Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Ecolab Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Une tendance générale à la baisse est observable sur la période, passant d'environ 7,56 % en 2017 à 7,12 % en 2018, puis augmentant légèrement à 7,47 % en 2019. Cependant, une chute significative intervient en 2020 avec une valeur négative de -6,65 %, indiquant une perte ou une performance exceptionnelle négative au niveau de l’actif. En 2021, le ROA rebondit à 5,33 %, retrouvant un niveau positif, ce qui suggère une amélioration de la rentabilité de l’actif après la période difficile de 2020.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio montre une relative stabilité, avec une légère diminution entre 2017 (2,62) et 2019 (2,4). Une augmentation notable intervient en 2020, atteignant 2,94, une valeur similaire en 2021, soulignant le maintien d’un niveau élevé d’endettement financier durant cette période. La stabilité à ce niveau indique que l’entreprise a conservé une structure d’endettement relativement constante après la hausse observée en 2020.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche une tendance initiale positive, passant de 19,8 % en 2017 à environ 17,86 % en 2018 et 17,95 % en 2019. En 2020, une baisse significative est constatée, avec un ROE négatif de -19,54 %, témoignant d’une perte substantielle affectant la rentabilité des capitaux propres. En 2021, une forte reprise est observée, avec un ROE de 15,64 %, ce qui indique une amélioration notable de la rentabilité pour les actionnaires après la période négative de 2020.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Ecolab Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une certaine fluctuation au cours de la période analysée. Elle a débuté à 10,9 % en 2017, enregistré une baisse en 2018 pour atteindre 9,74 %, puis a légèrement augmenté en 2019 à 10,46 %. En 2020, une perte importante a été enregistrée, avec un ratio de -10,22 %, indiquant une perte nette significative cette année-là. En 2021, la marge s'est redressée à 8,87 %, bien que toujours inférieure aux niveaux d'avant 2020.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui mesure l'efficacité de l'utilisation des actifs, a présenté une tendance stable mais à la baisse. Il a été de 0,69 en 2017, puis a augmenté légèrement en 2018 à 0,73, avant de diminuer à 0,71 en 2019 et de continuer à baisser en 2020 à 0,65. En 2021, il a poursuivi sa baisse, atteignant 0,6, ce qui pourrait indiquer une réduction de l'efficacité dans l'utilisation des actifs de l'entreprise.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu des fluctuations au cours de la période. Il s'est élevé à 2,62 en 2017, puis a diminué légèrement en 2018 à 2,51, avant de continuer à se réduire en 2019 à 2,4. En 2020, le ratio a augmenté à 2,94, puis à nouveau à cette valeur en 2021, signalant une augmentation de l’endettement financier par rapport aux capitaux propres ou à d’autres dénominateurs utilisés pour ce ratio, indiquant une hausse de l’endettement global de l’entreprise à partir de 2020.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a été relativement stable en 2017 et 2018, à 19,8 % puis 17,86 %. Il a maintenu un niveau similaire en 2019 à 17,95 %. En 2020, toutefois, le ROE a connu une chute drastique à -19,54 %, témoignant d’une perte des capitaux propres ou d’un recul de la rentabilité. En 2021, il a rebondi pour atteindre 15,64 %, suggérant une amélioration de la rentabilité par rapport à l'année précédente, mais restant inférieur aux niveaux d'avant la crise de 2020.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Ecolab Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu une diminution progressive de 0,86 en 2017 à 0,8 en 2018, puis a légèrement augmenté à 0,83 en 2019. Une absence de données pour 2020 ne permet pas d'observer une tendance claire sur cette année, mais il est notable que le ratio est revenu à un niveau supérieur à celui de 2018 à 0,81 en 2021. L'évolution de ce ratio suggère une relative stabilité dans la charge fiscale, avec une tendance à la baisse puis une légère remontée.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une augmentation de 0,86 en 2017 à 0,88 en 2018, et a poursuivi son invariant à 0,90 en 2019. La donnée pour 2020 fait défaut, mais en 2021, il est revenu à son niveau initial de 0,86, indiquant une stabilité relative de la charge d’intérêt après une légère hausse au cours des trois premières années.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a fluctué au fil des années, passant de 14,64 % en 2017 à 13,84 % en 2018, puis à 14,07 % en 2019. En 2020, il a connu une chute significative à -6,14 %, indiquant une perte opérationnelle importante lors de cette année, probablement due à des évènements exceptionnels ou à des conditions de marché difficiles. En 2021, la marge EBIT s’est redressée à 12,81 %, retrouvant un niveau comparable à celui de 2017 et 2019, témoignant d’une reprise relative de la performance opérationnelle.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une tendance à la baisse, passant de 0,69 en 2017 à 0,73 en 2018, puis à 0,71 en 2019. En 2020, il a diminué à 0,65 et en 2021 à 0,60, indiquant une réduction de l’efficacité avec laquelle l’entreprise utilise ses actifs pour générer du chiffre d’affaires. La tendance à la baisse pourrait signaler une saturation ou une dégradation de l’utilisation des actifs ou une stratégie d’investissement différente.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio est passé de 2,62 en 2017 à 2,51 en 2018, puis à 2,4 en 2019, témoignant d’une réduction progressive de l’endettement financier sur cette période. Cependant, en 2020 et 2021, il s’est stabilisé à 2,94, signalant une augmentation notable de l’endettement ou une gestion différente de la structure financière à partir de cette année. La stabilité à ce niveau indique un niveau d’endettement élevé et constant qui pourrait influencer la structure du risque financier de l’entreprise.