Stock Analysis on Net
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Ecolab Inc. (NYSE:ECL)

Cette entreprise a été déplacée dans les archives! Les données financières n’ont pas été mises à jour depuis le 25 février 2022.

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée sur la base de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Le ratio flux de trésorerie disponible sur capitaux propres (FCFE) est généralement décrit comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur de capitaux propres après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après avoir pris en compte les dépenses nécessaires au maintien de la base d’actifs de l’entreprise.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Ecolab Inc., prévisions de flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)

en milliers de dollars américains, à l’exception des données par action

Microsoft Excel
Année Valeur FCFEt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 13.59%
01 FCFE0 3,540,200
1 FCFE1 3,947,050 = 3,540,200 × (1 + 11.49%) 3,474,814
2 FCFE2 4,349,527 = 3,947,050 × (1 + 10.20%) 3,371,008
3 FCFE3 4,736,701 = 4,349,527 × (1 + 8.90%) 3,231,860
4 FCFE4 5,096,981 = 4,736,701 × (1 + 7.61%) 3,061,600
5 FCFE5 5,418,638 = 5,096,981 × (1 + 6.31%) 2,865,395
5 Valeur terminale (TV5) 79,134,123 = 5,418,638 × (1 + 6.31%) ÷ (13.59% – 6.31%) 41,846,404
Valeur intrinsèque de Ecolab actions ordinaires 57,851,081
 
Valeur intrinsèque de Ecolab ’action ordinaire (par action) $201.75
Cours actuel de l’action $180.30

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).

1 Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.81%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.55%
Risque systématique lié à Ecolab actions ordinaires βECL 1.00
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires d’Ecolab3 rECL 13.59%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rECL = RF + βECL [E(RM) – RF]
= 4.81% + 1.00 [13.55% – 4.81%]
= 13.59%

Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Ecolab Inc., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2021 31 déc. 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018 31 déc. 2017
Sélection de données financières (US$ en milliers)
Dividendes en espèces déclarés 558,400 541,300 533,100 487,600 439,900
Bénéfice net (perte nette) attribuable à Ecolab 1,129,900 (1,205,100) 1,558,900 1,429,100 1,508,400
Revenu 12,733,100 11,790,200 14,906,300 14,668,200 13,838,300
Total de l’actif 21,206,400 18,126,000 20,869,100 20,074,500 19,962,400
Total des capitaux propres d’Ecolab 7,224,200 6,166,500 8,685,300 8,003,200 7,618,500
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.51 — 0.66 0.66 0.71
Ratio de marge bénéficiaire2 8.87% -10.22% 10.46% 9.74% 10.90%
Ratio de rotation de l’actif3 0.60 0.65 0.71 0.73 0.69
Ratio d’endettement financier4 2.94 2.94 2.40 2.51 2.62
Moyennes
Taux de rétention 0.63
Ratio de marge bénéficiaire 9.99%
Ratio de rotation de l’actif 0.68
Ratio d’endettement financier 2.68
 
Taux de croissance du FCFE (g)5 11.49%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).

2021 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net (perte nette) attribuable à Ecolab – Dividendes en espèces déclarés) ÷ Bénéfice net (perte nette) attribuable à Ecolab
= (1,129,900 – 558,400) ÷ 1,129,900
= 0.51

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net (perte nette) attribuable à Ecolab ÷ Revenu
= 100 × 1,129,900 ÷ 12,733,100
= 8.87%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenu ÷ Total de l’actif
= 12,733,100 ÷ 21,206,400
= 0.60

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total des capitaux propres d’Ecolab
= 21,206,400 ÷ 7,224,200
= 2.94

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.63 × 9.99% × 0.68 × 2.68
= 11.49%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions0 × r – FCFE0) ÷ (Valeur boursière des actions0 + FCFE0)
= 100 × (51,701,301 × 13.59% – 3,540,200) ÷ (51,701,301 + 3,540,200)
= 6.31%

où:
Valeur boursière des actions0 = la valeur marchande actuelle de Ecolab actions ordinaires (US$ en milliers)
FCFE0 = l’année dernière Flux de trésorerie disponibles d’Ecolab par rapport aux capitaux propres (US$ en milliers)
r = le taux de rendement requis sur les actions ordinaires d’Ecolab

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

Ecolab Inc., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 11.49%
2 g2 10.20%
3 g3 8.90%
4 g4 7.61%
5 et suivants g5 6.31%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.49% + (6.31% – 11.49%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.20%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.49% + (6.31% – 11.49%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.90%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.49% + (6.31% – 11.49%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.61%