Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Lam Research Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 juin 2024 | = | × | |||
| 25 juin 2023 | = | × | |||
| 26 juin 2022 | = | × | |||
| 27 juin 2021 | = | × | |||
| 28 juin 2020 | = | × | |||
| 30 juin 2019 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-25), 10-K (Date du rapport : 2022-06-26), 10-K (Date du rapport : 2021-06-27), 10-K (Date du rapport : 2020-06-28), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une tendance fluctuate au cours de la période. Il a diminué de 18,26 % en 2019 à 15,47 % en 2020, puis a connu une forte hausse en 2021 à 24,59 %, suivie d’une progression en 2022 à 26,78 %. Cependant, une baisse est ensuite observée en 2023, à 24,02 %, et la tendance se poursuit à la baisse en 2024, atteignant 20,42 %. Cette évolution indique une amélioration temporaire de la rentabilité des actifs en 2021 et 2022, suivie d’une détérioration dans les périodes suivantes.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a été relativement stable avec une légère tendance à la baisse. Il a augmenté de 2,57 en 2019 à 2,81 en 2020, puis a légèrement diminué en 2021 à 2,64. La valeur a augmenté à nouveau en 2022 pour atteindre 2,74, puis a diminué progressivement en 2023 à 2,29, et encore en 2024 à 2,2. La stabilité générale autour de la valeur de 2,5 indique une gestion modérée de l’endettement, avec une légère amélioration de la solvabilité à partir de 2023.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio a présenté des fluctuations importantes au cours de l’observation. Il a commencé à 46,89 % en 2019, connu un léger déclin en 2020 à 43,53 %, puis a culminé à 64,85 % en 2021. La tendance en 2022 a confirmé cette croissance fortement positive avec un ROE de 73,35 %, indicatif d’une rentabilité élevée des capitaux propres. Cependant, cette rentabilité s’est réduite en 2023 à 54,94 %, puis a poursuivi sa baisse en 2024 pour atteindre 44,82 %, retrouvant un niveau plus modéré mais toujours supérieur à celui de 2019. La tendance globale montre un pic de rentabilité en 2022, suivi d’une dégradation progressive mais restant à un niveau élevé.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Lam Research Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-25), 10-K (Date du rapport : 2022-06-26), 10-K (Date du rapport : 2021-06-27), 10-K (Date du rapport : 2020-06-28), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette de l'entreprise a connu une augmentation significative entre 2019 et 2021, passant d'environ 22,7 % à 26,72 %. Elle s'est maintenue à un niveau relativement stable en 2022 (26,73 %) avant de légèrement diminuer en 2023 (25,88 %) et en 2024 (25,68 %). Cette évolution indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle dans la période initiale, suivie d'une stabilisation avec une légère contraction en fin de période observée.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a connu une baisse notable en 2020, passant de 0,8 à 0,69, ce qui pourrait refléter une utilisation moins efficace des actifs durant cette année. Cependant, il a rebondi en 2021 à 0,92 puis a progressé légèrement en 2022 et 2023, atteignant 0,93, avant de redescendre à 0,8 en 2024. La tendance générale suggère une relative stabilité de la gestion des actifs, malgré une légère baisse en fin de période.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a augmenté de 2019 à 2020, passant de 2,57 à 2,81, puis a diminué progressivement chaque année, atteignant 2,2 en 2024. La tendance indique une réduction progressive de l’endettement relatif de l’entreprise, ce qui pourrait signifier une gestion plus prudente ou le remboursement d’une partie de la dette sur la période analysée.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance importante de 46,89 % en 2019 à 64,85 % en 2021, atteignant un sommet en 2021. Cette augmentation traduit une amélioration de la rentabilité des fonds propres, probablement liée à une meilleure performance opérationnelle ou à une gestion efficace des capitaux. Ensuite, le ROE a chuté à 73,35 % en 2022 avant de diminuer significativement à 54,94 % en 2023, pour finir à 44,82 % en 2024, ce qui reflète une tendance à la dégradation de la rentabilité des capitaux propres dans la dernière période, potentiellement en raison de marges moins favorables ou de changements dans la structure financière.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Lam Research Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-25), 10-K (Date du rapport : 2022-06-26), 10-K (Date du rapport : 2021-06-27), 10-K (Date du rapport : 2020-06-28), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30).
- Évolution des ratios financiers
-
Le ratio de la charge fiscale a montré une stabilité relative, oscillant légèrement autour de 0,88 à partir de 2019, indiquant une gestion fiscale constante sur la période analysée.
De même, le ratio de charge d’intérêt est resté stable, avec une légère fluctuation entre 0,94 et 0,97, ce qui suggère une gestion équilibrée de l’endettement et des charges financières.
- Performances opérationnelles
- Le ratio de marge EBIT a connu une amélioration progressive, passant d’environ 26,56 % en 2019 à un pic de 31,31 % en 2021, avant de se stabiliser autour de 30,4 % en 2023. Cela indique une augmentation de la rentabilité opérationnelle, suivie d’une certaine stabilisation.
- Utilisation des actifs
- La rotation des actifs a connu une forte fluctuation, de 0,8 en 2019 à 0,69, puis a progressé jusqu’à 1 en 2022. Elle est redescendue à 0,8 en 2024. Cette évolution suggère une variation dans l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires, avec une période d’amélioration significative suivie d’un certain recul.
