Analyse des écarts d’acquisition et des immobilisations incorporelles
- Informations sur l’écart d’acquisition et les immobilisations incorporelles
- Ajustements aux états financiers : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan
- Ratios financiers ajustés : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan (résumé)
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Ratio d’endettement financier (ajusté)
- Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
- Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
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Informations sur l’écart d’acquisition et les immobilisations incorporelles
Danaher Corp., bilan : goodwill et immobilisations incorporelles
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données révèle des tendances significatives concernant la structure des actifs incorporels. La survaleur a connu une diminution entre 2021 et 2022, suivie d’une reprise progressive jusqu’en 2025, atteignant son niveau le plus élevé sur la période.
- Brevets et technologie
- Cette catégorie a affiché une tendance à la baisse entre 2021 et 2022, puis une augmentation constante jusqu’en 2025, indiquant un investissement continu dans la recherche et le développement.
- Relations avec les clients, noms commerciaux et autres actifs incorporels
- Cette ligne présente une relative stabilité avec une légère augmentation globale sur la période, suggérant une valorisation constante des relations clients et de la réputation de l’entreprise.
- Immobilisations incorporelles à durée de vie limitée, valeur comptable brute
- La valeur comptable brute a augmenté de manière générale, avec une légère diminution en 2022, ce qui pourrait indiquer des acquisitions ou des investissements dans des actifs incorporels à durée de vie limitée.
- Amortissement cumulé
- L’amortissement cumulé a augmenté de manière significative et continue sur toute la période, ce qui est logique compte tenu de l’augmentation de la valeur comptable brute des immobilisations incorporelles à durée de vie limitée. L’augmentation de l’amortissement cumulé est plus rapide que l’augmentation de la valeur comptable brute, ce qui peut indiquer une accélération de l’amortissement.
- Immobilisations incorporelles à durée de vie limitée, montant net
- Le montant net des immobilisations incorporelles à durée de vie limitée a diminué de manière constante sur la période, en raison de l’augmentation de l’amortissement cumulé par rapport à la valeur comptable brute. Cette diminution suggère une usure progressive de ces actifs.
- Marques de commerce et noms commerciaux
- Cette catégorie a connu une diminution constante sur toute la période, ce qui pourrait indiquer une dépréciation de la valeur de ces actifs ou une stratégie de gestion des marques.
- Immobilisations incorporelles à durée de vie indéfinie
- Les immobilisations incorporelles à durée de vie indéfinie suivent la même tendance que les marques de commerce et les noms commerciaux, avec une diminution constante sur la période.
- Immobilisations incorporelles
- Le total des immobilisations incorporelles a diminué entre 2021 et 2022, puis a connu une légère reprise avant de diminuer à nouveau jusqu’en 2025. Cette tendance globale à la baisse pourrait indiquer une réévaluation des actifs incorporels.
- Écart d’acquisition et autres immobilisations incorporelles
- Cette ligne a montré une relative stabilité sur la période, avec de légères fluctuations. Elle représente une part importante du total des actifs incorporels.
En résumé, l’entreprise a continué d’investir dans les brevets et la technologie, tout en gérant l’amortissement de ses actifs incorporels à durée de vie limitée. La diminution de la valeur des marques de commerce et des noms commerciaux, ainsi que des actifs incorporels à durée de vie indéfinie, mérite une attention particulière.
Ajustements aux états financiers : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan
Danaher Corp., ajustements aux états financiers
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant la structure de l’actif et des capitaux propres. Le total de l’actif a connu une augmentation initiale, passant de 83 184 millions de dollars américains en 2021 à 84 350 millions en 2022, puis à 84 488 millions en 2023. Cependant, une diminution significative est observée en 2024, avec un total de 77 542 millions de dollars américains, suivie d’une reprise partielle en 2025, atteignant 83 464 millions de dollars américains.
Le total de l’actif ajusté suit une dynamique similaire, augmentant de 42 000 millions de dollars américains en 2021 à 44 598 millions en 2022, puis à 42 880 millions en 2023. Une baisse plus prononcée est constatée en 2024, avec 37 045 millions de dollars américains, avant une légère remontée à 40 313 millions de dollars américains en 2025.
Concernant les capitaux propres, le total des capitaux propres a progressé de 45 167 millions de dollars américains en 2021 à 50 082 millions en 2022, puis à 53 486 millions en 2023. Une légère diminution est observée en 2024, avec 49 543 millions de dollars américains, suivie d’une augmentation en 2025, atteignant 52 534 millions de dollars américains.
