Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Honeywell International Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers sur la période allant de 2021 à 2025 révèle les tendances suivantes :
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a évolué de manière irrégulière, enregistrant une baisse en 2022 avant de se stabiliser autour de 5,9 milliards de dollars entre 2023 et 2024. Une nouvelle diminution est observée en 2025, ramenant la valeur à 5,5 milliards de dollars.
- Coût du capital
- Le coût du capital est resté relativement stable, oscillant entre un sommet de 14,53 % en 2022 et un point bas de 13,79 % en 2024, avant de remonter légèrement à 13,87 % en 2025.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une progression marquée, particulièrement à partir de 2024. Après être resté stable sous la barre des 48,2 milliards de dollars entre 2021 et 2023, il a augmenté significativement pour atteindre 61,4 milliards de dollars en 2025.
- Profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif durant l'ensemble de la période. On note une dégradation continue et accentuée de cet indicateur, passant de -922 millions de dollars en 2021 à -2,98 milliards de dollars en 2025.
La conjonction d'une augmentation importante du capital investi depuis 2024 et d'un bénéfice net d'exploitation stagnant ou en baisse a entraîné une détérioration substantielle du profit économique sur les deux dernières années.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Honeywell International Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des indemnités.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des avances à la clientèle et des produits reportés.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) des obligations en matière de garanties de produits et de garanties de performance des produits.
5 Ajout d’une augmentation (diminution) des réserves de repositionnement.
6 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net attribuable à Honeywell.
7 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
8 2025 calcul
Avantage fiscal des intérêts et autres charges financières = Intérêts et autres charges financières ajustés × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Ajout de la charge d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable à Honeywell.
10 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
11 Élimination des revenus de placement après impôts.
12 Élimination des activités abandonnées.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances distinctes concernant la rentabilité. Le bénéfice net attribuable à l'entreprise a connu une fluctuation significative sur la période considérée.
- Bénéfice net attribuable à Honeywell
- En 2021, le bénéfice net s'élevait à 5 542 millions de dollars américains. Il a diminué en 2022 pour atteindre 4 966 millions de dollars américains, avant de remonter en 2023 à 5 658 millions de dollars américains. Cette tendance à la hausse s'est poursuivie en 2024 avec un bénéfice net de 5 705 millions de dollars américains. Cependant, en 2025, une baisse notable est observée, le bénéfice net retombant à 4 729 millions de dollars américains.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a également présenté des variations. En 2021, il s'établissait à 5 961 millions de dollars américains. Une diminution est constatée en 2022, avec un NOPAT de 5 460 millions de dollars américains. Le NOPAT a ensuite augmenté en 2023 pour atteindre 5 956 millions de dollars américains, et a connu une légère progression en 2024, s'élevant à 5 978 millions de dollars américains. En 2025, le NOPAT a diminué à 5 535 millions de dollars américains, suivant une tendance similaire à celle du bénéfice net attribuable.
Il est à noter que, bien que les deux indicateurs présentent des fluctuations, le NOPAT reste généralement supérieur au bénéfice net attribuable, ce qui peut indiquer une structure de financement ou des éléments non opérationnels affectant le bénéfice net. La diminution observée en 2025 pour les deux indicateurs mérite une investigation plus approfondie afin d'identifier les facteurs sous-jacents.
Impôts d’exploitation décaissés
Honeywell International Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant les charges d'impôt et les impôts d'exploitation décaissés.
- Charge d’impôt
- La charge d’impôt a connu une diminution significative entre 2021 et 2022, passant de 1625 millions de dollars américains à 1412 millions de dollars américains. Elle a ensuite légèrement augmenté en 2023 pour atteindre 1487 millions de dollars américains, puis a connu une légère baisse en 2024 à 1473 millions de dollars américains. En 2025, une diminution plus prononcée est observée, avec une charge d’impôt de 1008 millions de dollars américains. Cette évolution suggère une possible optimisation fiscale ou des changements dans les taux d'imposition applicables.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d'exploitation décaissés ont augmenté entre 2021 et 2022, passant de 1503 millions de dollars américains à 1654 millions de dollars américains. En 2023, une diminution est constatée, ramenant le chiffre à 1434 millions de dollars américains. Une augmentation notable est ensuite observée en 2024, avec 1847 millions de dollars américains. Enfin, en 2025, les impôts d'exploitation décaissés diminuent à 1204 millions de dollars américains. Cette fluctuation pourrait être liée à des variations dans les bénéfices imposables ou à des ajustements dans les paiements d'impôts.
