Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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- Bilan : actif
- Structure du bilan : passif et capitaux propres
- Analyse des ratios de rentabilité
- Analyse des ratios d’activité à long terme
- Analyse des segments à présenter
- Modèle d’évaluation des immobilisations (CAPM)
- Ratio de liquidité actuel depuis 2012
- Ratio d’endettement par rapport aux capitaux propres depuis 2012
- Ratio cours/bénéfice net (P/E) depuis 2012
- Ratio prix/chiffre d’affaires (P/S) depuis 2012
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Kraft Foods Group Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2015-03-28), 10-K (Date du rapport : 2014-12-27), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-27), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-28), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-29), 10-K (Date du rapport : 2013-12-28), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-28), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-29), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-30), 10-K (Date du rapport : 2012-12-29), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-12B/A (Date du rapport : 2012-06-30), 10-12B/A (Date du rapport : 2012-03-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif présente une évolution variable au cours de la période analysée. Il est absent dans les premiers trimestres, puis atteint un pic à 11,87 % au troisième trimestre 2013, indiquant une période de meilleure efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices. Par la suite, une tendance à la baisse est observée, culminant à un niveau plus faible à 4,15 % au dernier trimestre considéré. Cette chute pourrait refléter une dégradation de la rentabilité des actifs ou une augmentation des actifs sans proportionnelle augmentation des bénéfices.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio connaît une forte croissance entre le premier trimestre 2012 et le troisième trimestre 2012, passant de 1,28 à 2,99, ce qui indique une augmentation de l’endettement financier relatif. Par la suite, il fluctue avec une tendance générale à la baisse jusqu’au troisième trimestre 2014, atteignant environ 4,27-4,4. Au dernier trimestre, une légère hausse le porte à 5,12, suggérant une nouvelle augmentation de l’endettement à cette période. La volatilité du ratio pourrait refléter une gestion dynamique du financement ou des variations dans la structure du passif de l'entreprise.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une forte progression jusqu’au premier trimestre 2013, culminant à près de 52 %, témoignant d’une rentabilité élevée des fonds propres durant cette période. Après cette période, une tendance à la baisse est constatée, avec un retour à des niveaux plus modérés autour de 21-24 % au dernier trimestre. La diminution du ROE pourrait signaler une rentabilité moins soutenue ou une augmentation des capitaux propres, diluant ainsi la rentabilité pour les actionnaires.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Kraft Foods Group Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2015-03-28), 10-K (Date du rapport : 2014-12-27), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-27), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-28), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-29), 10-K (Date du rapport : 2013-12-28), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-28), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-29), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-30), 10-K (Date du rapport : 2012-12-29), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-12B/A (Date du rapport : 2012-06-30), 10-12B/A (Date du rapport : 2012-03-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Une tendance à la hausse est observée à partir du troisième trimestre 2012, avec une augmentation notable jusqu’au troisième trimestre 2013, où il atteint un peak à 15.34 %. Par la suite, une baisse progressive est constatée à partir du dernier trimestre 2013, culminant à 5.27 % au premier trimestre 2015. Cela indique une amélioration de la rentabilité nette au cours de la période intermédiaire, suivie d’un recul significatif à la fin de la période analysée.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio reste relativement stable tout au long de la période, oscillant autour de 0.77 à 0.79. La constance de cette mesure indique une gestion stable de l’utilisation des actifs pour générer des ventes, sans fluctuations majeures dans l’efficacité opérationnelle au cours de la période considérée.
