Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Honeywell International Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une fluctuation. Après une diminution en 2022, il s'est redressé en 2023 et 2024, avant de diminuer à nouveau en 2025. Le NOPAT est passé de 5961 millions de dollars américains en 2021 à 5535 millions de dollars américains en 2025.
Le coût du capital a montré une légère augmentation en 2022, puis une diminution progressive jusqu'en 2024, se stabilisant ensuite. Il est passé de 14.21% en 2021 à 13.84% en 2025.
Le capital investi a globalement augmenté sur la période. Une diminution a été observée entre 2021 et 2022, suivie d'une augmentation notable en 2024 et 2025, passant de 48349 millions de dollars américains en 2021 à 61387 millions de dollars américains en 2025.
Le profit économique a systématiquement été négatif sur l'ensemble de la période, et a connu une détérioration progressive. La perte économique s'est creusée, passant d'une perte de 911 millions de dollars américains en 2021 à une perte de 2964 millions de dollars américains en 2025.
- Indicateurs clés et interprétation
- La combinaison d'un NOPAT fluctuant et d'un capital investi en augmentation, couplée à un profit économique négatif et en détérioration, suggère une possible difficulté à générer des rendements suffisants sur le capital investi. L'augmentation du capital investi n'a pas permis d'améliorer la rentabilité économique, ce qui pourrait indiquer une inefficacité dans l'allocation du capital ou des défis liés à la génération de revenus.
- Tendances notables
- La tendance à la baisse du profit économique est particulièrement préoccupante, car elle indique une érosion de la valeur créée pour les investisseurs. La stabilisation du coût du capital, bien que positive, ne compense pas la détérioration du profit économique.
- Points d'attention
- Une analyse plus approfondie des facteurs contribuant à la baisse du profit économique serait nécessaire pour identifier les causes sous-jacentes et élaborer des stratégies d'amélioration. Il serait également pertinent d'examiner les raisons de l'augmentation du capital investi et son impact sur la rentabilité.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Honeywell International Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des indemnités.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des avances à la clientèle et des produits reportés.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) des obligations en matière de garanties de produits et de garanties de performance des produits.
5 Ajout d’une augmentation (diminution) des réserves de repositionnement.
6 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net attribuable à Honeywell.
7 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
8 2025 calcul
Avantage fiscal des intérêts et autres charges financières = Intérêts et autres charges financières ajustés × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Ajout de la charge d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable à Honeywell.
10 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
11 Élimination des revenus de placement après impôts.
12 Élimination des activités abandonnées.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances distinctes concernant la rentabilité. Le bénéfice net attribuable à l'entreprise a connu une fluctuation significative sur la période considérée.
- Bénéfice net attribuable à Honeywell
- En 2021, le bénéfice net s'élevait à 5 542 millions de dollars américains. Il a diminué en 2022 pour atteindre 4 966 millions de dollars américains, avant de remonter en 2023 à 5 658 millions de dollars américains. Cette tendance à la hausse s'est poursuivie en 2024 avec un bénéfice net de 5 705 millions de dollars américains. Cependant, en 2025, une baisse notable est observée, le bénéfice net retombant à 4 729 millions de dollars américains.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a également présenté des variations. En 2021, il s'établissait à 5 961 millions de dollars américains. Une diminution est constatée en 2022, avec un NOPAT de 5 460 millions de dollars américains. Le NOPAT a ensuite augmenté en 2023 pour atteindre 5 956 millions de dollars américains, et a connu une légère progression en 2024, s'élevant à 5 978 millions de dollars américains. En 2025, le NOPAT a diminué à 5 535 millions de dollars américains, suivant une tendance similaire à celle du bénéfice net attribuable.
Il est à noter que, bien que les deux indicateurs présentent des fluctuations, le NOPAT reste généralement supérieur au bénéfice net attribuable, ce qui peut indiquer une structure de financement ou des éléments non opérationnels affectant le bénéfice net. La diminution observée en 2025 pour les deux indicateurs mérite une investigation plus approfondie afin d'identifier les facteurs sous-jacents.
Impôts d’exploitation décaissés
Honeywell International Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant les charges d'impôt et les impôts d'exploitation décaissés.
- Charge d’impôt
- La charge d’impôt a connu une diminution significative entre 2021 et 2022, passant de 1625 millions de dollars américains à 1412 millions de dollars américains. Elle a ensuite légèrement augmenté en 2023 pour atteindre 1487 millions de dollars américains, puis a connu une légère baisse en 2024 à 1473 millions de dollars américains. En 2025, une diminution plus prononcée est observée, avec une charge d’impôt de 1008 millions de dollars américains. Cette évolution suggère une possible optimisation fiscale ou des changements dans les taux d'imposition applicables.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d'exploitation décaissés ont augmenté entre 2021 et 2022, passant de 1503 millions de dollars américains à 1654 millions de dollars américains. En 2023, une diminution est constatée, ramenant le chiffre à 1434 millions de dollars américains. Une augmentation notable est ensuite observée en 2024, avec 1847 millions de dollars américains. Enfin, en 2025, les impôts d'exploitation décaissés diminuent à 1204 millions de dollars américains. Cette fluctuation pourrait être liée à des variations dans les bénéfices imposables ou à des ajustements dans les paiements d'impôts.
