Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Expedia Group Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif (ROA) a montré une tendance fluctuante au cours de la période. Après une absence de données jusqu’au troisième trimestre 2017, une progression vers des valeurs positives a été observée à partir du quatrième trimestre 2017, culminant à environ 2,8 % au troisième trimestre 2018. Cependant, à partir du quatrième trimestre 2018, le ROA a commencé à diminuer, atteignant des valeurs négatives significatives dès le premier trimestre 2020, avec un pic à -13,98 % au quatrième trimestre 2020. La période suivante a été marquée par une amélioration progressive, le ROA passant de nouveau à des valeurs proches de zéro ou légèrement positives jusqu’au premier trimestre 2021, mais demeure volatile et en dessous de la moyenne initiale avant la crise de 2020.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a présenté une tendance à l’augmentation sur la période, passant d’un niveau initial d’environ 4,3 en 2017 à des niveaux supérieurs à 5,1 au troisième trimestre 2019. À partir du quatrième trimestre 2019, le ratio a connu une forte hausse, culminant à 15,05 au deuxième trimestre 2020, indiquant une augmentation significative de l’endettement financier. Par la suite, il a montré une tendance à la baisse pour revenir vers un niveau d’environ 10,48 au troisième trimestre 2021, mais reste nettement supérieur aux valeurs initiales, témoignant d’une augmentation globale du levier financier sur la période.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le rendement des capitaux propres a été très volatile, avec une situation contrastée entre les périodes précédant 2020 et celles durant la crise. Jusqu’au troisième trimestre 2019, le ROE oscillait entre une dizaine de pourcentages (8,36 % à 14,33 %), reflétant une rentabilité généralement positive. À partir du premier trimestre 2020, le ROE a plongé dans des valeurs fortement négatives, atteignant -103,16 % au troisième trimestre 2020, puis améliorant légèrement à partir du début 2021, mais restant à des niveaux très faibles, souvent négatifs ou proches de zéro. La reprise vers la fin de la période, notamment au dernier trimestre 2021, a permis un retour à une rentabilité positive modérée (22,52 %) au dernier trimestre de la série, indiquant une certaine amélioration, mais dans un contexte global marqué par une forte volatilité et une rentabilité négative significative durant la crise sanitaire.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Expedia Group Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Après une période de données manquantes initiales, le ratio de marge bénéficiaire nette présente une progression soutenue à partir du troisième trimestre de 2017, atteignant un pic à plusde 5 % au troisième trimestre de 2019. Cependant, à partir du premier trimestre de 2020, une forte détérioration est observée, marqué par des valeurs négatives importantes, culminant à -50,24 % au troisième trimestre 2020. Cette tendance négative persiste jusqu'au premier trimestre de 2021, avant de commencer à se redresser, atteignant 4,87 % au dernier trimestre de 2021. La fluctuation importante durant cette période suggère une instabilité de la rentabilité nette, susceptible d'être influencée par des facteurs exceptionnels ou par la conjoncture économique. La période postérieure à 2021 montre une tendance vers une amélioration progressive du ratio.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs est relativement stable entre la fin 2017 et la fin 2019, oscillant autour de 0,52 à 0,57. À partir du premier trimestre de 2020, une baisse significative est observée, atteignant 0,19 au troisième trimestre 2020, ce qui indique une réduction de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des revenus. Ce ratio reste faible tout au long de l'année 2020 et une partie de 2021, avec des valeurs oscillant entre 0,24 et 0,33. Un léger rebond vers 0,39 est perceptible à la fin de la période examinée, témoignant d'une amélioration progressive de la rotation des actifs.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier montre une augmentation notable à partir du premier trimestre de 2020, passant de valeurs autour de 5,11 à un pic à 15,05 au troisième trimestre 2021. Cette hausse indique un recours accru à l'endettement, potentiellement pour financer des investissements ou pour faire face à des difficultés financières. Par la suite, le ratio diminue à 10,48 à la fin de la période, suggérant une tentative de réduction de la dépendance à l'endettement. La forte augmentation en 2020-2021 traduit une situation de levier financier accru, tandis que la tendance à la baisse pourrait indiquer une stratégie de désendettement ou une amélioration de la structure financière.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE est présent à partir de 2018 avec des valeurs comprises entre 6,84 % et 14,33 %, montrant une rentabilité positive et relativement stable durant cette période. Cependant, à partir du début de 2020, une chute dramatique est enregistrée, avec des valeurs négatives importantes, culminant à -103,16 % au troisième trimestre 2020. La période suivante montre une récupération partielle, avec un ROE revenant à 22,52 % au dernier trimestre de 2021. La forte volatilité de ce ratio durant la période 2020-2021 reflète des perturbations majeures dans la rentabilité des capitaux propres, probablement liées à des événements exceptionnels ou à une crise. La reprise en 2021 indique une probable redressement de la performance financière, bien que la situation reste volatile.