Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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- Analyse de l’endettement
Nous acceptons :
Désagrégation de ROE en deux composantes
Dollar Tree Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 29 janv. 2022 | = | × | |||
| 30 janv. 2021 | = | × | |||
| 1 févr. 2020 | = | × | |||
| 2 févr. 2019 | = | × | |||
| 3 févr. 2018 | = | × | |||
| 28 janv. 2017 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03), 10-K (Date du rapport : 2017-01-28).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a connu une fluctuation notable au cours de la période analysée. Après une augmentation significative, passant de 5,71 % en 2017 à 10,5 % en 2018, il a enregistré une chute importante en 2019, culminant à -11,78 %, indiquant une perte nette ou une faible rentabilité à cette date. Par la suite, le ROA a rebondi en 2020 avec une valeur de 4,22 %, puis s’est maintenu à un niveau relativement stable autour de 6,48 % en 2021 et 6,11 % en 2022, suggérant une amélioration de la performance en termes d’utilisation des actifs sur cette période.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a présenté des variations modérées, oscillant entre 2,27 et 3,13 sur l’ensemble de la période. La valeur a diminué de 2,91 en 2017 à 2,27 en 2018, puis s’est légèrement accru en 2019 à 2,39, atteignant un sommet en 2020 à 3,13. Ensuite, il a connu une légère baisse en 2022, vers 2,81, ce qui pourrait indiquer une gestion de l’endettement relativement stable dans le contexte de fluctuations économiques ou de stratégies financières variables.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a suivi une tendance similaire à celle du ROA, avec une forte progression en 2018, passant de 16,63 % en 2017 à 23,87 %. Cependant, il a été marqué en 2019 par une chute drastique à -28,19 %, reflétant une perte importante affectant la rentabilité des capitaux propres. La performance s’est améliorée en 2020, atteignant 13,22 %, puis a poursuivi une tendance à la hausse en 2021 avec 18,42, avant de se stabiliser à 17,2 % en 2022. Cela indique une récupération progressive de la rentabilité es capitaux propres après une période de difficulté.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Dollar Tree Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03), 10-K (Date du rapport : 2017-01-28).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une fluctuation notable au cours de la période étudiée. Il a augmenté de 4,33 % en 2017 à 7,71 % en 2018, témoignant d'une amélioration de la rentabilité. Toutefois, une chute significative à -6,97 % en 2019 indique une perte nette cette année-là. La marge bénéficiaire s'est ensuite redressée, atteignant 3,5 % en 2020, puis se stabilisant à environ 5,05-5,26 % en 2021 et 2022, signalant une rentabilité globalement positive en fin de période.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est relativement stable, avec une légère croissance entre 2017 (1,32) et 2019 (1,69), suggérant une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus. Après 2019, un léger déclin est observé : il se maintient autour de 1,21-1,23 en 2020-2022, ce qui pourrait indiquer une stabilisation ou une réduction de l'efficacité de l'utilisation des actifs dans la génération du chiffre d'affaires.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier montre des fluctuations modérées mais globalement élevées, avec une diminution notable de 2,91 en 2017 à 2,27 en 2018. Il augmente ensuite à 2,39 en 2019 puis atteint un pic à 3,13 en 2020, avant de se stabiliser autour de 2,81-2,84 en 2021 et 2022. Cette dynamique reflète une gestion du levier financier relativement constante, malgré des variations dans le niveau d’endettement totalet.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a fortement augmenté de 16,63 % en 2017 à 23,87 % en 2018, indiquant une utilisation efficace des capitaux propres pour générer du profit. Une chute spectaculaire à -28,19 % en 2019 signale une perte majeure cette année-là. Par la suite, le ROE a repris une trajectoire positive, s'établissant à 13,22 % en 2020, puis poursuivant une croissance modérée pour atteindre 17,2 % en 2022, ce qui témoigne d'une amélioration globale de la rentabilité des fonds propres malgré les perturbations de 2019.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Dollar Tree Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03), 10-K (Date du rapport : 2017-01-28).
