Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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- Structure du bilan : passif et capitaux propres
- Ratios d’évaluation des actions ordinaires
- Modèle d’actualisation des dividendes (DDM)
- Ratio de marge bénéficiaire nette depuis 2005
- Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation depuis 2005
- Rendement des capitaux propres (ROE) depuis 2005
- Ratio de rendement de l’actif (ROA) depuis 2005
- Ratio d’endettement par rapport aux capitaux propres depuis 2005
- Ratio cours/résultat d’exploitation (P/OP) depuis 2005
- Analyse du chiffre d’affaires
Nous acceptons :
Profit économique
Cisco Systems Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une fluctuation. Après une diminution initiale, il a augmenté pour atteindre un pic en 2023, avant de diminuer de manière notable en 2024 et 2025.
Le coût du capital a montré une légère augmentation entre 2020 et 2022, stabilisant ensuite et diminuant en 2024, avant de remonter légèrement en 2025. Cette évolution suggère une possible adaptation aux conditions de marché et à la perception du risque.
Le capital investi a augmenté de manière constante entre 2020 et 2022, puis a connu une augmentation substantielle en 2024 et 2025. Cette progression pourrait indiquer des investissements importants dans de nouvelles activités ou une expansion de l'entreprise.
Le profit économique a suivi une trajectoire descendante. Après une diminution significative entre 2020 et 2021, il a connu une légère reprise avant de devenir négatif en 2025. Cette tendance indique une possible détérioration de la rentabilité par rapport au coût du capital.
- Tendances clés
- Une fluctuation du NOPAT avec une baisse marquée en fin de période.
- Une légère augmentation puis stabilisation du coût du capital.
- Une augmentation constante du capital investi, avec une accélération récente.
- Une diminution du profit économique, devenant négatif en 2025.
L'évolution du profit économique, en particulier sa chute en 2025, mérite une attention particulière. La combinaison d'un NOPAT en baisse et d'un capital investi en hausse pourrait signaler une efficacité réduite de l'allocation du capital.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Cisco Systems Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) de la responsabilité au titre de la garantie du produit.
5 Ajout d’une augmentation (diminution) du passif de restructuration.
6 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
7 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
8 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
10 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
11 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Analyse des revenus nets
- Les revenus nets ont présenté une croissance significative entre 2020 et 2023, passant de 11 214 millions de dollars américains en juillet 2020 à un pic de 12 613 millions en juillet 2023. Cependant, cette tendance positive n’a pas été maintenue par la suite, puisque les revenus ont diminué à 10 320 millions de dollars en juillet 2024, puis légèrement reculé à 10 180 millions en juillet 2025. Cette évolution indique une période de croissance suivie d’un ralentissement ou d’un déclin récent.
- Analyse du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a connu une évolution relativement stable, oscillant autour de 12 000 millions de dollars sur la période. Il a atteint un sommet à 12 636 millions en juillet 2023, semblable à la tendance observée pour les revenus nets. Après cette date, une baisse progressive est apparue, passant à 12 178 millions en juillet 2024 puis à 9 841 millions en juillet 2025. La baisse récente du NOPAT est plus prononcée que celle des revenus, ce qui pourrait indiquer une augmentation des dépenses ou une diminution de la rentabilité opérationnelle en dernière période.
- Conclusions générales
- Globalement, l’entreprise a enregistré une croissance notable de ses revenus et de ses bénéfices opérationnels jusqu’en 2023. La période postérieure à cette date montre une tendance à la diminution, suggérant des défis ou une évolution défavorable dans ses activités financières. La réduction du NOPAT en 2024 et 2025 notamment pourrait signaler une pression accrue sur la rentabilité ou des changements dans la structure de coûts ou de revenus.
Impôts d’exploitation décaissés
Cisco Systems Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25).
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- La charge d’impôts sur les bénéfices a montré une tendance globalement stable entre 2020 et 2022, oscillant autour de 2,7 milliards de dollars américains. Cependant, à partir de 2023, une baisse significative s’observe, passant à 1,914 milliard de dollars en 2024, puis à 920 millions de dollars en 2025. Cette diminution progressive pourrait indiquer une réduction de la base imposable, une optimisation fiscale ou une modification dans la structure des bénéfices imposables au sein de la période analysée.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont connu une augmentation notable en 2023, passant de 2,953 milliards de dollars en 2022 à 4,688 milliards de dollars, ce qui constitue une croissance significative par rapport aux années précédentes. Cette hausse est suivie par une baisse en 2024 à 2,835 milliards, puis une nouvelle diminution en 2025 à 2,211 milliards de dollars. Ces fluctuations peuvent refléter des variations dans l’activité opérationnelle, la gestion fiscale ou les flux de trésorerie liés aux obligations fiscales sur une période donnée.
Capital investi
Cisco Systems Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout de la responsabilité au titre de la garantie du produit.
6 Ajout d’un passif de restructuration.
7 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
8 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
9 Soustraction de titres négociables.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Une diminution progressive de la dette et des contrats de location déclarés a été observée entre juillet 2020 et juillet 2023, passant de 15 585 millions de dollars à 9 411 millions de dollars, ce qui indique une réduction du levier financier ou une gestion plus prudente de la dette. Cependant, une hausse substantielle de cette dette est visible à partir de juillet 2023, atteignant 32 232 millions de dollars en 2024, puis légèrement diminuée à 29 643 millions en 2025. Cette augmentation significative pourrait refléter un financement accru pour des investissements ou des opérations stratégiques.
