Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF)
Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur du stock est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FFFC) sont généralement décrits comme des flux de trésorerie après coûts directs et avant tout paiement aux fournisseurs de capitaux.
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Valeur intrinsèque des actions (résumé de l’évaluation)
Honeywell International Inc., prévisions de flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FFFC)
$ US en millions, sauf les données par action
| Année | Valeur | FCFFt ou valeur terminale (TVt) | Calcul | Valeur actualisée à |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | |||
| 1 | FCFF1 | = × (1 + ) | ||
| 2 | FCFF2 | = × (1 + ) | ||
| 3 | FCFF3 | = × (1 + ) | ||
| 4 | FCFF4 | = × (1 + ) | ||
| 5 | FCFF5 | = × (1 + ) | ||
| 5 | Valeur terminale (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
| Valeur intrinsèque du capital Honeywell | ||||
| Moins: Dette (juste valeur) | ||||
| Valeur intrinsèque de Honeywell ’action ordinaire | ||||
| Valeur intrinsèque d’ Honeywell action ordinaire (par action) | ||||
| Cours actuel de l’action | ||||
D’après le rapport : 10-K (Date de déclaration : 2022-12-31).
Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur des stocks et omis ici. Dans un tel cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée des actions dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.
Coût moyen pondéré du capital (WACC)
Honeywell International Inc., coût du capital
| Valeur1 | Poids | Taux de rendement requis2 | Calcul | |
|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres (juste valeur) | ||||
| Dette (juste valeur) | = × (1 – ) |
D’après le rapport : 10-K (Date de déclaration : 2022-12-31).
1 $ US en millions
Capitaux propres (juste valeur) = Nombre d’actions ordinaires en circulation × Cours actuel de l’action
= × $
= $
Dette (juste valeur). Voir les détails »
2 Le taux de rendement requis des capitaux propres est estimé à l’aide du MEDAF. Voir les détails »
Taux de rendement requis sur la dette. Voir les détails »
Le taux de rendement requis sur la dette est après impôt.
Taux effectif d’imposition effectif estimé (moyen)
= ( + + + + ) ÷ 5
=
WACC =
Taux de croissance du FCFF (g)
Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle PRAT
Honeywell International Inc., modèle PRAT
D’après les rapports : 10-K (Date de déclaration : 2022-12-31), 10-K (Date de déclaration : 2021-12-31), 10-K (Date de déclaration : 2020-12-31), 10-K (Date de déclaration : 2019-12-31), 10-K (Date de déclaration : 2018-12-31).
2022 Calculs
2 Intérêts et autres charges financières, après impôts = Intérêts et autres charges financières × (1 – EITR)
= × (1 – )
=
3 EBIT(1 – EITR)
= Bénéfice net attribuable à Honeywell + Intérêts et autres charges financières, après impôts
= +
=
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Frais d’intérêts (après impôts) et dividendes] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [ – ] ÷
=
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × ÷
=
6 g = RR × ROIC
= ×
=
Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle à une étape
g = 100 × (Capital total, juste valeur0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, juste valeur0 + FCFF0)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=
où:
Capital total, juste valeur0 = juste valeur actuelle de Honeywell dette et des capitaux propres ($ US en millions)
FCFF0 = l’année dernière Flux de trésorerie disponible d’Honeywell pour l’entreprise ($ US en millions)
WACC = Coût moyen pondéré du capital Honeywell
Taux de croissance du FCFF (g) prévision
Honeywell International Inc., modèle H
| Année | Valeur | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | |
| 2 | g2 | |
| 3 | g3 | |
| 4 | g4 | |
| 5 et suivants | g5 |
où:
g1 est implicite par le modèle PRAT
g5 est implicite par un modèle à une étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’interpolation linéaire entre g1 et g5
Calculs
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=