Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
CSX Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a montré une légère diminution de 2018 à 2020, passant de 9,01 % à 6,95 %, ce qui indique une baisse de la rentabilité des actifs durant cette période. Cependant, à partir de 2021, une reprise notable a été observée, avec une augmentation jusqu'à 9,94 % en 2022. Cette tendance suggère une amélioration significative de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des bénéfices à partir de 2021.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu des fluctuations dans la période considérée. Il s'est accru de 2,92 en 2018 à 3,23 en 2019, puis a légèrement diminué à 3,04 en 2020, avant d’augmenter à nouveau pour atteindre 3,32 en 2022. La tendance générale montre une augmentation progressive du levier financier, ce qui pourrait indiquer une augmentation de l'endettement relatif par rapport aux fonds propres ou aux actifs, avec une intensification de l'endettement global.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE est resté relativement élevé durant la période, augmentant de 26,34 % en 2018 à 28,11 % en 2019. Il a connu une baisse notable en 2020, tombant à 21,11 %, ce qui pourrait refléter une baisse de la rentabilité des capitaux propres cette année-là. Toutefois, à partir de 2021, le ROE a retrouvé un niveau élevé, poursuivant son évolution positive pour atteindre 33,02 % en 2022. Cette dynamique indique une capacité renforcée à générer des bénéfices pour les actionnaires à partir de 2021.
Désagrégation des ROE en trois composantes
CSX Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a fluctué au cours de la période, passant de 27,01 % en 2018 à un pic à 30,19 % en 2021, avant de diminuer à 28,05 % en 2022. Cela indique une amélioration de la rentabilité nette en 2021, suivie d'une légère contraction en 2022, mais le ratio demeure globalement élevé par rapport à 2018.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une tendance à la hausse après une relative stabilité. Il était de 0,33 en 2018, puis a diminué à 0,27 en 2020, avant de remonter à 0,31 en 2021 et de continuer à augmenter pour atteindre 0,35 en 2022. La progression en 2022 suggère une augmentation de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a présenté une augmentation progressive au fil des années, passant de 2,92 en 2018 à 3,32 en 2022. Cette évolution indique une augmentation de l'endettement financier de l'entreprise, ce qui pourrait refléter une stratégie de financement par l'endettement ou une croissance soutenue financée par des emprunts.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance significative au cours de la période, avec une baisse notable en 2020 à 21,11 % après une forte performance en 2019 à 28,11 %. Cependant, il a rebondi en 2021 à 28,03 % pour atteindre finalement 33,02 % en 2022. Cette tendance témoigne d'une rentabilité accrue pour les actionnaires en fin de période, malgré quelques fluctuations intermédiaires.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
CSX Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio est resté relativement stable au cours de la période, oscillant entre 0,76 et 0,77. La stabilité de cette mesure indique que la société a maintenu une politique fiscale constante, sans variation significative dans ses obligations fiscales en relation avec ses bénéfices.
- Ratio de charge d’intérêt
- Une légère baisse est observée en 2019 et 2020, passant de 0,87 à 0,83, ce qui pourrait refléter une gestion plus efficace des coûts d’intérêt ou un recours accru à des financements à taux avantageux. Cependant, en 2021, ce ratio revient à 0,87, puis augmente à 0,88 en 2022, signalant une possible augmentation des charges d’intérêt ou une hausse de l’endettement, nécessitant une attention particulière dans la gestion des dettes financières.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance significative entre 2018 et 2021, passant de 40,35 % à 45,3 %, indiquant une amélioration de la rentabilité opérationnelle. En 2022, une légère contraction est constatée, le ratio étant à 41,45 %, ce qui pourrait suggérer une compression des marges ou une pression accrue sur la rentabilité opérationnelle durant cette année.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a présenté une baisse notable en 2020, passant à 0,27, avant de remonter à 0,31 en 2021 et de dépasser légèrement la valeur initiale en 2022 à 0,35. La progression en 2022 indique une meilleure utilisation des actifs pour générer des revenus, suggérant une gestion améliorée de l’actif ou une augmentation de l’efficience opérationnelle.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a augmenté au fil des années, de 2,92 en 2018 à 3,32 en 2022. La tendance à l’accroissement de l’endettement financier indique une dépendance accrue aux capitaux empruntés, ce qui pourrait accentuer la vulnérabilité financière de l’entreprise en cas de retournement économique ou de hausse des coûts de financement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio a connu une fluctuation notable, culminant à 28,11 % en 2019, puis chutant à 21,11 % en 2020. Par la suite, il affiche une reprise importante, atteignant 28,03 % en 2021 et culminant à 33,02 % en 2022. La tendance générale montre une amélioration progressive de la rentabilité pour les actionnaires, notamment en 2022, ce qui indique une gestion efficace de la rentabilité malgré une augmentation du levier financier.
