Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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- Structure du bilan : actif
- Analyse des ratios de rentabilité
- Analyse des ratios d’activité à court terme
- Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ratios d’évaluation des actions ordinaires
- Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)
- Ratio de marge bénéficiaire nette depuis 2005
- Ratio de liquidité actuel depuis 2005
- Ratio cours/bénéfice net (P/E) depuis 2005
- Ratio prix/chiffre d’affaires (P/S) depuis 2005
Nous acceptons :
Profit économique
Apple Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-24), 10-K (Date du rapport : 2021-09-25), 10-K (Date du rapport : 2020-09-26).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une croissance notable entre 2020 et 2022, passant de 58 673 millions de dollars américains à 101 652 millions de dollars américains. Cependant, cette croissance s’est ralentie en 2023, avec une légère diminution à 94 296 millions de dollars américains, avant de remonter en 2024 et 2025, atteignant 91 849 millions et 112 234 millions de dollars américains respectivement.
Le coût du capital a affiché une augmentation progressive et constante sur l’ensemble de la période. Il est passé de 15,7 % en 2020 à 16,29 % en 2025, indiquant une évolution de la perception du risque ou des taux d’intérêt du marché.
Le capital investi a également augmenté de manière significative, passant de 36 252 millions de dollars américains en 2020 à 88 915 millions de dollars américains en 2025. Cette augmentation est plus prononcée entre 2022 et 2023, puis entre 2023 et 2024, suggérant des investissements importants dans les activités de l’entreprise.
Le profit économique a suivi une trajectoire similaire au NOPAT, avec une croissance marquée jusqu’en 2022, un léger recul en 2023, puis une reprise en 2024 et 2025. Il a évolué de 52 981 millions de dollars américains en 2020 à 97 752 millions de dollars américains en 2025.
- Tendances générales
- Une croissance du NOPAT et du profit économique est observée, bien qu’elle ait été temporairement freinée en 2023. Le coût du capital a augmenté de manière constante, tandis que le capital investi a connu une augmentation significative, particulièrement entre 2022 et 2025.
- Observations spécifiques
- Le ralentissement de la croissance du NOPAT en 2023 pourrait nécessiter une analyse plus approfondie pour identifier les facteurs contributifs. L’augmentation du capital investi suggère une stratégie d’expansion ou de modernisation des actifs.
- Implications potentielles
- L’augmentation du coût du capital pourrait impacter la rentabilité future des investissements. La capacité à maintenir ou à améliorer le profit économique malgré l’augmentation du coût du capital sera un indicateur clé de la performance future.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Apple Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-24), 10-K (Date du rapport : 2021-09-25), 10-K (Date du rapport : 2020-09-26).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
4 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
7 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant le revenu net et le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT).
- Revenu net
- Le revenu net a connu une croissance notable entre 2020 et 2021, passant de 57 411 millions de dollars américains à 94 680 millions de dollars américains. Cette croissance s'est poursuivie, bien que de manière plus modérée, jusqu'en 2022, atteignant 99 803 millions de dollars américains. Une légère diminution a été observée en 2023, avec un revenu net de 96 995 millions de dollars américains. Cette tendance à la baisse s'est accentuée en 2024, avec un revenu net de 93 736 millions de dollars américains. Cependant, une reprise significative est constatée en 2025, le revenu net atteignant 112 010 millions de dollars américains, dépassant ainsi les niveaux observés précédemment.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a suivi une trajectoire similaire à celle du revenu net. Une augmentation substantielle est observée entre 2020 et 2021, passant de 58 673 millions de dollars américains à 91 407 millions de dollars américains. Le NOPAT a continué à croître jusqu'en 2022, atteignant 101 652 millions de dollars américains. Une légère baisse est enregistrée en 2023, avec un NOPAT de 94 296 millions de dollars américains. Cette diminution se poursuit en 2024, avec un NOPAT de 91 849 millions de dollars américains. Enfin, une forte augmentation est observée en 2025, le NOPAT atteignant 112 234 millions de dollars américains, dépassant les valeurs antérieures.
- Relation entre le revenu net et le NOPAT
- Il est à noter que le NOPAT suit de près l'évolution du revenu net sur l'ensemble de la période analysée. Les fluctuations observées dans le revenu net se reflètent directement dans le NOPAT, suggérant une forte corrélation entre ces deux indicateurs. La reprise observée en 2025 pour les deux indicateurs est particulièrement notable.
Impôts d’exploitation décaissés
Apple Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-24), 10-K (Date du rapport : 2021-09-25), 10-K (Date du rapport : 2020-09-26).
