Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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- Structure du bilan : passif et capitaux propres
- Analyse des ratios de liquidité
- Analyse des segments à présenter
- Valeur d’entreprise (EV)
- Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation depuis 2005
- Ratio de rendement de l’actif (ROA) depuis 2005
- Ratio d’endettement par rapport aux capitaux propres depuis 2005
- Ratio cours/bénéfice net (P/E) depuis 2005
- Ratio cours/résultat d’exploitation (P/OP) depuis 2005
- Rapport cours/valeur comptable (P/BV) depuis 2005
Nous acceptons :
Profit économique
AutoZone Inc., le bénéfice économiquecalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-08-26), 10-K (Date du rapport : 2022-08-27), 10-K (Date du rapport : 2021-08-28), 10-K (Date du rapport : 2020-08-29), 10-K (Date du rapport : 2019-08-31), 10-K (Date du rapport : 2018-08-25).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2023 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a affiché une progression constante entre 2018 et 2022, passant de 1 350 649 milliers d'US$ à un sommet de 3 175 174 milliers d'US$. Toutefois, l'exercice 2023 marque un retournement avec une baisse du NOPAT à 2 804 292 milliers d'US$.
Le profit économique a suivi une tendance ascendante similaire, augmentant de manière significative pour atteindre 2 407 397 milliers d'US$ en 2022, avant de redescendre à 1 981 658 milliers d'US$ en 2023. Cette évolution souligne une phase de création de valeur intense culminant en 2022.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une croissance marquée jusqu'en 2020, atteignant 7 636 912 milliers d'US$, suivie d'une phase de contraction jusqu'en 2022 (6 383 299 milliers d'US$), avant de remonter à 6 986 333 milliers d'US$ en 2023.
- Coût du capital
- Le coût du capital est resté relativement stable sur la période analysée, fluctuant dans une fourchette comprise entre 10,77 % et 12,03 %, avec un pic observé en 2022.
L'analyse des données indique que l'année 2022 a représenté le point culminant de la performance financière, caractérisée par le profit économique le plus élevé malgré une réduction du capital investi. L'année 2023 se traduit par un infléchissement des résultats opérationnels et de la valeur économique créée, concomitamment à une augmentation du capital investi.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
AutoZone Inc., NOPATcalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-08-26), 10-K (Date du rapport : 2022-08-27), 10-K (Date du rapport : 2021-08-28), 10-K (Date du rapport : 2020-08-29), 10-K (Date du rapport : 2019-08-31), 10-K (Date du rapport : 2018-08-25).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve LIFO. Voir les détails »
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des ventes accumulées et des retours sous garantie.
5 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
6 2023 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
7 2023 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts, moins les intérêts capitalisés = Charges d’intérêts ajustées, moins les intérêts capitalisés × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
9 2023 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
10 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Analyse des tendances du revenu net
- Le revenu net a connu une croissance constante sur la période analysée. En 2018, il s’élevait à environ 1,34 milliard de dollars, puis a augmenté chaque année, atteignant près de 2,53 milliards de dollars en 2023. La progression est régulière, avec une accélération notable entre 2021 et 2022, indiquant une croissance soutenue dans l’activité de l’entreprise.
- Analyse des tendances du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a également suivi une tendance de croissance significative durant la période. En 2018, il se situait à environ 1,35 milliard de dollars, puis a augmenté de manière constante pour atteindre environ 3,18 milliards de dollars en 2022. Cependant, en 2023, on observe une légère baisse, le bénéfice étant estimé à environ 2,80 milliards de dollars. La tendance générale demeure positive avec une forte progression sur plusieurs années, mais un recul en 2023 pourrait indiquer une saisonnalité ou un début de ralentissement.
