Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Pfizer Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers révèle une instabilité marquée de la rentabilité opérationnelle sur la période étudiée.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a enregistré une croissance rapide entre 2021 et 2022, avant de subir une inversion brutale en 2023, année où il est devenu négatif. Une phase de redressement a été observée en 2024 et 2025, stabilisant le résultat autour de 7 milliards de dollars, un niveau toutefois bien inférieur à celui atteint en 2022.
- Capital investi
- L'assiette du capital investi a progressé de manière constante jusqu'en 2023, atteignant un pic de 154 882 millions de dollars. Une réduction a été constatée en 2024, suivie d'une légère augmentation en 2025, maintenant le capital investi à un niveau nettement supérieur à celui du début de la période.
- Coût du capital
- Le coût du capital présente une relative stabilité, oscillant dans une fourchette comprise entre 8,5 % et 9,84 %. Un minimum a été atteint en 2023, suivi d'une légère tendance haussière sur les deux exercices suivants.
- Profit économique
- Le profit économique a suivi la trajectoire du NOPAT, passant d'une phase de création de valeur significative en 2021 et 2022 à une destruction de valeur à partir de 2023. Bien que les pertes économiques se soient réduites en 2024 et 2025, le profit économique demeure négatif, indiquant que le rendement du capital investi reste insuffisant pour couvrir son coût.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Pfizer Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des charges à payer au titre de la restructuration.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires de Pfizer Inc..
5 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires de Pfizer Inc..
8 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
10 Élimination des activités abandonnées.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives en matière de rentabilité. Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires de Pfizer Inc. a connu une augmentation substantielle entre 2021 et 2022, passant de 21 979 millions de dollars américains à 31 372 millions de dollars américains. Cependant, cette performance positive n'a pas été maintenue, avec une diminution drastique en 2023, atteignant 2 119 millions de dollars américains. Une reprise partielle est observée en 2024, avec un bénéfice net de 8 031 millions de dollars américains, suivi d'une légère diminution en 2025, s'établissant à 7 771 millions de dollars américains.
Concernant le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT), une trajectoire similaire est perceptible. Le NOPAT a augmenté de manière significative entre 2021 et 2022, passant de 18 394 millions de dollars américains à 31 018 millions de dollars américains. En 2023, une inversion de tendance majeure se produit, avec une perte de 1 277 millions de dollars américains. Le NOPAT redevient positif en 2024, atteignant 7 374 millions de dollars américains, et continue de croître légèrement en 2025, pour atteindre 7 193 millions de dollars américains.
- Tendances générales
- Une forte volatilité est observée dans les deux indicateurs de rentabilité. L'année 2022 représente un pic de performance, suivie d'un recul important en 2023. Les années 2024 et 2025 montrent une stabilisation, mais à des niveaux inférieurs à ceux de 2022.
- Évolution du bénéfice net
- Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires a subi une fluctuation importante, suggérant une sensibilité aux conditions du marché ou à des facteurs spécifiques à l'entreprise.
- Évolution du NOPAT
- Le NOPAT, en tant que mesure de la rentabilité opérationnelle, reflète également cette volatilité, avec une perte significative en 2023 qui pourrait indiquer des défis opérationnels ou des coûts exceptionnels.
Impôts d’exploitation décaissés
Pfizer Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant les impôts. La provision (avantage) pour impôts sur le revenu a connu une évolution notable sur la période considérée.
- Provision (avantage) pour impôts sur le revenu
- En 2021, la provision s'élevait à 1852 millions de dollars américains. Elle a augmenté de manière substantielle en 2022, atteignant 3328 millions de dollars américains. En 2023, on observe un renversement de tendance avec un avantage fiscal de -1115 millions de dollars américains. Cette situation se poursuit en 2024 avec un avantage encore plus marqué de -28 millions de dollars américains, avant de revenir à une provision, bien que réduite, de -267 millions de dollars américains en 2025.
Concernant les impôts d’exploitation décaissés, une tendance générale à la diminution est perceptible, bien que des fluctuations existent.
- Impôts d’exploitation décaissés
- En 2021, les impôts d’exploitation décaissés étaient de 6137 millions de dollars américains. Ils ont augmenté en 2022 pour atteindre 7967 millions de dollars américains, constituant un pic sur la période. En 2023, une baisse significative est observée, avec 2113 millions de dollars américains. Cette diminution se poursuit en 2024 (2426 millions de dollars américains) et en 2025 (2334 millions de dollars américains), bien que le niveau de 2023 ne soit pas atteint.
