Stock Analysis on Net
Stock Analysis on Net

Lam Research Corp. (NASDAQ:LRCX)

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée sur la base de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Le ratio flux de trésorerie disponible sur capitaux propres (FCFE) est généralement décrit comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur de capitaux propres après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après avoir pris en compte les dépenses nécessaires au maintien de la base d’actifs de l’entreprise.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Lam Research Corp., prévision du flux de trésorerie disponible par rapport aux capitaux propres (FCFE)

en milliers de dollars américains, à l’exception des données par action

Microsoft Excel
Année Valeur FCFEt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 20.18%
01 FCFE0 3,999,495
1 FCFE1 5,650,519 = 3,999,495 × (1 + 41.28%) 4,701,666
2 FCFE2 7,631,940 = 5,650,519 × (1 + 35.07%) 5,283,986
3 FCFE3 9,833,869 = 7,631,940 × (1 + 28.85%) 5,665,191
4 FCFE4 12,059,948 = 9,833,869 × (1 + 22.64%) 5,780,946
5 FCFE5 14,040,456 = 12,059,948 × (1 + 16.42%) 5,600,130
5 Valeur terminale (TV5) 434,851,981 = 14,040,456 × (1 + 16.42%) ÷ (20.18% – 16.42%) 173,443,626
Valeur intrinsèque de Lam Research actions ordinaires 200,475,546
 
Valeur intrinsèque de Lam Research ’action ordinaire (par action) $156.73
Cours actuel de l’action $96.84

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-06-30).

1 Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.83%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 14.73%
Risque systématique lié à Lam Research actions ordinaires βLRCX 1.55
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Lam Research3 rLRCX 20.18%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rLRCX = RF + βLRCX [E(RM) – RF]
= 4.83% + 1.55 [14.73% – 4.83%]
= 20.18%

Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Lam Research Corp., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 30 juin 2024 25 juin 2023 26 juin 2022 27 juin 2021 28 juin 2020 30 juin 2019
Sélection de données financières (US$ en milliers)
Dividendes en espèces déclarés 1,048,553 933,559 835,474 745,294 665,099 662,844
Revenu net 3,827,772 4,510,931 4,605,286 3,908,458 2,251,753 2,191,430
Revenu 14,905,386 17,428,516 17,227,039 14,626,150 10,044,736 9,653,559
Total de l’actif 18,744,728 18,781,643 17,195,632 15,892,152 14,559,047 12,001,333
Capitaux propres 8,539,454 8,210,172 6,278,366 6,027,188 5,172,494 4,673,865
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.73 0.79 0.82 0.81 0.70 0.70
Ratio de marge bénéficiaire2 25.68% 25.88% 26.73% 26.72% 22.42% 22.70%
Ratio de rotation de l’actif3 0.80 0.93 1.00 0.92 0.69 0.80
Ratio d’endettement financier4 2.20 2.29 2.74 2.64 2.81 2.57
Moyennes
Taux de rétention 0.76
Ratio de marge bénéficiaire 25.02%
Ratio de rotation de l’actif 0.86
Ratio d’endettement financier 2.54
 
Taux de croissance du FCFE (g)5 41.28%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-25), 10-K (Date du rapport : 2022-06-26), 10-K (Date du rapport : 2021-06-27), 10-K (Date du rapport : 2020-06-28), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30).

2024 Calculs

1 Taux de rétention = (Revenu net – Dividendes en espèces déclarés) ÷ Revenu net
= (3,827,772 – 1,048,553) ÷ 3,827,772
= 0.73

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Revenu net ÷ Revenu
= 100 × 3,827,772 ÷ 14,905,386
= 25.68%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenu ÷ Total de l’actif
= 14,905,386 ÷ 18,744,728
= 0.80

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres
= 18,744,728 ÷ 8,539,454
= 2.20

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.76 × 25.02% × 0.86 × 2.54
= 41.28%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions0 × r – FCFE0) ÷ (Valeur boursière des actions0 + FCFE0)
= 100 × (123,869,787 × 20.18% – 3,999,495) ÷ (123,869,787 + 3,999,495)
= 16.42%

où:
Valeur boursière des actions0 = la valeur marchande actuelle de Lam Research actions ordinaires (US$ en milliers)
FCFE0 = l’année dernière Lam Research : flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (US$ en milliers)
r = le taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Lam Research

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

Lam Research Corp., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 41.28%
2 g2 35.07%
3 g3 28.85%
4 g4 22.64%
5 et suivants g5 16.42%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 41.28% + (16.42% – 41.28%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 35.07%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 41.28% + (16.42% – 41.28%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 28.85%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 41.28% + (16.42% – 41.28%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.64%