- Relation entre les deux éléments
- Bien que les deux éléments soient liés, leurs évolutions ne sont pas parfaitement synchronisées. Par exemple, la charge d'impôt a diminué en 2025, tandis que les impôts d'exploitation décaissés ont également diminué, mais dans une moindre mesure. Cette divergence pourrait indiquer des différences de timing entre la comptabilisation de la charge d'impôt et le paiement effectif des impôts.
Capital investi
Honeywell International Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’avances clients et de produits reportés.
5 Ajout d’obligations pour les garanties de produits et les garanties de performance des produits.
6 Ajout de réserves de repositionnement.
7 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres d’Honeywell.
8 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
9 Soustraction de travaux en cours.
10 Soustraction des placements disponibles à la vente.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et la composition des fonds propres. L'endettement total, incluant la dette et les contrats de location, a connu une augmentation constante sur la période étudiée. Après une légère diminution en 2022, il a progressé de manière notable en 2023, puis a connu une accélération significative en 2024 et 2025.
Parallèlement, les capitaux propres ont présenté une trajectoire plus fluctuante. Une diminution a été observée en 2022 et 2023, suivie d'une reprise en 2024. Cependant, une nouvelle baisse est constatée en 2025, ramenant les capitaux propres à un niveau inférieur à celui de 2023.
Le capital investi a également montré une évolution. Après une légère diminution en 2022, il a augmenté en 2023, puis a connu une forte croissance en 2024 et 2025, suivant une tendance similaire à celle de l'endettement total.
- Tendances clés
- Une augmentation continue de l'endettement total, suggérant un recours accru au financement par emprunt.
- Une volatilité des capitaux propres, avec des périodes de diminution et de reprise, mais une tendance générale à la baisse sur la période la plus récente.
- Une croissance du capital investi, potentiellement liée à des investissements dans des actifs ou à des acquisitions.
L'évolution combinée de ces éléments indique un changement dans la structure financière, avec une proportion croissante de financement par la dette et une diminution relative des capitaux propres. L'augmentation du capital investi, combinée à l'augmentation de la dette, pourrait indiquer une stratégie d'expansion financée par l'emprunt.
Coût du capital
Honeywell International Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Honeywell International Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la performance économique et l'allocation du capital. Le profit économique a connu une évolution fluctuante sur la période considérée. Initialement négatif, il s'est aggravé de 2021 à 2022, puis a montré une amélioration en 2023. Cependant, une détérioration marquée est observée en 2024 et 2025, avec une augmentation des pertes économiques.
Le capital investi a suivi une trajectoire globalement ascendante. Après une légère diminution en 2022, il a augmenté en 2023, puis a connu une croissance plus substantielle en 2024 et 2025. Cette augmentation du capital investi contraste avec l'évolution du profit économique, suggérant une possible inefficacité dans l'utilisation du capital.
Le ratio d’écart économique, qui mesure la relation entre le profit économique et le capital investi, a systématiquement diminué au fil des ans. Ce ratio, exprimé en pourcentage, est passé de -1.88% en 2021 à -4.83% en 2025. Cette tendance indique une détérioration progressive de la rentabilité du capital investi. L'écart croissant entre le profit économique négatif et le capital investi en augmentation contribue à cette diminution du ratio.
- Profit économique
- Présente une volatilité importante, avec une tendance générale à la baisse et des pertes croissantes en fin de période.
- Capital investi
- Augmente de manière constante, bien qu'avec une légère fluctuation en 2022.
- Ratio d’écart économique
- Diminue continuellement, signalant une rentabilité du capital investi en déclin.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Honeywell International Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenu | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des avances à la clientèle et des produits reportés | ||||||
| Chiffre d’affaires net ajusté | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires net ajusté
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une fluctuation importante, passant d'une perte de 911 millions de dollars américains en 2021 à une perte plus importante de 2964 millions de dollars américains en 2025. Une amélioration a été observée en 2023, avec une réduction de la perte à 962 millions de dollars américains, mais cette tendance positive n'a pas été maintenue.
Le chiffre d’affaires net ajusté a affiché une croissance constante de 2021 à 2024, augmentant de 34591 millions de dollars américains à 38524 millions de dollars américains. Cependant, en 2025, une légère diminution a été constatée, avec un chiffre d’affaires de 37818 millions de dollars américains. Cette baisse, bien que modérée, mérite une attention particulière.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une trajectoire descendante tout au long de la période. Il est passé de -2.63% en 2021 à -7.84% en 2025. Cette détérioration progressive indique une diminution de la rentabilité par rapport au chiffre d’affaires net ajusté. La marge la plus faible a été enregistrée en 2024, à -6.05%, avant de s'aggraver en 2025.
- Profit économique
- Présente une volatilité significative avec une tendance générale à la baisse des bénéfices, se traduisant par des pertes croissantes sur la période.
- Chiffre d’affaires net ajusté
- Démontre une croissance soutenue jusqu'en 2024, suivie d'une légère contraction en 2025.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Indique une détérioration constante de la rentabilité, avec une marge négative qui s'aggrave au fil du temps.