- Ratio d’endettement financier
- Une augmentation importante est visible entre le premier trimestre 2012 et le quatrième trimestre 2012, passant de 1.28 à 6.53, puis une décroissance progressive est observée, se stabilisant autour de 4.08 à la fin de la période. La tendance indique une augmentation du levier financier initiale, suivie d’une réduction progressive de l’endettement relatif, malgré une légère reprise vers la fin. Cela peut refléter une gestion du financement visant à réduire la dépendance à l’endettement ou une stratégie de déleveraging.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Une forte croissance est constatée jusqu’au troisième trimestre 2013, avec un ROE supérieur à 50 %, puis une tendance descendante entamée à partir de cette période. Au quatrième trimestre 2014, le ROE chute à environ 23.89 %, et continue à diminuer pour atteindre 21.23 % au premier trimestre 2015. La tendance suggère une réduction de la rentabilité des capitaux propres, possiblement liée à une variation des marges ou de la rentabilité opérationnelle.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Kraft Foods Group Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2015-03-28), 10-K (Date du rapport : 2014-12-27), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-27), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-28), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-29), 10-K (Date du rapport : 2013-12-28), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-28), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-29), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-30), 10-K (Date du rapport : 2012-12-29), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-12B/A (Date du rapport : 2012-06-30), 10-12B/A (Date du rapport : 2012-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est absent pour la période allant jusqu'au 29 mars 2012, puis il atteint 0,67 en décembre 2012 et oscille entre 0,66 et 0,77 jusqu'en mars 2015. La tendance générale montre une stabilité relative, avec une légère augmentation vers la fin de la période, culminant à 0,77.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio présente une diminution progressive à partir de 0,9 en décembre 2012 jusqu’à environ 0,72 en mars 2015. La baisse est notable à partir de juin 2013, où le ratio se stabilise autour de 0,85 à 0,89, puis diminue continuellement, indiquant une baisse relative de la charge d’intérêt par rapport aux autres éléments financiers.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT montre une croissance significative entre décembre 2012 (14,78%) et septembre 2013 (17,67%), puis une forte progression atteignant plus de 25% à partir de décembre 2013. Cependant, une baisse importante survient en mars 2015, où le ratio chute à 9,49%, ce qui indique une réduction de la rentabilité opérationnelle en fin de période.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio reste constant à environ 0,79 tout au long de la période, sans fluctuation notable, suggérant une stabilité dans l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes ou des revenus.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier connaît une augmentation marquée dès décembre 2012 (passant de 1,28 à 6,53 en décembre 2012), puis une tendance à la baisse jusqu’en septembre 2014, atteignant 4,27. Cependant, en mars 2015, il remonte à 5,12, montrant une instabilité dans la structure du financement par la dette et une augmentation de l’effet de levier financier en fin de période.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE est élevé tout au long de la période, particulièrement entre décembre 2012 (45,97%) et juin 2013 (43,16%). Il demeure supérieur à 40% jusqu’en septembre 2013, atteint un pic à plus de 52% en mars 2013, puis déclin en fin de période, tombant à 21,23% en mars 2015. Cela indique une forte rentabilité des capitaux propres initiale, qui diminue progressivement avec le temps.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Kraft Foods Group Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2015-03-28), 10-K (Date du rapport : 2014-12-27), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-27), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-28), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-29), 10-K (Date du rapport : 2013-12-28), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-28), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-29), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-30), 10-K (Date du rapport : 2012-12-29), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-12B/A (Date du rapport : 2012-06-30), 10-12B/A (Date du rapport : 2012-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance globale à la hausse à partir du troisième trimestre de 2012, atteignant un pic à plus de 14,9 % au troisième trimestre de 2013. Ensuite, une baisse progressive commence à observer à partir du quatrième trimestre de 2013, culminant à environ 5,27 % au premier trimestre de 2015. Cette évolution indique une amélioration significative de la rentabilité nette durant la deuxième moitié de 2012 et tout au long de 2013, suivie d'une détérioration progressive à partir de 2014.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs demeure relativement stable tout au long de la période, fluctuant très légèrement autour de 0,78 à 0,79. Cette stabilité suggère que l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes n'a pas connu de changements significatifs sur l'ensemble de la période considérée.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le rendement de l’actif en pourcentage connaît une croissance notable à partir du troisième trimestre de 2012, atteignant un sommet d'environ 11,87 % au deuxième trimestre de 2013. Par la suite, une tendance à la baisse s'amorce, avec un ROA qui chute à environ 4,15 % au premier trimestre de 2015. La dynamique indique une amélioration de la rentabilité de l'actif dans la deuxième moitié de 2012 et au premier semestre 2013, suivie d'une dégradation progressive durant l'année 2014 jusqu'au début de 2015.