Analyse de l’endettement
Dette totale (valeur comptable)
AutoZone Inc., bilan : dette
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-08-26), 10-K (Date du rapport : 2022-08-27), 10-K (Date du rapport : 2021-08-28), 10-K (Date du rapport : 2020-08-29), 10-K (Date du rapport : 2019-08-31), 10-K (Date du rapport : 2018-08-25).
L'analyse des données révèle une évolution significative de la structure du passif au cours de la période considérée. La portion à court terme du passif lié aux contrats de location-financement a connu une augmentation entre 2018 et 2021, passant de 52 290 à 89 932 milliers de dollars américains, avant de diminuer légèrement en 2022 et de connaître une baisse plus marquée en 2023, atteignant 86 916 milliers de dollars américains.
La dette à long terme a affiché une tendance à la hausse globale. Elle est passée de 5 005 930 milliers de dollars américains en 2018 à 7 668 549 milliers de dollars américains en 2023. Cependant, cette progression n'a pas été linéaire, avec une diminution observée en 2021, revenant à 5 269 820 milliers de dollars américains, avant de remonter en 2022 et de culminer en 2023.
Les dettes au titre des contrats de location-financement, excluant la portion à court terme, ont également augmenté de manière constante sur l'ensemble de la période, passant de 102 013 milliers de dollars américains en 2018 à 200 702 milliers de dollars américains en 2023. Cette augmentation suggère une utilisation croissante de la location-financement comme source de financement.
Le total de la dette à long terme et des passifs liés aux contrats de location-financement (valeur comptable) a suivi une tendance générale à la hausse, bien que présentant des fluctuations. Il est passé de 5 160 233 milliers de dollars américains en 2018 à 7 956 167 milliers de dollars américains en 2023. L'augmentation la plus notable s'est produite entre 2022 et 2023, indiquant une augmentation significative de l'endettement global.
- Tendances générales
- Une augmentation globale de l'endettement, particulièrement marquée en 2023.
- Fluctuations notables
- Une diminution temporaire de la dette à long terme en 2021.
- Évolution de la location-financement
- Une utilisation croissante de la location-financement comme source de financement.
- Portion à court terme
- Une augmentation initiale suivie d'une diminution récente de la portion à court terme du passif lié aux contrats de location-financement.
Total de la dette (juste valeur)
| 26 août 2023 | |
|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | |
| Dette à long terme | 7,261,900) |
| Passifs liés aux contrats de location-financement | 287,618) |
| Total de la dette à long terme et des passifs liés aux contrats de location-financement (juste valeur) | 7,549,518) |
| Ratio financier | |
| Ratio d’endettement, juste valeur/valeur comptable | 0.95 |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-08-26).
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette
Taux d’intérêt effectif moyen pondéré sur la dette à long terme et les dettes de location-financement: 4.21%
| Taux d’intérêt | Montant de la dette1 | Taux d’intérêt × Montant de la dette | Taux d’intérêt moyen pondéré2 |
|---|---|---|---|
| 3.32% | 300,000) | 9,960) | |
| 3.36% | 400,000) | 13,440) | |
| 3.78% | 500,000) | 18,900) | |
| 3.28% | 400,000) | 13,120) | |
| 5.09% | 450,000) | 22,905) | |
| 3.83% | 600,000) | 22,980) | |
| 4.43% | 450,000) | 19,935) | |
| 3.86% | 450,000) | 17,370) | |
| 4.09% | 750,000) | 30,675) | |
| 2.19% | 600,000) | 13,140) | |
| 4.76% | 750,000) | 35,700) | |
| 4.70% | 550,000) | 25,850) | |
| 5.22% | 300,000) | 15,660) | |
| 5.43% | 1,209,600) | 65,681) | |
| 3.85% | 287,618) | 11,073) | |
| Valeur totale | 7,997,218) | 336,390) | |
| 4.21% | |||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-08-26).
