Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur du stock est estimée sur la base de la valeur actuelle d’une certaine mesure du flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF) sont généralement décrits comme les flux de trésorerie après les coûts directs et avant tout paiement aux fournisseurs de capitaux.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)
Coût moyen pondéré du capital (WACC)
Taux de croissance du FCFF (g)

NXP Semiconductors N.V., Prévision de flux de trésorerie disponible à l’entreprise (FCFF)

en millions de dollars américains, à l’exception des données par action

Année	Valeur	FCFF_t ou valeur terminale (TV_t)	Calcul	Valeur actualisée à 18.32%
0¹	FCFF₀	2,225
1	FCFF₁	2,264	= 2,225 × (1 + 1.77%)	1,913
2	FCFF₂	2,372	= 2,264 × (1 + 4.80%)	1,694
3	FCFF₃	2,558	= 2,372 × (1 + 7.83%)	1,544
4	FCFF₄	2,836	= 2,558 × (1 + 10.86%)	1,447
5	FCFF₅	3,230	= 2,836 × (1 + 13.89%)	1,392
5	Valeur terminale (TV₅)	82,919	= 3,230 × (1 + 13.89%) ÷ (18.32% – 13.89%)	35,751
Valeur intrinsèque du capital NXP				43,742
Moins: Dette courante et non courante (juste valeur)				11,300
Valeur intrinsèque d’ NXP actions ordinaires				32,442

Valeur intrinsèque des actions ordinaires NXP (par action)				$123.54
Cours actuel de l’action				$174.46

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).

¹ Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

NXP Semiconductors N.V., le coût du capital

	Valeur¹	Poids	Taux de rendement requis²	Calcul
Capitaux propres (juste valeur)	45,813	0.80	22.07%
Dette courante et non courante (juste valeur)	11,300	0.20	3.15%	= 3.72% × (1 – 15.36%)

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).

¹ en millions de dollars américains

Capitaux propres (juste valeur) = Nombre d’actions ordinaires en circulation × Cours actuel de l’action
= 262,598,471 × $174.46
= $45,812,929,250.66

Dette courante et non courante (juste valeur). Voir les détails »

² Le taux de rendement des capitaux propres requis est estimé à l’aide du MEDAF. Voir les détails »

Taux de rendement requis sur la dette. Voir les détails »

Le taux de rendement requis sur la dette est après impôt.

Taux d’imposition effectif effectif estimé (moyen)
= (12.50% + 25.00% + 6.90% + 7.40% + 25.00%) ÷ 5
= 15.36%

WACC = 18.32%

Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle PRAT

NXP Semiconductors N.V., modèle PRAT

	Moyenne	31 déc. 2021	31 déc. 2020	31 déc. 2019	31 déc. 2018	31 déc. 2017
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Charges d’intérêts		369)	362)	370)	273)	310)
Résultat net attribuable aux actionnaires		1,871)	52)	243)	2,208)	2,215)

Taux effectif de l’impôt sur le revenu (EITR)¹		12.50%	25.00%	6.90%	7.40%	25.00%

Charges d’intérêts, après impôt²		323)	272)	344)	253)	233)
Plus: Dividendes actions ordinaires		606)	420)	351)	147)	—)
Charges d’intérêts (après impôts) et dividendes		929)	692)	695)	400)	233)

EBIT(1 – EITR)³		2,194)	324)	587)	2,461)	2,448)

Dette à court terme		—)	—)	—)	1,107)	751)
Dette à long terme		10,572)	7,609)	7,365)	6,247)	5,814)
Capitaux propres		6,528)	8,944)	9,441)	10,505)	13,527)
Total du capital		17,100)	16,553)	16,806)	17,859)	20,092)
Ratios financiers
Taux de rétention (RR)⁴		0.58	-1.14	-0.18	0.84	0.91
Ratio de rendement du capital investi (ROIC)⁵		12.83%	1.95%	3.50%	13.78%	12.18%
Moyennes
RR	0.20
ROIC	8.85%

Taux de croissance du FCFF (g)⁶	1.77%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 20-F (Date du rapport : 2018-12-31), 20-F (Date du rapport : 2017-12-31).

¹ Voir les détails »

2021 Calculs

² Charges d’intérêts, après impôt = Charges d’intérêts × (1 – EITR)
= 369 × (1 – 12.50%)
= 323

³ EBIT(1 – EITR) = Résultat net attribuable aux actionnaires + Charges d’intérêts, après impôt
= 1,871 + 323
= 2,194

⁴ RR = [EBIT(1 – EITR) – Charges d’intérêts (après impôts) et dividendes] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [2,194 – 929] ÷ 2,194
= 0.58

⁵ ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Total du capital
= 100 × 2,194 ÷ 17,100
= 12.83%

⁶ g = RR × ROIC
= 0.20 × 8.85%
= 1.77%

Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Total du capital, juste valeur₀ × WACC – FCFF₀) ÷ (Total du capital, juste valeur₀ + FCFF₀)
= 100 × (57,113 × 18.32% – 2,225) ÷ (57,113 + 2,225)
= 13.89%

où:
Total du capital, juste valeur₀ = Juste valeur actuelle de la dette et des capitaux propres de NXP (en millions de dollars américains)
FCFF₀ = le flux de trésorerie disponible de NXP pour l’année dernière (en millions de dollars américains)
WACC = Coût moyen pondéré du capital NXP

Prévision du taux de croissance du FCFF (g)

NXP Semiconductors N.V., modèle H

Année	Valeur	g_t
1	g₁	1.77%
2	g₂	4.80%
3	g₃	7.83%
4	g₄	10.86%
5 et suivants	g₅	13.89%

où:
g₁ est impliqué par le modèle PRAT
g₅ est impliqué par le modèle à une seule étape
g₂, g₃ et g₄ sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g₁ et g₅

Calculs

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.77% + (13.89% – 1.77%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.80%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.77% + (13.89% – 1.77%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.83%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.77% + (13.89% – 1.77%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.86%

NXP Semiconductors N.V. (NASDAQ:NXPI)

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF)

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Coût moyen pondéré du capital (WACC)

Taux de croissance du FCFF (g)

Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle PRAT

Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle à une seule étape

Prévision du taux de croissance du FCFF (g)