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives concernant les charges fiscales et les impôts d'exploitation décaissés. Une augmentation notable est observée sur la période 2020-2024, suivie d'une stabilisation ou d'une légère diminution en 2025.
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- La charge d’impôts sur les bénéfices a connu une progression importante entre 2020 et 2023, passant de 9 680 millions de dollars américains à 16 741 millions de dollars américains. L'année 2024 marque une augmentation substantielle, atteignant 29 749 millions de dollars américains, avant une diminution en 2025 à 20 719 millions de dollars américains. Cette évolution suggère une variation de la rentabilité imposable et/ou des taux d'imposition applicables.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés présentent une trajectoire similaire à celle de la charge d’impôts sur les bénéfices. Une augmentation est constatée de 2020 à 2024, passant de 9 729 millions de dollars américains à 32 898 millions de dollars américains. En 2025, une légère augmentation est observée, atteignant 22 234 millions de dollars américains. La différence entre les deux articles, bien que relativement stable, pourrait indiquer des ajustements fiscaux ou des décalages temporels dans le paiement des impôts.
Il est important de noter que l'augmentation significative en 2024 pour les deux articles nécessite une investigation plus approfondie pour déterminer les facteurs sous-jacents, tels que des changements dans les lois fiscales, une augmentation des bénéfices imposables, ou des événements exceptionnels affectant la situation fiscale. La diminution observée en 2025 pour la charge d'impôts sur les bénéfices pourrait indiquer une optimisation fiscale ou une évolution de la rentabilité.
Capital investi
Apple Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-24), 10-K (Date du rapport : 2021-09-25), 10-K (Date du rapport : 2020-09-26).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout de produits reportés.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de titres négociables.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du financement et la composition du capital. L'évolution de la dette et des contrats de location déclarés montre une augmentation initiale suivie d'une diminution progressive sur la période considérée. Après un pic en 2021, la dette a diminué de manière constante, atteignant son niveau le plus bas en 2025.
Les capitaux propres présentent une trajectoire plus volatile. Une diminution notable est observée entre 2020 et 2022, suivie d'une reprise en 2023 et 2024, puis d'une nouvelle augmentation significative en 2025. Cette fluctuation suggère des variations dans la rentabilité nette et potentiellement des opérations de rachat d'actions ou d'émission d'actions.
Le capital investi a connu une croissance soutenue tout au long de la période. L'augmentation est particulièrement marquée entre 2020 et 2025, indiquant un investissement continu dans les activités de l'entreprise. Cette tendance pourrait refléter des dépenses en capital importantes, des acquisitions ou une augmentation des besoins en fonds de roulement.
- Dette et contrats de location déclarés
- Diminution globale de 2021 à 2025, après une augmentation initiale. La tendance suggère une gestion proactive de la dette.
- Capitaux propres
- Volatilité significative avec une diminution initiale, suivie d'une reprise et d'une forte augmentation en 2025. Indique des changements dans la rentabilité et potentiellement dans la politique de distribution des dividendes ou de rachat d'actions.
- Capital investi
- Croissance constante tout au long de la période, avec une accélération notable vers la fin. Signale un investissement continu dans les activités de l'entreprise.
L'évolution combinée de ces éléments suggère une stratégie financière axée sur la réduction de la dette, l'investissement dans la croissance et une gestion active de la structure du capital. L'augmentation des capitaux propres en 2025, combinée à la diminution de la dette, pourrait indiquer une amélioration de la solidité financière globale.
Coût du capital
Apple Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-09-28).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-09-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-09-24).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-09-25).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-09-26).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Apple Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 27 sept. 2025 | 28 sept. 2024 | 30 sept. 2023 | 24 sept. 2022 | 25 sept. 2021 | 26 sept. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Arista Networks Inc. | |||||||
| Cisco Systems Inc. | |||||||
| Dell Technologies Inc. | |||||||
| Super Micro Computer Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-24), 10-K (Date du rapport : 2021-09-25), 10-K (Date du rapport : 2020-09-26).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la performance économique et l'allocation de capital. Le profit économique a connu une croissance notable entre 2020 et 2021, passant de 52 981 millions de dollars américains à 84 636 millions de dollars américains. Cette croissance s'est poursuivie, bien que de manière plus modérée, jusqu'en 2022, atteignant 94 195 millions de dollars américains. Une légère diminution a été observée en 2023, avec un profit de 84 569 millions de dollars américains, suivie d'une nouvelle baisse en 2024 à 83 726 millions de dollars américains. Cependant, une reprise est constatée en 2025, avec un profit atteignant 97 752 millions de dollars américains.
