Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Apple Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-24), 10-K (Date du rapport : 2021-09-25), 10-K (Date du rapport : 2020-09-26).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une croissance notable entre 2020 et 2022, passant de 58 673 millions de dollars américains à 101 652 millions de dollars américains. Cependant, cette croissance s’est ralentie en 2023, avec une légère diminution à 94 296 millions de dollars américains, avant de remonter en 2024 à 91 849 millions de dollars américains et de poursuivre sa progression en 2025, atteignant 112 234 millions de dollars américains.
Le coût du capital a affiché une augmentation constante, bien que graduelle, sur l’ensemble de la période. Il est passé de 15,71 % en 2020 à 16,29 % en 2025, indiquant une évolution du risque perçu ou des taux d’intérêt du marché.
Le capital investi a également augmenté de manière continue, reflétant potentiellement une expansion des activités ou des investissements dans de nouveaux projets. L’augmentation la plus importante a été observée entre 2022 et 2023, passant de 46 661 millions de dollars américains à 60 243 millions de dollars américains. Cette tendance se poursuit avec 50 072 millions de dollars américains en 2024 et 88 915 millions de dollars américains en 2025.
Le profit économique a suivi une trajectoire similaire au NOPAT, avec une croissance initiale suivie d’un ralentissement en 2023. Il a atteint un pic en 2022 avec 94 193 millions de dollars américains, puis a diminué à 84 566 millions de dollars américains en 2023. Une reprise est observée en 2024 (83 724 millions de dollars américains) et en 2025 (97 748 millions de dollars américains).
- Tendances générales
- Une croissance du NOPAT et du capital investi est observée sur l’ensemble de la période, bien que la croissance du NOPAT ait été plus variable. Le coût du capital a augmenté de manière constante.
- Points notables
- Le ralentissement de la croissance du NOPAT et du profit économique en 2023 pourrait nécessiter une analyse plus approfondie pour identifier les facteurs sous-jacents.
- Observations supplémentaires
- L’augmentation significative du capital investi en 2023 pourrait être liée à des investissements stratégiques ou à des acquisitions.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Apple Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-24), 10-K (Date du rapport : 2021-09-25), 10-K (Date du rapport : 2020-09-26).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
4 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
7 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant le revenu net et le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT).
- Revenu net
- Le revenu net a connu une croissance notable entre 2020 et 2021, passant de 57 411 millions de dollars américains à 94 680 millions de dollars américains. Cette croissance s'est poursuivie, bien que de manière plus modérée, jusqu'en 2022, atteignant 99 803 millions de dollars américains. Une légère diminution a été observée en 2023, avec un revenu net de 96 995 millions de dollars américains. Cette tendance à la baisse s'est accentuée en 2024, avec un revenu net de 93 736 millions de dollars américains. Cependant, une reprise significative est constatée en 2025, le revenu net atteignant 112 010 millions de dollars américains, dépassant ainsi les niveaux observés précédemment.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a suivi une trajectoire similaire à celle du revenu net. Une augmentation substantielle est observée entre 2020 et 2021, passant de 58 673 millions de dollars américains à 91 407 millions de dollars américains. Le NOPAT a continué à croître jusqu'en 2022, atteignant 101 652 millions de dollars américains. Une légère baisse est enregistrée en 2023, avec un NOPAT de 94 296 millions de dollars américains. Cette diminution se poursuit en 2024, avec un NOPAT de 91 849 millions de dollars américains. Enfin, une forte augmentation est observée en 2025, le NOPAT atteignant 112 234 millions de dollars américains, dépassant les valeurs antérieures.
- Relation entre le revenu net et le NOPAT
- Il est à noter que le NOPAT suit de près l'évolution du revenu net sur l'ensemble de la période analysée. Les fluctuations observées dans le revenu net se reflètent directement dans le NOPAT, suggérant une forte corrélation entre ces deux indicateurs. La reprise observée en 2025 pour les deux indicateurs est particulièrement notable.
