Analyse des écarts d’acquisition et des immobilisations incorporelles
- Informations sur l’écart d’acquisition et les immobilisations incorporelles
- Ajustements aux états financiers : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan
- Ratios financiers ajustés : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan (résumé)
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Ratio d’endettement financier (ajusté)
- Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
- Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
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Informations sur l’écart d’acquisition et les immobilisations incorporelles
Merck & Co. Inc., bilan : goodwill et immobilisations incorporelles
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données révèle des tendances distinctes au sein des différentes catégories d'actifs incorporels. La survaleur a connu une légère diminution entre 2021 et 2022, suivie d'une stabilisation relative jusqu'en 2023, puis d'une augmentation en 2024 et une légère baisse en 2025.
Les droits sur les produits présentent une croissance significative sur la période analysée, passant d'environ 23 671 millions de dollars américains en 2021 à 42 038 millions de dollars américains en 2025. Cette augmentation suggère un investissement continu et fructueux dans le développement et l'acquisition de nouveaux produits.
Les "DPI et D" (Droits de Propriété Intellectuelle et Développement) affichent une diminution notable entre 2021 et 2023, se stabilisant ensuite à un niveau relativement bas en 2024 et 2025. Cette tendance pourrait indiquer la fin de certains projets de recherche et développement ou une modification de la stratégie d'investissement dans ce domaine.
Les noms commerciaux sont restés stables tout au long de la période, indiquant une valeur constante attribuée à ces actifs.
Les licences et autres actifs incorporels ont connu une augmentation progressive, avec une accélération notable en 2025, atteignant 10 064 millions de dollars américains. Cette évolution pourrait refléter une stratégie accrue de collaboration et de licences.
Les autres immobilisations incorporelles acquises, valeur comptable brute, ont légèrement diminué entre 2021 et 2023, puis augmenté en 2024 et de manière significative en 2025. L'amortissement cumulé a augmenté de manière constante sur toute la période, ce qui est attendu avec le temps.
Le montant net des autres immobilisations incorporelles acquises a suivi une tendance inverse à celle de la valeur comptable brute, diminuant progressivement jusqu'en 2023, puis augmentant de manière importante en 2025. Cette variation est directement liée à l'évolution de l'amortissement cumulé.
L’écart d’acquisition et autres actifs incorporels a également connu une diminution entre 2021 et 2023, suivie d'une augmentation en 2025, atteignant un niveau supérieur à celui de 2021. Cette évolution pourrait être liée à des acquisitions ou à des ajustements de la valeur des actifs.
- Survaleur
- Légère diminution initiale suivie d'une stabilisation puis d'une augmentation modérée.
- Droits sur les produits
- Croissance significative et constante sur la période.
- DPI et D
- Diminution marquée jusqu'en 2023, puis stabilisation à un niveau bas.
- Noms commerciaux
- Valeur stable tout au long de la période.
- Licences et autres
- Augmentation progressive, avec une accélération en 2025.
- Autres immobilisations incorporelles acquises, valeur comptable brute
- Légère diminution initiale, puis augmentation notable en 2025.
- Amortissement cumulé
- Augmentation constante sur toute la période.
- Autres immobilisations incorporelles acquises, montant net
- Diminution jusqu'en 2023, puis augmentation significative en 2025.
- Écart d’acquisition et autres actifs incorporels
- Diminution jusqu'en 2023, puis augmentation en 2025.
Ajustements aux états financiers : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan
Merck & Co. Inc., ajustements aux états financiers
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure de l’actif et des capitaux propres. L’actif total a connu une augmentation globale sur la période considérée, passant de 105 694 millions de dollars américains en 2021 à 136 866 millions de dollars américains en 2025. Cependant, cette croissance n’a pas été linéaire, avec une légère diminution observée en 2023.
L’actif total ajusté présente une trajectoire similaire, augmentant de 84 430 millions de dollars américains en 2021 à 115 287 millions de dollars américains en 2025, avec également une baisse en 2023. La différence entre l’actif total et l’actif total ajusté suggère la présence d’éléments d’actif qui sont ajustés ou réévalués, et dont l’importance relative varie d’une année à l’autre.
Les capitaux propres totaux ont également augmenté sur la période, passant de 38 184 millions de dollars américains en 2021 à 52 606 millions de dollars américains en 2025. Cette augmentation est plus marquée entre 2021 et 2022, puis ralentit avant de reprendre en 2024 et 2025. Une diminution est également visible en 2023.