- Ratio de la charge fiscale
- Une tendance générale à la hausse est observée dans le ratio de la charge fiscale, passant de 0,67 en 2017 à 0,81 en 2022. Cette évolution indique une augmentation relative de la charge fiscale de l'entreprise sur cette période, malgré quelques années où la valeur n'est pas disponible, notamment en 2019.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une croissance régulière, de 0,78 en 2017 à 0,90 en 2022. La tendance suggère une augmentation progressive de la charge liée aux intérêts, ce qui pourrait refléter une augmentation de l'endettement ou une hausse des coûts d'intérêts relatifs à la dette de l'entreprise.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a fluctué au fil des ans. Il était de 8,23 % en 2017, atteignant un pic en 2018 à 9,02 %, avant de chuter en territoire négatif à -4,11 % en 2019. Par la suite, il a repris une tendance positive, atteignant 7,4 % en 2021, puis diminuant légèrement à 6,88 % en 2022. La variation indique des profitability fluctuantes, avec une période difficile en 2019, suivie d'une reprise, mais une légère baisse en 2022.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable, oscillant autour de 1,21 à 1,36 entre 2017 et 2022. La stabilité indique une constance dans l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des revenus pendant cette période.
- Ratio d’endettement financier
- Une baisse importante est observée entre 2017 (2,91) et 2018 (2,27). Cependant, le ratio augmente de nouveau en 2019 (2,39), puis atteint un pic en 2020 à 3,13. Ensuite, il diminue légèrement en 2021 et 2022 pour se situer respectivement à 2,84 et 2,81. Ces fluctuations reflètent une gestion fluctuante du niveau d'endettement de l'entreprise, avec une tendance à une augmentation ponctuelle en 2020, possiblement en réponse à des besoins de financement accru durant cette période.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance notable, passant de 16,63 % en 2017 à un sommet de 23,87 % en 2018. La valeur chute drastiquement en 2019 à -28,19 %, indiquant une perte importante affectant la rentabilité des capitaux propres cette année-là. Par la suite, le ROE se redresse en 2020 et 2021, atteignant respectivement 13,22 % et 18,42 %, avant de légèrement diminuer à 17,2 % en 2022. La période est marquée par une forte volatilité, avec une année de perte majeure suivie d'une reprise de la rentabilité.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Dollar Tree Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 29 janv. 2022 | = | × | |||
| 30 janv. 2021 | = | × | |||
| 1 févr. 2020 | = | × | |||
| 2 févr. 2019 | = | × | |||
| 3 févr. 2018 | = | × | |||
| 28 janv. 2017 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03), 10-K (Date du rapport : 2017-01-28).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Les valeurs de ce ratio ont connu une évolution variable au cours de la période considérée. En 2017, il s’établissait à 4,33 %, puis augmentait de façon notable en 2018 pour atteindre 7,71 %. Toutefois, en 2019, un recul significatif est observé, avec une marge négative de -6,97 %, indiquant une perte nette cette année-là. La tendance se stabilise partiellement en 2020, avec une marge positive de 3,5 %, poursuivant une croissance modérée en 2021 (5,26 %), mais une légère baisse en 2022 à 5,05 %, restant globalement à un niveau relativement favorable après la chute de 2019.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une certaine stabilité avec de légères fluctuations. Il a augmenté de 1,32 en 2017 à 1,36 en 2018, puis a connu une croissance plus significative en 2019 pour atteindre 1,69. Par la suite, le ratio a diminué légèrement en 2020 à 1,21, s’inscrivant dans la continuité d’une tendance à la baisse, et s’est maintenu au même niveau en 2021, avec une valeur de 1,23, puis est resté stable en 2022 à 1,21. Dans l’ensemble, cette évolution suggère une certaine diminution de l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires après 2019.
