Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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- Bilan : passif et capitaux propres
- Analyse des ratios de rentabilité
- Analyse des ratios d’activité à court terme
- Analyse des ratios d’activité à long terme
- Modèle d’évaluation des immobilisations (CAPM)
- Modèle d’actualisation des dividendes (DDM)
- Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)
- Ratio cours/résultat d’exploitation (P/OP) depuis 2005
- Rapport cours/valeur comptable (P/BV) depuis 2005
- Ratio prix/chiffre d’affaires (P/S) depuis 2005
Nous acceptons :
Profit économique
Lockheed Martin Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers révèle une instabilité du bénéfice net d'exploitation après impôts (NOPAT), lequel fluctue entre 5 464 et 6 983 millions de dollars sur la période. On observe un pic de performance en 2023, suivi d'un recul significatif en 2024 et d'une phase de redressement en 2025.
Le capital investi a connu une phase de réduction initiale en 2022, suivie d'une croissance continue et régulière jusqu'en 2025, atteignant un niveau de 30 349 millions de dollars.
- Évolution du profit économique
- Le profit économique suit une tendance étroitement corrélée à celle du NOPAT, marquée par une forte volatilité entre 2023 et 2024, ce qui indique que la création de valeur nette est principalement influencée par les variations des résultats opérationnels.
- Stabilité du coût du capital
- Le coût du capital demeure stable sur l'ensemble des exercices, oscillant dans une fourchette étroite comprise entre 6,95 % et 7,09 %.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Lockheed Martin Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net.
3 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
4 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
5 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
6 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Élimination des revenus de placement après impôts.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant la rentabilité. Le bénéfice net a connu une fluctuation significative sur la période considérée. Après un niveau de 6 315 millions de dollars américains en 2021, il a diminué pour atteindre 5 732 millions de dollars américains en 2022. Une reprise substantielle a été observée en 2023, avec un bénéfice net de 6 920 millions de dollars américains, suivi d'une baisse en 2024 à 5 336 millions de dollars américains et en 2025 à 5 017 millions de dollars américains.
- Bénéfice net
- La trajectoire du bénéfice net indique une volatilité, avec une diminution initiale, une forte augmentation, puis un déclin progressif sur les deux dernières années de la période analysée.
Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) suit une tendance similaire à celle du bénéfice net. En 2021, le NOPAT s'élevait à 6 442 millions de dollars américains, diminuant à 5 745 millions de dollars américains en 2022. Une augmentation significative a été enregistrée en 2023, atteignant 6 983 millions de dollars américains. Le NOPAT a ensuite diminué en 2024 à 5 464 millions de dollars américains et a connu une légère augmentation en 2025 à 6 105 millions de dollars américains.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT présente également une volatilité, mais semble moins prononcée que celle du bénéfice net. La légère augmentation observée en 2025 pourrait indiquer une stabilisation ou une amélioration de la performance opérationnelle.
La comparaison entre le bénéfice net et le NOPAT suggère que les variations du bénéfice net pourraient être influencées par des facteurs non opérationnels, tels que les impôts ou les éléments financiers. L'écart entre les deux indicateurs reste relativement stable sur l'ensemble de la période, ce qui pourrait indiquer une cohérence dans la structure financière de l'entité.
Impôts d’exploitation décaissés
Lockheed Martin Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances distinctes concernant les charges fiscales. La charge d’impôt fédérale et étrangère a connu une fluctuation significative sur la période considérée. Après un niveau de 1235 millions de dollars américains en 2021, elle a diminué à 948 millions en 2022, avant de remonter à 1178 millions en 2023. Une nouvelle baisse est observée en 2024, atteignant 884 millions, suivie d'une légère augmentation à 905 millions en 2025. Cette évolution suggère une variabilité dans les bénéfices imposables ou dans les taux d'imposition applicables.
- Charge d’impôt fédérale et étrangère
- La tendance générale est à la fluctuation, sans direction claire. La valeur de 2025 est inférieure à celle de 2021, indiquant potentiellement une optimisation fiscale ou des changements dans la structure des bénéfices.
En parallèle, les impôts d’exploitation décaissés présentent une trajectoire différente. Ils ont augmenté de manière substantielle entre 2021 et 2022, passant de 1500 millions à 1910 millions de dollars américains. Cependant, cette augmentation a été suivie d'une diminution progressive en 2023 (1825 millions) et 2024 (1662 millions). La baisse la plus marquée se produit en 2025, avec une valeur de 723 millions de dollars américains. Cette diminution importante pourrait être liée à des crédits d'impôt, à des déductions fiscales accrues, ou à une modification des méthodes de comptabilisation des impôts.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Une forte diminution est observée en 2025, ce qui pourrait indiquer une amélioration de la situation fiscale effective ou une modification significative des activités imposables. La différence entre les valeurs de 2022 et 2025 est particulièrement notable.
