Analyse de l’endettement
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General Mills Inc. pages disponibles gratuitement cette semaine :
- Bilan : actif
- Bilan : passif et capitaux propres
- Structure du bilan : actif
- Structure du bilan : passif et capitaux propres
- Analyse des ratios de rentabilité
- Valeur d’entreprise (EV)
- Rapport cours/ FCFE (P/FCFE)
- Rendement des capitaux propres (ROE) depuis 2005
- Ratio de rendement de l’actif (ROA) depuis 2005
- Ratio cours/résultat d’exploitation (P/OP) depuis 2005
Nous acceptons :
Dette totale (valeur comptable)
General Mills Inc., bilan : dette
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-05-26), 10-K (Date du rapport : 2018-05-27), 10-K (Date du rapport : 2017-05-28), 10-K (Date du rapport : 2016-05-29), 10-K (Date du rapport : 2015-05-31), 10-K (Date du rapport : 2014-05-25).
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives en matière de structure du capital. La portion à court terme de la dette à long terme a connu une fluctuation notable sur la période considérée. Après une diminution initiale entre 2014 et 2015, elle a augmenté en 2016, puis diminué de manière significative en 2017, avant de remonter en 2018 et de se stabiliser en 2019.
Les billets à payer ont montré une forte diminution entre 2014 et 2016, suivie d'une augmentation substantielle en 2017. Cette tendance s'est poursuivie avec une nouvelle augmentation en 2018, avant de se stabiliser légèrement en 2019.
La dette à long terme, excluant la partie courante, a affiché une croissance entre 2014 et 2015, puis une légère diminution en 2016. Elle a ensuite augmenté de manière plus marquée en 2018, atteignant son niveau le plus élevé sur la période, et a connu une légère baisse en 2019.
La dette totale (valeur comptable) a suivi une trajectoire globale ascendante. Après une légère augmentation entre 2014 et 2015, elle a diminué en 2016. Cependant, à partir de 2017, on observe une augmentation significative et continue, culminant en 2018, suivie d'une stabilisation en 2019, bien que restant à un niveau élevé.
- Tendances générales
- Une augmentation globale de l'endettement total est observable, particulièrement marquée à partir de 2017. La composition de la dette semble évoluer, avec des fluctuations dans la part à court terme et une augmentation de la dette à long terme.
- Variations notables
- L'année 2017 se distingue par des changements importants dans les billets à payer et la portion à court terme de la dette à long terme, suggérant potentiellement des opérations de refinancement ou des ajustements de la gestion de trésorerie.
- Stabilité récente
- En 2019, on observe une stabilisation de plusieurs éléments de la dette, indiquant une possible consolidation de la structure financière.
Total de la dette (juste valeur)
| 26 mai 2019 | |
|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | |
| Billets à payer | |
| Dette à long terme, y compris la partie courante | |
| Total de la dette (juste valeur) | |
| Ratio financier | |
| Ratio d’endettement, juste valeur/valeur comptable | |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-05-26).
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette:
| Taux d’intérêt | Montant de la dette1 | Taux d’intérêt × Montant de la dette | Taux d’intérêt moyen pondéré2 |
|---|---|---|---|
| Valeur totale | |||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-05-26).
1 US$ en milliers
2 Taux d’intérêt moyen pondéré = 100 × ÷ =
Frais d’intérêts encourus
General Mills Inc., les frais d’intérêt encourus
US$ en milliers
| 12 mois terminés le | 26 mai 2019 | 27 mai 2018 | 28 mai 2017 | 29 mai 2016 | 31 mai 2015 | 25 mai 2014 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Charges d’intérêts, déduction faite des intérêts capitalisés | |||||||||||||
| Intérêts capitalisés | |||||||||||||
| Charges d’intérêts |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-05-26), 10-K (Date du rapport : 2018-05-27), 10-K (Date du rapport : 2017-05-28), 10-K (Date du rapport : 2016-05-29), 10-K (Date du rapport : 2015-05-31), 10-K (Date du rapport : 2014-05-25).
L'analyse des données financières révèle des tendances notables concernant les charges d'intérêts et les intérêts capitalisés sur la période considérée.
- Charges d’intérêts, déduction faite des intérêts capitalisés
- Les charges d’intérêts, après déduction des intérêts capitalisés, présentent une fluctuation sur la période. On observe une augmentation initiale de 2014 à 2015, suivie d'une diminution jusqu'en 2017. À partir de 2017, une augmentation significative est constatée, culminant en 2019 avec une valeur nettement supérieure à celle des années précédentes. Cette évolution suggère une modification de la structure du financement ou une augmentation du niveau d'endettement.
- Intérêts capitalisés
- Les intérêts capitalisés montrent une variation modérée. Ils augmentent de 2014 à 2016, puis diminuent progressivement jusqu'en 2019. Cette diminution pourrait indiquer une réduction des investissements nécessitant une capitalisation des intérêts, ou une modification des méthodes comptables.
- Charges d’intérêts
- Les charges d’intérêts brutes suivent une tendance similaire à celle des charges d’intérêts nettes, avec une augmentation de 2014 à 2015, une stabilisation puis une diminution jusqu'en 2017. L'augmentation marquée à partir de 2017 est plus prononcée que celle observée pour les charges d'intérêts nettes, ce qui est cohérent avec la diminution des intérêts capitalisés. L'évolution des charges d'intérêts suggère une augmentation du coût du financement de la dette.
En résumé, l'entreprise a connu une augmentation significative de ses charges d'intérêts à partir de 2017, malgré une diminution des intérêts capitalisés. Cette situation pourrait nécessiter une analyse plus approfondie des facteurs contribuant à l'augmentation du coût de la dette et de l'impact sur la rentabilité globale.
Ratio de couverture des intérêts (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-05-26), 10-K (Date du rapport : 2018-05-27), 10-K (Date du rapport : 2017-05-28), 10-K (Date du rapport : 2016-05-29), 10-K (Date du rapport : 2015-05-31), 10-K (Date du rapport : 2014-05-25).
2019 Calculs
1 Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Charges d’intérêts, déduction faite des intérêts capitalisés
= ÷ =
2 Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Charges d’intérêts
= ÷ =
L'analyse des données révèle une tendance à la diminution de la capacité à couvrir les charges d'intérêts sur la période considérée. Les deux ratios de couverture des intérêts, qu'ils soient ajustés ou non, présentent une trajectoire descendante.
- Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés)
- Ce ratio a connu une baisse significative, passant de 9.62 en 2014 à 5.08 en 2019. Une fluctuation est observable en 2016 et 2017, avec une légère remontée avant de reprendre sa tendance baissière. Cette diminution indique une détérioration de la capacité de l'entité à honorer ses obligations d'intérêts avec ses bénéfices d'exploitation.
- Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés)
- L'évolution de ce ratio est similaire à celle du ratio non ajusté, bien que les valeurs soient légèrement inférieures. Il passe de 9.47 en 2014 à 5.06 en 2019, avec des fluctuations similaires en 2016 et 2017. La prise en compte des intérêts capitalisés ne modifie pas fondamentalement la tendance générale à la diminution de la couverture des intérêts.
La convergence des deux ratios suggère que l'impact des intérêts capitalisés sur la capacité de couverture est relativement stable. La baisse globale des ratios de couverture des intérêts pourrait signaler une augmentation de l'endettement, une diminution de la rentabilité, ou une combinaison des deux. Une analyse plus approfondie des états financiers serait nécessaire pour déterminer les causes précises de cette évolution.