- Rendement de l'actif (ROA)
- Ce ratio affiche une tendance à la variabilité, avec une progression notable en 2018, où il atteint 10,5 %, mais connaît une chute brutale en 2019 à -11,78 %, ce qui indique une rentabilité négative de l’actif cette année-là. La reprise est visible en 2020, avec un ROA de 4,22 %, puis une nouvelle amélioration en 2021 à 6,48 %. En 2022, le ROA diminue légèrement pour s’établir à 6,11 %, maintenant un niveau de rentabilité positif et supérieur à celui observé en 2020. L’évolution reflète une certaine volatilité de la performance comptable en termes de rentabilité des actifs, avec une année 2019 particulièrement négative.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Dollar Tree Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03), 10-K (Date du rapport : 2017-01-28).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu une augmentation notable de 0,67 en 2017 à 1,01 en 2018, suggérant une charge fiscale relative plus élevée à cette période. Par la suite, le ratio a oscillé autour de 0,75 à 0,81, indiquant une stabilité relative avec une légère tendance à la hausse.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a progressivement augmenté, passant de 0,78 en 2017 à 0,92 en 2022, ce qui reflète une augmentation relative de la charge d’intérêts supportée par l'entreprise. La tendance indique une intensification de l’endettement ou une hausse des coûts liés à la dette sur la période analysée.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a augmenté de 8,23 % en 2017 à 9,02 % en 2018, puis a présenté une chute significative à -4,11 % en 2019, marquant une perte d’exploitation cette année-là. Ensuite, il est repassé en territoire positif en 2020 à 5,34 %, poursuivant avec une hausse en 2021 à 7,4 %, puis une légère baisse à 6,88 % en 2022. Ces fluctuations signalent une variation de la rentabilité opérationnelle avec une année de perte en 2019, mais une tendance générale à la reprise par la suite.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a évolué peu entre 1,32 en 2017 et 1,36 en 2018, puis a augmenté à 1,69 en 2019. Par la suite, il a légèrement diminué pour atteindre 1,21 en 2020, avant de se stabiliser autour de 1,21 à 1,23 en 2021 et 2022. La tendance montre une efficacité variable dans l’utilisation des actifs, avec un pic en 2019 suivi d’un recul et d’une stabilisation.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a connu une croissance significative de 5,71 % en 2017 à 10,5 % en 2018. Cependant, une chute en -11,78 % en 2019 indique une période de forte diminution de la rentabilité, correspondant probablement à une perte d’exploitation ou à une dégradation des performances. Ensuite, il a rebondi à 4,22 % en 2020, puis a progressé à 6,48 % en 2021, avant de se stabiliser autour de 6,11 % en 2022, témoignant d’une certaine reprise et de stabilité relative dans la rentabilité des actifs.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Dollar Tree Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03), 10-K (Date du rapport : 2017-01-28).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a présenté une augmentation notable entre 2017 et 2018, passant de 0,67 à 1,01, ce qui indique une hausse relative de l'imposition ou de l'impact fiscal cette année-là. Après une absence de donnée en 2019, il a connu une stabilité modérée à 0,75 en 2020, puis a continué à augmenter légèrement pour atteindre 0,77 en 2022, suggérant une tendance générale à la hausse de la charge fiscale sur la période analysée.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a augmenté de 0,78 en 2017 à 0,85 en 2018, indiquant une augmentation relative des coûts d’intérêt ou de leur poids dans la structure financière. Après une période sans donnée en 2019, le ratio a poursuivi sa progression pour atteindre 0,87 en 2020, puis a légèrement diminué à 0,92 puis à 0,90 en 2022. Cette évolution témoigne d’une augmentation globale de la charge d’intérêt, avec un pic autour de 2020-2021, avant une légère baisse en 2022.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance régulière entre 2017 (8,23%) et 2018 (9,02%), reflétant une amélioration de la rentabilité opérationnelle. Un résultat négatif en 2019 (-4,11%) indique une période de perte opérationnelle marquée, susceptible d’être liée à des difficultés spécifiques cette année-là. Cependant, la marge EBIT s’est redressée rapidement en 2020 à 5,34%, puis a continué à augmenter pour atteindre 7,4% en 2021, avant une légère diminution à 6,88% en 2022. La tendance globale montre une forte reprise après 2019, avec une amélioration constante de la rentabilité opérationnelle.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a suivi une évolution similaire à celle de la marge EBIT, en passant de 4,33% en 2017 à 7,71% en 2018, indiquant une amélioration de la rentabilité nette. En 2019, une chute significative à -6,97% reflète une perte nette importante cette année-là. La marge nette s’est reprise en 2020 à 3,5%, puis a continué à augmenter jusqu’à 5,26% en 2021, avant une légère baisse à 5,05% en 2022. La tendance montre une récupération notable après la crise de 2019, avec une rentabilité nette globalement en amélioration sur la période récente.