Désagrégation de ROA en deux composantes
CSX Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une fluctuation au cours de la période analysée. Il a augmenté de 27,01 % en 2018 à 27,9 % en 2019, indiquant une légère amélioration de la rentabilité nette à cette période. Cependant, une baisse a été observée en 2020, portant le ratio à 26,13 %, ce qui pourrait refléter une pression sur la rentabilité ou des coûts accrus. La tendance s'est ensuite inversée avec une amélioration significative en 2021, atteignant 30,19 %, avant de diminuer à 28,05 % en 2022. Dans l'ensemble, la société a maintenu une marge bénéficiaire nette relativement favorable, avec une tendance moyenne à la hausse après une baisse en 2020.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une évolution positive sur la période, passant de 0,33 en 2018 à 0,31 en 2019, puis à 0,27 en 2020. La diminution en 2020 peut indiquer une baisse de l'efficacité dans l'utilisation des actifs durant cette année. Cependant, à partir de 2021, le ratio a repris une tendance à la hausse, atteignant 0,31, puis 0,35 en 2022. Cette inversion pourrait refléter une amélioration dans la gestion des actifs ou une utilisation plus efficace des ressources dans les deux dernières années. La tendance globale indique une amélioration progressive de la rotation des actifs depuis 2020.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a montré une stabilité relative avec une légère baisse en 2019, passant de 9,01 % à 8,71 %. Une baisse plus significative a été observée en 2020, avec une valeur de 6,95 %, confortant l'idée d'une réduction de la rentabilité de l'actif durant cette année. Par la suite, une reprise notable a été enregistrée en 2021, avec un ROA de 9,33 %, suivie d'une légère augmentation à 9,94 % en 2022. La tendance indique ainsi une récupération de la rentabilité de l'actif après la baisse de 2020, atteignant un niveau supérieur à celui observé en 2018. La société semble avoir réussi à améliorer l'efficacité globale de ses actifs dans les dernières années analysées.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
CSX Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio est resté relativement stable tout au long de la période, oscillant entre 0,76 et 0,77. Cette stabilité indique une constance dans la charge fiscale par rapport aux bénéfices imposables, sans variations significatives d'une année à l'autre.
- Ratio de charge d’intérêt
- Une légère diminution est observée entre 2018 et 2020, passant de 0,87 à 0,83. Par la suite, le ratio connaît une hausse, atteignant 0,87 en 2021, puis 0,88 en 2022. Cette évolution peut suggérer une augmentation relative des charges d’intérêt par rapport aux bénéfices, notamment au cours des deux dernières années.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance notable, passant de 40,35 % en 2018 à un maximum de 45,3 % en 2021, avant de diminuer légèrement à 41,45 % en 2022. La tendance indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle sur l'ensemble de la période, malgré une correction en 2022.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une baisse significative de 0,33 en 2018 à 0,27 en 2020. Il rebondit ensuite à 0,31 en 2021, puis continue à augmenter pour atteindre 0,35 en 2022. L'évolution suggère une amélioration de l'efficacité dans l'utilisation des actifs, particulièrement en 2022, dépassant ainsi les niveaux initiaux de 2018.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a fléchi légèrement de 9,01 % en 2018 à 6,95 % en 2020, puis a connu une reprise en 2021 à 9,33 %, pour atteindre 9,94 % en 2022. La tendance reflète une fluctuation de la rentabilité globale des actifs, avec une nette amélioration en 2021 et 2022, dépassant même les niveaux de 2018.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
CSX Corp., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est resté relativement stable au fil des années, oscillant autour de 0,76 à 0,77. Aucune tendance significative d'augmentation ou de diminution n’est observée, ce qui indique une stabilité dans la charge fiscale de l'entreprise durant cette période.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a montré une légère baisse de 0,87 en 2018 à 0,83 en 2020, avant de connaître une augmentation progressive pour atteindre 0,88 en 2022. La tendance indique une variation modérée, avec une légère augmentation récente, suggérant peut-être une augmentation de la charge d’intérêt relative ou une évolution dans la structure de la dette.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance notable, passant de 40,35 % en 2018 à un pic de 45,3 % en 2021. Cependant, en 2022, il a reculé à 41,45 %. La tendance générale montre une amélioration de la rentabilité opérationnelle, avec un pic en 2021, puis une légère baisse l’année suivante, possiblement liée à des fluctuations dans la performance opérationnelle ou dans les coûts.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a également enregistré une croissance, passant de 27,01 % en 2018 à 30,19 % en 2021, avant de diminuer à 28,05 % en 2022. La tendance indique une amélioration de la rentabilité nette jusqu’en 2021, suivie d’un léger recul, ce qui peut être dû à des variations dans les charges, les impôts ou d’autres éléments non opérationnels affectant la rentabilité globale.