Analyse des écarts d’acquisition et des immobilisations incorporelles
- Informations sur l’écart d’acquisition et les immobilisations incorporelles
- Ajustements aux états financiers : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan
- Ratios financiers ajustés : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan (résumé)
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Ratio d’endettement financier (ajusté)
- Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
- Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
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Informations sur l’écart d’acquisition et les immobilisations incorporelles
Pfizer Inc., bilan : goodwill et immobilisations incorporelles
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données révèle une évolution significative des actifs incorporels au cours de la période considérée. Les droits technologiques développés présentent une croissance constante, passant de 73 346 millions de dollars américains en 2021 à 100 630 millions de dollars américains en 2025.
- Droits technologiques développés
- Cette augmentation suggère un investissement continu dans la recherche et le développement, ou des acquisitions de technologies.
Les marques affichent une stabilité relative jusqu’en 2022, puis une augmentation notable en 2023, suivie d’une diminution en 2024 et 2025. Les contrats de licence et autres présentent une fluctuation, avec une augmentation en 2023 puis une légère baisse en 2024 et 2025.
- Immobilisations incorporelles à durée de vie limitée, valeur comptable brute
- L’immobilisation incorporelle à durée de vie limitée, valeur comptable brute, connaît une augmentation constante tout au long de la période, indiquant des acquisitions ou des créations d’actifs incorporels.
L’amortissement cumulé augmente également de manière continue, ce qui est logique compte tenu de l’augmentation de la valeur comptable brute. En conséquence, l’immobilisation incorporelle à durée de vie limitée, nette, augmente jusqu’en 2023, puis diminue en 2024 et 2025, suggérant que l’amortissement commence à avoir un impact plus important sur la valeur nette.
- DPI et D
- Les DPI et D (Droits de Propriété Intellectuelle et Développement) montrent une forte augmentation en 2022, suivie d’une stabilisation et d’une légère augmentation en 2025.
Les immobilisations incorporelles à durée de vie indéterminée connaissent une croissance significative entre 2021 et 2023, puis une légère diminution en 2024, suivie d’une reprise en 2025. Les immobilisations incorporelles identifiables suivent une tendance similaire, avec une croissance jusqu’en 2023, puis une stabilisation.
- Survaleur
- La survaleur augmente de manière constante tout au long de la période, ce qui peut indiquer une amélioration de la réputation ou de la valeur de la marque.
Enfin, les immobilisations incorporelles et goodwill identifiables présentent une croissance importante jusqu’en 2023, suivie d’une stabilisation relative. L’ensemble de ces éléments suggère une stratégie d’investissement dans les actifs incorporels, avec une attention particulière portée aux droits technologiques développés et à la survaleur.
Ajustements aux états financiers : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan
Pfizer Inc., ajustements aux états financiers
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure de l’actif et des capitaux propres. L’actif total a connu une augmentation notable entre 2021 et 2023, passant de 181 476 millions de dollars américains à 226 501 millions de dollars américains. Cependant, une diminution est observée en 2024 et se poursuit en 2025, atteignant 208 160 millions de dollars américains. Cette évolution suggère une possible restructuration de l’actif ou une cession d’actifs.
L’actif total ajusté suit une tendance similaire, avec une croissance de 2021 à 2023, puis une baisse en 2024 et 2025. Les valeurs de l’actif ajusté sont systématiquement inférieures à celles de l’actif total, indiquant la présence d’éléments non ajustés dans la composition de l’actif.
Les capitaux propres totaux ont augmenté de 2021 à 2022, passant de 77 201 millions de dollars américains à 95 661 millions de dollars américains. Toutefois, une diminution progressive est ensuite constatée en 2023, 2024 et 2025, atteignant 86 476 millions de dollars américains. Cette baisse pourrait être due à des pertes nettes, des rachats d’actions ou des dividendes versés.
Les capitaux propres ajustés présentent également une augmentation initiale de 2021 à 2022, suivie d’une diminution constante jusqu’en 2025. Les valeurs des capitaux propres ajustés sont significativement plus basses que les capitaux propres totaux, ce qui indique la présence d’éléments d’évaluation ou de comptabilisation qui affectent le calcul des capitaux propres ajustés.
