Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Honeywell International Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a suivi une trajectoire fluctuante, débutant à 5 961 millions de dollars américains en 2021, avant de connaître une baisse en 2022 et une stabilisation autour de 5 970 millions de dollars américains entre 2023 et 2024, pour finalement redescendre à 5 535 millions de dollars américains en 2025.
Le coût du capital est resté relativement stable sur l'ensemble de la période, oscillant dans une fourchette étroite comprise entre 13,79 % et 14,53 %.
- Évolution du capital investi
- Le capital investi a été stable entre 2021 et 2023, se maintenant autour de 48 milliards de dollars américains. Une augmentation substantielle est toutefois enregistrée à partir de 2024, le montant atteignant 61 387 millions de dollars américains en 2025.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif durant toute la période analysée. Le déficit s'est accentué de manière significative à partir de 2024, passant de -973 millions de dollars américains en 2023 à -2 978 millions de dollars américains en 2025.
La dégradation du profit économique est étroitement liée à l'augmentation rapide du capital investi alors que le NOPAT n'a pas progressé proportionnellement. Cette divergence indique que les investissements supplémentaires n'ont pas généré de rendements suffisants pour couvrir le coût du capital associé.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Honeywell International Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des indemnités.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des avances à la clientèle et des produits reportés.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) des obligations en matière de garanties de produits et de garanties de performance des produits.
5 Ajout d’une augmentation (diminution) des réserves de repositionnement.
6 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net attribuable à Honeywell.
7 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
8 2025 calcul
Avantage fiscal des intérêts et autres charges financières = Intérêts et autres charges financières ajustés × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Ajout de la charge d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable à Honeywell.
10 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
11 Élimination des revenus de placement après impôts.
12 Élimination des activités abandonnées.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances distinctes concernant la rentabilité. Le bénéfice net attribuable à l'entreprise a connu une fluctuation significative sur la période considérée.
- Bénéfice net attribuable à Honeywell
- En 2021, le bénéfice net s'élevait à 5 542 millions de dollars américains. Il a diminué en 2022 pour atteindre 4 966 millions de dollars américains, avant de remonter en 2023 à 5 658 millions de dollars américains. Cette tendance à la hausse s'est poursuivie en 2024 avec un bénéfice net de 5 705 millions de dollars américains. Cependant, en 2025, une baisse notable est observée, le bénéfice net retombant à 4 729 millions de dollars américains.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a également présenté des variations. En 2021, il s'établissait à 5 961 millions de dollars américains. Une diminution est constatée en 2022, avec un NOPAT de 5 460 millions de dollars américains. Le NOPAT a ensuite augmenté en 2023 pour atteindre 5 956 millions de dollars américains, et a connu une légère progression en 2024, s'élevant à 5 978 millions de dollars américains. En 2025, le NOPAT a diminué à 5 535 millions de dollars américains, suivant une tendance similaire à celle du bénéfice net attribuable.
Il est à noter que, bien que les deux indicateurs présentent des fluctuations, le NOPAT reste généralement supérieur au bénéfice net attribuable, ce qui peut indiquer une structure de financement ou des éléments non opérationnels affectant le bénéfice net. La diminution observée en 2025 pour les deux indicateurs mérite une investigation plus approfondie afin d'identifier les facteurs sous-jacents.
Impôts d’exploitation décaissés
Honeywell International Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant les charges d'impôt et les impôts d'exploitation décaissés.
- Charge d’impôt
- La charge d’impôt a connu une diminution significative entre 2021 et 2022, passant de 1625 millions de dollars américains à 1412 millions de dollars américains. Elle a ensuite légèrement augmenté en 2023 pour atteindre 1487 millions de dollars américains, puis a connu une légère baisse en 2024 à 1473 millions de dollars américains. En 2025, une diminution plus prononcée est observée, avec une charge d’impôt de 1008 millions de dollars américains. Cette évolution suggère une possible optimisation fiscale ou des changements dans les taux d'imposition applicables.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d'exploitation décaissés ont augmenté entre 2021 et 2022, passant de 1503 millions de dollars américains à 1654 millions de dollars américains. En 2023, une diminution est constatée, ramenant le chiffre à 1434 millions de dollars américains. Une augmentation notable est ensuite observée en 2024, avec 1847 millions de dollars américains. Enfin, en 2025, les impôts d'exploitation décaissés diminuent à 1204 millions de dollars américains. Cette fluctuation pourrait être liée à des variations dans les bénéfices imposables ou à des ajustements dans les paiements d'impôts.