1 US$ en milliers
2 Taux d’intérêt moyen pondéré = 100 × 336,390 ÷ 7,997,218 = 4.21%
Frais d’intérêts encourus
AutoZone Inc., les frais d’intérêt encourus
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-08-26), 10-K (Date du rapport : 2022-08-27), 10-K (Date du rapport : 2021-08-28), 10-K (Date du rapport : 2020-08-29), 10-K (Date du rapport : 2019-08-31), 10-K (Date du rapport : 2018-08-25).
L'analyse des données financières révèle une évolution notable des charges d'intérêts sur la période considérée. Les charges d'intérêts ont globalement augmenté entre 2018 et 2023, bien qu'avec des fluctuations intermédiaires.
- Tendances des charges d'intérêts
- Les charges d'intérêts ont progressé de 181 668 milliers de dollars américains en 2018 à 320 121 milliers de dollars américains en 2023. Cette augmentation n'a pas été linéaire. Une croissance est observée entre 2018 et 2020, suivie d'une légère diminution en 2021 et 2022, avant une forte hausse en 2023.
- Intérêts capitalisés
- Les intérêts capitalisés sont restés relativement stables sur l'ensemble de la période, oscillant entre 1 167 et 1 572 milliers de dollars américains. Une légère augmentation est perceptible en 2023, atteignant 1 695 milliers de dollars américains, mais elle demeure inférieure aux niveaux de 2018 et 2019.
- Impact des intérêts capitalisés
- La part des intérêts capitalisés par rapport aux charges d'intérêts totales est faible et constante. Cela suggère que l'impact de la capitalisation des intérêts sur le montant total des charges d'intérêts est limité. La majeure partie des charges d'intérêts est donc liée à la dette financière.
- Évolution récente
- L'augmentation significative des charges d'intérêts en 2023 mérite une attention particulière. Elle pourrait être due à une augmentation de l'endettement, à une hausse des taux d'intérêt, ou à une combinaison des deux facteurs. Une analyse plus approfondie des bilans et des états des flux de trésorerie serait nécessaire pour déterminer les causes précises de cette évolution.
Ratio de couverture des intérêts (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-08-26), 10-K (Date du rapport : 2022-08-27), 10-K (Date du rapport : 2021-08-28), 10-K (Date du rapport : 2020-08-29), 10-K (Date du rapport : 2019-08-31), 10-K (Date du rapport : 2018-08-25).
2023 Calculs
1 Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Charges d’intérêts, moins les intérêts capitalisés
= 3,486,040 ÷ 318,426 = 10.95
2 Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Charges d’intérêts
= 3,486,040 ÷ 320,121 = 10.89
L'analyse des données révèle une évolution notable des ratios de couverture des intérêts sur la période considérée. Initialement, les deux ratios, qu'il s'agisse du ratio sans intérêts capitalisés ou du ratio ajusté avec intérêts capitalisés, affichent une progression constante entre 2018 et 2022.
- Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés)
- Ce ratio passe de 10.08 en 2018 à 16.58 en 2022, indiquant une amélioration de la capacité à couvrir les charges d'intérêts avec les bénéfices avant intérêts et impôts. Cependant, une diminution significative est observée en 2023, ramenant le ratio à 10.95. Cette baisse suggère une réduction de la capacité de couverture des intérêts.
- Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés)
- L'évolution de ce ratio est similaire à celle du ratio précédent. Il augmente de 10 en 2018 à 16.48 en 2022, puis diminue à 10.89 en 2023. La corrélation entre les deux ratios est forte, ce qui est attendu étant donné que l'ajustement pour les intérêts capitalisés a un impact relativement limité sur le résultat final.
La période 2018-2022 est caractérisée par une amélioration de la solidité financière, mesurée par la capacité à faire face aux obligations liées aux intérêts. L'année 2023 marque un renversement de cette tendance, signalant potentiellement une détérioration de la rentabilité ou une augmentation des charges d'intérêts, ou une combinaison des deux. Une analyse plus approfondie des états financiers serait nécessaire pour déterminer les causes précises de cette diminution en 2023.