- Résumé général
- Sur l’ensemble de la période analysée, l’entreprise a présenté une croissance soutenue de ses principaux indicateurs financiers, notamment en termes de revenus et de bénéfices opérationnels après impôts. La progression régulière reflète une expansion continue de ses activités et une augmentation de sa rentabilité. La légère diminution du NOPAT en 2023 mérite une attention particulière pour déterminer si cette tendance se confirme, ce qui pourrait signaler un ralentissement ou une modification dans la dynamique opérationnelle. Globalement, cependant, les indicateurs montrent une performance financière en amélioration constante sur la période observée.
Impôts d’exploitation décaissés
AutoZone Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-08-26), 10-K (Date du rapport : 2022-08-27), 10-K (Date du rapport : 2021-08-28), 10-K (Date du rapport : 2020-08-29), 10-K (Date du rapport : 2019-08-31), 10-K (Date du rapport : 2018-08-25).
- Charge d’impôt sur le résultat
- La charge d’impôt sur le résultat a connu une croissance régulière au cours de la période analysée. Elle est passée de 298 793 milliers de dollars en 2018 à 639 188 milliers de dollars en 2023. Cette évolution indique une augmentation constante de la charge fiscale de l'entreprise, ce qui pourrait refléter une progression de ses résultats imposables ou une modification du taux d'imposition effectif. La tendance est à la hausse, avec une augmentation notable chaque année, sauf une légère stabilisation entre 2022 et 2023.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont également fluctué au cours des années. Après une baisse de 63 069 milliers de dollars entre 2018 (483 931 milliers) et 2019 (420 862 milliers), ces impôts ont repris une tendance à la hausse en 2020 (494 541 milliers) puis ont crû fortement en 2021 (675 083 milliers). En 2022, une diminution se produit (527 238 milliers), suivie d’une nouvelle augmentation importante en 2023 (755 199 milliers). La tendance générale montre une volatilité, mais une tendance à la hausse sur toute la période, illustrant probablement une augmentation des flux fiscaux liés à une croissance des bénéfices opérationnels ou à une évolution des règles fiscales.
Capital investi
AutoZone Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-08-26), 10-K (Date du rapport : 2022-08-27), 10-K (Date du rapport : 2021-08-28), 10-K (Date du rapport : 2020-08-29), 10-K (Date du rapport : 2019-08-31), 10-K (Date du rapport : 2018-08-25).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’une réserve LIFO. Voir les détails »
5 Ajout des ventes accumulées et des retours de garantie.
6 Ajout d’équivalents capitaux propres au déficit des actionnaires.
7 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
8 Soustraction de travaux en cours.
9 Soustraction de titres de créance négociables.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La valeur de la dette et des contrats de location déclarés a connu une augmentation constante sur la période examinée. Elle est passée d'environ 7,01 milliards de dollars en août 2018 à plus de 11,13 milliards de dollars en août 2023, reflétant une croissance significative du passif de l'entreprise. Cette tendance indique peut-être une stratégie d'endettement accrue ou la prise en charge de nouveaux contrats de location pour soutenir la croissance ou l’expansion opérationnelle.
- Déficit des actionnaires
- Le déficit des actionnaires a également augmenté au cours de la période, passant d’environ -1,52 milliard de dollars en août 2018 à environ -4,35 milliards de dollars en août 2023. La détérioration de cette ligne de fonds propres reflète une dégradation progressive de la situation financière de l’entreprise, probablement en raison de pertes nettes accumulées ou d’autres charges exceptionnelles. La croissance de ce déficit indique une affaiblissement de la capacité financière à soutenir les activités ou à financer de nouvelles initiatives par des fonds propres.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une hausse globale, passant d’environ 5,28 milliards de dollars en août 2018 à près de 6,99 milliards de dollars en août 2023. Cependant, cette progression n’a pas été complètement linéaire puisqu’une baisse est observée en 2021, où le capital investi descend à environ 6,60 milliards de dollars. Cette fluctuation pourrait indiquer un redéploiement des ressources ou une phase de désinvestissement en réponse à des conditions de marché ou à une stratégie de gestion du patrimoine.
