Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur du stock est estimée sur la base de la valeur actuelle d’une certaine mesure du flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles sur les capitaux propres (FCFE) sont généralement décrits comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur d’actions après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après prise en compte des dépenses pour maintenir la base d’actifs de la société.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)
Taux de rendement requis (r)
Taux de croissance du FCFE (g)

Lam Research Corp., prévision du flux de trésorerie disponible sur les capitaux propres (FCFE)

en milliers de dollars américains, à l’exception des données par action

Année	Valeur	FCFE_t ou valeur terminale (TV_t)	Calcul	Valeur actualisée à 20.07%
0¹	FCFE₀	4,906,590
1	FCFE₁	7,082,819	= 4,906,590 × (1 + 44.35%)	5,899,023
2	FCFE₂	9,747,509	= 7,082,819 × (1 + 37.62%)	6,761,477
3	FCFE₃	12,758,571	= 9,747,509 × (1 + 30.89%)	7,370,958
4	FCFE₄	15,840,950	= 12,758,571 × (1 + 24.16%)	7,622,143
5	FCFE₅	18,601,706	= 15,840,950 × (1 + 17.43%)	7,454,570
5	Valeur terminale (TV₅)	827,509,170	= 18,601,706 × (1 + 17.43%) ÷ (20.07% – 17.43%)	331,621,482
Valeur intrinsèque de Lam Research actions ordinaires				366,729,654

Valeur intrinsèque de Lam Research ’action ordinaire (par action)				$291.98
Cours actuel de l’action				$173.78

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-06-29).

¹ Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite¹	R_F	4.60%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché²	E(R_M)	14.88%
Risque systématique lié à Lam Research actions ordinaires	β_LRCX	1.50

Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Lam Research³	r_LRCX	20.07%

¹ Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

² Voir les détails »

³ r_LRCX = R_F + β_LRCX [E(R_M) – R_F]
= 4.60% + 1.50 [14.88% – 4.60%]
= 20.07%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Lam Research Corp., modèle PRAT

	Moyenne	29 juin 2025	30 juin 2024	25 juin 2023	26 juin 2022	27 juin 2021	28 juin 2020
Sélection de données financières (US$ en milliers)
Dividendes en espèces déclarés		1,180,618)	1,048,553)	933,559)	835,474)	745,294)	665,099)
Revenu net		5,358,217)	3,827,772)	4,510,931)	4,605,286)	3,908,458)	2,251,753)
Revenu		18,435,591)	14,905,386)	17,428,516)	17,227,039)	14,626,150)	10,044,736)
Total de l’actif		21,345,260)	18,744,728)	18,781,643)	17,195,632)	15,892,152)	14,559,047)
Capitaux propres		9,861,619)	8,539,454)	8,210,172)	6,278,366)	6,027,188)	5,172,494)
Ratios financiers
Taux de rétention¹		0.78	0.73	0.79	0.82	0.81	0.70
Ratio de marge bénéficiaire²		29.06%	25.68%	25.88%	26.73%	26.72%	22.42%
Ratio de rotation de l’actif³		0.86	0.80	0.93	1.00	0.92	0.69
Ratio d’endettement financier⁴		2.16	2.20	2.29	2.74	2.64	2.81
Moyennes
Taux de rétention	0.77
Ratio de marge bénéficiaire	26.82%
Ratio de rotation de l’actif	0.87
Ratio d’endettement financier	2.47

Taux de croissance du FCFE (g)⁵	44.35%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-29), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-25), 10-K (Date du rapport : 2022-06-26), 10-K (Date du rapport : 2021-06-27), 10-K (Date du rapport : 2020-06-28).

2025 Calculs

¹ Taux de rétention = (Revenu net – Dividendes en espèces déclarés) ÷ Revenu net
= (5,358,217 – 1,180,618) ÷ 5,358,217
= 0.78

² Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Revenu net ÷ Revenu
= 100 × 5,358,217 ÷ 18,435,591
= 29.06%

³ Ratio de rotation de l’actif = Revenu ÷ Total de l’actif
= 18,435,591 ÷ 21,345,260
= 0.86

⁴ Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres
= 21,345,260 ÷ 9,861,619
= 2.16

⁵ g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.77 × 26.82% × 0.87 × 2.47
= 44.35%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions₀ × r – FCFE₀) ÷ (Valeur boursière des actions₀ + FCFE₀)
= 100 × (218,272,893 × 20.07% – 4,906,590) ÷ (218,272,893 + 4,906,590)
= 17.43%

où:
Valeur boursière des actions₀ = la valeur marchande actuelle de Lam Research actions ordinaires (US$ en milliers)
FCFE₀ = l’année dernière Lam Research : flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (US$ en milliers)
r = le taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Lam Research

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

Lam Research Corp., modèle H

Année	Valeur	g_t
1	g₁	44.35%
2	g₂	37.62%
3	g₃	30.89%
4	g₄	24.16%
5 et suivants	g₅	17.43%

où:
g₁ est impliqué par le modèle PRAT
g₅ est impliqué par le modèle à une seule étape
g₂, g₃ et g₄ sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g₁ et g₅

Calculs

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 44.35% + (17.43% – 44.35%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 37.62%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 44.35% + (17.43% – 44.35%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 30.89%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 44.35% + (17.43% – 44.35%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.16%

Lam Research Corp. (NASDAQ:LRCX)

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Taux de rendement requis (r)

Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)