L’analyse du total ajusté des capitaux propres montre une croissance constante de 3 983 millions de dollars américains en 2021 à 10 330 millions en 2022, puis à 11 878 millions en 2023. Une baisse est ensuite enregistrée en 2024, avec 9 046 millions de dollars américains, suivie d’une légère augmentation à 9 383 millions de dollars américains en 2025.
- Tendances générales
- Une augmentation initiale des actifs et des capitaux propres est suivie d’une diminution notable en 2024, puis d’une reprise partielle en 2025. L’actif ajusté et les capitaux propres ajustés présentent des tendances similaires, mais avec des amplitudes de variation différentes.
- Évolution de l’actif
- L’actif total a connu une fluctuation significative sur la période, suggérant potentiellement des opérations de restructuration ou des acquisitions/cessions d’actifs.
- Évolution des capitaux propres
- Les capitaux propres ont globalement augmenté, mais la diminution observée en 2024 pourrait indiquer une distribution de dividendes, un rachat d’actions ou des pertes nettes.
- Analyse ajustée
- Les valeurs ajustées de l’actif et des capitaux propres présentent des variations plus importantes que les valeurs totales, ce qui pourrait indiquer une réévaluation des actifs ou des ajustements comptables.
Danaher Corp., données financières : déclarées et ajustées
Ratios financiers ajustés : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan (résumé)
Danaher Corp., les ratios financiers ajustés
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données financières révèle des tendances notables sur la période considérée. Le ratio de rotation de l’actif total a connu une légère augmentation entre 2021 et 2022, avant de diminuer de manière significative en 2023, puis de se stabiliser avec une légère fluctuation entre 2024 et 2025.
Le ratio de rotation de l’actif total (ajusté) suit une trajectoire similaire, avec une augmentation initiale suivie d’une baisse en 2023, puis d’une stabilisation relative. Cependant, les valeurs ajustées restent significativement plus élevées que les valeurs non ajustées, indiquant une utilisation plus efficace des actifs après ajustement.
Le ratio d’endettement financier a globalement diminué entre 2021 et 2023, puis s’est stabilisé autour de 1.57 à 1.59 entre 2023 et 2025. Cette évolution suggère une réduction progressive du levier financier.
Le ratio d’endettement financier (ajusté) a connu une forte diminution entre 2021 et 2023, suivie d’une légère augmentation en 2024 et 2025, mais reste inférieur à son niveau initial. La volatilité de ce ratio est plus prononcée que celle du ratio d’endettement financier non ajusté.
Le rendement des capitaux propres a diminué de manière constante sur l’ensemble de la période, passant de 14.24% en 2021 à 6.88% en 2025. Cette baisse indique une rentabilité décroissante pour les actionnaires.
Le ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) présente également une tendance à la baisse, bien que les valeurs restent élevées. La diminution est cependant moins prononcée que pour le ratio non ajusté.
Le ratio de rendement de l’actif a suivi une trajectoire similaire à celle du rendement des capitaux propres, avec une diminution progressive de 7.73% en 2021 à 4.33% en 2025. Cela suggère une efficacité décroissante dans l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices.
Le ratio de rendement de l’actif (ajusté) a également diminué, mais dans une moindre mesure que le ratio non ajusté, indiquant que les ajustements ont un impact positif sur la rentabilité des actifs.
- Ratio de rotation de l’actif total
- Tendance à la baisse après une légère augmentation initiale.
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Similaire au ratio non ajusté, mais avec des valeurs plus élevées.
- Ratio d’endettement financier
- Diminution globale, puis stabilisation.
- Ratio d’endettement financier (ajusté)
- Forte diminution initiale, puis légère augmentation, mais reste inférieur au niveau initial.
- Rendement des capitaux propres
- Diminution constante.
- Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté)
- Diminution, mais les valeurs restent élevées.
- Ratio de rendement de l’actif
- Diminution constante.
- Ratio de rendement de l’actif (ajusté)
- Diminution moins prononcée que le ratio non ajusté.
