Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net.
4 2022 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2022 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
7 2022 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Bénéfice net
- Une tendance à la hausse globale est observée au cours de la période. Le bénéfice net augmente légèrement de 2018 à 2019, passant de 3 309 millions de dollars à 3 331 millions de dollars. Ensuite, une baisse significative se produit en 2020, atteignant 2 765 millions de dollars, soit une diminution par rapport à l’année précédente. Cependant, à partir de 2021, la valeur rebondit et continue de croître, atteignant 3 781 millions de dollars, puis 4 166 millions de dollars en 2022. Cette évolution suggère une récupération après une année 2020 difficile, avec une croissance soutenue dans la dernière année analysée.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- La série présente une tendance similaire à celle du bénéfice net. Après une stagnation relative entre 2018 et 2019, avec des valeurs respectives de 4 106 millions de dollars et 4 174 millions de dollars, une baisse apparaît en 2020, atteignant 3 545 millions. La croissance reprend ensuite en 2021, avec 4 534 millions, et continue en 2022, culminant à 4 863 millions de dollars. La progression régulière après 2020 indique une amélioration continue de la performance opérationnelle, avec une augmentation notable de l’efficience ou de la rentabilité dans les années récentes.
Impôts d’exploitation décaissés
CSX Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Charge d’impôt sur le résultat
- La charge d’impôt sur le résultat présente une tendance globalement à la hausse sur la période. Elle diminue légèrement entre 2018 et 2020, passant de 995 millions de dollars à 862 millions de dollars, ce qui peut indiquer une réduction de l’imposition ou une efficacité fiscale accrue. Cependant, cette baisse n’est pas maintenue, car en 2021, la charge d’impôt augmente de façon significative pour atteindre 1170 millions de dollars, puis continue à croître en 2022 pour atteindre 1248 millions de dollars. Cette évolution suggère une augmentation de la charge fiscale effective ou une modification des politiques fiscales, reflétant peut-être une hausse des bénéfices imposables ou un changement dans le régime fiscal applicable.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés suivent une tendance comparable à celle de la charge d’impôt. Après une stabilité relative entre 2018 et 2020 (autour de 854 à 842 millions de dollars), ils augmentent de manière notable en 2021, passant à 1159 millions de dollars, puis continuent à augmenter pour atteindre 1284 millions de dollars en 2022. La hausse importante en 2021 pourrait être liée à une augmentation de la trésorerie versée pour couvrir les impôts ou à une perturbation temporaires dans le calendrier du paiement des impôts, tandis que la croissance poursuivie en 2022 confirme une intensification de l’effort de décaissement fiscal ou une hausse des obligations fiscales. La différence entre la charge d’impôt sur le résultat et les impôts décaissés peut également indiquer des variations dans la comptabilisation des impôts différés ou des ajustements fiscaux.
Capital investi
CSX Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres, attribuables à CSX.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de travaux en cours.
7 Soustraction des placements à la juste valeur.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La valeur totale de la dette et des contrats de location déclarés a augmenté globalement sur la période considérée, passant de 15 060 millions de dollars en 2018 à 18 604 millions de dollars en 2022. Cette croissance s'observe avec une hausse notable entre 2019 et 2020, suivie d’une stabilité relative en 2021, puis d’une nouvelle augmentation en 2022. La tendance indique une augmentation progressive de l'endettement total, ce qui pourrait refléter une politique d'investissement ou de financement accru par l'entreprise.
- Capitaux propres attribuables à CSX
- Les capitaux propres ont connu des fluctuations durant cette période. Après une baisse en 2019 par rapport à 2018, la valeur a augmenté en 2020, atteignant 13 101 millions de dollars, ce qui témoigne d'une augmentation de la valeur nette de l'entreprise. Toutefois, cette tendance s'est inversée en 2021 et 2022, avec une diminution progressive pour atteindre 12 615 millions de dollars en 2022. La baisse en fin de période pourrait indiquer des distributions aux actionnaires, des pertes ou d'autres ajustements affectant la valeur des capitaux propres.