- Relation entre les deux éléments
- Bien que les deux éléments soient liés, leurs évolutions ne sont pas parfaitement synchronisées. Par exemple, la charge d'impôt a diminué en 2025, tandis que les impôts d'exploitation décaissés ont également diminué, mais dans une moindre mesure. Cette divergence pourrait indiquer des différences de timing entre la comptabilisation de la charge d'impôt et le paiement effectif des impôts.
Capital investi
Honeywell International Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’avances clients et de produits reportés.
5 Ajout d’obligations pour les garanties de produits et les garanties de performance des produits.
6 Ajout de réserves de repositionnement.
7 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres d’Honeywell.
8 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
9 Soustraction de travaux en cours.
10 Soustraction des placements disponibles à la vente.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et la composition des fonds propres. L'endettement total, incluant la dette et les contrats de location, a connu une augmentation constante sur la période étudiée. Après une légère diminution en 2022, il a progressé de manière notable en 2023, puis a connu une accélération significative en 2024 et 2025.
Parallèlement, les capitaux propres ont présenté une trajectoire plus fluctuante. Une diminution a été observée en 2022 et 2023, suivie d'une reprise en 2024. Cependant, une nouvelle baisse est constatée en 2025, ramenant les capitaux propres à un niveau inférieur à celui de 2023.
Le capital investi a également montré une évolution. Après une légère diminution en 2022, il a augmenté en 2023, puis a connu une forte croissance en 2024 et 2025, suivant une tendance similaire à celle de l'endettement total.
- Tendances clés
- Une augmentation continue de l'endettement total, suggérant un recours accru au financement par emprunt.
- Une volatilité des capitaux propres, avec des périodes de diminution et de reprise, mais une tendance générale à la baisse sur la période la plus récente.
- Une croissance du capital investi, potentiellement liée à des investissements dans des actifs ou à des acquisitions.
L'évolution combinée de ces éléments indique un changement dans la structure financière, avec une proportion croissante de financement par la dette et une diminution relative des capitaux propres. L'augmentation du capital investi, combinée à l'augmentation de la dette, pourrait indiquer une stratégie d'expansion financée par l'emprunt.
Coût du capital
Honeywell International Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Honeywell International Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers révèle une dégradation continue de la performance économique sur la période observée.
- Profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif durant l'ensemble de la période. Après une légère amélioration en 2023, les pertes se sont accentuées significativement en 2024 et 2025, atteignant -2 978 millions de dollars à la clôture de l'exercice 2025.
- Capital investi
- Le montant du capital investi est resté stable entre 2021 et 2023, avant de connaître une augmentation marquée en 2024, passant à 60 349 millions de dollars, puis à 61 387 millions de dollars en 2025.
- Ratio d'écart économique
- Le ratio d'écart économique présente une tendance négative persistante, indiquant que le rendement du capital investi est inférieur au coût du capital. Ce ratio a fluctué entre 2021 et 2023 pour ensuite se détériorer progressivement, passant de -2,02 % en 2023 à -4,85 % en 2025.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Honeywell International Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenu | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des avances à la clientèle et des produits reportés | ||||||
| Chiffre d’affaires net ajusté | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires net ajusté
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle une divergence entre l'évolution du chiffre d'affaires et la rentabilité économique sur la période observée.
- Évolution du chiffre d'affaires net ajusté
- Une tendance à la hausse est enregistrée entre 2021 et 2024, le chiffre d'affaires progressant de 34 591 millions à 38 524 millions de dollars américains. Une légère contraction est toutefois observée en 2025, où le montant redescend à 37 818 millions de dollars américains.
- Performance du profit économique
- Le profit économique présente des valeurs négatives sur l'ensemble de la période. Après une baisse en 2022 suivie d'une reprise partielle en 2023, une détérioration accentuée est constatée en 2024 et 2025, le déficit atteignant 2 978 millions de dollars américains à la fin de l'exercice 2025.
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique confirme la dégradation de la rentabilité. Bien que le ratio ait été identique en 2021 et 2023 avec -2,67 %, une chute importante est observée à partir de 2024, le ratio descendant à -6,08 %, puis à -7,87 % en 2025. Cette évolution indique que la croissance du chiffre d'affaires ne permet pas de compenser l'augmentation des pertes économiques.