L'évolution contrastée de la provision pour impôts sur le revenu et des impôts d’exploitation décaissés suggère des changements dans la structure fiscale et la gestion des impôts de l'entité. L'avantage fiscal important constaté en 2023, 2024 et 2025 pourrait être lié à des crédits d'impôt, des déductions ou des changements dans les lois fiscales applicables.
Capital investi
Pfizer Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout des charges à payer pour restructuration.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de Pfizer Inc..
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de travaux en cours.
8 Soustraction de titres négociables.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et les capitaux propres. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a initialement diminué, passant de 41 395 millions de dollars américains en 2021 à 39 046 millions en 2022. Cependant, une augmentation substantielle est observée en 2023, atteignant 75 041 millions de dollars américains, suivie d'une légère diminution en 2024 (66 993 millions) et en 2025 (67 416 millions). Cette évolution suggère une stratégie de financement par l'endettement accrue en 2023, potentiellement liée à des acquisitions ou à des investissements majeurs, suivie d'une stabilisation relative.
En parallèle, le total des capitaux propres a connu une augmentation notable en 2022, atteignant 95 661 millions de dollars américains, après avoir été de 77 201 millions en 2021. Cependant, les années suivantes montrent une tendance à la baisse, avec 89 014 millions en 2023, 88 203 millions en 2024 et 86 476 millions en 2025. Cette diminution des capitaux propres pourrait être due à des distributions de dividendes, des rachats d'actions, ou à des pertes nettes non compensées.
Le capital investi a également suivi une trajectoire ascendante, passant de 87 670 millions de dollars américains en 2021 à un pic de 154 882 millions en 2023. Une légère diminution est ensuite constatée en 2024 (135 342 millions) et en 2025 (139 753 millions). Cette augmentation initiale du capital investi, corrélée à l'augmentation de la dette en 2023, indique une période d'expansion et d'investissement. La stabilisation et la légère augmentation en 2025 suggèrent une consolidation des investissements.
- Tendances clés de la dette
- Diminution initiale suivie d'une forte augmentation en 2023, puis stabilisation.
- Tendances clés des capitaux propres
- Augmentation en 2022, suivie d'une diminution progressive.
- Tendances clés du capital investi
- Forte augmentation jusqu'en 2023, puis stabilisation et légère reprise.
Coût du capital
Pfizer Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Pfizer Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle une volatilité importante du profit économique. Après une phase de croissance marquée entre 2021 et 2022, où le profit a atteint un sommet de 20 119 millions de dollars, une inversion brutale s'est produite en 2023 avec un passage en territoire négatif. Cette tendance déficitaire se maintient jusqu'en 2025, malgré une atténuation des pertes observée en 2024.
- Évolution du capital investi
- Le capital investi a suivi une trajectoire ascendente entre 2021 et 2023, passant de 87 670 millions à 154 882 millions de dollars. Une réduction a été enregistrée en 2024, suivie d'une légère remontée pour s'établir à 139 753 millions de dollars à la clôture de l'exercice 2025.
- Analyse du ratio d'écart économique
- Le ratio d'écart économique reflète la tendance du profit économique, culminant à 18,17 % en 2022 avant de chuter à -9,33 % en 2023. Bien que le ratio ait progressé vers des valeurs moins négatives en 2024 et 2025, il demeure inférieur à zéro, indiquant que la rentabilité du capital investi est restée inférieure au coût du capital sur les trois derniers exercices.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Pfizer Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenus | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle une forte instabilité des performances entre 2021 et 2025.
- Revenus
- Une croissance a été observée entre 2021 et 2022, atteignant un pic de 101 175 millions de dollars, suivie d'une baisse brutale en 2023 à 59 553 millions de dollars. Le niveau des revenus s'est ensuite stabilisé entre 2024 et 2025, oscillant autour de 63 milliards de dollars.
- Profit économique
- Le profit a progressé jusqu'en 2022 pour atteindre 20 119 millions de dollars, avant de basculer en territoire négatif en 2023 avec une perte de 14 449 millions de dollars. Une réduction des pertes a été enregistrée en 2024, bien que le résultat soit demeuré négatif en 2025 à -4 932 millions de dollars.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio a évolué de 12,1 % en 2021 à 19,89 % en 2022, avant de chuter à -24,26 % en 2023. Une remontée a été constatée en 2024 à -6,83 %, suivie d'une légère baisse à -7,88 % en 2025.