Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
General Mills Inc., le bénéfice économiquecalcul
US$ en milliers
| 12 mois terminés le | 26 mai 2019 | 27 mai 2018 | 28 mai 2017 | 29 mai 2016 | 31 mai 2015 | 25 mai 2014 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | |||||||
| Coût du capital2 | |||||||
| Capital investi3 | |||||||
| Profit économique4 | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-05-26), 10-K (Date du rapport : 2018-05-27), 10-K (Date du rapport : 2017-05-28), 10-K (Date du rapport : 2016-05-29), 10-K (Date du rapport : 2015-05-31), 10-K (Date du rapport : 2014-05-25).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2019 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers révèle des fluctuations de la rentabilité opérationnelle et une modification structurelle importante de la base d'actifs.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT affiche une tendance irrégulière, marquée par une baisse significative en 2015. Une phase de reprise s'est ensuite opérée, permettant d'atteindre un sommet en 2019 avec 2 274 308 milliers de dollars US.
- Coût du capital
- Le coût du capital a évolué dans une fourchette comprise entre 10,09 % et 12,57 %. On observe un pic en 2016, suivi d'une tendance baissière jusqu'en 2018, avant une légère remontée lors de l'exercice suivant.
- Capital investi
- Le capital investi est resté stable autour de 19 milliards de dollars US entre 2014 et 2017. Une croissance majeure est enregistrée en 2018, où le montant a bondi pour atteindre 27 608 082 milliers de dollars US, se maintenant à un niveau élevé en 2019.
- Profit économique
- Le profit économique est systématiquement négatif sur toute la période. Le déficit s'est creusé de manière notable en 2018 et 2019, ce qui suggère que l'augmentation massive du capital investi n'a pas été compensée par une hausse proportionnelle du NOPAT.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
General Mills Inc., NOPATcalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-05-26), 10-K (Date du rapport : 2018-05-27), 10-K (Date du rapport : 2017-05-28), 10-K (Date du rapport : 2016-05-29), 10-K (Date du rapport : 2015-05-31), 10-K (Date du rapport : 2014-05-25).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve LIFO. Voir les détails »
4 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve pour charges de restructuration et autres charges de sortie.
5 Ajout de l’augmentation (de la diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net attribuable à General Mills.
6 2019 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
7 2019 calcul
Avantage fiscal de la charge d’intérêts, déduction faite des intérêts capitalisés = Charges d’intérêts ajustées, déduction faite des intérêts capitalisés × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Ajout de la charge d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable à General Mills.
9 2019 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
10 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Évolution du bénéfice net attribuable
- Le bénéfice net attribuable a connu des fluctuations au cours de la période analysée. Après une baisse significative en 2015 par rapport à 2014, le montant a rebondi en 2016, atteignant un sommet en 2018. Cependant, une nouvelle diminution est observée en 2019, revenant à un niveau inférieur à celui de 2018. Ces variations indiquent une certaine instabilité dans le résultat net après impôts pour cette période.
- Évolution du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT affiche une tendance plus stable, avec une croissance notable en 2016 par rapport à l’année précédente, atteignant un sommet en 2019. Bien qu’il ait connu une légère baisse en 2015, il a repris son ascension par la suite, culminant en 2019 à un niveau supérieur à celui de 2014. La tendance générale indique une augmentation progressive de la rentabilité opérationnelle ajustée après impôts sur la période considérée.
- Analyse comparative
- Alors que le bénéfice net attribuable connaît des fluctuations plus marquées, le NOPAT suit une tendance plus constante à la hausse, ce qui peut suggérer une gestion efficace des charges et une amélioration des marges opérationnelles. La différence entre les deux indicateurs pourrait refléter des éléments non opérationnels ou des éléments exceptionnels impactant le résultat net, mais sans données complémentaires, ces hypothèses restent limitées.
Impôts d’exploitation décaissés
General Mills Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-05-26), 10-K (Date du rapport : 2018-05-27), 10-K (Date du rapport : 2017-05-28), 10-K (Date du rapport : 2016-05-29), 10-K (Date du rapport : 2015-05-31), 10-K (Date du rapport : 2014-05-25).
- Impôts
- Les impôts enregistrés par l'entreprise ont montré une tendance globalement à la baisse sur la période étudiée, passant de 883 300 milliers de dollars en 2014 à 367 800 milliers de dollars en 2019. Cette diminution significative indique une réduction des charges fiscales totales, ce qui pourrait résulter de différentes stratégies fiscales, d’une optimisation de la structure fiscale ou d’un changement dans le bénéfice imposable. La fluctuation régulière dans les années intermédiaires, notamment une hausse en 2016, doit être contextualisée par d’éventuels ajustements fiscaux ou des variations dans la base imposable.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés, c’est-à-dire les flux de trésorerie liés au paiement des impôts sur l’exploitation, ont également connu une évolution variable. Ils ont diminué globalement, passant de 821 360 milliers de dollars en 2014 à 383 900 milliers de dollars en 2019. La baisse indique une réduction des sorties de trésorerie pour le paiement des impôts liés à l’exploitation, ce qui pourrait refléter une meilleure gestion fiscale, une baisse des bénéfices imposables, ou des stratégies d’optimisation fiscale plus efficaces. La hausse notable en 2016, par rapport à 2015, dans la même ligne suggère une augmentation temporaire des paiements fiscaux ou une modification dans la répartition des impôts décaissés.
