Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
McKesson Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-K (Date du rapport : 2015-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-K (Date du rapport : 2014-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-K (Date du rapport : 2013-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-K (Date du rapport : 2012-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-06-30), 10-K (Date du rapport : 2011-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2010-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2010-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2010-06-30).
- Analyse des tendances du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a connu une évolution fluctuante au cours de la période. Après une absence de données initiale, le ROA est estimé à environ 3.89 % au troisième trimestre 2010, puis il affiche une légère baisse en fin d’année, atteignant 3.63 % au dernier trimestre 2010. La progression se stabilise durant 2011, avec des valeurs oscillant autour de 4 %, culminant à 4.86 % au dernier trimestre 2011. Au début de 2012, une baisse est observée, le ratio tombant à 3.85 %, puis en 2013, il varie entre 2.34 % et 3.11 %, marquant une tendance à la baisse. En 2014, une baisse plus marquée est constatée avec des valeurs approchant 2.34 % au troisième trimestre et 2.5 % au dernier trimestre, indiquant une diminution significative de la rentabilité de l’actif. En 2015, un rebond est perceptible avec une remontée à près de 3.56 % fin 2015, puis une fluctuation autour de 3 %, avant une nouvelle augmentation en 2016, atteignant près de 3.99 % au troisième trimestre. Ce dernier suggère une tendance de récupération ou d’amélioration de la rentabilité de l’actif à mi-2016.
- Analyse de l’évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier présente une tendance à la hausse, se maintenant généralement au-dessus de 4, avec des fluctuations. Au début de la période, il oscille autour de 3.98 à 4.29, puis dépasse 4.48 sur plusieurs trimestres. Une hausse notable est observée en 2013 et 2014, culminant à 6.07 au troisième trimestre 2014, ce qui indique une augmentation significative du niveau d’endettement. Après un léger recul à 5.85 au troisième trimestre 2014, le ratio reste élevé, oscillant essentiellement entre 6.07 et 6.73 jusqu’au troisième trimestre 2015. Une légère diminution est constatée en fin de période, avec un ratio atteignant 6.17 au troisième trimestre 2016. Ces données montrent une tendance globale à l’augmentation du niveau d’endettement financé, avec une accentuation en milieu de période, suivie d’un léger recul vers la fin.
- Analyse du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche une évolution plus dynamique et variable. Après une absence de données initiale, il apparaît en 2011 avec des valeurs comprises entre 16.29 % et 20.78 %, atteignant un pic de 20.78 % au troisième trimestre 2011. La tendance montre une baisse progressive en 2012, avec une chute à environ 14.34 % au troisième trimestre, puis une stabilisation à des niveaux proches de 14-15 % durant 2013 et 2014, marquée notamment par une valeur de 14.34 % au troisième trimestre 2013. Une augmentation sensible est observée à partir de 2014, culminant à 25.3 % au troisième trimestre 2015, suivi d’une légère diminution à 20.26 % au troisième trimestre 2016. La tendance générale indique une période de fluctuation avec des phases d’amélioration significative, surtout en 2015, correspondant à une meilleure rentabilité des capitaux propres pendant cette période.
Désagrégation des ROE en trois composantes
McKesson Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-K (Date du rapport : 2015-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-K (Date du rapport : 2014-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-K (Date du rapport : 2013-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-K (Date du rapport : 2012-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-06-30), 10-K (Date du rapport : 2011-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2010-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2010-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2010-06-30).
- Analyse de la marge bénéficiaire nette
- La tendance du ratio de marge bénéficiaire nette montre une certaine volatilité au cours de la période analysée. Après une absence de données initiale, il apparaît une augmentation progressive à partir de la fin 2010, culminant autour de 1,3 % à la fin 2011, puis se stabilise à ce niveau jusqu'à mi-2012. Ensuite, une baisse significative est observée en 2013, avec un ratio descendant à environ 0,88 %, avant de remonter à nouveau, atteignant près de 1 % en fin de période. Cette variabilité pourrait indiquer des fluctuations dans la rentabilité opérationnelle ou des changements dans les coûts ou la gestion des marges.
- Analyse du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui mesure l'efficacité de l'entreprise dans l'utilisation de ses actifs pour générer du chiffre d'affaires, reste relativement stable entre 3,49 et 3,89 au cours de la période observée. Après une baisse en 2012, il montre une tendance légèrement ascendante, culminant à environ 3,37 à la fin de 2015, avant de se stabiliser légèrement autour de 3,33. La stabilité globale indique une cohérence dans l'utilisation des actifs pour la génération de revenus durant cette période, avec une légère amélioration à partir de 2012 commencant à optimiser cet aspect.