Impôts d’exploitation décaissés
Apple Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-24), 10-K (Date du rapport : 2021-09-25), 10-K (Date du rapport : 2020-09-26).
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives concernant les charges fiscales et les impôts d'exploitation décaissés. Une augmentation notable est observée sur la période 2020-2024, suivie d'une stabilisation ou d'une légère diminution en 2025.
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- La charge d’impôts sur les bénéfices a connu une progression importante entre 2020 et 2023, passant de 9 680 millions de dollars américains à 16 741 millions de dollars américains. L'année 2024 marque une augmentation substantielle, atteignant 29 749 millions de dollars américains, avant une diminution en 2025 à 20 719 millions de dollars américains. Cette évolution suggère une variation de la rentabilité imposable et/ou des taux d'imposition applicables.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés présentent une trajectoire similaire à celle de la charge d’impôts sur les bénéfices. Une augmentation est constatée de 2020 à 2024, passant de 9 729 millions de dollars américains à 32 898 millions de dollars américains. En 2025, une légère augmentation est observée, atteignant 22 234 millions de dollars américains. La différence entre les deux articles, bien que relativement stable, pourrait indiquer des ajustements fiscaux ou des décalages temporels dans le paiement des impôts.
Il est important de noter que l'augmentation significative en 2024 pour les deux articles nécessite une investigation plus approfondie pour déterminer les facteurs sous-jacents, tels que des changements dans les lois fiscales, une augmentation des bénéfices imposables, ou des événements exceptionnels affectant la situation fiscale. La diminution observée en 2025 pour la charge d'impôts sur les bénéfices pourrait indiquer une optimisation fiscale ou une évolution de la rentabilité.
Capital investi
Apple Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-24), 10-K (Date du rapport : 2021-09-25), 10-K (Date du rapport : 2020-09-26).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout de produits reportés.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de titres négociables.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du financement et la composition du capital. L'évolution de la dette et des contrats de location déclarés montre une augmentation initiale suivie d'une diminution progressive sur la période considérée. Après un pic en 2021, la dette a diminué de manière constante, atteignant son niveau le plus bas en 2025.
Les capitaux propres présentent une trajectoire plus volatile. Une diminution notable est observée entre 2020 et 2022, suivie d'une reprise en 2023 et 2024, puis d'une nouvelle augmentation significative en 2025. Cette fluctuation suggère des variations dans la rentabilité nette et potentiellement des opérations de rachat d'actions ou d'émission d'actions.
Le capital investi a connu une croissance soutenue tout au long de la période. L'augmentation est particulièrement marquée entre 2020 et 2025, indiquant un investissement continu dans les activités de l'entreprise. Cette tendance pourrait refléter des dépenses en capital importantes, des acquisitions ou une augmentation des besoins en fonds de roulement.
- Dette et contrats de location déclarés
- Diminution globale de 2021 à 2025, après une augmentation initiale. La tendance suggère une gestion proactive de la dette.
- Capitaux propres
- Volatilité significative avec une diminution initiale, suivie d'une reprise et d'une forte augmentation en 2025. Indique des changements dans la rentabilité et potentiellement dans la politique de distribution des dividendes ou de rachat d'actions.
- Capital investi
- Croissance constante tout au long de la période, avec une accélération notable vers la fin. Signale un investissement continu dans les activités de l'entreprise.
L'évolution combinée de ces éléments suggère une stratégie financière axée sur la réduction de la dette, l'investissement dans la croissance et une gestion active de la structure du capital. L'augmentation des capitaux propres en 2025, combinée à la diminution de la dette, pourrait indiquer une amélioration de la solidité financière globale.