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Kraft Foods Group Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2015-03-28), 10-K (Date du rapport : 2014-12-27), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-27), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-28), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-29), 10-K (Date du rapport : 2013-12-28), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-28), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-29), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-30), 10-K (Date du rapport : 2012-12-29), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-12B/A (Date du rapport : 2012-06-30), 10-12B/A (Date du rapport : 2012-03-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale connaît une absence de données jusqu'au dernier trimestre de 2012, puis il se maintient à un niveau stable autour de 0,66 à 0,67 jusqu'à la fin 2014. À partir du premier trimestre de 2015, une augmentation significative est observée, passant à 0,74 puis à 0,77, indiquant une hausse de la charge fiscale effective pour cette période.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio figure à partir du deuxième trimestre de 2012, avec une tendance à la baisse générale, passant de 0,9 à 0,86 et puis à 0,85. La stabilité relative est maintenue jusque fin 2014, avec un léger recul à 0,88, puis une baisse notable à 0,74 au premier trimestre de 2015, suggérant une réduction de la charge d’intérêt ou une amélioration de la gestion de la dette.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio, absent jusqu'au premier trimestre de 2012, présente une progression marquée à partir du quatrième trimestre de 2012, atteignant un pic à 25,94 % au troisième trimestre de 2013. Par la suite, il fluctue, en diminuant légèrement au quatrième trimestre de 2013, puis en se stabilisant autour de 10 % à la fin 2014. Au premier trimestre de 2015, il chute à 9,49 %, traduisant une contraction de la rentabilité opérationnelle.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est relativement stable tout au long de la période, variant peu entre 0,77 et 0,79. Il indique une constance dans l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes, avec une légère tendance à la stabilité ou à une variation minimale.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio, également absent initialement, montre une croissance notable à partir du quatrième trimestre de 2012, culminant à environ 11,87 % au troisième trimestre de 2013. Après ce point culminant, une baisse progressive est observée, atteignant environ 4,15 % au premier trimestre de 2015, ce qui reflète une diminution de la rentabilité globale des actifs au cours de cette période.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Kraft Foods Group Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2015-03-28), 10-K (Date du rapport : 2014-12-27), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-27), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-28), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-29), 10-K (Date du rapport : 2013-12-28), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-28), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-29), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-30), 10-K (Date du rapport : 2012-12-29), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-12B/A (Date du rapport : 2012-06-30), 10-12B/A (Date du rapport : 2012-03-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a été initialement absent dans les données, puis a commencé à apparaître à partir du quatrième trimestre de 2012. Il se maintient autour de 0,66 à 0,67 jusqu’au troisième trimestre de 2014, signalant un taux fiscal relativement stable durant cette période. Au quatrième trimestre de 2014, une hausse notable est observée, atteignant 0,74, puis une augmentation continue, culminant à 0,77 au premier trimestre de 2015. Cette évolution indique une augmentation de la charge fiscale effective sur la période, suggérant une évolution négative ou des changements dans la fiscalité ou la stratégie fiscal de l’entreprise.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est également absent dans les premières périodes, apparaissant à partir du quatrième trimestre de 2012. Il montre une tendance à la baisse, passant de 0,90 à 0,86 puis à 0,85, pour se stabiliser autour de 0,85 à 0,89 jusqu’au troisième trimestre de 2014. Ensuite, une diminution est observée, atteignant finalement 0,72 au premier trimestre de 2015. La réduction de ce ratio pourrait indiquer une baisse relative des charges d’intérêt ou une amélioration de la capacité de l’entreprise à gérer ses coûts d’emprunt au fil du temps.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio, représentant la rentabilité opérationnelle, montre une croissance significative à partir du troisième trimestre de 2012. Il passe de 14,78% puis 15,04% à une avancée notable atteignant 17,67% et 18,42% au quatrième trimestre de 2012 et premier trimestre de 2013 respectivement. La tendance se renforce avec des valeurs supérieures à 25% dans la seconde moitié de 2013, culminant à 25,94% au troisième trimestre de 2013. Par la suite, le ratio oscille autour de 23% à 22,19%, avec une forte baisse à 10,38% puis 9,49% au dernier trimestre de 2014 et premier trimestre de 2015, suggérant une diminution de la rentabilité opérationnelle en fin de période.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette, indiquant la rentabilité globale après impôts, évolue de façon similaire au ratio EBIT. Elle connaît une augmentation progressive, enregistrant 8,95% avant de se stabiliser autour de 8,78% à 8,95% jusqu’au deuxième trimestre de 2013. Une hausse plus significative est observée à partir du troisième trimestre de 2013, atteignant environ 14,9% à 15,34%. Cependant, cette tendance positive se retourne à partir du quatrième trimestre de 2014, avec une forte baisse à 13,4% et une nouvelle diminution à 13,1%, pour finir en dessous de 6% à 5,27% au premier trimestre de 2015. La réduction du ratio en fin de période indique une compression de la rentabilité nette globale, possiblement liée à une augmentation des coûts ou à un changement dans la structure de revenus.