Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Air Products & Chemicals Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-12-31).
- Analyse du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif (ROA) présente une tendance variable au cours de la période analysée. Dès le quatrième trimestre 2015, le ROA s’établit autour de 7.33 % puis augmente légèrement pour atteindre 7.63 % au premier trimestre 2016, avant de chuter à un niveau plus faible de 3.29 % au deuxième trimestre 2016, puis de se stabiliser dans une fourchette comprise entre 3,4 % et 3,56 % jusqu’au troisième trimestre 2016. Ensuite, on note une forte hausse du ROA à 17.74 % au dernier trimestre 2016, suivie d’une légère baisse à 16.39 % au premier trimestre 2017 et de nouveau à 16.25 % au deuxième trimestre 2017. La tendance décroissante se poursuit ensuite, avec une baisse régulière jusqu’à atteindre un creux à 6.17 % au dernier trimestre 2017. Par la suite, le ROA connaît une reprise progressive, atteignant 9.97 % au deuxième trimestre 2017, avant de fluctuer légèrement mais restant généralement supérieur à 7 %, se maintenant entre 7.22 % et 9.61 % jusqu’au troisième trimestre 2021. Dans l’ensemble, cette métrique montre une volatilité marquée, avec des phases de forte hausse suivies par des périodes de baisse ou de stabilisation, suggérant des variations de la rentabilité des actifs.
- Analyse du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier, exprimé en ratio financier, indique une tendance de stabilité relative avec une légère réduction progressive. Initialement, le ratio tourne autour de 2.4 en décembre 2014, fluctuant dans une fourchette allant de 2.33 à 2.55 jusqu’en septembre 2016. À partir de cette période, il montre une tendance à la baisse, atteignant un minimum de 1.71 en mars 2021. Cette diminution progressive suggère une réduction de l’endettement financier par rapport aux fonds propres ou autres indicateurs de référence. Cependant, en décembre 2019, on observe une hausse ponctuelle à 2.13, suivie d’un retour à environ 2.06 à la fin de la période analysée. Cette évolution indique une gestion prudente ou favorable de l’endettement au fil du temps, avec une tendance générale à la réduction de l’endettement relatif.
- Analyse du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le rendement des capitaux propres (ROE) fait état de fluctuations importantes tout au long de la période. Au début de la période, le ROE est absent, puis apparaît en 2015 à environ 17.63 % puis 17.88 %, témoignant d’une rentabilité solide pour les investisseurs. Au premier trimestre 2016, le ROE chute à 8 %, puis oscille dans une fourchette entre 8.26 % et 8.91 % jusqu’à la fin 2016, témoignant d’une période de rentabilité plus faible. Un pic notable est observé au dernier trimestre 2016 avec un ROE à 34.03 %, suivi d’un affaiblissement à environ 31 % pour le premier trimestre 2017. Par la suite, une tendance de baisse régulière se manifeste, avec le ROE chutant à environ 15 % entre 2017 et 2018, pour atteindre un point bas à 14.84 % au deuxième trimestre 2020. À partir de cette période, le ROE montre des signes de reprise, atteignant 15.1 % au premier trimestre 2021, témoignant d’une certaine amélioration de la rentabilité des capitaux propres dans la dernière phase de la période analysée. Dans l’ensemble, cette métrique illustre une forte volatilité, avec des phases de rendement élevé ponctuées de périodes de baisse, reflétant peut-être des variations opérationnelles ou stratégiques.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Air Products & Chemicals Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une forte fluctuation au cours de la période analysée. Elle a atteint un pic significatif au troisième trimestre 2017 avec un taux de 36.65 %, indiquant une période de rentabilité élevée. Cependant, cette marge a drastiquement chuté au quatrième trimestre 2018 à environ 13.13 % avant de remonter progressivement à environ 21 % à la fin de 2019. Cette dynamique suggère une variabilité importante dans la rentabilité nette de l'entreprise, avec des périodes de forte performance suivies de baisse, potentiellement liées à des facteurs opérationnels, de marché ou exceptionnels.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a montré une tendance à la baisse générale, passant d’environ 0.57 en début de période à environ 0.34-0.37 à la fin de la période. Cette diminution indique une réduction de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires, ce qui pourrait témoigner d'une intensification des investissements ou d'une modification dans la structure opérationnelle de l'entreprise, ou encore d'un ralentissement de la croissance des ventes par rapport à la base d’actifs.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a suivi une tendance stable, oscillant autour de 2.4 au début de la période pour se stabiliser autour de 2.06 en fin de période. La stabilité de ce ratio indique un maintien relatif de la structure du levier financier, avec une légère tendance à la baisse, ce qui pourrait refléter une gestion prudente ou une consolidation de la dette en réponse à la volatilité du marché ou à la nécessité de maintenir une structure financière équilibrée.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu des fluctuations importantes, culminant à plus de 34 % au troisième trimestre 2017, puis se redéfinissant autour de moyennes comprises entre 14 et 16 % pour la période suivante. La forte étape en 2017 peut être attribuée à une profitabilité exceptionnelle ou à des facteurs ponctuels. La baisse subséquente pourrait refléter une réduction de la rentabilité ou une augmentation du capital propre, ou encore une combinaison de ces éléments. La tendance indique une stabilité relative, mais avec des épisodes de variations marquantes, témoignant de la sensibilité du rendement à différents facteurs opérationnels ou financiers.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Air Products & Chemicals Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-12-31).
