Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Corning Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio ROA a connu des fluctuations significatives au cours de la période analysée. Après une baisse notable en 2020, il a connu une hausse en 2021, atteignant 6,32 %, indiquant une amélioration de la rentabilité des actifs. Cependant, cette tendance s’est inversée en 2022, avec une réduction à 4,46 %, puis a poursuivi sa diminution en 2023 pour atteindre 2,04 %, ce qui suggère une diminution progressive de l'efficacité de la gestion des actifs dans la génération de bénéfices.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a montré une tendance à la hausse tout au long de la période, passant de 2,24 en 2019 à 2,47 en 2023. La progression régulière indique une augmentation de l’endettement financier de l’entreprise, reflétant potentiellement une stratégie de financement plus axée sur l’emprunt ou une accumulation de dettes à long terme. La stabilité relative de ce ratio montre que l’endettement est maintenu à un niveau élevé mais constant.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE est marqué par une forte volatilité. Il a fortement augmenté en 2021, atteignant 15,45 %, ce qui indique une excellente rentabilité pour les actionnaires durant cette année. Toutefois, cette performance s’est dégradée en 2022 puis en 2023, avec un recul respectif à 10,96 % et 5,03 %, signalant une baisse de la rentabilité des capitaux propres. La tendance générale montre une volatilité importante, avec un pic en 2021 suivi d’un déclin progressif, suggérant que la capacité de l’entreprise à générer des bénéfices pour ses actionnaires a diminué après 2021.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Corning Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio montre une évolution fluctuante au fil des années. Il diminue significativement de 8,35 % en 2019 à 4,53 % en 2020, puis augmente fortement en 2021 pour atteindre 13,54 %, indiquant une amélioration de la rentabilité. Cependant, cette tendance positive s'inverse en 2022 et 2023 où il diminue respectivement à 9,27 % puis à 4,62 %, se rapprochant des niveaux observés en 2020. La fluctuation suggère une variabilité dans la capacité de l'entreprise à convertir ses revenus en bénéfices nets, avec une performance optimale en 2021.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio présente une tendance globale à la stabilité, avec une légère baisse entre 2019 (0,40) et 2020 (0,37). Il augmente ensuite en 2021 pour atteindre 0,47, signalant une meilleure utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires, avant de se stabiliser à 0,48 en 2022. En 2023, il diminue légèrement à 0,44, mais reste supérieur aux niveaux de 2019 et 2020, indiquant une efficacité relativement stable dans la gestion des actifs sur cette période.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio connaît une croissance constante, passant de 2,24 en 2019 à 2,47 en 2023. La hausse continue indique une augmentation progressive de l'endettement financier relatif aux fonds propres, ce qui pourrait signaler une stratégie d'endettement accru ou une gestion plus intensive de la dette. La stabilité relative à ce niveau de ratio en fin de période suggère une gestion d'endettement relativement constante après une légère période d'augmentation.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE suit une trajectoire volatile, avec une baisse notable en 2020 (3,86 %) par rapport à 2019 (7,44 %). Il rebondit fortement en 2021 à 15,45 %, reflétant une période de rentabilité exceptionnellement élevée. Ensuite, le ROE diminue en 2022 à 10,96 %, puis chute à 5,03 % en 2023, approchant ainsi les niveaux de 2019. La tendance indique une forte fluctuation dans la rentabilité des capitaux propres, avec une période de pic en 2021 suivie d’un déclin marqué en 2022 et 2023.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Corning Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une légère augmentation de 0,79 en 2019 à 0,82 en 2020. Par la suite, il a diminué à 0,80 en 2021 puis a connu une baisse significative à 0,76 en 2022, revenant à 0,78 en 2023. Ces fluctuations suggèrent une variation modérée de la charge fiscale relative sur la période, avec une tendance générale à la baisse en 2022.