La divergence entre l'évolution de la charge d’impôt fédérale et étrangère et celle des impôts d’exploitation décaissés suggère une complexité dans la gestion fiscale. Une analyse plus approfondie des raisons sous-jacentes à ces variations serait nécessaire pour comprendre pleinement l'impact sur la situation financière globale.
Capital investi
Lockheed Martin Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
4 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
5 Soustraction de travaux en cours.
6 Soustraction de titres négociables.
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une augmentation constante sur la période considérée, passant de 13 076 millions de dollars américains en 2021 à 22 771 millions de dollars américains en 2025. Cette progression indique un recours accru au financement par emprunt.
Parallèlement, les capitaux propres ont présenté une trajectoire inverse, diminuant de 10 959 millions de dollars américains en 2021 à 6 721 millions de dollars américains en 2025. Cette baisse suggère une distribution des bénéfices, des rachats d'actions ou des pertes nettes non compensées par de nouveaux apports de capitaux.
Le capital investi a fluctué au cours de la période. Après une diminution initiale de 2021 à 2022, il a augmenté progressivement, passant de 26 603 millions de dollars américains en 2022 à 30 349 millions de dollars américains en 2025. Cette évolution reflète probablement les investissements réalisés malgré la diminution des capitaux propres.
- Tendances clés
- Augmentation continue de la dette.
- Diminution des capitaux propres.
- Fluctuation du capital investi avec une tendance haussière à long terme.
L’évolution de ces éléments financiers indique un changement dans la structure du financement, avec une dépendance croissante à la dette et une diminution de la part des capitaux propres dans le financement des activités. L'augmentation du capital investi, malgré la baisse des capitaux propres, suggère une volonté de maintenir ou d'accroître les investissements malgré les contraintes financières.
Coût du capital
Lockheed Martin Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Lockheed Martin Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
Le profit économique affiche une trajectoire irrégulière sur la période observée. Après une diminution entre 2021 et 2022, une progression notable est enregistrée en 2023, atteignant un sommet de 5 067 millions de dollars. Cette tendance s'inverse en 2024 avec une baisse significative, avant qu'une reprise modérée ne soit constatée en 2025.
Le capital investi présente une tendance à la hausse après un repli ponctuel en 2022. À partir de 2023, on observe une croissance continue et régulière, le montant passant de 27 427 millions de dollars à 30 349 millions de dollars en 2025, signalant une augmentation progressive des ressources engagées.
- Analyse du ratio d’écart économique
- Le ratio d'écart économique suit une courbe corrélée à celle du profit économique. Il atteint son point maximal en 2023 avec 18,48 %, avant de chuter à son niveau le plus bas en 2024 à 12,03 %. L'exercice 2025 marque une légère remontée, stabilisant le ratio à 13,05 %.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Lockheed Martin Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Ventes | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Ventes
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers sur la période 2021-2025 révèle une croissance soutenue des revenus contrastant avec une instabilité des mesures de rentabilité économique.
- Ventes
- Le volume des ventes suit une trajectoire ascendante globale, passant de 67 044 millions de dollars en 2021 à 75 048 millions de dollars en 2025. Une légère contraction est observée en 2022, suivie d'une progression constante entre 2023 et 2025.
- Profit économique
- Le profit économique présente une évolution irrégulière. Après une baisse en 2022, il atteint un sommet de 5 067 millions de dollars en 2023. Une diminution significative est enregistrée en 2024, ramenant la valeur à 3 463 millions de dollars, avant un redressement partiel à 3 961 millions de dollars en 2025.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Ce ratio reflète la volatilité du profit économique. Il culmine à 7,5 % en 2023, puis chute à son niveau le plus bas en 2024 avec 4,87 %. Une légère remontée à 5,28 % est constatée en 2025, bien que ce niveau demeure inférieur à celui enregistré en 2021.
L'augmentation continue du chiffre d'affaires ne s'est pas traduite par une croissance proportionnelle du profit économique. La compression de la marge bénéficiaire économique, particulièrement marquée entre 2023 et 2024, indique une réduction de l'efficacité à convertir les ventes en valeur économique nette sur la fin de la période analysée.