- Évolution des ratios de charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale a été observé à 0,75 lors du premier trimestre disponible, puis s'est maintenu de manière stable autour de ce niveau pour plusieurs trimestres. À partir du quatrième trimestre 2015, il a diminué légèrement, atteignant une fourchette comprise entre 0,51 et 0,52, avant de remonter progressivement à environ 0,87-0,92 en fin de période. La tendance indique une réduction initiale puis une augmentation graduelle du ratio, suggérant des variations dans la charge fiscale effective de l'entreprise au fil du temps.
- Évolution des ratios de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d'intérêt est resté relativement stable tout au long de la période, fluctuant autour de 0,94 à 0,96. Après un léger pic à 0,97 pendant le dernier trimestre de 2015, il a oscillé dans une fourchette étroite, indiquant une stabilité dans la charge relative des intérêts sur la dette financière.
- Analyse du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une croissance constante au cours de la période, passant de 18,16% au début de 2015 à un sommet de 28,49% au troisième trimestre de 2018. Après cette période de croissance, il a connu une légère baisse, se stabilisant autour de 26-27% à la fin de la période analysée. La tendance traduit une amélioration notable de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise sur la période, avec une augmentation substantielle entre 2015 et 2018, avant une stabilisation plus récente.
- Évolution de la rotation des actifs
- La rotation des actifs a tendance à diminuer au fil du temps, passant de 0,57 lors des premiers trimestres de 2015 à environ 0,34 à 0,37 à la fin de 2020. Cette baisse indique une utilisation moins efficace des actifs pour générer des ventes ou un ralentissement dans la génération de chiffre d'affaires relatif aux actifs utilisés. La réduction de ce ratio peut aussi suggérer une augmentation des actifs totaux ou une baisse du volume de ventes ou de rentabilité par rapport aux actifs.
- Évolution du ratio d'endettement financier
- Le ratio d'endettement financier a montré une tendance à la baisse, passant de 2,4 en décembre 2014 à environ 2,06 au troisième trimestre 2021. La réduction progressive de ce ratio indique une diminution de l'endettement relatif à l'entreprise, ce qui peut refléter une gestion prudente de la dette ou une réduction du levier financier. Cependant, des fluctuations mineures d'un trimestre à l'autre ont été observées, mais la tendance générale reste à la baisse.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu des variations importantes, avec un pic notable à près de 34% lors du troisième trimestre 2016, suivi d'une baisse significative à environ 8% au début de 2017. Par la suite, il a fluctué entre 10% et 17% jusqu'en 2021. La forte volatilité indique des variations de rentabilité sur fonds propres, potentiellement influencées par des changements dans la rentabilité opérationnelle ou dans la structure du capital. La tendance générale montre une période de forte rentabilité en 2016, suivie d'une stabilité relative à un niveau inférieur.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Air Products & Chemicals Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Après une absence de données pour la période initiale, le ratio de marge bénéficiaire nette affiche une progression notable à partir du troisième trimestre 2015, atteignant des pics au second trimestre 2017 avec des valeurs supérieures à 30 %, notamment 36,19 % et 34,63 %. Cependant, ce ratio subit une forte fluctuation dès le troisième trimestre 2017, redescendant à environ 13 %, puis se stabilise entre 16 et 19 % jusqu’à la fin de la période analysée. Cette tendance indique une amélioration significative de la rentabilité nette à partir de 2015, suivie d'une période de volatilité, mais avec une tendance générale à la stabilité relativement élevée à partir de 2017.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs, qui mesure l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des revenus, présente une tendance globalement stable avec de faibles fluctuations. Après un manque de données initial, le ratio oscille autour de 0,45 à 0,57 jusqu’en milieu 2017, puis connaît une baisse progressive pour atteindre environ 0,35 à partir du second semestre 2019. La baisse continue jusqu’en 2021 reflète une diminution de l'efficacité de l'utilisation des actifs ou une augmentation des actifs non productifs au cours de cette période.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA, exprimant la rentabilité des actifs, suit une tendance similaire au ratio de rotation des actifs. Après une absence de données initiale, il commence à augmenter à partir de mi-2015, culminant à près de 17,74 % au second trimestre 2017. Par la suite, le ROA connaît une baisse progressive, avec des fluctuations relativement faibles, tournant autour de 7,2 % à la fin de la période. La tendance reflète une amélioration de la rentabilité des actifs lors de la milieu de la période analysée, suivie d’une consolidation à un niveau plus modeste mais stable à partir de 2017, ce qui indique une rentabilité constante des actifs dans une optique de rendement.