- Tendances générales de l’actif
- Croissance de 2021 à 2023, suivie d’une diminution en 2024 et 2025.
- Tendances générales des capitaux propres
- Croissance de 2021 à 2022, suivie d’une diminution constante jusqu’en 2025.
- Relation entre actif total et actif total ajusté
- L’actif total ajusté est toujours inférieur à l’actif total, suggérant la présence d’éléments non ajustés.
- Relation entre capitaux propres totaux et capitaux propres ajustés
- Les capitaux propres ajustés sont significativement inférieurs aux capitaux propres totaux, indiquant des ajustements comptables ou d’évaluation.
Pfizer Inc., données financières : déclarées et ajustées
Ratios financiers ajustés : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan (résumé)
Pfizer Inc., les ratios financiers ajustés
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données révèle des tendances contrastées en matière d’efficacité de l’actif, de levier financier et de rentabilité.
- Rotation de l’actif
- Le ratio de rotation de l’actif total a augmenté de 2021 à 2022, passant de 0.45 à 0.51, puis a connu une baisse significative en 2023 à 0.26. Une légère reprise est observée en 2024 et 2025, atteignant respectivement 0.30 et 0.30. Le ratio de rotation de l’actif total ajusté suit une tendance similaire, avec une augmentation initiale suivie d’une baisse marquée en 2023, puis d’une stabilisation relative en 2024 et 2025.
- Endettement
- Le ratio d’endettement financier a diminué de 2021 à 2022, passant de 2.35 à 2.06, avant de remonter en 2023 à 2.54. Il se stabilise ensuite en 2024 et 2025, à 2.42 et 2.41 respectivement. Le ratio d’endettement financier ajusté présente une volatilité plus importante, avec une forte augmentation en 2023 à 7.48, suivie d’une légère diminution en 2024, puis d’une nouvelle augmentation en 2025, atteignant 9.
- Rentabilité des capitaux propres
- Le rendement des capitaux propres a augmenté de 2021 à 2022, passant de 28.47% à 32.79%, mais a chuté drastiquement en 2023 à 2.38%. Une reprise est ensuite observée en 2024 et 2025, atteignant 9.11% et 8.99% respectivement. Le ratio de rendement des capitaux propres ajusté suit une tendance similaire, avec une forte baisse en 2023, suivie d’une reprise plus marquée en 2024 et 2025.
- Rentabilité de l’actif
- Le ratio de rendement de l’actif a augmenté de 2021 à 2022, passant de 12.11% à 15.91%, puis a diminué considérablement en 2023 à 0.94%. Une légère amélioration est constatée en 2024 et 2025, avec des valeurs de 3.76% et 3.73% respectivement. Le ratio de rendement de l’actif ajusté suit une tendance similaire, avec une forte baisse en 2023, suivie d’une reprise en 2024 et 2025.
L’année 2023 semble marquer un tournant avec une baisse significative de la rotation de l’actif et de la rentabilité, accompagnée d’une augmentation de l’endettement ajusté. Les données suggèrent une possible détérioration de l’efficacité opérationnelle et une augmentation du risque financier en 2023, suivie d’une stabilisation relative et d’une reprise partielle en 2024 et 2025.
Pfizer Inc., ratios financiers : déclarés par rapport aux ratios ajustés
Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 Ratio de rotation de l’actif total = Revenus ÷ Total de l’actif
= ÷ =
2 Ratio de rotation de l’actif total (ajusté) = Revenus ÷ Total de l’actif ajusté
= ÷ =
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives concernant l'actif et son utilisation. Le total de l'actif a connu une augmentation notable entre 2021 et 2023, passant de 181 476 millions de dollars américains à 226 501 millions de dollars américains. Cependant, une diminution est observée en 2024 (213 396 millions de dollars américains) et se poursuit en 2025 (208 160 millions de dollars américains), indiquant une possible stratégie de désinvestissement ou de réduction des actifs.