Danaher Corp., ratios financiers : déclarés par rapport aux ratios ajustés
Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 Ratio de rotation de l’actif total = Ventes ÷ Total de l’actif
= ÷ =
2 Ratio de rotation de l’actif total (ajusté) = Ventes ÷ Total de l’actif ajusté
= ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant l'actif et son utilisation. Le total de l'actif a connu une augmentation entre 2021 et 2022, atteignant un pic à 84 350 millions de dollars américains, avant de diminuer significativement en 2024 pour se stabiliser en 2025 à 83 464 millions de dollars américains.
L'actif total ajusté suit une trajectoire similaire, avec une croissance initiale jusqu'en 2022, suivie d'une baisse en 2024 et d'une légère reprise en 2025, atteignant 40 313 millions de dollars américains. La diminution de l'actif total ajusté en 2024 est plus prononcée que celle de l'actif total.
- Ratio de rotation de l’actif total
- Ce ratio a progressé de 2021 à 2022, passant de 0,35 à 0,37, puis a diminué de manière significative en 2023 à 0,28. Il a connu une légère amélioration en 2024 à 0,31, mais est retombé à 0,29 en 2025. Cette évolution suggère une efficacité variable dans l'utilisation de l'actif total pour générer des ventes.
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Le ratio de rotation de l'actif total ajusté a également augmenté entre 2021 et 2022, passant de 0,7 à 0,71. Il a ensuite connu une baisse notable en 2023 à 0,56, suivie d'une reprise en 2024 à 0,64, avant de se stabiliser à 0,61 en 2025. Ce ratio, plus élevé que le ratio de rotation de l'actif total, indique une meilleure efficacité dans l'utilisation de l'actif ajusté pour générer des ventes. La fluctuation de ce ratio est moins marquée que celle du ratio de rotation de l'actif total.
En résumé, les données indiquent une période de croissance initiale suivie d'une phase de contraction de l'actif, accompagnée de fluctuations dans l'efficacité de son utilisation, mesurée par les ratios de rotation. L'actif ajusté semble être utilisé plus efficacement que l'actif total.
Ratio d’endettement financier (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total des capitaux propres de Danaher
= ÷ =
2 Ratio d’endettement financier (ajusté) = Total de l’actif ajusté ÷ Total ajusté des capitaux propres de Danaher
= ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables au niveau de l'actif, des capitaux propres et de l'endettement. L'actif total a connu une augmentation entre 2021 et 2022, atteignant un pic en 2022, avant de diminuer significativement en 2024, puis de se redresser partiellement en 2025.
L'actif total ajusté suit une trajectoire similaire, avec une croissance initiale suivie d'une baisse en 2024 et d'une reprise modérée en 2025. La diminution de l'actif ajusté en 2024 est plus prononcée que celle de l'actif total, suggérant une modification dans la composition de l'actif.
Les capitaux propres totaux ont augmenté de manière constante entre 2021 et 2023, avant de diminuer légèrement en 2024, puis de croître à nouveau en 2025. Cette évolution indique une rentabilité globale positive sur la période.
Les capitaux propres ajustés présentent une croissance plus marquée entre 2021 et 2023, suivie d'une diminution en 2024 et d'une légère reprise en 2025. L'ampleur de la variation des capitaux propres ajustés est plus importante que celle des capitaux propres totaux, ce qui pourrait indiquer des opérations spécifiques affectant la structure du capital.
Le ratio d'endettement financier a diminué progressivement entre 2021 et 2023, puis s'est stabilisé autour de 1.57-1.59 entre 2023 et 2025. Cette tendance suggère une réduction du niveau d'endettement global.
Le ratio d'endettement financier ajusté a connu une diminution substantielle entre 2021 et 2023, avant d'augmenter légèrement en 2024 et 2025. Bien que l'augmentation soit modeste, elle mérite d'être surveillée. La valeur du ratio ajusté reste significativement plus élevée que celle du ratio non ajusté, ce qui indique une différence importante dans la manière dont l'endettement est calculé ou perçu selon les ajustements effectués.
- Tendances clés
- Diminution de l'actif total et ajusté en 2024, suivie d'une reprise partielle en 2025.
- Croissance des capitaux propres totaux et ajustés, avec une légère fluctuation en 2024.
- Diminution progressive du ratio d'endettement financier, suivi d'une stabilisation.
- Forte diminution du ratio d'endettement financier ajusté entre 2021 et 2023, avec une légère augmentation récente.
