Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur du stock est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FFFC) sont généralement décrits comme des flux de trésorerie après coûts directs et avant tout paiement aux fournisseurs de capitaux.
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- Tableau des flux de trésorerie
- Analyse des ratios de rentabilité
- Analyse des ratios de liquidité
- Analyse des ratios de solvabilité
- Analyse des ratios d’activité à court terme
- Analyse des segments à déclarer
- Ratio d’endettement des actionnaires depuis 2005
- Ratio de rotation totale des actifs depuis 2005
- Ratio cours/résultat opérationnel (P/OP) depuis 2005
- Analyse de la dette
Nous acceptons :
Valeur intrinsèque des actions (résumé de l’évaluation)
Boeing Co., prévisions de flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FFFC)
$ US en millions, sauf les données par action
Année | Valeur | FCFFt ou valeur terminale (TVt) | Calcul | Valeur actualisée à |
---|---|---|---|---|
01 | FCFF0 | |||
1 | FCFF1 | = × (1 + ) | ||
2 | FCFF2 | = × (1 + ) | ||
3 | FCFF3 | = × (1 + ) | ||
4 | FCFF4 | = × (1 + ) | ||
5 | FCFF5 | = × (1 + ) | ||
5 | Valeur terminale (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
Valeur intrinsèque du capital Boeing | ||||
Moins: Dette, y compris les obligations au titre de contrats de location-financement et le papier commercial (juste valeur) | ||||
Valeur intrinsèque de Boeing ’action ordinaire | ||||
Valeur intrinsèque d’ Boeing action ordinaire (par action) | ||||
Cours actuel de l’action |
D’après le rapport : 10-K (Date de déclaration : 2022-12-31).
Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur des stocks et omis ici. Dans un tel cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée des actions dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.
Coût moyen pondéré du capital (WACC)
Valeur1 | Poids | Taux de rendement requis2 | Calcul | |
---|---|---|---|---|
Capitaux propres (juste valeur) | ||||
Dette, y compris les obligations au titre de contrats de location-financement et le papier commercial (juste valeur) | = × (1 – ) |
D’après le rapport : 10-K (Date de déclaration : 2022-12-31).
1 $ US en millions
Capitaux propres (juste valeur) = Nombre d’actions ordinaires en circulation × Cours actuel de l’action
= × $
= $
Dette, y compris les obligations au titre de contrats de location-financement et le papier commercial (juste valeur). Voir les détails »
2 Le taux de rendement requis des capitaux propres est estimé à l’aide du MEDAF. Voir les détails »
Taux de rendement requis sur la dette. Voir les détails »
Le taux de rendement requis sur la dette est après impôt.
Taux effectif d’imposition effectif estimé (moyen)
= ( + + + + ) ÷ 5
=
WACC =
Taux de croissance du FCFF (g)
D’après les rapports : 10-K (Date de déclaration : 2022-12-31), 10-K (Date de déclaration : 2021-12-31), 10-K (Date de déclaration : 2020-12-31), 10-K (Date de déclaration : 2019-12-31), 10-K (Date de déclaration : 2018-12-31).
2022 Calculs
2 Frais d’intérêts et de dettes, après impôt = Frais d’intérêts et de dettes × (1 – EITR)
= × (1 – )
=
3 EBIT(1 – EITR)
= Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires de Boeing + Frais d’intérêts et de dettes, après impôt
= +
=
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Frais d’intérêts (après impôts) et dividendes] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [ – ] ÷
=
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × ÷
=
6 g = RR × ROIC
= ×
=
Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle à une étape
g = 100 × (Capital total, juste valeur0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, juste valeur0 + FCFF0)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=
où:
Capital total, juste valeur0 = juste valeur actuelle de Boeing dette et des capitaux propres ($ US en millions)
FCFF0 = l’année dernière Boeing flux de trésorerie disponible pour l’entreprise ($ US en millions)
WACC = Coût moyen pondéré du capital Boeing
Année | Valeur | gt |
---|---|---|
1 | g1 | |
2 | g2 | |
3 | g3 | |
4 | g4 | |
5 et suivants | g5 |
où:
g1 est implicite par le modèle PRAT
g5 est implicite par un modèle à une étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’interpolation linéaire entre g1 et g5
Calculs
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=