Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF) sont généralement décrits comme les flux de trésorerie après coûts directs et avant tout paiement aux fournisseurs de capitaux.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)
Coût moyen pondéré du capital (WACC)
Taux de croissance du FCFF (g)

Workday Inc., prévision de flux de trésorerie disponible à l’entreprise (FCFF)

en millions de dollars américains, à l’exception des données par action

Année	Valeur	FCFF_t ou valeur terminale (TV_t)	Calcul	Valeur actualisée à 17.17%
0¹	FCFF₀	2,280
1	FCFF₁	2,280	= 2,280 × (1 + 0.00%)	1,946
2	FCFF₂	2,356	= 2,280 × (1 + 3.34%)	1,716
3	FCFF₃	2,513	= 2,356 × (1 + 6.67%)	1,562
4	FCFF₄	2,764	= 2,513 × (1 + 10.00%)	1,467
5	FCFF₅	3,133	= 2,764 × (1 + 13.33%)	1,419
5	Valeur terminale (TV₅)	92,650	= 3,133 × (1 + 13.33%) ÷ (17.17% – 13.33%)	41,960
Valeur intrinsèque du capital Workday				50,070
Moins: Dette (juste valeur)				2,800
Valeur intrinsèque d’ Workday actions ordinaires				47,270

Valeur intrinsèque des actions ordinaires Workday (par action)				$177.71
Cours actuel de l’action				$242.93

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31).

¹ Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Workday Inc., le coût du capital

	Valeur¹	Poids	Taux de rendement requis²	Calcul
Capitaux propres (juste valeur)	64,619	0.96	17.78%
Dette (juste valeur)	2,800	0.04	3.03%	= 3.80% × (1 – 20.30%)

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31).

¹ en millions de dollars américains

Capitaux propres (juste valeur) = Nombre d’actions ordinaires en circulation × Cours actuel de l’action
= 266,000,000 × $242.93
= $64,619,380,000.00

Dette (juste valeur). Voir les détails »

² Le taux de rendement des capitaux propres requis est estimé à l’aide du MEDAF. Voir les détails »

Taux de rendement requis sur la dette. Voir les détails »

Le taux de rendement requis sur la dette est après impôt.

Taux d’imposition effectif effectif estimé (moyen)
= (17.50% + 21.00% + 21.00% + 21.00% + 21.00% + 0.40%) ÷ 6
= 20.30%

WACC = 17.17%

Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle PRAT

Workday Inc., modèle PRAT

	Moyenne	31 janv. 2025	31 janv. 2024	31 janv. 2023	31 janv. 2022	31 janv. 2021	31 janv. 2020
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Charges d’intérêts		114)	114)	102)	17)	69)	59)
Bénéfice net (perte nette)		526)	1,381)	(367)	29)	(282)	(481)

Taux effectif d’imposition (EITR)¹		17.50%	21.00%	21.00%	21.00%	21.00%	0.40%

Charges d’intérêts, après impôt²		94)	90)	81)	13)	54)	58)
Charges d’intérêts (après impôts) et dividendes		94)	90)	81)	13)	54)	58)

EBIT(1 – EITR)³		620)	1,471)	(286)	42)	(228)	(422)

Dette, courante		—)	—)	—)	1,222)	1,103)	244)
Dette non courante		2,984)	2,980)	2,976)	617)	692)	1,018)
Capitaux propres		9,034)	8,082)	5,586)	4,535)	3,278)	2,487)
Total du capital		12,018)	11,062)	8,562)	6,375)	5,073)	3,749)
Ratios financiers
Taux de rétention (RR)⁴		0.85	0.94	—	0.69	—	—
Ratio de rendement du capital investi (ROIC)⁵		5.16%	13.30%	-3.34%	0.67%	-4.50%	-11.26%
Moyennes
RR	0.83
ROIC	0.00%

Taux de croissance du FCFF (g)⁶	0.00%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).

¹ Voir les détails »

2025 Calculs

² Charges d’intérêts, après impôt = Charges d’intérêts × (1 – EITR)
= 114 × (1 – 17.50%)
= 94

³ EBIT(1 – EITR) = Bénéfice net (perte nette) + Charges d’intérêts, après impôt
= 526 + 94
= 620

⁴ RR = [EBIT(1 – EITR) – Charges d’intérêts (après impôts) et dividendes] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [620 – 94] ÷ 620
= 0.85

⁵ ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Total du capital
= 100 × 620 ÷ 12,018
= 5.16%

⁶ g = RR × ROIC
= 0.83 × 0.00%
= 0.00%

Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Total du capital, juste valeur₀ × WACC – FCFF₀) ÷ (Total du capital, juste valeur₀ + FCFF₀)
= 100 × (67,419 × 17.17% – 2,280) ÷ (67,419 + 2,280)
= 13.33%

où:
Total du capital, juste valeur₀ = Juste valeur actuelle de la dette et des capitaux propres Workday (en millions de dollars américains)
FCFF₀ = l’année dernière, le flux de trésorerie disponible de Workday pour l’entreprise (en millions de dollars américains)
WACC = Coût moyen pondéré du capital Workday

Prévision du taux de croissance du FCFF (g)

Workday Inc., modèle H

Année	Valeur	g_t
1	g₁	0.00%
2	g₂	3.34%
3	g₃	6.67%
4	g₄	10.00%
5 et suivants	g₅	13.33%

où:
g₁ est impliqué par le modèle PRAT
g₅ est impliqué par le modèle à une seule étape
g₂, g₃ et g₄ sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g₁ et g₅

Calculs

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (13.33% – 0.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.34%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (13.33% – 0.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.67%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (13.33% – 0.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.00%

Workday Inc. (NASDAQ:WDAY)

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF)

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Coût moyen pondéré du capital (WACC)

Taux de croissance du FCFF (g)

Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle PRAT

Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle à une seule étape

Prévision du taux de croissance du FCFF (g)