Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur du stock est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FFFC) sont généralement décrits comme des flux de trésorerie après coûts directs et avant tout paiement aux fournisseurs de capitaux.
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Qualcomm Inc. pages disponibles gratuitement cette semaine:
- État du résultat global
- Bilan: passif et capitaux propres
- Analyse des segments à déclarer
- Ratios d’évaluation des actions ordinaires
- Modèle d’actualisation des dividendes (DDM)
- Données financières sélectionnées depuis 2005
- Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) depuis 2005
- Ratio de liquidité actuel depuis 2005
- Ratio de rotation totale des actifs depuis 2005
- Rapport cours/valeur comptable (P/BV) depuis 2005
Nous acceptons :
Valeur intrinsèque des actions (résumé de l’évaluation)
Qualcomm Inc., prévisions de flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FFFC)
$ US en millions, sauf les données par action
Année | Valeur | FCFFt ou valeur terminale (TVt) | Calcul | Valeur actualisée à |
---|---|---|---|---|
01 | FCFF0 | |||
1 | FCFF1 | = × (1 + ) | ||
2 | FCFF2 | = × (1 + ) | ||
3 | FCFF3 | = × (1 + ) | ||
4 | FCFF4 | = × (1 + ) | ||
5 | FCFF5 | = × (1 + ) | ||
5 | Valeur terminale (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
Valeur intrinsèque du capital Qualcomm | ||||
Moins: Dette (juste valeur) | ||||
Valeur intrinsèque de Qualcomm ’action ordinaire | ||||
Valeur intrinsèque d’ Qualcomm action ordinaire (par action) | ||||
Cours actuel de l’action |
D’après le rapport : 10-K (Date de déclaration : 2023-09-24).
Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur des stocks et omis ici. Dans un tel cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée des actions dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.
Coût moyen pondéré du capital (WACC)
Valeur1 | Poids | Taux de rendement requis2 | Calcul | |
---|---|---|---|---|
Capitaux propres (juste valeur) | ||||
Dette (juste valeur) | = × (1 – ) |
D’après le rapport : 10-K (Date de déclaration : 2023-09-24).
1 $ US en millions
Capitaux propres (juste valeur) = Nombre d’actions ordinaires en circulation × Cours actuel de l’action
= × $
= $
Dette (juste valeur). Voir les détails »
2 Le taux de rendement requis des capitaux propres est estimé à l’aide du MEDAF. Voir les détails »
Taux de rendement requis sur la dette. Voir les détails »
Le taux de rendement requis sur la dette est après impôt.
Taux effectif d’imposition effectif estimé (moyen)
= ( + + + + + ) ÷ 6
=
WACC =
Taux de croissance du FCFF (g)
D’après les rapports : 10-K (Date de déclaration : 2023-09-24), 10-K (Date de déclaration : 2022-09-25), 10-K (Date de déclaration : 2021-09-26), 10-K (Date de déclaration : 2020-09-27), 10-K (Date de déclaration : 2019-09-29), 10-K (Date de déclaration : 2018-09-30).
2023 Calculs
2 Frais d’intérêts, après impôt = Frais d’intérêts × (1 – EITR)
= × (1 – )
=
3 EBIT(1 – EITR)
= Bénéfice net (perte nette) – Activités abandonnées, nettes d’impôts + Frais d’intérêts, après impôt
= – +
=
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Frais d’intérêts (après impôts) et dividendes] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [ – ] ÷
=
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × ÷
=
6 g = RR × ROIC
= ×
=
Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle à une étape
g = 100 × (Capital total, juste valeur0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, juste valeur0 + FCFF0)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=
où:
Capital total, juste valeur0 = juste valeur actuelle de Qualcomm dette et des capitaux propres ($ US en millions)
FCFF0 = l’année dernière flux de trésorerie disponible de Qualcomm à l’entreprise ($ US en millions)
WACC = Coût moyen pondéré du capital Qualcomm
Année | Valeur | gt |
---|---|---|
1 | g1 | |
2 | g2 | |
3 | g3 | |
4 | g4 | |
5 et suivants | g5 |
où:
g1 est implicite par le modèle PRAT
g5 est implicite par un modèle à une étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’interpolation linéaire entre g1 et g5
Calculs
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=