Stock Analysis on Net

Texas Instruments Inc. (NASDAQ:TXN)

Valeur actuelle des flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF)

Microsoft Excel LibreOffice Calc

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur du stock est estimée sur la base de la valeur actuelle d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF) sont généralement décrits comme des flux de trésorerie après coûts directs et avant tout paiement aux fournisseurs de capitaux.


Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Texas Instruments Inc., prévision de flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)

USD en millions, sauf les données par action

Microsoft Excel LibreOffice Calc
An Évaluer FCFFt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actuelle à 12.10%
01 FCFF0 5,659
1 FCFF1 6,493 = 5,659 × (1 + 14.73%) 5,792
2 FCFF2 7,355 = 6,493 × (1 + 13.27%) 5,853
3 FCFF3 8,223 = 7,355 × (1 + 11.80%) 5,837
4 FCFF4 9,073 = 8,223 × (1 + 10.34%) 5,746
5 FCFF5 9,878 = 9,073 × (1 + 8.88%) 5,581
5 Valeur terminale (TV5) 333,732 = 9,878 × (1 + 8.88%) ÷ (12.10%8.88%) 188,542
Valeur intrinsèque du capital de TI 217,351
Moins: Dette à long terme, y compris la part courante (juste valeur) 7,780
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de TI 209,571
 
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de TI (par action) $227.00
Cours actuel de l’action $198.67

La source: Texas Instruments Inc. (NASDAQ:TXN) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

Avertissement!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur du stock et omis ici. Dans un tel cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée des actions dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos propres risques.


Coût moyen pondéré du capital (WACC)

Texas Instruments Inc., coût du capital

Microsoft Excel LibreOffice Calc
Évaluer1 Poids Taux de rendement requis2 Calcul
Capitaux propres (juste valeur) 183,414 0.96 12.51%
Dette à long terme, y compris la part courante (juste valeur) 7,780 0.04 2.29% = 2.77% × (1 – 17.24%)

La source: Texas Instruments Inc. (NASDAQ:TXN) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 USD en millions

   Capitaux propres (juste valeur) = Nombre d’actions ordinaires en circulation × Cours actuel de l’action
= 923,209,971 × $198.67
= $183,414,124,938.57

   Dette à long terme, y compris la part courante (juste valeur). Voir les détails »

2 Le taux de rendement des capitaux propres requis est estimé à l’aide du CAPM. Voir les détails »

   Taux de rendement requis sur la dette. Voir les détails »

   Le taux de rendement exigé sur la dette est après impôts.

   Taux d’imposition effectif (moyen) estimé
= (7.00% + 12.40% + 13.00% + 26.70% + 27.10%) ÷ 5
= 17.24%

WACC = 12.10%


Taux de croissance FCFF (g)

Taux de croissance du FCFF ( g ) impliqué par le modèle PRAT

Texas Instruments Inc., modèle PRAT

Microsoft Excel LibreOffice Calc
Moyen 31 déc. 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018 31 déc. 2017 31 déc. 2016
Données financières sélectionnées (USD en millions)
Intérêts et dettes 190  170  125  78  80 
Revenu net 5,595  5,017  5,580  3,682  3,595 
 
Taux d’imposition effectif (EITR)1 7.00% 12.40% 13.00% 26.70% 27.10%
 
Intérêts et dettes, après impôts2 177  149  109  57  58 
Suite: Dividendes déclarés et payés 3,426  3,008  2,555  2,104  1,646 
Intérêts (après impôts) et dividendes 3,603  3,157  2,664  2,161  1,704 
 
EBIT(1 – EITR)3 5,772  5,166  5,689  3,739  3,653 
 
Tranche de la dette à long terme 550  500  749  500  631 
Dette à long terme, hors part courante 6,248  5,303  4,319  3,577  2,978 
Capitaux propres 9,187  8,907  8,994  10,337  10,473 
Capital total 15,985  14,710  14,062  14,414  14,082 
Ratios financiers
Taux de rétention (RR)4 0.38 0.39 0.53 0.42 0.53
Rendement du capital investi (ROIC)5 36.11% 35.12% 40.45% 25.94% 25.94%
Moyennes
RR 0.45
ROIC 32.71%
 
Taux de croissance FCFF (g)6 14.73%

La source: Texas Instruments Inc. (NASDAQ:TXN) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 Voir les détails »

2020 calculs

2 Intérêts et dettes, après impôts = Intérêts et dettes × (1 – EITR)
= 190 × (1 – 7.00%)
= 177

3 EBIT(1 – EITR) = Revenu net + Intérêts et dettes, après impôts
= 5,595 + 177
= 5,772

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Intérêts (après impôts) et dividendes] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [5,7723,603] ÷ 5,772
= 0.38

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 5,772 ÷ 15,985
= 36.11%

6 g = RR × ROIC
= 0.45 × 32.71%
= 14.73%


Taux de croissance du FCFF ( g ) impliqué par le modèle à une étape

g = 100 × (Capital total, juste valeur0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, juste valeur0 + FCFF0)
= 100 × (191,194 × 12.10%5,659) ÷ (191,194 + 5,659)
= 8.88%

où:
Capital total, juste valeur0 = juste valeur actuelle de la dette et des capitaux propres de TI (USD en millions)
FCFF0 = le flux de trésorerie disponible de TI de l’année dernière vers l’entreprise (USD en millions)
WACC = coût moyen pondéré du capital de TI


Prévision du taux de croissance du FCFF ( g )

Texas Instruments Inc., modèle H

Microsoft Excel LibreOffice Calc
An Évaluer gt
1 g1 14.73%
2 g2 13.27%
3 g3 11.80%
4 g4 10.34%
5 et après g5 8.88%

La source: Texas Instruments Inc. (NASDAQ:TXN) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

where:
g1 est implicite par le modèle PRAT
g5 est implicite par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés par interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.73% + (8.88%14.73%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.27%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.73% + (8.88%14.73%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.80%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.73% + (8.88%14.73%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.34%