L’analyse des capitaux propres ajustés montre une progression similaire, avec une augmentation de 16 920 millions de dollars américains en 2021 à 31 027 millions de dollars américains en 2025. La divergence entre les capitaux propres totaux et les capitaux propres ajustés indique l’existence de réserves ou d’autres éléments de capitaux propres qui sont soumis à des ajustements.
- Tendances générales de l’actif
- Augmentation globale sur la période, avec une légère diminution en 2023. L’actif ajusté suit une tendance similaire.
- Tendances générales des capitaux propres
- Augmentation globale sur la période, avec une croissance plus rapide entre 2021 et 2022, puis un ralentissement et une reprise. Diminution en 2023.
- Différences entre valeurs totales et ajustées
- La différence entre les valeurs totales et ajustées pour l’actif et les capitaux propres suggère la présence d’éléments soumis à des ajustements ou réévaluations.
Merck & Co. Inc., données financières : déclarées et ajustées
Ratios financiers ajustés : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan (résumé)
Merck & Co. Inc., les ratios financiers ajustés
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données financières révèle des tendances notables en matière d’efficacité de l’actif, de levier financier et de rentabilité.
- Rotation de l’actif
- Le ratio de rotation de l’actif total a connu une augmentation entre 2021 et 2023, passant de 0.46 à 0.56, suggérant une amélioration de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des ventes. Cependant, ce ratio a légèrement diminué en 2025, revenant à 0.47. Le ratio de rotation de l’actif total ajusté a suivi une tendance similaire, avec une augmentation de 0.58 en 2021 à 0.70 en 2023, puis une baisse à 0.56 en 2025. L’utilisation de l’ajustement semble amplifier les variations observées.
- Endettement
- Le ratio d’endettement financier a fluctué sur la période. Après une diminution de 2.77 en 2021 à 2.37 en 2022, il a augmenté à 2.84 en 2023, puis diminué à 2.53 en 2024 et s’est stabilisé à 2.6 en 2025. Le ratio d’endettement financier ajusté a montré une volatilité plus importante, passant de 4.99 en 2021 à 3.55 en 2022, augmentant significativement à 5.22 en 2023, puis diminuant à 3.87 en 2024 et 3.72 en 2025. Ces variations suggèrent des changements dans la structure du capital et le recours à l’endettement.
- Rentabilité
- Le rendement des capitaux propres a diminué de 34.17% en 2021 à 31.57% en 2022, avant de chuter drastiquement à 0.97% en 2023. Une forte reprise a été observée en 2024, atteignant 36.96%, suivie d’une légère diminution à 34.7% en 2025. Le ratio de rendement des capitaux propres ajusté a suivi une tendance similaire, avec une forte baisse en 2023 (2.23%) après une valeur de 77.12% en 2021, puis une reprise en 2024 (69.45%) et une stabilisation en 2025 (58.83%).
- Rendement de l’actif
- Le ratio de rendement de l’actif a augmenté de 12.35% en 2021 à 13.3% en 2022, puis a connu une baisse significative à 0.34% en 2023. Il a rebondi en 2024 à 14.62%, avant de se stabiliser à 13.34% en 2025. Le ratio de rendement de l’actif ajusté a suivi une tendance similaire, avec une augmentation de 15.46% en 2021 à 16.51% en 2022, une forte baisse en 2023 (0.43%), puis une reprise en 2024 (17.94%) et une stabilisation en 2025 (15.83%).
L’année 2023 semble avoir été une période de performance exceptionnellement basse en termes de rentabilité, tant des capitaux propres que de l’actif, suivie d’une reprise notable en 2024. Les ratios ajustés présentent une volatilité plus importante que les ratios non ajustés, ce qui suggère que les ajustements comptables ont un impact significatif sur les résultats.
Merck & Co. Inc., ratios financiers : déclarés par rapport aux ratios ajustés
Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 Ratio de rotation de l’actif total = Ventes ÷ Total de l’actif
= ÷ =
2 Ratio de rotation de l’actif total (ajusté) = Ventes ÷ Total de l’actif ajusté
= ÷ =
L’analyse des données financières révèle des tendances significatives concernant l’actif et son utilisation. Le total de l’actif a connu une augmentation globale sur la période considérée, passant de 105 694 millions de dollars américains en 2021 à 136 866 millions de dollars américains en 2025. Cependant, cette croissance n’a pas été linéaire, avec une légère diminution observée en 2023.