- Analyse du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier présente une tendance à la hausse globale, passant de 3,98 en 2010 à un pic autour de 6,73 au troisième trimestre 2015, avant de se stabiliser légèrement à environ 6,2-6,3. La croissance de ce ratio traduit une augmentation de l'endettement relatif de l'entreprise par rapport à ses fonds propres, ce qui peut indiquer une stratégie de financement plus orientée vers la dette ou une croissance soutenue nécessitant des financements additionnels. La stabilité relative après 2015 suggère une gestion de la structure du capital à un niveau élevé d'endettement.
- Analyse du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE présente une tendance fluctuante mais généralement à la hausse, atteignant un maximum autour de 25,3 % au début de 2016 avant de redescendre à 20,26 % à la fin de la période. La progression initiale jusqu’à 2016 indique une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires, probablement en lien avec une gestion efficace des marges et des actifs. La baisse en fin de période pourrait refléter une réduction de la rentabilité ou des effets de fluctuations temporaires dans la performance ou la structure financière.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
McKesson Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-K (Date du rapport : 2015-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-K (Date du rapport : 2014-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-K (Date du rapport : 2013-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-K (Date du rapport : 2012-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-06-30), 10-K (Date du rapport : 2011-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2010-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2010-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2010-06-30).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une tendance plutôt stable tout au long de la période, avec quelques fluctuations mineures. Il a oscillé entre environ 0,6 et 0,74, indiquant une stabilité relative dans la proportion de la charge fiscale par rapport aux bénéfices imposables.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est demeuré globalement stable, oscillant autour de 0,85 à 0,91, sans tendance nette à la hausse ou à la baisse significative. La stabilité de ce ratio suggère une gestion constante du service de la dette relative aux bénéfices avant intérêts et impôts.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a connu une certaine volatilité sur la période. Elle a varié, atteignant un maximum proche de 1,96 % en fin 2011, puis a connu une tendance à la baisse vers 1,53 % en septembre 2014. Par la suite, une légère remontée a été observée, culminant à 1,84 % au début 2015, avant de diminuer à nouveau. Cette évolution reflète des fluctuations dans la rentabilité opérationnelle.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une tendance générale à la baisse après un pic en septembre 2010, passant d’environ 3,89 à un minimum d’environ 2,66 en mars 2014. Par la suite, le ratio a repris une tendance modérée à la hausse, atteignant en fin de période un niveau proche de 3,33, indiquant une réduction puis une stabilisation de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier est resté élevé tout au long de la période, avec une tendance à la hausse vers un maximum d’environ 6,73 en septembre 2015. Après cette pointe, il a connu une légère diminution pour s'établir autour de 6,17 en septembre 2016. La tendance générale indique une augmentation progressive du levier financier, suggérant une dépendance accrue à l’endettement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une évolution dynamique, oscillant entre environ 13,83 % et un pic de 25,3 % en mars 2016. Après ce sommet, une baisse a été observée, avec un ROE autour de 20,26 % en septembre 2016. La progression initiale reflète une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires, suivie d’un ajustement à la baisse après le pic, éventuellement liée à la variation des résultats opérationnels ou à l’effet du levier financier accru.
Désagrégation de ROA en deux composantes
McKesson Corp., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-K (Date du rapport : 2015-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-K (Date du rapport : 2014-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-K (Date du rapport : 2013-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-K (Date du rapport : 2012-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-06-30), 10-K (Date du rapport : 2011-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2010-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2010-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2010-06-30).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance variable sur la période. Après une absence de données jusqu'au troisième trimestre 2010, il commence à fluctuuer à partir du quatrième trimestre 2010. On observe une augmentation progressive, atteignant un pic à 1,3 % au troisième trimestre 2011, puis une stabilité relative jusque vers la fin 2012. Par la suite, le ratio diminue sensiblement, passant environ de 0,88 % à 0,83 %, avant de remonter jusqu’à environ 1 % au troisième trimestre 2014, puis fluctuant légèrement autour de ces niveaux. La tendance générale indique une phase de croissance jusqu'à la fin 2011, suivie d’un déclin puis d’une stabilisation avec quelques oscillations sur la période suivante.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs reste relativement stable tout au long de la période, oscillant autour de 3,5 à 3,7 en moyenne. Après une absence de données initiales, il montre une légère tendance à la hausse dès le premier trimestre 2011, culminant à environ 3,89 au quatrième trimestre 2011. Par la suite, il présente de petites variations, généralement comprises entre 3,49 et 3,57 jusqu’à la fin de 2012. À partir du premier trimestre 2013, le ratio diminue légèrement, atteignant environ 3,33 au dernier trimestre de la période analysée, témoignant d’une relative constance avec une tendance à la légère baisse.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA montre des fluctuations notables tout au long de la période. Après une absence de données jusqu’au troisième trimestre 2010, il apparaît clairement à partir du premier trimestre 2011. La performance la plus forte est atteinte au quatrième trimestre 2011 à 4,86 %, suivi d’un léger déclin vers 3,16 % au premier trimestre 2013. Par la suite, il connaît une tendance à la baisse progressive, passant de plus de 4 % à environ 2,34 % au troisième trimestre 2014. Ensuite, il fluctue entre 2,34 % et 3,99 %, avec une légère reprise vers la fin de la période, indiquant une variabilité de la rentabilité relative de l’actif sur le temps. La tendance générale présente un déclin de la rentabilité d’actif après un pic en fin 2011.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