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a diminué de 19,8 % en 2017 à 17,86 % en 2018, puis a légèrement augmenté à 17,95 % en 2019. En 2020, une chute spectaculaire à -19,54 % signale une perte nette importante, ce qui reflète une année fortement déficitaire ou une crise majeure affectant la rentabilité des capitaux propres. En 2021, le ROE revient à 15,64 %, témoignant d’une amélioration significative de la performance financière et de la capacité de l’entreprise à générer des profits pour ses actionnaires après cette perte exceptionnelle.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Ecolab Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a présenté une légère baisse entre 2017 et 2018, passant de 10,9 % à 9,74 %. Elle a ensuite connu une augmentation en 2019, atteignant 10,46 %, avant de chuter de manière significative en 2020, affichant une perte nette avec un ratio négatif de -10,22 %. En 2021, la rentabilité est revenue à 8,87 %, indiquant une reprise de la profitabilité après la période de perte.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une progression progressive de 0,69 en 2017 à 0,73 en 2018, puis une légère diminution en 2019 à 0,71. En 2020, il a diminué de façon notable à 0,65, et en 2021, il a poursuivi sa baisse, atteignant 0,6. Cette tendance indique une réduction de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes au fil des années, particulièrement marquée lors de l'année 2020.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a suivi une tendance similaire à celle du ratio de rotation des actifs, évoluant de 7,56 % en 2017 à 7,12 % en 2018, puis augmentant légèrement en 2019 à 7,47 %. En 2020, il a fortement chuté à -6,65 %, correspondant à la période de perte nette observée pour la marge bénéficiaire. En 2021, le ROA s’est redressé à 5,33 %, confirmant la reprise de la rentabilité et de l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Ecolab Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a montré une légère baisse entre 2017 et 2018, passant de 0,86 à 0,80, puis a augmenté légèrement en 2019 à 0,83. L'année 2020 ne dispose pas de données, mais en 2021, le ratio est revenu à 0,81, indiquant une stabilité relative de la charge fiscale au fil des années, avec de faibles fluctuations.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une légère augmentation de 2017 à 2019, passant de 0,86 à 0,90, suggérant une hausse relative de la charge d’intérêt ou une augmentation de l’endettement par rapport aux bénéfices. La donnée de 2020 est manquante, mais en 2021, le ratio revient à 0,86, soit le niveau de 2017, ce qui indique une réduction de la charge d’intérêt par rapport à 2019.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio, qui reflète la rentabilité opérationnelle, a fluctué au cours des années. Il était de 14,64% en 2017, puis a diminué en 2018 à 13,84%, avant d’augmenter en 2019 à 14,07%. En 2020, un déficit important de -6,14% est observé, ce qui suggère une perte opérationnelle ou une rentabilité négative cette année-là. En 2021, la rentabilité est revenue à 12,81%, indiquant une reprise de la performance opérationnelle après une année difficile.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, mesurant l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes, a déclaré une tendance à la baisse, passant de 0,69 en 2017 à 0,73 en 2018, puis a légèrement diminué en 2019 à 0,71. En 2020, il a enregistré une nouvelle baisse à 0,65, et en 2021, il s'est encore dégradé à 0,60, indiquant une baisse de l'efficience dans l'utilisation des actifs au fil du temps.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio, représentant la rentabilité globale des actifs, a fortement diminué en 2020 à -6,65%, traduisant une performance négative ou une perte nette associée à l’utilisation des actifs. En 2017, il était de 7,56%, puis a suivi une tendance similaire à celle de la rotation des actifs avec une baisse progressive jusqu’à 7,12% en 2018 et 7,47% en 2019. Après la chute en 2020, le ROA a rebondi en 2021 pour atteindre 5,33%, ce qui indique une amélioration notable de la rentabilité par rapport à l’année précédente, mais reste inférieur aux niveaux d’avant 2020.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Ecolab Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution des ratios financiers
-
Le ratio de la charge fiscale a connu une légère diminution entre 2017 et 2018, passant de 0,86 à 0,80, avant de réaugmenter en 2019 à 0,83. Il s’observe une absence de données pour 2020, puis une nouvelle baisse en 2021 à 0,81, indiquant une certaine stabilité relative avec de légères fluctuations dans cette période.
Le ratio de charge d’intérêt a présenté une tendance à la hausse de 0,86 en 2017 à 0,90 en 2019, ce qui indique une augmentation de la charge d’intérêt relative aux revenus, avant de revenir à 0,86 en 2021. L’absence de données pour 2020 empêche une analyse précise pour cette année, mais globalement, la tendance jusqu’en 2019 montre une augmentation, suivie d’une stabilisation en 2021.
- Évolution des marges
-
La marge EBIT a fluctué, passant de 14,64 % en 2017 à 13,84 % en 2018, puis augmentant à 14,07 % en 2019. Une période exceptionnelle en 2020 a enregistré une chute brutale à -6,14 %, signifiant une perte d’exploitation nette pour cette année. En 2021, cette marge s’est redressée à 12,81 %, retrouvant un niveau proche de celui de 2017 et 2019, ce qui peut refléter une récupération significative après une crise ou un événement exceptionnel à cette période.
La marge bénéficiaire nette a suivi une tendance similaire. Elle a diminué de 10,9 % en 2017 à 9,74 % en 2018, puis a augmenté à 10,46 % en 2019. Une chute importante à -10,22 % a été observée en 2020, correspondant probablement à une perte nette sur cette année-là, avant de remonter à 8,87 % en 2021. Cela indique une forte instabilité en 2020, mais également une reprise notable en 2021.