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Expedia Group Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio présente une évolution fluctuante au fil des périodes, avec des valeurs variant généralement entre 0,72 et 0,89. Après une période de stabilité, on observe une tendance à la baisse en 2020, atteignant un point bas, avant de remonter modestement à la fin de la période. La fluctuation indique une instabilité potentielle dans la gestion fiscale ou dans la charge fiscale effective de l'entreprise.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio montre une tendance à la baisse jusqu'en septembre 2019, signalant une réduction relative des charges d’intérêt par rapport aux autres éléments financiers, puis un rebond en fin de période. La valeur négative en mars 2020 suggère un changement significatif, éventuellement une composition atypique ou une correction comptable, suivie d'une hausse en 2020, reflétant une augmentation de l'endettement ou des coûts liés aux intérêts.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio, qui mesure la rentabilité opérationnelle avant impôts et charges financières, est initialement positif et fluctue autour de 5-7 %, témoignant d'une rentabilité modérée. À partir de 2019, une forte dégradation apparaît avec des valeurs négatives ou très faibles, culminant à -51,45 % en septembre 2020, indiquant des pertes importantes ou une baisse de la rentabilité opérationnelle. La période suivante montre une amélioration, avec une reconquête progressive de la rentabilité, culminant à 8,68 % en septembre 2021.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, indicatif de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes, affiche une tendance à la baisse depuis 2017, passant d'environ 0,54 à un minimum de 0,19 en mars 2021. La reprise partielle à 0,39 en septembre 2021 indique une amélioration de l'efficacité opérationnelle, mais le ratio reste globalement faible, témoignant d'une utilisation moins efficace des actifs au fil du temps.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio, qui quantifie l'endettement par rapport aux fonds propres, connaît une hausse significative à partir de 2019, passant de valeurs proches de 5,11 à un pic de 15,05 en juin 2022. Cette augmentation indique un accroissement marqué de l'endettement financier, suggérant une intensification de l'effet de levier ou un recours accru à la dette pour financer l'activité ou la restructuration financière.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio reflète la rentabilité pour les actionnaires. La période 2017-2019 montre des performances positives avec des valeurs oscillant autour de 6 à 14 %, indiquant une profitability satisfaisante durant cette phase. En revanche, à partir de 2020, des dégradations spectaculaires s'observent, avec des valeurs négatives massives telles que -103,16 % et -81,12 %, témoignant de pertes nettes importantes ou de dévalorisations comptables causant un effondrement du ROE. La période suivante montre une légère récupération, atteignant 22,52 % en juin 2022, ce qui pourrait indiquer une reprise ou des améliorations dans la rentabilité après une crise notable.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Expedia Group Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a montré une tendance fluctuante sur la période considérée. Après une absence de données pour les premiers trimestres, il a progressé pour atteindre un pic de 5.36 % au troisième trimestre 2018. Par la suite, on observe une baisse significative en 2019, avec des valeurs oscillant autour de 4.68 %, puis une forte dégradation à partir du premier trimestre 2020, où la marge devient négative, atteignant -50.24 % au troisième trimestre 2020. La situation continue de se détériorer jusqu'à atteindre -44.59 % au dernier trimestre de 2020, puis une nouvelle baisse jusqu'à -50.24 % au troisième trimestre 2020. À partir de là, une légère amélioration apparaît, avec des marges positives retrouvées à partir du premier trimestre 2021, culminant à 4.87 % au dernier trimestre 2021, puis une stabilisation avec des valeurs proches de la moyenne récente.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une tendance à la baisse progressive après une période de stabilité. Après des valeurs comprises entre 0.51 et 0.57 entre juin 2017 et juin 2019, une nette diminution apparaît à partir du troisième trimestre 2019, avec un ratio qui décroît pour atteindre un niveau historiquement bas de 0.19 au troisième trimestre 2020. La reprise est observable au dernier trimestre 2020, où le ratio remonte à 0.24, puis continue de croître légèrement pour atteindre environ 0.39 à la fin de la période analysée. Cette évolution pourrait refléter une réduction de l'efficacité de l'utilisation des actifs, suivie d'une tentative de redressement.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA affiche une tendance à la dégradation notable à partir de 2019. Après une période d'amélioration vers 2.8 % au dernier trimestre 2018, il commence à se détériorer avec des valeurs négatives en 2020, atteignant -13.98 % au troisième trimestre, et plus profondément -50.24 % au troisième trimestre 2020. La tendance reste négative, avec des valeurs faibles ou négatives durant 2020 et une remontée partielle, revenant à une valeur positive inférieure à 2 % à la fin de la période (1.9 % au troisième trimestre 2021). La dimension de rentabilité de l'actif semble fortement affectée par les événements survenus en 2020, avec une reprise partielle en 2021, mais sans revenir aux niveaux d’avant la crise.