Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Ecolab Inc., tableau des flux de trésorerie consolidé

US$ en milliers

12 mois terminés le	31 déc. 2021	31 déc. 2020	31 déc. 2019	31 déc. 2018	31 déc. 2017
Bénéfice net (perte nette), y compris la participation ne donnant pas le contrôle	1,144,000)	(1,185,500)	1,576,200)	1,440,300)	1,522,400)
Perte nette liée aux activités abandonnées, y compris la participation ne donnant pas le contrôle	—)	2,170,300)	—)	—)	—)
Bénéfice net lié aux activités poursuivies, y compris la part des actionnaires minoritaires	1,144,000)	984,800)	1,576,200)	1,440,300)	1,522,400)
Dépréciation	604,400)	594,300)	654,100)	621,300)	585,700)
Amortissement	238,700)	218,400)	319,200)	317,000)	307,600)
Impôts différés	(1,100)	(45,800)	(37,600)	85,100)	(354,500)
Charge de rémunération à base d’actions	89,500)	82,100)	91,100)	94,400)	90,500)
Cotisations au régime de retraite et au régime après-retraite	(60,200)	(70,700)	(186,000)	(60,000)	(144,100)
Charges au titre des régimes de retraite et d’après-retraite, nettes	42,400)	42,000)	28,100)	31,900)	36,900)
Charges de restructuration, nettes des décaissements versés	(41,700)	7,800)	35,200)	43,500)	5,200)
Refinancement de la dette	29,400)	77,100)	—)	—)	—)
Gain sur la vente d’entreprises	—)	—)	—)	—)	(50,600)
Charges d’actifs et dépréciations	—)	—)	—)	—)	15,100)
Autres, montant net	15,900)	61,000)	19,800)	24,000)	37,400)
Comptes débiteurs	(178,200)	155,600)	(137,200)	(164,100)	(91,800)
Inventaires	(73,000)	(179,500)	41,000)	(141,100)	(85,500)
Autres actifs	(92,900)	42,300)	(81,500)	(80,700)	(48,900)
Comptes créditeurs	200,400)	55,900)	22,300)	113,500)	121,100)
Autres passifs	144,300)	(283,500)	76,000)	(47,400)	144,800)
Variations des actifs et passifs d’exploitation, déduction faite de l’effet des acquisitions	600)	(209,200)	(79,400)	(319,800)	39,700)
Ajustements visant à rapprocher le bénéfice net et les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation	917,900)	757,000)	844,500)	837,400)	568,900)
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation	2,061,900)	1,741,800)	2,420,700)	2,277,700)	2,091,300)
Dépenses en immobilisations	(643,000)	(489,000)	(800,600)	(847,100)	(868,600)
Biens immobiliers et autres actifs vendus	12,200)	5,300)	10,900)	30,000)	10,700)
Acquisitions et participations dans des sociétés affiliées, déduction faite de la trésorerie acquise	(3,923,700)	(487,000)	(391,400)	(229,800)	(989,200)
Cession d’entreprises	—)	116,200)	6,800)	9,200)	118,800)
Activité de trésorerie restreinte	—)	—)	—)	—)	53,800)
Règlement des couvertures nettes d’investissement	—)	—)	—)	14,100)	2,100)
Autres, montant net	(25,200)	(3,200)	(24,800)	(6,400)	(800)
Liquidités utilisées pour les activités d’investissement	(4,579,700)	(857,700)	(1,199,100)	(1,030,000)	(1,673,200)
Émissions nettes (remboursements) de billets de trésorerie et de billets à payer	393,600)	(65,500)	(252,000)	341,800)	(43,700)
Emprunts d’emprunt à long terme	2,775,000)	1,855,900)	—)	—)	1,309,400)
Remboursement de la dette à long terme	(1,017,900)	(1,570,000)	(400,600)	(551,600)	(799,000)
Actions rachetées	(106,600)	(146,200)	(353,700)	(562,400)	(600,300)
Dividendes versés	(566,400)	(560,800)	(554,900)	(496,500)	(448,700)
Exercice des options d’achat d’actions des salariés	143,500)	241,500)	186,800)	114,500)	83,800)
Refinancement de la dette	(29,400)	(77,100)	—)	—)	—)
Passifs liés à l’acquisition et contrepartie éventuelle	—)	—)	(1,500)	(10,100)	(8,500)
Autres, montant net	11,400)	(18,000)	26,300)	(8,400)	(15,700)
Flux de trésorerie provenant des activités de financement (utilisées pour)	1,603,200)	(340,200)	(1,349,600)	(1,172,700)	(522,700)
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation, activités abandonnées	—)	118,400)	—)	—)	—)
Flux de trésorerie provenant des activités d’investissement, activités abandonnées	—)	443,200)	—)	—)	—)
Flux de trésorerie liés aux activités de financement, activités abandonnées	—)	(1,600)	—)	—)	—)
Flux de trésorerie provenant des activités abandonnées	—)	560,000)	—)	—)	—)
Effet des variations des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie	14,300)	(30,100)	20,400)	7,600)	(11,400)
Augmentation (diminution) de la trésorerie et des équivalents de trésorerie	(900,300)	1,073,800)	(107,600)	82,600)	(116,000)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période	1,260,200)	186,400)	294,000)	211,400)	327,400)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période	359,900)	1,260,200)	186,400)	294,000)	211,400)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).