Le total de l’actif ajusté suit une tendance similaire, augmentant de 84 430 millions de dollars américains en 2021 à 115 287 millions de dollars américains en 2025, avec également une baisse en 2023. L’écart entre le total de l’actif et le total de l’actif ajusté est constant sur la période.
- Ratio de rotation de l’actif total
- Ce ratio présente une fluctuation modérée. Il s’établit à 0,46 en 2021, augmente pour atteindre 0,56 en 2023, puis diminue légèrement à 0,55 en 2024 et enfin à 0,47 en 2025. Cette évolution suggère une efficacité variable dans l’utilisation de l’actif pour générer des ventes.
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Le ratio de rotation de l’actif total ajusté montre une tendance à la hausse entre 2021 et 2023, passant de 0,58 à 0,7. Il se stabilise ensuite à 0,67 en 2024 avant de diminuer à 0,56 en 2025. Ce ratio, plus élevé que le ratio de rotation de l’actif total, indique une meilleure efficacité dans l’utilisation de l’actif ajusté pour générer des ventes. La diminution en 2025 suggère une possible détérioration de cette efficacité.
En résumé, l’entreprise a augmenté son actif global sur la période, mais l’efficacité de l’utilisation de cet actif, mesurée par les ratios de rotation, a fluctué. L’actif ajusté semble être utilisé plus efficacement que l’actif total, mais une baisse de l’efficacité est observable en 2025 pour les deux ratios.
Ratio d’endettement financier (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total des capitaux propres de Merck & Co., Inc.
= ÷ =
2 Ratio d’endettement financier (ajusté) = Total de l’actif ajusté ÷ Total ajusté des capitaux propres de Merck & Co., Inc.
= ÷ =
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du bilan et le niveau d’endettement. L’actif total a connu une augmentation globale sur la période, passant de 105 694 millions de dollars américains en 2021 à 136 866 millions de dollars américains en 2025. Cependant, cette croissance n’a pas été linéaire, avec une légère diminution observée en 2023.
L’actif total ajusté suit une tendance similaire, augmentant de 84 430 millions de dollars américains en 2021 à 115 287 millions de dollars américains en 2025, avec également une baisse en 2023. L’écart entre l’actif total et l’actif total ajusté demeure constant, suggérant une méthodologie d’ajustement stable au fil du temps.
Les capitaux propres totaux ont également augmenté, passant de 38 184 millions de dollars américains en 2021 à 52 606 millions de dollars américains en 2025. Toutefois, une diminution notable est observée en 2023, suivie d’une reprise progressive. Les capitaux propres ajustés présentent une croissance plus marquée, passant de 16 920 millions de dollars américains en 2021 à 31 027 millions de dollars américains en 2025, avec des fluctuations similaires à celles des capitaux propres totaux.
Le ratio d’endettement financier a fluctué au cours de la période, passant de 2,77 en 2021 à 2,6 en 2025. Il a atteint un minimum de 2,37 en 2022 avant de remonter en 2023 à 2,84, puis de diminuer à nouveau. Le ratio d’endettement financier ajusté a montré une plus grande volatilité, passant de 4,99 en 2021 à 3,72 en 2025. Il a atteint un pic de 5,22 en 2023 avant de diminuer en 2024 et 2025. Ces variations suggèrent des changements dans la structure du financement et l’utilisation de la dette.
- Ratio d’endettement financier
- Indique le niveau d’endettement par rapport aux capitaux propres. Une valeur plus élevée suggère un endettement plus important.
- Ratio d’endettement financier (ajusté)
- Une mesure plus précise de l’endettement, tenant compte des ajustements apportés aux actifs et aux capitaux propres.
- Actif total ajusté
- L’actif total après application de certains ajustements comptables.
- Capitaux propres ajustés
- Les capitaux propres après application de certains ajustements comptables.
Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 ROE = 100 × Bénéfice net attribuable à Merck & Co., Inc. ÷ Total des capitaux propres de Merck & Co., Inc.
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) = 100 × Bénéfice net attribuable à Merck & Co., Inc. ÷ Total ajusté des capitaux propres de Merck & Co., Inc.
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives en matière de capitaux propres et de rentabilité. Le total des capitaux propres a connu une augmentation notable entre 2021 et 2022, passant de 38 184 millions de dollars américains à 45 991 millions de dollars américains. Cependant, une diminution est observée en 2023, avec un total de 37 581 millions de dollars américains, suivie d'une reprise en 2024 (46 313 millions de dollars américains) et une nouvelle augmentation en 2025 (52 606 millions de dollars américains).
