Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
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Ratio des régularisations au bilan
CSX Corp., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | ||||||
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | ||||||
| Moins: Placements à court terme | ||||||
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | ||||||
| Moins: Échéances actuelles de la dette à long terme | ||||||
| Moins: Dette à long terme, excluant la partie courante | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Actif net d’exploitation1 | ||||||
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Transport | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Industriels | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 2022 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= – =
2 2022 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2022 – Actif net d’exploitation2021
= – =
3 2022 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle une tendance générale à la hausse de l'actif net d'exploitation sur la période considérée. Une augmentation est observée entre 2019 et 2020, suivie d'une croissance continue, bien que légèrement ralentie, entre 2020 et 2021, puis entre 2021 et 2022. L'actif net d'exploitation passe de 26 147 millions de dollars américains en 2019 à 28 585 millions de dollars américains en 2022.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Les régularisations agrégées fondées sur le bilan présentent une évolution significative. Elles sont négatives en 2019 (-79,537 millions de dollars américains), puis deviennent positives en 2020 (866 millions de dollars américains) et continuent d'augmenter en 2021 (1035 millions de dollars américains). Cette tendance à la hausse se maintient en 2022.
Le ratio de régularisation basé sur le bilan suit une trajectoire ascendante. Il passe de -0,3% en 2019 à 2,03% en 2020, puis à 3,19% en 2021 et enfin à 3,69% en 2022. Cette progression indique une augmentation relative de l'importance des régularisations par rapport à l'actif net d'exploitation.
En résumé, l'actif net d'exploitation connaît une croissance constante, tandis que les régularisations agrégées fondées sur le bilan et le ratio de régularisation basé sur le bilan présentent une augmentation notable sur l'ensemble de la période. L'évolution des régularisations, passant d'une valeur négative à positive, mérite une attention particulière.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
CSX Corp., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement | ||||||
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Transport | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Industriels | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 2022 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. L’actif net d’exploitation a connu une augmentation constante au cours des quatre années. On observe une progression de 26 147 millions de dollars américains en 2019 à 28 585 millions de dollars américains en 2022, indiquant une croissance de la base d’actifs de l’entité.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Cet indicateur présente une volatilité notable. Une valeur positive de 583 millions de dollars américains en 2019 est suivie d’une valeur négative significative de -849 millions de dollars américains en 2020. En 2021, l’indicateur redevient positif, atteignant 559 millions de dollars américains, avant de s’établir à 678 millions de dollars américains en 2022. Cette fluctuation suggère des changements importants dans la gestion des flux de trésorerie et des ajustements comptables.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a également fluctué. Il est passé de 2,23 % en 2019 à -3,21 % en 2020, ce qui représente un changement important. En 2021, le ratio est revenu à 2,06 %, puis a légèrement augmenté à 2,42 % en 2022. La valeur négative en 2020 pourrait indiquer une gestion proactive des dettes fournisseurs ou des changements dans les conditions de paiement.
Dans l’ensemble, les données suggèrent une croissance de l’actif net d’exploitation, combinée à une certaine volatilité dans la gestion des flux de trésorerie et des charges à payer. L’évolution du ratio des charges à payer mérite une attention particulière, notamment la valeur négative observée en 2020.