- Relation entre les deux éléments
- Bien que les deux éléments soient liés, leurs évolutions ne sont pas parfaitement synchronisées. Par exemple, la charge d'impôt a diminué en 2025, tandis que les impôts d'exploitation décaissés ont également diminué, mais dans une moindre mesure. Cette divergence pourrait indiquer des différences de timing entre la comptabilisation de la charge d'impôt et le paiement effectif des impôts.
Capital investi
Honeywell International Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’avances clients et de produits reportés.
5 Ajout d’obligations pour les garanties de produits et les garanties de performance des produits.
6 Ajout de réserves de repositionnement.
7 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres d’Honeywell.
8 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
9 Soustraction de travaux en cours.
10 Soustraction des placements disponibles à la vente.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et la composition des fonds propres. L'endettement total, incluant la dette et les contrats de location, a connu une augmentation constante sur la période étudiée. Après une légère diminution en 2022, il a progressé de manière notable en 2023, puis a connu une accélération significative en 2024 et 2025.
Parallèlement, les capitaux propres ont présenté une trajectoire plus fluctuante. Une diminution a été observée en 2022 et 2023, suivie d'une reprise en 2024. Cependant, une nouvelle baisse est constatée en 2025, ramenant les capitaux propres à un niveau inférieur à celui de 2023.
Le capital investi a également montré une évolution. Après une légère diminution en 2022, il a augmenté en 2023, puis a connu une forte croissance en 2024 et 2025, suivant une tendance similaire à celle de l'endettement total.
- Tendances clés
- Une augmentation continue de l'endettement total, suggérant un recours accru au financement par emprunt.
- Une volatilité des capitaux propres, avec des périodes de diminution et de reprise, mais une tendance générale à la baisse sur la période la plus récente.
- Une croissance du capital investi, potentiellement liée à des investissements dans des actifs ou à des acquisitions.
L'évolution combinée de ces éléments indique un changement dans la structure financière, avec une proportion croissante de financement par la dette et une diminution relative des capitaux propres. L'augmentation du capital investi, combinée à l'augmentation de la dette, pourrait indiquer une stratégie d'expansion financée par l'emprunt.
Coût du capital
Honeywell International Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Honeywell International Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers révèle une détérioration continue de la création de valeur sur la période observée.
- Profit économique
- Le profit économique affiche des valeurs négatives constantes, s'accentuant significativement à partir de 2024. Après une phase de fluctuation entre 2021 et 2023, où le déficit est passé de 922 millions à 973 millions de dollars, une chute marquée est enregistrée en 2024 avec une perte de 2 343 millions, atteignant 2 978 millions de dollars en 2025.
- Capital investi
- Le capital investi a maintenu une relative stabilité entre 2021 et 2023, oscillant autour de 48 milliards de dollars. Une augmentation substantielle est observée en 2024, le montant s'élevant à 60 349 millions de dollars, suivie d'une progression continue pour atteindre 61 387 millions de dollars à la fin de l'exercice 2025.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique demeure négatif durant toute la période, signalant que le rendement du capital est inférieur à son coût. Ce ratio s'est dégradé, passant de -1,91 % en 2021 à -4,85 % en 2025, avec une accélération de la baisse concomitante à l'accroissement du capital investi durant les deux dernières années.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Honeywell International Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenu | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des avances à la clientèle et des produits reportés | ||||||
| Chiffre d’affaires net ajusté | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires net ajusté
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle une divergence entre la croissance des revenus et la rentabilité économique sur la période allant de 2021 à 2025.
- Évolution du chiffre d'affaires net ajusté
- Une progression constante est observée entre 2021 et 2024, le montant passant de 34 591 millions à 38 524 millions de dollars américains. Une légère inflexion est toutefois notée en 2025, avec un recul à 37 818 millions de dollars américains.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique demeure négatif sur l'intégralité de la période. Après une relative stabilisation entre 2021 et 2023, une détérioration significative apparaît en 2024 et 2025, le déficit s'accentuant pour atteindre 2 978 millions de dollars américains à la clôture de l'exercice 2025.
- Tendance du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique suit une trajectoire descendante. Après avoir fluctué entre -2,67 % et -3,95 % entre 2021 et 2023, ce ratio a chuté drastiquement pour s'établir à -6,08 % en 2024, puis à -7,87 % en 2025, confirmant une baisse de l'efficacité économique proportionnellement au chiffre d'affaires.