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une baisse importante de 0,85 en 2019 à 0,69 en 2020, avant de remonter à 0,89 en 2021. Par la suite, il a légèrement diminué pour revenir à 0,86 en 2022, puis a chuté à nouveau à 0,69 en 2023. Ces variations indiquent une instabilité dans le coût relatif de la charge d’intérêt, avec une forte baisse en 2020, une augmentation en 2021, puis une baisse significative en 2023.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a fortement diminué de 12,49 % en 2019 à 7,95 % en 2020. Elle a ensuite connu une hausse importante à 19,15 % en 2021, avant de redescendre à 14,23 % en 2022 et de fortement diminuer à 8,56 % en 2023. La tendance reflète une volatilité notable de la rentabilité opérationnelle sur la période, avec une période de forte amélioration en 2021 suivie d’une baisse continue.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une légère baisse de 0,4 en 2019 à 0,37 en 2020, puis a augmenté à 0,47 en 2021 et 0,48 en 2022, avant de retomber à 0,44 en 2023. La tendance indique une augmentation de l'efficacité dans l'utilisation des actifs entre 2020 et 2022, avec une légère décroissance en 2023.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a été relativement stable, passant de 2,24 en 2019 à 2,32 en 2020, puis à 2,44 en 2021, et poursuivant une légère progression à 2,46 en 2022, enfin atteignant 2,47 en 2023. Cette tendance montre une augmentation graduelle du niveau d’endettement financier, indiquant une dépendance croissante à la dette au fil des années.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte baisse de 7,44 % en 2019 à 3,86 % en 2020, puis une progression importante à 15,45 % en 2021. Cependant, cette performance s’est dégradée à nouveau en 2022 pour atteindre 10,96 %, puis a chuté à 5,03 % en 2023. La tendance globale montre une hausse notable en 2021 suivie d’une baisse continue, ce qui souligne une volatilité importante dans la rentabilité pour les actionnaires sur la période.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Corning Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance fluctuante au cours de la période analysée. Il a commencé à 8,35 % en 2019, puis a connu une baisse significative en 2020 pour atteindre 4,53 %. La marge a ensuite connu une forte augmentation en 2021 pour atteindre 13,54 %, marquant une amélioration notable de la rentabilité. Cependant, cette marge a diminué en 2022 pour se situer à 9,27 %, avant de chuter à 4,62 % en 2023, rapprochant ainsi les résultats de ceux de 2020. Cette évolution reflète une volatilité dans la rentabilité nette de l'entreprise, avec des périodes de regain suivies de déclins.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs est resté relativement stable lors de la période, avec une légère baisse en 2020 à 0,37 comparé à 0,40 en 2019. Une augmentation significative est observée en 2021, atteignant 0,47, ce qui indique une meilleure utilisation des actifs pour générer des revenus. Ce niveau se maintient ensuite en 2022 à 0,48, puis recule légèrement en 2023 à 0,44. La tendance globale suggère une amélioration de l'efficience dans l'utilisation des actifs en 2021 et 2022, suivie d'une légère baisse en 2023.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Le rendement de l’actif (ROA) suit une trajectoire similaire à celle du ratio de marge bénéficiaire nette. Il commence à 3,32 % en 2019, puis chute en 2020 à 1,66 %, témoignant d'une diminution de la rentabilité des actifs. En 2021, une forte reprise est observée avec un ROA à 6,32 %, soulignant une amélioration significative de la performance à partir des actifs. Cependant, cette tendance positive s'inverse en 2022 avec un ROA à 4,46 %, puis chute à 2,04 % en 2023, indiquant une baisse de la rentabilité globale. La trajectoire du ROA reflète une volatilité dans la rentabilité de l'entreprise, avec une période de forte performance en 2021 suivie d’un recul progressif jusqu’en 2023.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Corning Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2023 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une légère fluctuation, passant de 0,79 en 2019 à 0,82 en 2020, puis diminuant à 0,80 en 2021 avant de descendre à 0,76 en 2022. En 2023, il repart à la hausse pour atteindre 0,78. Ces variations indiquent une stabilité relative, avec une tendance légèrement à la baisse en fin de période, suggérant une charge fiscale quelque peu moindre en 2022 par rapport à 2019.