McKesson Corp., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-K (Date du rapport : 2015-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-K (Date du rapport : 2014-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-K (Date du rapport : 2013-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-K (Date du rapport : 2012-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-06-30), 10-K (Date du rapport : 2011-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2010-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2010-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2010-06-30).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une tendance relativement stable tout au long de la période analysée, oscillant autour de 0,7. On observe quelques fluctuations légères, notamment une baisse significative à partir de la fin 2013 jusqu'à fin 2014, atteignant un minimum de 0,6. Ensuite, le ratio se maintient dans une fourchette comprise entre 0,63 et 0,69, indiquant une gestion fiscale relativement constante avec une légère tendance à la baisse vers la fin de la période.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une stabilité relative, oscillant principalement entre 0,85 et 0,91. Il a légèrement augmenté vers la fin 2011 et le début 2012, atteignant un pic à 0,91. Par la suite, il a maintenu une tendance stable, avec de légères fluctuations, indiquant une gestion cohérente du service de la dette et un maintien de la stabilité dans la charge d’intérêt par rapport à l’endettement.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a affiché des variations importantes au fil du temps. Après une période initiale non renseignée, une hausse notable est observée en 2011, culminant à 1,96 %, avant de diminuer en 2012 et 2013. La marge a ensuite connu une baisse importante à environ 1,49 % en 2014, puis une nouvelle tendance à l'augmentation pour atteindre 1,84 % à la fin de la période, signalant une amélioration de la rentabilité opérationnelle à partir de 2014.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu des fluctuations tout au long de la période, avec une tendance à la baisse à partir de 2011, passant d’un niveau supérieur à 3,7 à environ 3,33 en 2016. Cette baisse indique une diminution de la capacité de l'entreprise à générer des ventes à partir de ses actifs, ce qui pourrait refléter une croissance plus lente ou une utilisation moins efficace des actifs.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une tendance à la baisse durant la période, passant d’un pic de 4,86 % en 2011 à environ 3,28 % à la fin de 2015. Après une légère remontée à 3,99 % en 2013, le rendement global a diminué, illustrant une réduction progressive de la rentabilité des actifs. Cette tendance pourrait indiquer une pression accrue sur la rentabilité ou une allocation différente des ressources.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
McKesson Corp., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-K (Date du rapport : 2015-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-K (Date du rapport : 2014-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-K (Date du rapport : 2013-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-K (Date du rapport : 2012-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-06-30), 10-K (Date du rapport : 2011-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2010-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2010-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2010-06-30).
- Évolution des ratios de charge fiscale et d’intérêt
-
Le ratio de la charge fiscale a présenté une tendance fluctuante, oscillant entre 0,6 et 0,74, avec une baisse significative au quatrième trimestre de 2013 à 0,6, puis une remontée pour atteindre 0,71 en fin de période. Cette variation indique une gestion variable de la charge fiscale ou une modification de la base fiscale de l'entreprise sur la période analysée.
Le ratio de charge d’intérêt, quant à lui, est resté relativement stable, oscillant entre 0,85 et 0,91. Une légère tendance à la hausse est observable jusqu’au quatrième trimestre de 2013, puis il se maintient à des niveaux élevés proches de 0,9, suggérant une proportion constante de la charge d’intérêt dans la structure financière, avec peu de variations significatives.
- Évolution de la marge EBIT (résultat opérationnel sur ventes)
- Le ratio de marge EBIT a montré une tendance générale à la croissance jusqu’à un pic de 1,96 au quatrième trimestre de 2011. Par la suite, une légère baisse est observée, descendant à environ 1,53 à la fin de la période. Cette évolution indique une amélioration des marges opérationnelles en début de période suivie d'une réduction progressive, pouvant refléter une pression accrue sur la rentabilité opérationnelle ou une augmentation des coûts d'exploitation.
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une évolution variable, avec un pic à 1,3 au troisième trimestre de 2011. Après cette date, elle a connu une baisse significative à 0,88 au quatrième trimestre de 2013, puis une certaine stabilité autour de 0,83 à 0,92 jusqu’au troisième trimestre de 2014. Une remontée sensible est observée ensuite, culminant à 1,18 au quatrième trimestre de 2015, avant de diminuer de manière modérée pour se stabiliser autour de 0,99 à la fin de la période. Ces fluctuations indiquent des variations de la rentabilité nette, influencées probablement par des facteurs opérationnels ou fiscaux, avec une tendance globale à l'amélioration à partir de 2014.