L'actif total ajusté suit une tendance similaire, avec une croissance de 132 268 millions de dollars américains en 2021 à 158 718 millions de dollars américains en 2023, suivie d'une baisse en 2024 (144 869 millions de dollars américains) et en 2025 (136 896 millions de dollars américains). La valeur de l'actif ajusté est systématiquement inférieure à celle de l'actif total, suggérant la présence d'éléments d'actif qui sont exclus du calcul ajusté.
Le ratio de rotation de l'actif total a augmenté de 0,45 en 2021 à 0,51 en 2022, puis a fortement diminué à 0,26 en 2023. Une légère reprise est constatée en 2024 (0,3) et en 2025 (0,3). Cette évolution indique une efficacité décroissante dans l'utilisation de l'actif total pour générer des ventes, suivie d'une stabilisation à un niveau relativement bas.
Le ratio de rotation de l'actif total ajusté présente une trajectoire similaire, passant de 0,62 en 2021 à 0,69 en 2022, puis chutant à 0,38 en 2023. Une amélioration modérée est observée en 2024 (0,44) et en 2025 (0,46). Ce ratio, plus élevé que celui de l'actif total, suggère que les actifs inclus dans le calcul ajusté sont utilisés plus efficacement pour générer des ventes. La stabilisation en 2024 et 2025 indique une possible limite à l'amélioration de l'efficacité de ces actifs.
- Ratio de rotation de l’actif total
- Mesure l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise ses actifs pour générer des ventes. Une diminution indique une utilisation moins efficace des actifs.
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Mesure l'efficacité avec laquelle les actifs ajustés sont utilisés pour générer des ventes. Une comparaison avec le ratio de rotation de l'actif total permet d'identifier l'impact des actifs exclus du calcul ajusté.
Ratio d’endettement financier (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total des capitaux propres de Pfizer Inc.
= ÷ =
2 Ratio d’endettement financier (ajusté) = Total de l’actif ajusté ÷ Total ajusté des capitaux propres de Pfizer Inc.
= ÷ =
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure de l'actif, des capitaux propres et l'endettement. L'actif total a connu une augmentation notable entre 2021 et 2023, passant de 181 476 millions de dollars américains à 226 501 millions de dollars américains. Cependant, cet actif total a ensuite diminué en 2024 et 2025, atteignant 208 160 millions de dollars américains en 2025.
L'actif total ajusté suit une tendance similaire, avec une croissance de 2021 à 2023, suivie d'une diminution en 2024 et 2025. La valeur de l'actif total ajusté est systématiquement inférieure à celle de l'actif total, ce qui suggère la présence d'éléments d'actif qui sont ajustés dans le calcul.
Les capitaux propres totaux ont augmenté de 2021 à 2022, passant de 77 201 millions de dollars américains à 95 661 millions de dollars américains, mais ont ensuite diminué progressivement jusqu'en 2025, atteignant 86 476 millions de dollars américains. Les capitaux propres ajustés présentent une trajectoire similaire, mais avec des valeurs plus faibles et une diminution plus prononcée à partir de 2023.
Le ratio d’endettement financier a fluctué au cours de la période analysée. Il a diminué de 2021 à 2022, puis augmenté en 2023 et est resté relativement stable en 2024 et 2025. Le ratio d’endettement financier ajusté a également montré une volatilité importante, avec une augmentation significative en 2023 et 2025, atteignant 9 en 2025, ce qui indique une augmentation de l'endettement par rapport aux capitaux propres ajustés.
- Tendances de l’actif
- Croissance jusqu’en 2023, suivie d’une diminution.
- Tendances des capitaux propres
- Augmentation initiale, puis diminution progressive.
- Tendances de l’endettement
- Fluctuations avec une augmentation notable du ratio ajusté en 2023 et 2025.
L'évolution du ratio d’endettement financier ajusté mérite une attention particulière, car une valeur élevée pourrait indiquer un niveau d'endettement plus important et potentiellement un risque financier accru. La diminution des capitaux propres, combinée à l'augmentation de l'endettement ajusté, pourrait signaler une détérioration de la solvabilité.
Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 ROE = 100 × Bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires de Pfizer Inc. ÷ Total des capitaux propres de Pfizer Inc.