Le total ajusté des capitaux propres suit une dynamique similaire, avec une forte croissance entre 2021 et 2022 (de 16 920 millions de dollars américains à 24 787 millions de dollars américains), une baisse en 2023 (16 384 millions de dollars américains), puis une remontée en 2024 (24 645 millions de dollars américains) et en 2025 (31 027 millions de dollars américains). L'écart entre le total des capitaux propres et le total ajusté des capitaux propres reste constant au fil des années.
Le rendement des capitaux propres a fluctué considérablement sur la période analysée. Il s'est élevé à 34,17 % en 2021 et à 31,57 % en 2022, avant de chuter drastiquement à 0,97 % en 2023. Une forte reprise est ensuite constatée en 2024, avec un rendement de 36,96 %, suivi d'une légère diminution en 2025 (34,7 %).
Le ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) présente également des variations importantes. Il a atteint 77,12 % en 2021 et 58,58 % en 2022, puis a connu une baisse significative en 2023 (2,23 %). Une amélioration notable est observée en 2024 (69,45 %), suivie d'une diminution en 2025 (58,83 %).
- Tendances générales
- Les capitaux propres présentent une tendance générale à la hausse sur la période, malgré des fluctuations annuelles. La rentabilité des capitaux propres, mesurée par les deux ratios, est volatile, avec une forte baisse en 2023 suivie d'une reprise en 2024.
- Points notables
- La forte baisse du rendement des capitaux propres et du ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) en 2023 mérite une attention particulière. Cela pourrait indiquer des difficultés opérationnelles ou des événements exceptionnels affectant la rentabilité. La reprise observée en 2024 suggère une amélioration de la situation, mais la volatilité persiste.
- Observations complémentaires
- L'évolution du total ajusté des capitaux propres, bien que similaire à celle du total des capitaux propres, pourrait nécessiter une analyse plus approfondie pour comprendre les ajustements spécifiques effectués et leur impact sur la rentabilité.
Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 ROA = 100 × Bénéfice net attribuable à Merck & Co., Inc. ÷ Total de l’actif
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement de l’actif (ajusté) = 100 × Bénéfice net attribuable à Merck & Co., Inc. ÷ Total de l’actif ajusté
= 100 × ÷ =
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l’actif et les ratios de rendement associés. Le total de l’actif a connu une augmentation globale sur la période considérée, passant de 105 694 millions de dollars américains en 2021 à 136 866 millions de dollars américains en 2025. Cependant, une diminution a été observée en 2023, suivie d’une reprise notable en 2024 et 2025.
Le total de l’actif ajusté suit une tendance similaire, avec une croissance globale de 84 430 millions de dollars américains en 2021 à 115 287 millions de dollars américains en 2025. Une baisse est également visible en 2023, mais l’augmentation subséquente est plus prononcée que pour le total de l’actif non ajusté.
- Ratio de rendement de l’actif
- Le ratio de rendement de l’actif a fluctué considérablement. Après une augmentation de 12,35 % en 2021 à 13,3 % en 2022, il a chuté de manière drastique à 0,34 % en 2023. Une forte reprise a été constatée en 2024, atteignant 14,62 %, suivie d’une légère diminution à 13,34 % en 2025. Cette volatilité suggère une sensibilité importante aux conditions économiques ou à des événements spécifiques affectant la rentabilité des actifs.
- Ratio de rendement de l’actif (ajusté)
- Le ratio de rendement de l’actif ajusté présente également une fluctuation, mais dans une moindre mesure que le ratio non ajusté. Il a augmenté de 15,46 % en 2021 à 16,51 % en 2022, puis a diminué à 0,43 % en 2023. Une reprise significative a lieu en 2024, atteignant 17,94 %, suivie d’une légère baisse à 15,83 % en 2025. Les valeurs ajustées restent généralement supérieures aux valeurs non ajustées, indiquant que l’ajustement de l’actif a un impact positif sur le rendement.
En résumé, l’entreprise a démontré une croissance globale de son actif, mais a connu des fluctuations significatives dans ses ratios de rendement, en particulier en 2023. L’utilisation de l’actif ajusté semble améliorer le ratio de rendement, suggérant que certains éléments de l’actif pourraient avoir un impact disproportionné sur la rentabilité.