Coût du capital
AutoZone Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme et passifs liés aux contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-08-26).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme et passifs liés aux contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme et passifs liés aux contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-08-27).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme et passifs liés aux contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme et passifs liés aux contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-08-28).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme et passifs liés aux contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme et passifs liés aux contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-08-29).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme et passifs liés aux contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme et passifs liés aux contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-08-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme et passifs liés aux contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme et passifs liés aux contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 25.90%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 25.90%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-08-25).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme et passifs liés aux contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
AutoZone Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 26 août 2023 | 27 août 2022 | 28 août 2021 | 29 août 2020 | 31 août 2019 | 25 août 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Amazon.com Inc. | |||||||
| Home Depot Inc. | |||||||
| Lowe’s Cos. Inc. | |||||||
| TJX Cos. Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-08-26), 10-K (Date du rapport : 2022-08-27), 10-K (Date du rapport : 2021-08-28), 10-K (Date du rapport : 2020-08-29), 10-K (Date du rapport : 2019-08-31), 10-K (Date du rapport : 2018-08-25).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2023 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers sur la période allant de 2018 à 2023 met en évidence une dynamique de croissance de la valeur créée, malgré une volatilité du capital engagé.
- Profit économique
- Une progression soutenue est observée entre 2018 et 2022, le profit économique passant de 782 278 milliers de dollars à un sommet de 2 407 397 milliers de dollars. Une inflexion est enregistrée en 2023, avec un recul à 1 981 658 milliers de dollars.
- Capital investi
- L'évolution du capital investi est irrégulière. Après une hausse marquée en 2020, atteignant 7 636 912 milliers de dollars, une phase de contraction a été constatée jusqu'en 2022, avant qu'une nouvelle augmentation ne porte cette valeur à 6 986 333 milliers de dollars en 2023.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d'écart économique a suivi une trajectoire ascendante avec des fluctuations, débutant à 14,82 % en 2018 pour culminer à 37,71 % en 2022. L'exercice 2023 affiche une diminution de cet indicateur, qui s'établit à 28,36 %.
La performance financière a atteint son efficacité maximale en 2022, période caractérisée par le profit économique le plus élevé et un niveau de capital investi relativement bas, optimisant ainsi le ratio d'écart économique. L'année 2023 marque un retournement de tendance avec une baisse de la rentabilité économique concomitante à une augmentation du capital investi.
Ratio de marge bénéficiaire économique
AutoZone Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 26 août 2023 | 27 août 2022 | 28 août 2021 | 29 août 2020 | 31 août 2019 | 25 août 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Revenu | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Amazon.com Inc. | |||||||
| Home Depot Inc. | |||||||
| Lowe’s Cos. Inc. | |||||||
| TJX Cos. Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-08-26), 10-K (Date du rapport : 2022-08-27), 10-K (Date du rapport : 2021-08-28), 10-K (Date du rapport : 2020-08-29), 10-K (Date du rapport : 2019-08-31), 10-K (Date du rapport : 2018-08-25).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2023 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
Le revenu affiche une progression constante et ininterrompue sur l'ensemble de la période analysée, passant de 11 221 077 milliers de dollars en 2018 à 17 457 209 milliers de dollars en 2023. Cette croissance témoigne d'une augmentation régulière de l'activité commerciale.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique a connu une croissance significative, augmentant de 782 278 milliers de dollars en 2018 à 2 407 397 milliers de dollars en 2022. Une légère stagnation est observée entre 2019 et 2020, suivie d'une accélération marquée jusqu'en 2022. L'exercice 2023 marque toutefois un repli, le profit redescendant à 1 981 658 milliers de dollars.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge a suivi une trajectoire similaire à celle du profit économique. Partant de 6,97 % en 2018, il a atteint un point culminant de 14,81 % en 2022. À l'instar du profit, ce ratio a enregistré une baisse en 2023 pour s'établir à 11,35 %.