Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Qualcomm Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 28 sept. 2025 | = | × | |||
| 29 sept. 2024 | = | × | |||
| 24 sept. 2023 | = | × | |||
| 25 sept. 2022 | = | × | |||
| 26 sept. 2021 | = | × | |||
| 27 sept. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-28), 10-K (Date du rapport : 2024-09-29), 10-K (Date du rapport : 2023-09-24), 10-K (Date du rapport : 2022-09-25), 10-K (Date du rapport : 2021-09-26), 10-K (Date du rapport : 2020-09-27).
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives en matière de rentabilité et de levier financier. Le ratio de rendement de l’actif (ROA) a connu une augmentation notable entre 2020 et 2022, passant de 14,6% à 26,39%. Cependant, une diminution substantielle est observée en 2023, avec une valeur de 14,17%, suivie d’une reprise partielle en 2024 (18,39%), puis d’un nouveau déclin en 2025 (11,05%).
Le ratio d’endettement financier a affiché une tendance à la baisse continue de 2020 à 2024, passant de 5,86 à 2,1. Cette diminution suggère une réduction du recours à l’endettement. Une légère augmentation est cependant constatée en 2025, avec une valeur de 2,36, indiquant une possible reprise de l’endettement.
Le rendement des capitaux propres (ROE) a atteint des niveaux élevés en 2020 et 2021 (85,54% et 90,88% respectivement), avant de diminuer significativement en 2022 (71,81%) et de connaître une baisse plus prononcée en 2023 (33,51%). Une légère amélioration est observée en 2024 (38,6%), mais le ROE continue de diminuer en 2025, atteignant 26,13%.
- ROA (Ratio de rendement de l’actif)
- Présente une forte volatilité, avec une augmentation initiale suivie de baisses successives. L’année 2022 représente un pic, tandis que 2025 affiche la valeur la plus basse sur la période analysée.
- Ratio d’endettement financier
- Indique une gestion de la dette globalement positive, avec une réduction constante jusqu’en 2024, suivie d’une légère augmentation en 2025. Ceci pourrait signaler un changement de stratégie financière.
- ROE (Rendement des capitaux propres)
- A connu une diminution significative depuis 2021, bien qu’une légère reprise soit observée en 2024. La tendance générale est à la baisse, ce qui pourrait indiquer une efficacité décroissante de l’utilisation des capitaux propres.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Qualcomm Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-28), 10-K (Date du rapport : 2024-09-29), 10-K (Date du rapport : 2023-09-24), 10-K (Date du rapport : 2022-09-25), 10-K (Date du rapport : 2021-09-26), 10-K (Date du rapport : 2020-09-27).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une augmentation notable entre 2020 et 2022, atteignant un pic en 2022 avant de diminuer en 2023 et de chuter plus fortement en 2024. Une légère reprise est observée en 2025, mais le niveau reste inférieur à celui des années précédentes.
Le ratio de rotation des actifs a affiché une progression de 2020 à 2022, indiquant une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus. Cependant, ce ratio a légèrement diminué en 2023, puis s'est stabilisé en 2024 avant de remonter en 2025, suggérant une amélioration de l'efficacité de l'utilisation des actifs.
Le ratio d’endettement financier a montré une tendance à la baisse constante entre 2020 et 2023, indiquant une réduction du niveau d'endettement. Une légère augmentation est observée en 2025, mais le ratio reste globalement bas par rapport à 2020.
Le rendement des capitaux propres (ROE) a suivi une trajectoire similaire à celle du ratio de marge bénéficiaire nette. Il a augmenté jusqu'en 2021, puis a connu une baisse significative en 2022 et une chute plus prononcée en 2023 et 2024. Une légère amélioration est constatée en 2025, mais le ROE reste considérablement plus bas qu'au début de la période.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Présente une forte volatilité, avec une augmentation initiale suivie d'une baisse significative.
- Ratio de rotation des actifs
- Indique une efficacité d'utilisation des actifs globalement stable, avec une légère amélioration en fin de période.
- Ratio d’endettement financier
- Démontre une réduction progressive de l'endettement, suivie d'une légère augmentation en 2025.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Reflète une diminution importante de la rentabilité des capitaux propres, malgré une légère reprise en 2025.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Qualcomm Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-28), 10-K (Date du rapport : 2024-09-29), 10-K (Date du rapport : 2023-09-24), 10-K (Date du rapport : 2022-09-25), 10-K (Date du rapport : 2021-09-26), 10-K (Date du rapport : 2020-09-27).
L’analyse des données financières révèle plusieurs tendances significatives. Le ratio de la charge fiscale a connu une diminution progressive entre 2020 et 2022, avant d’augmenter en 2023, puis de chuter considérablement en 2024 et 2025.
