UnitedHealth Group Inc. (NYSE:UNH)

Traduisant une augmentation progressive des frais médicaux à payer, ces coûts ont connu une croissance notable à partir du deuxième trimestre 2021, culminant à plus de 38 milliards de dollars américains à la fin de 2024. Cette tendance indique une hausse continue des obligations liées aux coûts de santé, potentiellement liée à une augmentation du volume d'activité ou à une évolution des stratégies de facturation.

Les créditeurs et charges à payer montrent une tendance à la hausse, en particulier à partir de 2020, poursuivant une croissance constante jusqu'à atteindre environ 34 milliards de dollars à la fin de la période analysée. Cette évolution suggère une augmentation des dettes à court terme et des charges non encore réglées, reflétant probablement une croissance des obligations commerciales ou opérationnelles.

Les emprunts à court terme et échéances de la dette à long terme ont connu une réduction significative en 2020, puis ont repris une tendance à la hausse à partir de 2021. La fluctuation de ces dettes indique une gestion active de la structure de financement à court et long terme, avec un pic à plus de 99 milliards de dollars en 2025, témoignant d’une stratégie d’endettement soutenue.

Les revenus non gagnés ont montré une forte augmentation à partir du troisième trimestre 2022, atteignant un pic supérieur à 15 milliards de dollars. Cette hausse peut indiquer une croissance des revenus différés ou non encore réalisés, ou une évolution dans la reconnaissance des revenus selon les nouvelles normes comptables.

Les autres passifs à court terme ont connu une croissance régulière, atteignant près de 15 milliards de dollars en 2024, en lien avec une augmentation des obligations à court terme de manière générale. Par ailleurs, le total du passif a connu une croissance constante, avec un pic à plus de 308 milliards de dollars, témoignant d’un accroissement global des engagements financiers.

Les passifs non courants ont dévoilé une hausse progressive, culminant à près de 93 milliards de dollars, ce qui indique une augmentation de l’endettement à long terme ou des obligations hors du cycle de l’exploitation courante. Ces chiffres suggèrent une stratégie de financement à long terme en expansion.

Les capitaux propres attribuables à l'entreprise ont connu une croissance régulière, en particulier entre 2021 et 2024, indiquant une augmentation de la valeur comptable pour les actionnaires, soutenue par la croissance des bénéfices non répartis. La valeur totale des capitaux propres a quasiment doublé sur la période, dépassant 100 milliards de dollars en 2025.

Les bénéfices non répartis ont connu une tendance étale avec une croissance notable à partir de 2022, atteignant près de 97 milliards de dollars en 2025. Cette évolution reflète une politique de réinvestissement ou de distribution de dividendes accrue, contribuant à renforcer la situation financière de l'entreprise.

La participation ne donnant pas le contrôle rachetable a augmenté au fil du temps, notamment à la fin de la période, ce qui pourrait indiquer une expansion des investissements non consolidés ou des participations minoritaires.

Pour ce qui est de la structure du capital, le capital versé supplémentaire n’est mentionné qu’en 2020 et 2023, avec une croissance limitée, tandis que la valeur nominale des actions ordinaires reste stable, à 9 millions de dollars. Cela indique une absence majeure d'augmentation de capital ou de variations significatives dans la base d’actionnariat.

Les bénéfices non répartis, combinés à l’accroissement des capitaux propres, laissent penser à une rentabilité soutenue, bien que des fluctuations puissent apparaître dans l’évolution comptable ou dans la politique de distribution.

Les autres éléments du résultat global sont en déclin constant à partir de 2021, notamment avec un déficit global qui s'accentue, ce qui peut signaler des pertes ou dépréciations comptables importantes affectant la composante globale des résultats.

Globalement, le bilan de la société est marqué par une croissance soutenue de ses actifs, principalement alimentée par une augmentation des passifs (à la fois à court et long terme) et une progression des capitaux propres. La stratégie financière semble orientée vers un endettement accru, tout en maintenant une rentabilité et une solvabilité globales satisfaisantes, malgré des fluctuations dans certains postes de passif et de résultat global.