Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

CSX Corp., tableau des flux de trésorerie consolidé

en millions de dollars américains

12 mois terminés le	31 déc. 2022	31 déc. 2021	31 déc. 2020	31 déc. 2019	31 déc. 2018
Bénéfice net	4,166)	3,781)	2,765)	3,331)	3,309)
Dotations aux amortissements	1,500)	1,420)	1,383)	1,349)	1,331)
Impôts différés	117)	167)	180)	273)	279)
Gain sur les aliénations de biens	(238)	(454)	(35)	(151)	(154)
Paiements en espèces pour charge de restructuration	—)	—)	—)	—)	(15)
Autres activités d’exploitation	(17)	12)	(32)	(69)	(117)
Comptes débiteurs	(101)	(141)	83)	45)	(46)
Autres actifs circulants	(22)	(25)	(75)	68)	101)
Comptes créditeurs	140)	128)	(20)	98)	104)
Impôts sur le revenu et autres impôts à payer	(39)	72)	39)	2)	(104)
Autres passifs à court terme	113)	139)	(25)	(96)	(47)
Variations de l’actif et du passif d’exploitation	91)	173)	2)	117)	8)
Ajustements visant à rapprocher le bénéfice net et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation	1,453)	1,318)	1,498)	1,519)	1,332)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation	5,619)	5,099)	4,263)	4,850)	4,641)
Ajouts de propriétés	(2,133)	(1,791)	(1,626)	(1,657)	(1,745)
Achat de placements à court terme	(59)	(75)	(426)	(2,838)	(736)
Produit de la vente de placements à court terme	9)	5)	1,424)	2,108)	505)
Produits et avances sur aliénations de biens	246)	529)	56)	254)	319)
Acquisition d’entreprises, déduction faite de la trésorerie acquise	(227)	(541)	—)	—)	—)
Autres activités d’investissement	33)	(4)	(77)	31)	(27)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement	(2,131)	(1,877)	(649)	(2,102)	(1,684)
Rachat d’actions	(4,731)	(2,886)	(867)	(3,373)	(4,671)
Dividendes versés	(852)	(839)	(797)	(763)	(751)
Remboursement de la dette à long terme	(186)	(426)	(745)	(518)	(19)
Titres de créance à long terme émis	2,000)	—)	1,000)	2,000)	3,000)
Autres activités de financement	—)	39)	(34)	6)	(59)
Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement	(3,769)	(4,112)	(1,443)	(2,648)	(2,500)
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie	(281)	(890)	2,171)	100)	457)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période	2,239)	3,129)	958)	858)	401)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période	1,958)	2,239)	3,129)	958)	858)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).

Évolution du bénéfice net: Le bénéfice net a maintenu une tendance générale à la hausse sur la période, passant de 3 309 millions de dollars en 2018 à 4 166 millions en 2022. Une légère stagnation a été observée en 2019, suivie d'une baisse en 2020, puis d'une reprise forte en 2021 et 2022, soulignant une capacité à augmenter la rentabilité malgré une année 2020 marquée par une baisse.
Dotations aux amortissements: Les dotations aux amortissements ont connu une croissance progressive, passant de 1 331 millions en 2018 à 1 500 millions en 2022, indiquant un renouvellement ou une dépréciation régulière du parc d’actifs amortissables.
Impôts différés: Les impôts différés ont diminué au fil du temps, passant de 279 millions en 2018 à 117 millions en 2022, ce qui peut refléter une réduction des différences temporaires ou une optimisation fiscale.
Gain sur aliénations de biens: Les gains réalisés sur la vente de biens ont été principalement négatifs tout au long de la période, avec une augmentation en perte en 2021 et 2022, notamment en 2021 avec une perte de 454 millions, ce qui suggère une cession d’actifs à des valeurs inférieures à leur valeur comptable.
Activités d’exploitation et flux de trésorerie: Les autres activités d’exploitation ont oscillé autour de zéro, montrant une gestion stable ou marginalement négative. Cependant, le flux de trésorerie net provenant des activités d’exploitation a augmenté de façon significative, passant de 4 641 millions en 2018 à un pic de 5 619 millions en 2022. Cela indique une amélioration de la génération de trésorerie opérationnelle, renforçant la solidité de la performance opérationnelle.
Comptes débiteurs et autres actifs circulants: Les comptes débiteurs ont varié, passant d'une dette de 46 millions en 2018 à une créance de 45 millions en 2019, puis fluctuant avec un solde négatif de -141 millions en 2021, indiquant une gestion plus difficile du poste client. De même, les autres actifs circulants sont devenus négatifs, signalant une réduction ou une sortie d’actifs circulants.
Comptes créditeurs et autres passifs courants: Les comptes créditeurs ont augmenté de façon régulière, de 104 millions en 2018 à 140 millions en 2022, tandis que les autres passifs à court terme ont connu des fluctuations, incluant une hausse en 2021. Ces variations peuvent refléter des changements dans la structure de passif à court terme et dans la gestion du fonds de roulement.
Variations de l’actif et du passif d’exploitation: Les variations de l’actif et du passif d’exploitation ont été relativement volatiles, mais généralement positives, amorçant ou soutenant la croissance du fonds de roulement. La croissance significative en 2021 souligne une augmentation notable de ces postes.
Régularité des ajustements et flux de trésorerie d’exploitation: Les ajustements pour rapprocher le bénéfice net des flux de trésorerie ont été en moyenne confortables, reflétant une concordance relativement harmonieuse entre résultat comptable et cash flow opérationnel. Les flux de trésorerie d’exploitation ont constamment augmenté, passant de 4 641 millions en 2018 à 5 619 millions en 2022, consolidant la position de la société en termes de liquidités générées par ses opérations.
Activités d’investissement: Les investissements en propriétés ont constamment augmenté, notamment avec un renforcement en 2022 (-2 133 millions). Les achats de placements à court terme sont devenus beaucoup plus faibles, ce qui indique une gestion prudente ou une rotation des investissements. La vente ou les produits de placements ont fluctué, avec un pic en 2019, suggérant une gestion de portefeuille dynamique. Les opérations liées à l’aliénation de biens ont maintenu une activité significative, en baisse en 2022 par rapport à 2021.
Activités de financement: Les remboursements de dettes à long terme ont été constants mais en diminution, en particulier en 2022 (-186 millions), ce qui indique une tendance à l’apurement du levier financier. Le rachat d’actions a été très soutenu, représentant plusieurs milliards de dollars chaque année, ce qui reflète une stratégie de retour de valeur aux actionnaires. Les dividendes ont augmenté de façon régulière, illustrant une politique de rémunération stable. L’émission de titres de créance a fluctué, en particulier une émission de 2 000 millions en 2022, permettant de financer partiellement ces rachats et investissements.
Variation de la trésorerie: La trésorerie et ses équivalents ont, en moyenne, connu une baisse importante à partir de 2021, passant de 2 239 millions en début de période à 1 958 millions à la fin 2022. La variation nette de la trésorerie montre une tendance à la diminution, notamment en 2022, lorsque la contrepartie des flux de financement négatifs est importante. Toutefois, la société maintient une trésorerie significative à la fin de chaque exercice, malgré une gestion de plus en plus active et des flux de financement souvent négatifs.

CSX Corp. (NASDAQ:CSX)

Tableau des flux de trésorerie