- Ratio de la charge fiscale
- La fluctuation observée pourrait indiquer des changements dans la structure fiscale ou des stratégies d’optimisation fiscale. La forte baisse en 2024 et 2025 mérite une investigation plus approfondie.
Le ratio de charge d’intérêt a montré une légère augmentation de 2020 à 2022, suivie d’une stabilisation relative sur les périodes suivantes. Cette stabilité suggère une gestion maîtrisée de la dette.
- Ratio de charge d’intérêt
- L’absence de variation significative indique que les coûts de financement sont restés relativement constants.
Le ratio de marge EBIT a augmenté de 2020 à 2022, atteignant un pic en 2022, avant de diminuer fortement en 2023, puis de se redresser partiellement en 2024 et 2025.
- Ratio de marge EBIT
- Cette évolution suggère une amélioration initiale de la rentabilité opérationnelle, suivie d’une période de pression sur les marges, puis d’une reprise progressive. Les facteurs contribuant à ces fluctuations devraient être examinés.
Le ratio de rotation des actifs a augmenté entre 2020 et 2022, puis a légèrement diminué en 2023 et 2024, avant de remonter en 2025.
- Ratio de rotation des actifs
- Cette tendance indique une efficacité variable dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus. L’augmentation en 2025 est un signal positif.
Le ratio d’endettement financier a diminué de manière constante entre 2020 et 2024, avant de connaître une légère augmentation en 2025.
- Ratio d’endettement financier
- Cette diminution globale suggère une réduction du niveau d’endettement et une amélioration de la structure financière. La légère augmentation en 2025 ne remet pas en cause cette tendance générale.
Le rendement des capitaux propres (ROE) a connu une forte baisse entre 2022 et 2023, puis une légère reprise en 2024, avant de diminuer à nouveau en 2025.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Cette évolution reflète la rentabilité des capitaux propres et est fortement influencée par les variations de la marge EBIT et du ratio de rotation des actifs. La baisse significative en 2023 et 2025 est préoccupante et nécessite une analyse approfondie.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Qualcomm Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 28 sept. 2025 | = | × | |||
| 29 sept. 2024 | = | × | |||
| 24 sept. 2023 | = | × | |||
| 25 sept. 2022 | = | × | |||
| 26 sept. 2021 | = | × | |||
| 27 sept. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-28), 10-K (Date du rapport : 2024-09-29), 10-K (Date du rapport : 2023-09-24), 10-K (Date du rapport : 2022-09-25), 10-K (Date du rapport : 2021-09-26), 10-K (Date du rapport : 2020-09-27).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la rentabilité et l'efficacité opérationnelle. Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une progression notable entre 2020 et 2022, atteignant un pic de 29,27% en 2022. Cependant, une diminution substantielle est observée en 2023, suivie d'une reprise partielle en 2024, avant une nouvelle baisse en 2025, atteignant 12,51%. Cette fluctuation suggère une volatilité dans la capacité à transformer les ventes en bénéfices nets.
Le ratio de rotation des actifs présente une amélioration progressive de 2020 à 2021, puis à 2022, indiquant une utilisation plus efficace des actifs pour générer des ventes. Une légère diminution est constatée en 2023 et se maintient en 2024. Une augmentation notable est observée en 2025, atteignant 0,88, ce qui suggère une amélioration de l'efficacité de l'utilisation des actifs à cette période.
Le ratio de rendement de l’actif (ROA) suit une trajectoire similaire à celle de la marge bénéficiaire nette et du ratio de rotation des actifs. Il a augmenté de manière constante entre 2020 et 2022, atteignant 26,39% en 2022. Une baisse significative est ensuite enregistrée en 2023, suivie d'une reprise modérée en 2024. Enfin, une diminution est observée en 2025, avec un ROA de 11,05%, indiquant une rentabilité moindre des actifs.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Présente une forte volatilité, avec une augmentation jusqu'en 2022, suivie de baisses significatives en 2023 et 2025.
- Ratio de rotation des actifs
- Indique une amélioration de l'efficacité de l'utilisation des actifs jusqu'en 2022, suivie d'une stabilisation et d'une augmentation en 2025.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Reflète les tendances observées dans la marge bénéficiaire nette et le ratio de rotation des actifs, avec une forte baisse en 2023 et 2025.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Qualcomm Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-28), 10-K (Date du rapport : 2024-09-29), 10-K (Date du rapport : 2023-09-24), 10-K (Date du rapport : 2022-09-25), 10-K (Date du rapport : 2021-09-26), 10-K (Date du rapport : 2020-09-27).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives dans plusieurs ratios clés. Le ratio de la charge fiscale a connu une diminution progressive de 2020 à 2022, passant de 0.91 à 0.87, avant de remonter à 0.99 en 2023 et 0.98 en 2024, puis une chute notable à 0.44 en 2025.