- Structure du financement et rentabilité des capitaux propres
- L’indicateur d’endettement financier a diminué de 2,57 en 2019 à 2,2 en 2024, indiquant une réduction de la dépendance à l’endettement. Le rendement des capitaux propres (ROE) a subi une évolution notable, atteignant un pic de 73,35 % en 2022, mais a ensuite diminué pour se situer autour de 44,82 % en 2024. Cette tendance reflète une période de forte rentabilité suivie d’un ajustement ou d’un réalignement des performances financières.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Lam Research Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 juin 2024 | = | × | |||
| 25 juin 2023 | = | × | |||
| 26 juin 2022 | = | × | |||
| 27 juin 2021 | = | × | |||
| 28 juin 2020 | = | × | |||
| 30 juin 2019 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-25), 10-K (Date du rapport : 2022-06-26), 10-K (Date du rapport : 2021-06-27), 10-K (Date du rapport : 2020-06-28), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une tendance relativement stable, oscillant autour de 22.7% en 2019, puis légèrement en dessous en 2020 (22.42%). Elle a connu une augmentation notable en 2021, atteignant 26.72%, et s’est maintenue à un niveau similaire en 2022 (26.73%). Cependant, une légère baisse a été observée en 2023, avec un taux de 25.88%, et elle s’est légèrement dégradée en 2024 pour atteindre 25.68%. La stabilité relative de cette marge indique une gestion constante de la rentabilité opérationnelle malgré les variations économiques.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a fluctué au cours de la période. Il a diminué de 0.8 en 2019 à 0.69 en 2020, ce qui pourrait indiquer une utilisation moindre des actifs dans le processus de génération de revenus durant cette période. Ensuite, le ratio a augmenté régulièrement pour atteindre 1 en 2022 et 0.93 en 2023, ce qui témoigne d'une amélioration de l'efficacité dans l'utilisation des actifs. Cependant, en 2024, le ratio a de nouveau diminué à 0.8, revenant à son niveau de 2019. Ces variations reflètent probablement des ajustements dans la gestion des actifs ou des changements dans la structure opérationnelle de l'entreprise.»
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a présenté une trajectoire ascendante de 18.26% en 2019 à 24.59% en 2021, puis a poursuivi son amélioration pour atteindre 26.78% en 2022. Une légère dégradation s’est produite en 2023, avec un ROA de 24.02%, avant de continuer à diminuer en 2024 pour s’établir à 20.42%. Cette dynamique indique une amélioration progressive de la rentabilité relative des actifs jusqu’en 2022, suivie d’une réduction de cette efficacité, ce qui peut refléter des changements dans la rentabilité opérationnelle ou dans la structure du mix d’actifs.»
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Lam Research Corp., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-25), 10-K (Date du rapport : 2022-06-26), 10-K (Date du rapport : 2021-06-27), 10-K (Date du rapport : 2020-06-28), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio est resté relativement stable, oscillant entre 0,87 et 0,90 sur la période analysée. Il a montré une légère baisse en 2020, puis une stabilité autour de 0,88, indiquant une gestion fiscale constante dans le temps.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a présenté une stabilité relative, fluctuant peu autour de 0,94 à 0,97. Il a connu une légère hausse en 2022, atteignant 0,97, puis s’est stabilisé à 0,96, suggérant une cohérence dans la gestion de la charge d’intérêt.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance notable, passant de 26,56 % en 2019 à un sommet de 31,31 % en 2021. Après cette période d’amélioration, il a légèrement diminué à 31,22 % en 2022, puis s’est maintenu autour de 30,4 à 30,5 %, témoignant d’une amélioration de la rentabilité opérationnelle suivie d’une stabilisation.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une forte baisse en 2020, passant de 0,8 à 0,69, puis a rapidement rebondi pour atteindre 1 en 2022. Par la suite, il s’est stabilisé à un niveau proche de 0,8, indiquant une variabilité dans l’efficience de l’utilisation des actifs, avec une période d’amélioration significative en 2021 et 2022.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a augmenté de 18,26 % en 2019 à un pic de 26,78 % en 2022, traduisant une amélioration de la rentabilité des actifs. Cependant, il a connu une baisse en 2023 à 24,02 %, puis une nouvelle diminution à 20,42 % en 2024, signalant une possible réduction de l’efficacité ou de la rentabilité globale sur la période récente.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Lam Research Corp., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30 juin 2024 | = | × | × | ||||
| 25 juin 2023 | = | × | × | ||||
| 26 juin 2022 | = | × | × | ||||
| 27 juin 2021 | = | × | × | ||||
| 28 juin 2020 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2019 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-25), 10-K (Date du rapport : 2022-06-26), 10-K (Date du rapport : 2021-06-27), 10-K (Date du rapport : 2020-06-28), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est resté relativement stable tout au long de la période étudiée, fluctuant légèrement autour de 0,88 à 0,90. La stabilité de ce ratio indique une gestion fiscale cohérente, avec une légère diminution observée entre 2019 et 2020, suivie d'une stabilité accrue à partir de 2021.
- Ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt montre une tendance quasiment stable avec une légère hausse, passant de 0,95 en 2019 à 0,97 en 2022, avant de se stabiliser à 0,96 en 2023 et 2024. Cette évolution suggère une légère augmentation relative du coût financier lié aux intérêts, sans variations majeures significatives.
- Ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une croissance continue, passant de 26,56% en 2019 à un maximum de 31,31% en 2021. Par la suite, il a légèrement diminué mais demeure élevé, à 30,39% en 2023 et 30,5% en 2024. Cette tendance indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle au cours des premières années, suivie d'une stabilisation à un niveau élevé, reflétant une gestion efficace des coûts et une bonne performance opérationnelle.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a suivi une tendance à la hausse significative, passant de 22,7% en 2019 à un pic de 26,72% en 2021. Ensuite, il s’est maintenu à un niveau élevé, autour de 25,9% en 2023 et 25,68% en 2024. La progression jusqu’en 2021 indique une amélioration de la rentabilité globale, qui s’est stabilisée à un niveau performant pour la période suivante.