- Capital investi
- Le capital investi a affiché une croissance constante sur l'ensemble de la période, passant de 34 219 millions de dollars en 2018 à 38 278 millions de dollars en 2022. La progression est régulière, ce qui indique une intensification des investissements ou un accroissement de l'actif total immobilisé ou autre actif à long terme. Cette tendance prolonge à une augmentation de la capacité opérationnelle ou de la croissance stratégique, tout en maintenant un niveau élevé de ressources engagées.
Coût du capital
CSX Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
CSX Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2022 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la performance économique et l'allocation du capital. Le profit économique a fluctué sur la période considérée, présentant initialement une valeur négative de -1689 millions de dollars américains en 2018. Une amélioration relative est observée en 2019 avec -1574 millions, suivie d'une détérioration notable en 2020, atteignant -2601 millions. Un redressement partiel a lieu en 2021 (-1868 millions) et se poursuit en 2022 (-1662 millions), bien que le profit économique reste négatif sur l'ensemble de la période.
Le capital investi a connu une progression constante tout au long des cinq années. Partant de 34219 millions de dollars américains en 2018, il a augmenté pour atteindre 34802 millions en 2019, puis 37637 millions en 2020. Cette croissance s'est maintenue avec 37644 millions en 2021 et a culminé à 38278 millions en 2022. L'augmentation continue du capital investi suggère un engagement continu dans l'expansion ou la modernisation des actifs.
Le ratio d’écart économique, exprimé en pourcentage, a également présenté des variations. Il s'est établi à -4.94% en 2018 et -4.52% en 2019, indiquant une légère amélioration. Cependant, il a atteint un point bas de -6.91% en 2020, reflétant la forte baisse du profit économique cette année-là. Une reprise est ensuite constatée en 2021 (-4.96%) et en 2022 (-4.34%), ce qui correspond à l'amélioration du profit économique. L'évolution du ratio d’écart économique est directement liée à la performance du profit économique par rapport au capital investi.
- Profit économique
- Présente une volatilité significative, restant négatif sur toute la période, mais avec une tendance à l'amélioration récente.
- Capital investi
- Démontre une croissance constante, suggérant un investissement continu dans l'entreprise.
- Ratio d’écart économique
- Suit l'évolution du profit économique, indiquant une relation directe entre la rentabilité et le capital investi.
Ratio de marge bénéficiaire économique
CSX Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenu | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2022 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a fluctué de manière notable, présentant initialement une diminution entre 2018 et 2020, atteignant son point le plus bas en 2020. Une amélioration est ensuite observée en 2021 et 2022, bien que le profit économique reste négatif sur l'ensemble de la période.
Le revenu a connu une trajectoire différente. Après une légère baisse entre 2018 et 2019, il a diminué de manière plus prononcée en 2020. Cependant, une reprise significative a été constatée en 2021 et 2022, avec une augmentation notable du revenu en 2022, atteignant son niveau le plus élevé sur la période.
Le ratio de marge bénéficiaire économique, qui mesure la rentabilité par rapport au revenu, a suivi une tendance similaire à celle du profit économique. Il a augmenté en valeur absolue (devenant plus négatif) jusqu'en 2020, puis a montré une amélioration progressive en 2021 et 2022, indiquant une réduction des pertes par rapport au revenu généré.
- Profit économique
- Diminution de 2018 à 2020, suivie d'une amélioration en 2021 et 2022, mais restant négatif.
- Revenu
- Légère baisse de 2018 à 2019, forte diminution en 2020, puis reprise significative en 2021 et 2022.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Augmentation en valeur absolue jusqu'en 2020, suivie d'une amélioration progressive en 2021 et 2022.
En résumé, bien que le revenu ait démontré une forte reprise, la rentabilité reste un défi, comme l'indique le profit économique négatif persistant et l'évolution du ratio de marge bénéficiaire économique. L'amélioration observée en 2021 et 2022 suggère une possible stabilisation, mais une analyse plus approfondie serait nécessaire pour déterminer la durabilité de cette tendance.