Parallèlement, le capital investi a également augmenté de manière constante sur la période considérée. Il est passé de 36 252 millions de dollars américains en 2020 à 42 700 millions de dollars américains en 2021, puis à 46 661 millions de dollars américains en 2022. L'augmentation la plus importante a été observée entre 2022 et 2023, avec une hausse à 60 243 millions de dollars américains. Cette tendance à la hausse s'est poursuivie en 2024, atteignant 50 072 millions de dollars américains, et a connu une accélération significative en 2025, atteignant 88 915 millions de dollars américains.
Le ratio d’écart économique, exprimé en pourcentage, a fluctué au cours de la période. Il a augmenté de 146,15 % en 2020 à 198,21 % en 2021, puis à 201,87 % en 2022, indiquant une rentabilité accrue par rapport au capital investi. Une baisse significative a été enregistrée en 2023, avec un ratio de 140,38 %, reflétant une diminution de la rentabilité relative. Le ratio a connu une reprise en 2024, atteignant 167,21 %, mais a de nouveau diminué en 2025 à 109,94 %, suggérant une réduction de l'efficacité de l'utilisation du capital investi.
- Tendances générales
- Une croissance initiale du profit économique suivie d'une stabilisation et d'une reprise récente. Une augmentation constante du capital investi, avec une accélération notable en fin de période. Une fluctuation du ratio d’écart économique, avec une tendance à la baisse en 2025.
- Observations clés
- L'augmentation du capital investi semble avoir un impact sur le ratio d’écart économique, suggérant une possible nécessité d'optimiser l'allocation du capital pour maintenir ou améliorer la rentabilité.
- Points d'attention
- La diminution du ratio d’écart économique en 2025 mérite une attention particulière, car elle pourrait indiquer une détérioration de la rentabilité relative.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Apple Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 27 sept. 2025 | 28 sept. 2024 | 30 sept. 2023 | 24 sept. 2022 | 25 sept. 2021 | 26 sept. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Revenu | |||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | |||||||
| Chiffre d’affaires net ajusté | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Arista Networks Inc. | |||||||
| Cisco Systems Inc. | |||||||
| Dell Technologies Inc. | |||||||
| Super Micro Computer Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-24), 10-K (Date du rapport : 2021-09-25), 10-K (Date du rapport : 2020-09-26).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires net ajusté
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une augmentation notable entre 2020 et 2021, passant de 52 981 millions de dollars américains à 84 636 millions de dollars américains. Cette croissance s'est poursuivie jusqu'en 2022, atteignant 94 195 millions de dollars américains, avant de diminuer légèrement en 2023 à 84 569 millions de dollars américains. Une reprise est observée en 2024 avec 83 726 millions de dollars américains, suivie d'une augmentation plus marquée en 2025, atteignant 97 752 millions de dollars américains.
Le chiffre d’affaires net ajusté a également affiché une croissance importante entre 2020 et 2022, passant de 276 615 millions de dollars américains à 394 828 millions de dollars américains. En 2023, une légère diminution est constatée, avec un chiffre d’affaires de 382 985 millions de dollars américains. Cette tendance s'inverse en 2024 avec 391 735 millions de dollars américains, et se poursuit en 2025 avec 417 061 millions de dollars américains, indiquant une reprise de la croissance.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a montré une amélioration progressive entre 2020 et 2022, passant de 19,15% à 23,86%. En 2023, ce ratio a diminué à 22,08%, reflétant la baisse du profit économique par rapport au chiffre d’affaires. Une nouvelle diminution est observée en 2024, avec un ratio de 21,37%, avant une remontée en 2025 à 23,44%, suggérant une amélioration de la rentabilité.
- Tendances générales
- Une croissance significative du profit économique et du chiffre d’affaires net ajusté est observée sur la période, avec des fluctuations annuelles. Le ratio de marge bénéficiaire économique suit une tendance similaire, avec une amélioration initiale suivie d'une légère baisse, puis d'une reprise.
- Points notables
- La période 2022-2023 a été marquée par une légère diminution du profit économique et du chiffre d’affaires net ajusté, ce qui a entraîné une baisse du ratio de marge bénéficiaire économique. Cependant, les données de 2024 et 2025 indiquent une reprise de la croissance et de la rentabilité.
- Observations
- La corrélation entre l'évolution du profit économique, du chiffre d'affaires net ajusté et du ratio de marge bénéficiaire économique est forte, ce qui suggère que la rentabilité est directement liée à la performance des ventes.