En conclusion, les données financières indiquent une entreprise globalement saine, avec une croissance des capitaux propres et une gestion de l'endettement relativement stable. La diminution de l'actif en 2024 et la légère augmentation du ratio d'endettement ajusté méritent une analyse plus approfondie pour comprendre les facteurs sous-jacents.
Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 ROE = 100 × Bénéfice net ÷ Total des capitaux propres de Danaher
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) = 100 × Bénéfice net ÷ Total ajusté des capitaux propres de Danaher
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant la structure du capital et la rentabilité. Les capitaux propres totaux ont connu une croissance constante sur la période 2021-2025, passant de 45 167 millions de dollars américains à 52 534 millions de dollars américains. Cependant, cette croissance n'a pas été linéaire, avec un léger recul observé en 2024.
Les capitaux propres ajustés ont également augmenté, mais de manière plus volatile. Ils sont passés de 3 983 millions de dollars américains en 2021 à 9 383 millions de dollars américains en 2025, avec une augmentation significative en 2022 et 2023, suivie d'une diminution en 2024.
- Rendement des capitaux propres
- Le rendement des capitaux propres a affiché une tendance à la baisse sur l'ensemble de la période. Il a diminué de 14,24 % en 2021 à 6,88 % en 2025. Cette diminution suggère une rentabilité décroissante par rapport aux capitaux propres investis.
- Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté)
- Le ratio de rendement des capitaux propres ajusté a connu une forte diminution, passant de 161,51 % en 2021 à 38,52 % en 2025. Cette baisse substantielle indique une réduction significative de la rentabilité par rapport aux capitaux propres ajustés. La volatilité de ce ratio reflète les fluctuations observées dans les capitaux propres ajustés.
En résumé, bien que les capitaux propres totaux et ajustés aient augmenté sur la période, la rentabilité, mesurée par le rendement des capitaux propres et le ratio de rendement des capitaux propres ajusté, a diminué de manière significative. Cette évolution suggère une possible détérioration de l'efficacité avec laquelle les capitaux sont utilisés pour générer des bénéfices.
Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 ROA = 100 × Bénéfice net ÷ Total de l’actif
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement de l’actif (ajusté) = 100 × Bénéfice net ÷ Total de l’actif ajusté
= 100 × ÷ =
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant l’actif et les ratios de rendement associés. Le total de l’actif a connu une augmentation initiale, passant de 83 184 millions de dollars américains en 2021 à 84 350 millions en 2022, puis à 84 488 millions en 2023. Cependant, une diminution significative est observée en 2024, avec un total de l’actif de 77 542 millions de dollars américains, suivie d’une reprise partielle en 2025, atteignant 83 464 millions de dollars américains.
Le total de l’actif ajusté suit une dynamique similaire, augmentant de 42 000 millions de dollars américains en 2021 à 44 598 millions en 2022, puis diminuant à 42 880 millions en 2023. Une baisse plus prononcée est constatée en 2024, avec 37 045 millions de dollars américains, avant une légère remontée à 40 313 millions en 2025.
- Ratio de rendement de l’actif
- Le ratio de rendement de l’actif a progressé de 7,73 % en 2021 à 8,55 % en 2022, avant de décliner de manière constante sur les périodes suivantes, atteignant 5,64 % en 2023, 5,03 % en 2024 et 4,33 % en 2025. Cette tendance indique une efficacité décroissante de l’utilisation de l’actif pour générer des bénéfices.
- Ratio de rendement de l’actif (ajusté)
- Le ratio de rendement de l’actif ajusté a également connu une augmentation initiale, passant de 15,32 % en 2021 à 16,16 % en 2022. Il a ensuite diminué, mais à un rythme moins rapide que le ratio non ajusté, atteignant 11,11 % en 2023, 10,53 % en 2024 et 8,96 % en 2025. Bien que diminuant, ce ratio reste significativement plus élevé que le ratio de rendement de l’actif non ajusté, suggérant que l’ajustement de l’actif a un impact notable sur l’évaluation de la rentabilité.
En résumé, les données suggèrent une volatilité dans la composition de l’actif, avec une diminution notable en 2024 suivie d’une reprise partielle. Les ratios de rendement de l’actif indiquent une tendance à la baisse de la rentabilité, bien que le ratio ajusté maintienne des niveaux plus élevés, ce qui pourrait indiquer l’importance de la méthodologie d’ajustement de l’actif pour l’évaluation de la performance.