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Expedia Group Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale affiche une tendance globalement stable à partir du troisième trimestre 2017, oscillant entre 0,72 et 0,87, avant de diminuer légèrement vers la fin de la période observée. En 2020, la valeur fluctue sans tendance claire, atteignant un pic à 0,94, puis baisse à la fin de 2021. Ces variations indiquent une stabilité relative de la charge fiscale, bien que quelques fluctuations notables soient perceptibles, possiblement en lien avec des changements dans la structure fiscale ou la situation fiscale de l'entreprise.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Ce ratio montre une tendance à la hausse à partir de 2017, passant de 0,70 à 0,82 en septembre 2019. La période 2020 présente une volatilité accrue, avec une baisse significative à -0,13 au premier trimestre 2020, indiquant une réduction ou une absence de charges d’intérêt. Par la suite, le ratio remonte à 0,60 à la fin de la période, traduisant une reprise ou une augmentation des charges d’intérêt. Ces variations peuvent refléter les mouvements de la dette ou des coûts financiers de l'entreprise.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT présente des fluctuations importantes, avec une tendance générale à la baisse tout au long de la période. Elle commence à environ 6 % en 2017, atteint un pic de plus de 7,8 % en 2019, avant de connaître une chute dramatique à partir du premier trimestre 2020, avec des valeurs fortement négatives jusqu'à -51,45 % au troisième trimestre 2020. La période suivante marque une amélioration, mais la marge reste négative jusqu’au premier trimestre 2022, où elle atteint 8,68 %, ce qui indique une récupération significative après une série de pertes importantes, probablement liées à des événements exceptionnels ou à une crise structurelle de rentabilité.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une tendance à la dégradation progressive, passant de 0,54 en 2017 à 0,39 en 2022. La chute significative dans la période 2020-2021 souligne une baisse de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des revenus. La diminution pourrait indiquer une immobilisation accrue ou une baisse du chiffre d'affaires relatif aux actifs, ou une période de restructuration ou de défis opérationnels majeurs.
- Évolution du ratio de rendement des actifs (ROA)
- Le ROA montre une tendance globalement négative à partir de 2017, avec une chute nette à partir de 2020, atteignant -13,98 % au troisième trimestre 2020. La période jusqu’à la fin de 2021 est marquée par une perte continue, avec des valeurs négatives importantes, reflétant une mauvaise rentabilité des actifs. Cependant, au premier trimestre 2022, une certaine amélioration est observée avec une valeur positive de 1,9 %, indiquant un début de rebond dans la rentabilité, possiblement consécutif à une stratégie d’optimisation ou à une reprise économique.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Expedia Group Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale affiche des fluctuations modérées tout au long de la période analysée. À partir de 2017, le ratio est nul, indiquant une absence de données ou une stabilité initiale. À partir de 2018, le ratio varie entre 0,72 et 0,87, témoignant d'une stabilité relative avec une légère augmentation en fin de période. En 2020, il atteint un sommet de 0,94, suggérant une augmentation de la charge fiscale par rapport aux autres périodes, avant de revenir à des niveaux plus bas en 2021 et 2022, avec une valeur finale de 0,94 en mars 2022, indiquant une possible nouvelle augmentation ou stabilité à ce niveau.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Ce ratio présente un profil plus variable. Il est élevé en 2017, à 0,7, puis décroît légèrement en 2018 pour atteindre environ 0,63 à 0,74. En 2019, il maintient une tendance stable à 0,82. La période de 2020 voit une forte chute négative à -0,13 en mars, avant une reprise vers 0,6 en septembre 2020. La période suivante indique une remontée plus volatile, culminant à 0,6 en septembre 2021, puis fluctuant à nouveau. La valeur négative observée en mars 2020 suggère une particularité ou une anomalie dans la gestion des intérêts ou une étape exceptionnelle dans l'entreprise durant cette période.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio montre une tendance globalement haussière jusqu'à mi-2019, avec une augmentation progressive du segment initial, culminant à 7,84 % en décembre 2019. Cependant, à partir de début 2020, il connaît une chute vertigineuse, atteignant -51,45 % en septembre 2020, puis -47 % en décembre 2020. La tendance négative se poursuit avec des valeurs exceptionnellement basses, suggérant une période de fort déclin de la rentabilité opérationnelle. Au-delà, en 2021, ce ratio continue de présenter des valeurs négatives importantes, mais tend vers une légère reprise à 3,61 % en mars 2022, indiquant une possible amélioration ou un redressement."
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio, similaire au ratio de marge EBIT, affiche une croissance progressive jusqu'à décembre 2019, culminant à 5,36 %. La période suivante, notamment à partir de 2020, est marquée par une chute spectaculaire des marges, avec des valeurs négatives atteignant -50,24 % en décembre 2020 et -44,59 % en septembre 2021. Cette baisse exponentielle indique une dégradation sévère de la profitabilité nette, probablement liée aux effets de la crise ou à des événements exceptionnels affectant la rentabilité. Toutefois, en mars 2022, la marge bénéficaire nette remonte légèrement à 4,87 %, suggérant une éventuelle reprise ou stabilisation à un niveau plus bas comparé aux années antérieures.