Le ratio de charge d’intérêt a montré une légère augmentation de 0.9 en 2020 à 0.97 en 2022, suivie d'une stabilisation relative autour de 0.91 à 0.95 entre 2023 et 2025.
Le ratio de marge EBIT a affiché une progression notable de 26.86% en 2020 à 34.93% en 2022, indiquant une amélioration de la rentabilité opérationnelle. Cependant, ce ratio a ensuite diminué à 22.42% en 2023 avant de se redresser à 28.4% en 2024 et 30.09% en 2025.
Le ratio de rotation des actifs a augmenté de 0.66 en 2020 à 0.9 en 2022, suggérant une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus. Il a ensuite connu une légère baisse à 0.7 en 2023 et 0.71 en 2024, avant de remonter à 0.88 en 2025.
Le ratio de rendement de l’actif (ROA) a suivi une trajectoire similaire à celle du ratio de marge EBIT, avec une augmentation de 14.6% en 2020 à 26.39% en 2022, reflétant une amélioration de la rentabilité des actifs. Une diminution est observée en 2023 à 14.17%, suivie d'une remontée à 18.39% en 2024 et une nouvelle baisse à 11.05% en 2025.
- Tendances générales
- Une amélioration de la rentabilité opérationnelle et de l'efficacité de l'utilisation des actifs est observable entre 2020 et 2022. Cependant, 2023 marque un point de bascule avec une diminution de la marge EBIT et du ROA, suivie d'une reprise partielle en 2024 et d'une nouvelle baisse en 2025 pour le ROA et une forte baisse du ratio de la charge fiscale.
- Points d'attention
- La forte diminution du ratio de la charge fiscale en 2025 mérite une investigation plus approfondie pour comprendre les facteurs sous-jacents. La fluctuation du ROA suggère une sensibilité aux conditions économiques ou à des changements dans la structure des actifs.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Qualcomm Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-28), 10-K (Date du rapport : 2024-09-29), 10-K (Date du rapport : 2023-09-24), 10-K (Date du rapport : 2022-09-25), 10-K (Date du rapport : 2021-09-26), 10-K (Date du rapport : 2020-09-27).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant plusieurs ratios clés. Le ratio de la charge fiscale a connu une diminution progressive entre 2020 et 2022, passant de 0.91 à 0.87. Une légère augmentation est observée en 2023 (0.99) et 2024 (0.98), suivie d'une baisse significative en 2025, atteignant 0.44. Cette dernière évolution suggère une modification substantielle de la structure fiscale ou une optimisation fiscale importante.
Le ratio de charge d’intérêt a montré une stabilité relative sur la période considérée, fluctuant entre 0.9 et 0.97 jusqu'en 2022. Une légère diminution est constatée en 2023 (0.91), suivie d'une remontée modérée en 2024 (0.94) et 2025 (0.95). Ces variations restent cependant contenues, indiquant une gestion stable de la dette.
Le ratio de marge EBIT a connu une progression significative entre 2020 et 2022, passant de 26.86% à 34.93%. Une baisse notable est ensuite observée en 2023 (22.42%), suivie d'une reprise en 2024 (28.4%) et une nouvelle augmentation en 2025 (30.09%). Cette volatilité suggère une sensibilité aux conditions économiques ou à des facteurs spécifiques à l'activité.
Le ratio de marge bénéficiaire nette a suivi une tendance similaire à celle du ratio de marge EBIT, avec une augmentation entre 2020 et 2022 (de 22.09% à 29.27%), une diminution en 2023 (20.19%), puis une reprise en 2024 (26.03%). Cependant, une baisse significative est observée en 2025, avec une valeur de 12.51%. Cette dernière évolution, combinée à la baisse du ratio de la charge fiscale, pourrait indiquer une diminution de la rentabilité globale ou des changements dans la composition des bénéfices.
- Ratio de la charge fiscale
- Diminution progressive jusqu'en 2022, légère augmentation en 2023 et 2024, puis baisse significative en 2025.
- Ratio de charge d’intérêt
- Stabilité relative avec de légères fluctuations.
- Ratio de marge EBIT
- Progression jusqu'en 2022, baisse en 2023, reprise en 2024 et nouvelle augmentation en 2025.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Tendance similaire au ratio de marge EBIT, avec une baisse significative en 2025.