Bénéfice net et bénéfice lié aux activités poursuivies: Le bénéfice net a montré une tendance assez stable de 2017 à 2019, avec une légère baisse en 2018, suivi d'une augmentation en 2019. En 2020, il a subi une forte perte, en grande partie attribuable à des charges exceptionnelles ou dépréciations, avant de rebondir en 2021 à un niveau comparable à celui de 2017. La segmentation montre que le bénéfice lié aux activités poursuivies a suivi une évolution semblable, ce qui indique que la perte en 2020 a essentiellement été liée aux activités abandonnées ou exceptionnelles.
Charges d'amortissement et dépréciation: Les charges d'amortissement ont légèrement progressé, tandis que la dépréciation a fluctué, avec une augmentation notable en 2019. La stabilité relative depuis lors suggère une politique d'amortissement consistante, bien que certains fluctuations puissent refléter des ajustements liés à la dépréciation d'actifs ou à des changements comptables.
Impôts différés: Les impôts différés ont connu de fortes variations, passant d'une position créditeur en 2017 à une position débiteur en 2018, puis fluctuant à nouveau en 2019, 2020 et 2021. La tendance indique une instabilité dans la reconnaissance des impôts différés, probablement influencée par des variations dans la rentabilité et les ajustements fiscaux.
Charges de rémunération, cotisations et autres charges sociales: Ces charges ont généralement augmenté, avec une tendance à la hausse en 2019 et en 2021, ce qui peut refléter une croissance des effectifs ou des politiques de rémunération plus avantageuses. Les cotisations aux régimes de retraite ont évolué négativement, témoignant probablement d'ajustements liés aux obligations de retraite, avec une tendance à la stabilité récente.
Charges liées aux régimes de retraite et d’après-retraite: Après une baisse en 2018, ces charges sont restées relativement stables mais à un niveau modérément élevé, ce qui indique une gestion contrôlée de ces passifs.
Charges de restructuration et autres ajustements exceptionnels: Les charges de restructuration ont connu des pics en 2018 et 2019, avant de disparaître en 2021. Les autres charges exceptionnelles ont été variables, notamment avec des dépenses significatives en 2018 et 2020, ce qui peut indiquer des coûts exceptionnels liés à des restructurations ou désinvestissements.
Activité de trésorerie et flux de trésorerie opératoires: Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation ont été positifs et en croissance de 2017 à 2019, mais ont diminué en 2020, avant de repartir à la hausse en 2021. La forte augmentation en 2020 pourrait refléter un effort exceptionnel pour maintenir la liquidité face à des perturbations. La tendance générale reste cependant à la génération de flux d'exploitation largement positifs.
Investissements et désinvestissements: Les dépenses en immobilisations ont globalement diminué, mais restent élevées, avec une tendance à la hausse en 2021. Les acquisitions ont été très élevées en 2021, principalement dues à l’acquisition ou à la participation dans des sociétés affiliées, marquant une stratégie d’expansion importante. La vente d'actifs ou de sociétés a été limitée, avec quelques cessions principalement en 2017 et 2018.
Flux liés aux activités d’investissement: Les flux de trésorerie liés aux activités d’investissement sont négatifs de façon significative, surtout en 2021, illustrant des investissements massifs dans l’acquisition d’actifs ou d’entreprises, tandis que la cession d’actifs reste marginale.
Activités de financement: Les flux liés aux activités de financement ont connu une forte volatilité. En 2017 et 2018, ils étaient négatifs, correspondant aux remboursements de dettes et aux rachats d’actions. En 2021, il y a eu une nette inversion avec un flux positif élevé, correspondant à une émission de dette ou autres sources de financement. La dette à long terme a augmenté sensiblement, avec un niveau élevé en 2021, alors que les remboursements importants ont été effectués dans les dernières années.
Dividendes, rachats d’actions et autres distributions: Les distributions de dividendes et les rachats d’actions ont été soutenus, avec une tendance à la réduction progressive des rachats d’actions en 2020 et 2021, tandis que les dividendes ont continué à être versés de façon régulière, témoignant d’une politique de distribution stable.
Variation de la trésorerie et équivalents: La trésorerie et équivalents ont connu une fluctuation importante tout au long de la période. Après une baisse significative en 2017, la liquidité a rebondi en 2018, puis a diminué en 2019. Une forte hausse est observée en 2020, probablement liée à des ajustements tactiques ou exceptionnels, avant une nouvelle diminution en 2021. La fin de période montre une trésorerie substantiellement plus élevée qu’en début de période, notamment grâce à des activités de financement exceptionnelles.

Ecolab Inc. (NYSE:ECL)

Tableau des flux de trésorerie