Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur du stock est estimée sur la base de la valeur actuelle d’une certaine mesure du flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles sur les capitaux propres (FCFE) sont généralement décrits comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur d’actions après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après prise en compte des dépenses pour maintenir la base d’actifs de la société.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)
Taux de rendement requis (r)
Taux de croissance du FCFE (g)

Qualcomm Inc., prévision du flux de trésorerie disponible sur les capitaux propres (FCFE)

en millions de dollars américains, à l’exception des données par action

Année	Valeur	FCFE_t ou valeur terminale (TV_t)	Calcul	Valeur actualisée à 17.35%
0¹	FCFE₀	12,956
1	FCFE₁	17,025	= 12,956 × (1 + 31.41%)	14,508
2	FCFE₂	21,449	= 17,025 × (1 + 25.99%)	15,576
3	FCFE₃	25,860	= 21,449 × (1 + 20.56%)	16,003
4	FCFE₄	29,775	= 25,860 × (1 + 15.14%)	15,702
5	FCFE₅	32,669	= 29,775 × (1 + 9.72%)	14,682
5	Valeur terminale (TV₅)	469,845	= 32,669 × (1 + 9.72%) ÷ (17.35% – 9.72%)	211,149
Valeur intrinsèque de Qualcomm actions ordinaires				287,621

Valeur intrinsèque de Qualcomm ’action ordinaire (par action)				$268.55
Cours actuel de l’action				$173.98

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-09-28).

¹ Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite¹	R_F	4.69%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché²	E(R_M)	14.90%
Risque systématique lié à Qualcomm actions ordinaires	β_QCOM	1.24

Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Qualcomm³	r_QCOM	17.35%

¹ Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

² Voir les détails »

³ r_QCOM = R_F + β_QCOM [E(R_M) – R_F]
= 4.69% + 1.24 [14.90% – 4.69%]
= 17.35%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Qualcomm Inc., modèle PRAT

	Moyenne	28 sept. 2025	29 sept. 2024	24 sept. 2023	25 sept. 2022	26 sept. 2021	27 sept. 2020
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes		3,913)	3,794)	3,584)	3,303)	3,097)	2,972)
Revenu net		5,541)	10,142)	7,232)	12,936)	9,043)	5,198)
Revenus		44,284)	38,962)	35,820)	44,200)	33,566)	23,531)
Total de l’actif		50,143)	55,154)	51,040)	49,014)	41,240)	35,594)
Capitaux propres		21,206)	26,274)	21,581)	18,013)	9,950)	6,077)
Ratios financiers
Taux de rétention¹		0.29	0.63	0.50	0.74	0.66	0.43
Ratio de marge bénéficiaire²		12.51%	26.03%	20.19%	29.27%	26.94%	22.09%
Ratio de rotation de l’actif³		0.88	0.71	0.70	0.90	0.81	0.66
Ratio d’endettement financier⁴		2.36	2.10	2.37	2.72	4.14	5.86
Moyennes
Taux de rétention	0.54
Ratio de marge bénéficiaire	22.84%
Ratio de rotation de l’actif	0.78
Ratio d’endettement financier	3.26

Taux de croissance du FCFE (g)⁵	31.41%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-28), 10-K (Date du rapport : 2024-09-29), 10-K (Date du rapport : 2023-09-24), 10-K (Date du rapport : 2022-09-25), 10-K (Date du rapport : 2021-09-26), 10-K (Date du rapport : 2020-09-27).

2025 Calculs

¹ Taux de rétention = (Revenu net – Dividendes) ÷ Revenu net
= (5,541 – 3,913) ÷ 5,541
= 0.29

² Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Revenu net ÷ Revenus
= 100 × 5,541 ÷ 44,284
= 12.51%

³ Ratio de rotation de l’actif = Revenus ÷ Total de l’actif
= 44,284 ÷ 50,143
= 0.88

⁴ Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres
= 50,143 ÷ 21,206
= 2.36

⁵ g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.54 × 22.84% × 0.78 × 3.26
= 31.41%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions₀ × r – FCFE₀) ÷ (Valeur boursière des actions₀ + FCFE₀)
= 100 × (186,333 × 17.35% – 12,956) ÷ (186,333 + 12,956)
= 9.72%

où:
Valeur boursière des actions₀ = la valeur marchande actuelle de Qualcomm actions ordinaires (en millions de dollars américains)
FCFE₀ = l’année dernière, le ratio flux de trésorerie disponible de Qualcomm par rapport aux capitaux propres (en millions de dollars américains)
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Qualcomm

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

Qualcomm Inc., modèle H

Année	Valeur	g_t
1	g₁	31.41%
2	g₂	25.99%
3	g₃	20.56%
4	g₄	15.14%
5 et suivants	g₅	9.72%

où:
g₁ est impliqué par le modèle PRAT
g₅ est impliqué par le modèle à une seule étape
g₂, g₃ et g₄ sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g₁ et g₅

Calculs

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 31.41% + (9.72% – 31.41%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 25.99%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 31.41% + (9.72% – 31.41%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.56%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 31.41% + (9.72% – 31.41%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.14%

Qualcomm Inc. (NASDAQ:QCOM)

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Taux de rendement requis (r)

Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)