- Équité
- L'équité a montré une tendance à la hausse globale sur la période, passant de 37 920 millions de dollars en juillet 2020 à 46 843 millions en juillet 2025. Cette croissance, relativement régulière, indique une augmentation de la valeur nette des actionnaires, soutenue par une gestion favorable de la rentabilité ou des apports en capitaux propres. La progression de l’équité consomme un environnement financier globalement positif pour l’entreprise, en dépit des fluctuations à court terme.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une augmentation notable au fil des années, passant de 53 498 millions de dollars en juillet 2020 à 91 789 millions en juillet 2025. Cette croissance illustre la mobilisations d’actifs pour soutenir les opérations ou des investissements stratégiques. La stabilisation entre 2022 et 2023 à un niveau élevé (environ 59 000 millions de dollars) avant l’accroissement rapide à partir de 2023, indique une intensification de l’engagement en capitaux, voire une expansion significative dans de nouvelles activités ou projets.
Coût du capital
Cisco Systems Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-07-27).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-07-29).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-07-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-07-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-07-25).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Cisco Systems Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 26 juil. 2025 | 27 juil. 2024 | 29 juil. 2023 | 30 juil. 2022 | 31 juil. 2021 | 25 juil. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Apple Inc. | |||||||
| Arista Networks Inc. | |||||||
| Dell Technologies Inc. | |||||||
| Super Micro Computer Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle une évolution significative de la performance économique sur la période considérée. Le profit économique a connu une trajectoire fluctuante, débutant à 6 346 millions de dollars américains en 2020, diminuant à 4 391 millions en 2021, puis augmentant à 4 957 millions en 2022 et 5 018 millions en 2023. Cependant, une forte baisse est observée en 2024, avec un profit de 1 176 millions, suivie d'une perte de 1 495 millions en 2025.
Le capital investi a montré une tendance générale à la hausse, passant de 53 498 millions de dollars américains en 2020 à 57 460 millions en 2021 et 59 063 millions en 2022. En 2023, le capital investi a légèrement diminué à 58 979 millions, avant d'augmenter significativement à 91 785 millions en 2024 et se stabilisant à 91 789 millions en 2025.
Le ratio d’écart économique, qui mesure la rentabilité par rapport au capital investi, a suivi une tendance à la baisse initiale, passant de 11,86 % en 2020 à 7,64 % en 2021 et 8,39 % en 2022, puis augmentant légèrement à 8,51 % en 2023. Une diminution drastique est ensuite constatée en 2024, avec un ratio de 1,28 %, et se poursuit en 2025 avec une valeur négative de -1,63 %.
- Tendances clés
- Une forte volatilité du profit économique est observée, culminant avec une perte en 2025.
- Le capital investi a augmenté de manière constante, avec une accélération notable en 2024.
- Le ratio d’écart économique a diminué de manière significative, indiquant une rentabilité décroissante par rapport au capital investi, et devient négative en 2025.
L'évolution du ratio d’écart économique suggère que l'entreprise a rencontré des difficultés à générer des profits proportionnels à son capital investi, particulièrement en 2024 et 2025. La forte augmentation du capital investi en 2024, combinée à la baisse du profit économique, pourrait expliquer cette détérioration de la rentabilité.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Cisco Systems Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 26 juil. 2025 | 27 juil. 2024 | 29 juil. 2023 | 30 juil. 2022 | 31 juil. 2021 | 25 juil. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Revenu | |||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | |||||||
| Chiffre d’affaires ajusté | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Apple Inc. | |||||||
| Arista Networks Inc. | |||||||
| Dell Technologies Inc. | |||||||
| Super Micro Computer Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires ajusté
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une fluctuation importante. Après une diminution notable entre 2020 et 2021, il a affiché une reprise en 2022 et 2023, avant de subir une baisse drastique en 2024 et un résultat négatif en 2025.
Le chiffre d’affaires ajusté a montré une croissance constante entre 2020 et 2023, avec une augmentation plus marquée en 2023. Cependant, cette croissance s'est stabilisée en 2024 et 2025, avec des chiffres relativement similaires.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une trajectoire variable. Il a diminué de manière significative entre 2020 et 2021, puis a connu une légère amélioration en 2022. Il est resté relativement stable entre 2022 et 2023, avant de chuter considérablement en 2024 et de devenir négatif en 2025, reflétant la baisse du profit économique par rapport au chiffre d'affaires.
- Tendances clés
- Diminution du profit économique et du ratio de marge bénéficiaire économique en 2024 et 2025.
- Croissance du chiffre d’affaires ajusté jusqu’en 2023, suivie d’une stabilisation.
L'évolution du profit économique et du ratio de marge bénéficiaire économique suggère une détérioration de la rentabilité, malgré une stabilisation du chiffre d'affaires. Une analyse plus approfondie des facteurs contribuant à cette baisse de rentabilité serait nécessaire.