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a marqué une baisse significative de 0,85 en 2019 à 0,69 en 2020, puis a augmenté pour atteindre 0,89 en 2021, avant de revenir à 0,86 en 2022. En 2023, le ratio diminue à nouveau à 0,69. La tendance montre une volatilité, avec des pics en 2021 et 2022, mais une tendance générale vers une réduction en 2023. Cela pourrait indiquer une variation dans la gestion de la dette ou dans les coûts d’intérêt liés à l’endettement.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une forte fluctuation : il est passé de 12,49 % en 2019 à un creux de 7,95 % en 2020, puis a fortement augmenté en 2021 à 19,15 %. Par la suite, il a diminué à 14,23 % en 2022, puis de nouveau à 8,56 % en 2023. La tendance montre une grande volatilité dans la rentabilité opérationnelle, avec une amélioration notable en 2021 suivie d’un déclin par la suite, retrouvant un niveau plus modéré en 2023. Cela peut refléter une variation dans la marge opérationnelle ou des effets temporaires sur la rentabilité.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable, passant de 0,40 en 2019 à 0,37 en 2020, puis a connu une augmentation en 2021 à 0,47, avant de légèrement augmenter à 0,48 en 2022 pour finalement revenir à 0,44 en 2023. La tendance indique une utilisation plutôt efficace des actifs, avec une hausse en 2021 et 2022, suggérant une meilleure gestion ou une optimisation des actifs, suivie d’une légère diminution en 2023.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une forte baisse en 2020, passant de 3,32 % en 2019 à 1,66 %, avant de remonter en 2021 à 6,32 %. Par la suite, il a diminué à 4,46 % en 2022, puis à 2,04 % en 2023. La tendance montre une variabilité notable, avec une baisse sensible en 2020, une période de croissance en 2021, puis une diminution progressive en 2022 et 2023. Ces fluctuations reflètent une évolution instable de la rentabilité globale par rapport aux actifs utilisés.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Corning Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Les variations de ce ratio ont montré une certaine stabilité, oscillant entre 0,76 et 0,82 au fil des années. Après une augmentation en 2020, il a légèrement diminué en 2022 pour revenir à un niveau proche de celui de 2021, indiquant une gestion relativement équilibrée de la charge fiscale sur la période, avec une tendance à la stabilité légèrement en faveur d'une légère baisse en 2022 et 2023.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une baisse notable en 2020, passant de 0,85 en 2019 à 0,69, puis a augmenté fortement en 2021 pour atteindre 0,89. Cependant, il a rebondi en 2022 et en 2023 pour revenir au niveau de 0,69, indiquant une variabilité significative et une possible gestion stratégique du service de la dette, avec une réduction du coût relatif de la charge d’intérêt en 2020 et une retournement en 2021, suivi d’un retour à une position plus faible en 2022 et 2023.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio présente une évolution contrastée, avec une baisse importante entre 2019 et 2020, passant de 12,49 % à 7,95 %. Il a ensuite connu une forte augmentation en 2021, atteignant 19,15 %, mais a décliné de nouveau en 2022 à 14,23 % et a fortement diminué en 2023 pour atteindre 8,56 %. Cette dynamique suggère une saisonnalité ou des variations dans la rentabilité opérationnelle, avec une période de forte profitabilité en 2021 suivie d’un déclin marqué en 2023.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a suivi une tendance similaire, avec une baisse en 2020 (4,53 %) par rapport à 2019 (8,35 %), puis une forte hausse en 2021 à 13,54 %. Cependant, le ratio a ensuite connu une baisse continue, pour atteindre 9,27 % en 2022 et 4,62 % en 2023. Cette évolution met en évidence une volatilité importante dans la rentabilité nette, avec une année de pic en 2021, suivie d’une diminution significative en 2022 et 2023, soulignant une diminution globale de la rentabilité nette sur la période récente.