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Air Products & Chemicals Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale montre une tendance volatile avec une absence de données initiales, puis une stabilisation autour de 0,75% en début 2015. À partir de 2015, le ratio fluctue légèrement, atteignant un pic autour de 0,87-0,88% entre fin 2016 et début 2017, avant de redescendre à environ 0,79-0,82% jusqu'en 2021. Cette stabilité relative indique une gestion fiscale cohérente avec une légère augmentation au cours de la période analysée.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt présente une tendance stable autour de 0,94-0,96 depuis la seconde moitié de 2015. Après une légère fluctuation, il maintient une moyenne proche de 0,94, ce qui témoigne d’une gestion constante de la charge d’intérêt par rapport aux revenus ou à la structure du financement.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT connaît une croissance significative, passant d’environ 11-19% entre 2015 et début 2016 pour atteindre des pics au-dessus de 40% durant 2017, notamment en fin d’année. Après cette période, la marge reste élevée, oscillant entre 25 et 28% jusqu’en 2018-2019, puis se stabilise autour de 26-27%. La tendance reflète une amélioration notable de la rentabilité opérationnelle, avec un pic en 2017, puis une stabilisation à un niveau élevé.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une tendance à la baisse globale, passant de 0,57 en 2015 à environ 0,34-0,37 en 2021. La diminution indique que l’efficacité d’utilisation des actifs pour générer des ventes ou des revenus a diminué au fil du temps. La stabilité relative entre 2015 et 2018 contrastée avec la baisse marquée à partir de 2019 pourrait refléter une modification de la stratégie ou une détérioration de l’efficacité opérationnelle.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente une tendance à la croissance, avec une augmentation notable à partir de 2015, atteignant environ 17.74% en fin 2016, puis se stabilisant entre 7,22% et 9,97% jusqu’en 2021. La forte augmentation initiale suivie d’une stabilisation indique une amélioration de la rentabilité globale des actifs, bien que ce ratio ait tendance à se réduire légèrement après 2017, en cohérence avec la baisse du ratio de rotation des actifs.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Air Products & Chemicals Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-12-31).
- Évolution des ratios de charge fiscale
- Les ratios de la charge fiscale, qui étaient indéterminés dans les premiers trimestres, apparaissent à partir du deuxième trimestre 2015 avec une valeur de 0,75. Ensuite, ils fluctuèrent légèrement entre 0,51 et 0,88 jusqu'à la fin de la période analysée, sans tendance claire à la hausse ou à la baisse. La stabilité relative de ces ratios indique une constance dans la charge fiscale proportionnelle à la profitabilité ou à la base fiscale de l’entreprise au fil du temps.
- Évolution des ratios de charge d’intérêt
- Les ratios de charge d’intérêt sont également disponibles à partir du deuxième trimestre 2015, avec une moyenne proche de 0,94 à 0,96 dans la plupart des trimestres. Ces ratios restent globalement stables, suggérant une gestion cohérente de la charge financière liée aux intérêts sur la période considérée. La stabilité de ces ratios démontre une absence de variation importante dans la structure de financement ou dans le coût des emprunts.
- Évolution de la marge EBIT (résultat opérationnel)
- Initialement faible, la marge EBIT montre une tendance significative à l’amélioration à partir du deuxième trimestre 2015. Après une fluctuation entre 11,97 % et 19,18 % dans les premiers trimestres, elle connaît une forte hausse avec un pic à 43,26 % au dernier trimestre 2017. Cette augmentation peut indiquer une amélioration de la rentabilité opérationnelle, peut-être liée à une gestion efficace des coûts ou à des variations favorables des prix de vente. La marge reste relativement élevée par rapport à la période précédente, attestant d’une robustesse accrue de la performance opérationnelle.
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette présente un profil similaire à celui de la marge EBIT, débutant à des niveaux faibles (autour de 5,8 % en 2015) et connaissant une croissance progressive. Après une période de stabilité dans la première moitié de la période, la marge atteint un pic à 36,65 % au dernier trimestre 2017. Ensuite, elle fluctue légèrement, oscillant entre environ 16 % et 21 %, indiquant une amélioration durable de la rentabilité nette de l’entreprise. La tendance générale traduit une meilleure capacité de transformation du chiffre d’affaires en bénéfices nets.