Capital investi
General Mills Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-05-26), 10-K (Date du rapport : 2018-05-27), 10-K (Date du rapport : 2017-05-28), 10-K (Date du rapport : 2016-05-29), 10-K (Date du rapport : 2015-05-31), 10-K (Date du rapport : 2014-05-25).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’une réserve LIFO. Voir les détails »
5 Ajout d’une provision pour frais de restructuration et autres charges de sortie.
6 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
7 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
8 Soustraction de travaux en cours.
9 Soustraction de titres négociables.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La valeur du total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une tendance globale à la hausse sur la période analysée. Elle a augmenté de manière significative entre 2014 et 2018, passant d'environ 9,13 milliards de dollars à plus de 16,32 milliards de dollars, indiquant une augmentation de l'endettement ou de l'engagement dans des contrats de location. Cependant, cette valeur a diminué en 2019 à environ 14,93 milliards de dollars, ce qui pourrait suggérer une opération de désendettement ou une réduction des engagements locatifs.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres ont connu une baisse notable entre 2014 et 2017, passant d'environ 6,53 milliards de dollars à 4,32 milliards de dollars, indiquant une diminution de la valeur résiduelle pour les actionnaires durant cette période. Par la suite, une tendance de reprise est observable, avec une augmentation régulière vers 2019, atteignant environ 7,05 milliards de dollars, ce qui pourrait refléter une amélioration de la performance financière ou une émission de nouvelles actions.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une stabilité relative entre 2014 et 2016, fluctuant légèrement autour de 19,3 à 19,4 milliards de dollars. À partir de 2017, une hausse sensible est observée, culminant à environ 27,6 milliards de dollars en 2018, avant de légèrement diminuer en 2019 à environ 27,39 milliards de dollars. Cette tendance pourrait témoigner d'investissements importants réalisés dans la période récente, tant en actifs qu'en investissements financiers, avec une légère réduction par la suite.
Coût du capital
General Mills Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-05-26).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 29.40%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 29.40%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-05-27).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-05-28).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2016-05-29).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2015-05-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2014-05-25).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
General Mills Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 26 mai 2019 | 27 mai 2018 | 28 mai 2017 | 29 mai 2016 | 31 mai 2015 | 25 mai 2014 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Coca-Cola Co. | |||||||
| Mondelēz International Inc. | |||||||
| PepsiCo Inc. | |||||||
| Philip Morris International Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-05-26), 10-K (Date du rapport : 2018-05-27), 10-K (Date du rapport : 2017-05-28), 10-K (Date du rapport : 2016-05-29), 10-K (Date du rapport : 2015-05-31), 10-K (Date du rapport : 2014-05-25).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2019 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers révèle une destruction constante de valeur économique sur la période s'étendant de 2014 à 2019.
- Profit économique
- Le profit économique affiche des valeurs systématiquement négatives durant toute la période observée. Après une baisse importante en 2015, une tendance à l'amélioration est notée jusqu'en 2017. Toutefois, une dégradation majeure survient en 2018, année où la perte économique est la plus prononcée, avant une légère remontée en 2019.
- Capital investi
- L'investissement en capital demeure stable entre 2014 et 2017, oscillant autour de 19 milliards de dollars. Une augmentation substantielle est enregistrée en 2018, le capital investi grimpant à plus de 27,6 milliards de dollars, niveau qui se stabilise en 2019.
- Ratio d'écart économique
- Le ratio d'écart économique est demeuré négatif sur l'ensemble des exercices, indiquant que le rendement du capital est inférieur au coût du capital. Les points les plus bas sont atteints en 2015 et 2018, corroborant les chutes du profit économique enregistrées lors de ces mêmes années.
Ratio de marge bénéficiaire économique
General Mills Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 26 mai 2019 | 27 mai 2018 | 28 mai 2017 | 29 mai 2016 | 31 mai 2015 | 25 mai 2014 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Revenu | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Coca-Cola Co. | |||||||
| Mondelēz International Inc. | |||||||
| PepsiCo Inc. | |||||||
| Philip Morris International Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-05-26), 10-K (Date du rapport : 2018-05-27), 10-K (Date du rapport : 2017-05-28), 10-K (Date du rapport : 2016-05-29), 10-K (Date du rapport : 2015-05-31), 10-K (Date du rapport : 2014-05-25).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2019 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières sur la période comprise entre 2014 et 2019 révèle des fluctuations significatives tant au niveau des revenus que de la rentabilité économique.
- Évolution du revenu
- Le revenu a suivi une trajectoire descendante entre 2014 et 2017, passant de 17 909 600 milliers de dollars à un point bas de 15 619 800 milliers de dollars. À partir de 2018, une tendance à la reprise s'est amorcée, portant le revenu à 16 865 200 milliers de dollars en 2019.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif sur l'ensemble de la période. Des variations importantes sont observées, avec des pertes accentuées en 2015 (-678 204 milliers de dollars) et un creux majeur en 2018, où la perte a atteint 864 292 milliers de dollars.
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique a systématiquement évolué en territoire négatif. Après une dégradation en 2015, une amélioration progressive a été notée jusqu'en 2017, année où le ratio a atteint son niveau le moins défavorable à -0,87 %. Cette tendance a été brusquement inversée en 2018 avec une chute à -5,49 %, avant de remonter légèrement à -4,1 % en 2019.