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) = 100 × Bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires de Pfizer Inc. ÷ Total ajusté des capitaux propres de Pfizer Inc.
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et la rentabilité. Les capitaux propres totaux ont connu une augmentation notable entre 2021 et 2022, passant de 77 201 millions de dollars américains à 95 661 millions de dollars américains. Cependant, cette croissance s'est inversée par la suite, avec une diminution progressive sur les années 2023, 2024 et 2025, atteignant 86 476 millions de dollars américains en 2025.
Une évolution similaire est observable pour les capitaux propres ajustés. Après une augmentation substantielle de 2021 à 2022, passant de 27 993 millions de dollars américains à 44 286 millions de dollars américains, une baisse continue est constatée jusqu'en 2025, où ils s'établissent à 15 212 millions de dollars américains.
Le rendement des capitaux propres a affiché une performance élevée en 2021 et 2022, avec des taux de 28,47 % et 32,79 % respectivement. Toutefois, une chute drastique est observée en 2023, avec un rendement de seulement 2,38 %. Une légère reprise est ensuite enregistrée en 2024 (9,11 %) et 2025 (8,99 %), mais ces niveaux restent significativement inférieurs à ceux des années précédentes.
Le ratio de rendement des capitaux propres ajusté suit une tendance contrastée. Après une diminution de 78,52 % en 2021 à 70,84 % en 2022, il connaît une baisse importante en 2023 (9,98 %). Une amélioration notable est ensuite observée en 2024 (40,82 %) et 2025 (51,08 %), suggérant une meilleure efficacité dans l'utilisation des capitaux propres ajustés au cours de ces dernières années.
- Tendances clés
- Diminution progressive des capitaux propres totaux et ajustés après une période de croissance.
- Rentabilité
- Forte baisse du rendement des capitaux propres en 2023, suivie d'une légère reprise.
- Efficacité des capitaux propres ajustés
- Amélioration du ratio de rendement des capitaux propres ajusté en 2024 et 2025.
Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 ROA = 100 × Bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires de Pfizer Inc. ÷ Total de l’actif
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement de l’actif (ajusté) = 100 × Bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires de Pfizer Inc. ÷ Total de l’actif ajusté
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif et sa rentabilité. Le total de l'actif a connu une augmentation notable entre 2021 et 2023, passant de 181 476 millions de dollars américains à 226 501 millions de dollars américains. Cependant, cet actif total a ensuite diminué sur les deux années suivantes, atteignant 208 160 millions de dollars américains en 2025.
L'actif total ajusté suit une trajectoire similaire, avec une croissance de 132 268 millions de dollars américains en 2021 à 158 718 millions de dollars américains en 2023, suivie d'une baisse à 136 896 millions de dollars américains en 2025. La diminution de l'actif total ajusté est moins prononcée que celle de l'actif total.
Le ratio de rendement de l'actif a connu une forte augmentation entre 2021 et 2022, passant de 12,11 % à 15,91 %. Il a ensuite chuté de manière significative en 2023, atteignant seulement 0,94 %, avant de se redresser modestement en 2024 et 2025, à 3,76 % et 3,73 % respectivement.
Le ratio de rendement de l'actif ajusté présente une tendance similaire à celle du ratio de rendement de l'actif non ajusté. Il a augmenté de 16,62 % en 2021 à 21,51 % en 2022, puis a diminué à 1,34 % en 2023. Une reprise est également observée en 2024 et 2025, avec des valeurs de 5,54 % et 5,68 % respectivement. Les ratios ajustés sont systématiquement supérieurs aux ratios non ajustés, indiquant une rentabilité plus élevée lorsque l'actif est considéré sur une base ajustée.
- Tendances clés
- Croissance de l'actif total jusqu'en 2023, suivie d'une diminution.
- Rentabilité
- Forte augmentation de la rentabilité en 2022, suivie d'une chute en 2023 et d'une reprise modeste en 2024 et 2025.
- Impact de l'ajustement de l'actif
- L'ajustement de l'actif conduit à des ratios de rentabilité plus élevés.