Coût du capital
Apple Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-09-28).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-09-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-09-24).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-09-25).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-09-26).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Papier commercial, dette à terme et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Apple Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 27 sept. 2025 | 28 sept. 2024 | 30 sept. 2023 | 24 sept. 2022 | 25 sept. 2021 | 26 sept. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Arista Networks Inc. | |||||||
| Cisco Systems Inc. | |||||||
| Dell Technologies Inc. | |||||||
| Super Micro Computer Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-24), 10-K (Date du rapport : 2021-09-25), 10-K (Date du rapport : 2020-09-26).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la performance économique et l'allocation de capital. Le profit économique a connu une croissance notable entre 2020 et 2021, passant de 52 979 millions de dollars américains à 84 634 millions de dollars américains. Cette croissance s'est poursuivie, bien que de manière plus modérée, jusqu'en 2022, atteignant 94 193 millions de dollars américains. Une diminution du profit économique est ensuite observée en 2023, avec une valeur de 84 566 millions de dollars américains, suivie d'une légère baisse en 2024 à 83 724 millions de dollars américains. Cependant, une reprise est constatée en 2025, avec un profit économique atteignant 97 748 millions de dollars américains.
Parallèlement, le capital investi a également augmenté de manière constante sur la période considérée. Il est passé de 36 252 millions de dollars américains en 2020 à 42 700 millions de dollars américains en 2021, puis à 46 661 millions de dollars américains en 2022. L'augmentation la plus importante du capital investi a eu lieu entre 2022 et 2023, atteignant 60 243 millions de dollars américains. Cette tendance à la hausse s'est poursuivie en 2024 avec 50 072 millions de dollars américains, et a connu une accélération en 2025, atteignant 88 915 millions de dollars américains.
L'évolution du ratio d'écart économique présente un profil intéressant. Il a augmenté de manière significative entre 2020 et 2021, passant de 146,14 % à 198,21 %. Cette augmentation s'est poursuivie jusqu'en 2022, atteignant un pic de 201,87 %. En 2023, une baisse notable est observée, avec une valeur de 140,37 %. Le ratio a ensuite connu une reprise en 2024, atteignant 167,21 %, mais a diminué en 2025 à 109,93 %.
- Observations clés
- La croissance du profit économique a ralenti après 2021, tandis que le capital investi a continué d'augmenter de manière plus régulière. Cette divergence a entraîné une fluctuation du ratio d'écart économique, qui a atteint un pic en 2022 avant de diminuer en 2023 et 2025.
- Implications potentielles
- La diminution du ratio d'écart économique en 2023 et 2025 pourrait indiquer une rentabilité moindre du capital investi, ou une augmentation des coûts associés à l'investissement. La reprise du profit économique en 2025, combinée à une augmentation continue du capital investi, suggère une possible amélioration de l'efficacité de l'allocation du capital à l'avenir.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Apple Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 27 sept. 2025 | 28 sept. 2024 | 30 sept. 2023 | 24 sept. 2022 | 25 sept. 2021 | 26 sept. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Revenu | |||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | |||||||
| Chiffre d’affaires net ajusté | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Arista Networks Inc. | |||||||
| Cisco Systems Inc. | |||||||
| Dell Technologies Inc. | |||||||
| Super Micro Computer Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-24), 10-K (Date du rapport : 2021-09-25), 10-K (Date du rapport : 2020-09-26).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires net ajusté
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une croissance notable entre 2020 et 2021, passant de 52 979 millions de dollars américains à 84 634 millions de dollars américains. Cette croissance s'est poursuivie, bien que de manière moins prononcée, jusqu'en 2022, atteignant 94 193 millions de dollars américains. En 2023, une légère diminution du profit économique a été observée, avec un chiffre de 84 566 millions de dollars américains, suivie d'une nouvelle baisse en 2024 à 83 724 millions de dollars américains. Cependant, une reprise est constatée en 2025, avec un profit économique atteignant 97 748 millions de dollars américains, dépassant ainsi les niveaux observés précédemment.
Le chiffre d’affaires net ajusté a également affiché une trajectoire ascendante. Il a progressé de 276 615 millions de dollars américains en 2020 à 367 517 millions de dollars américains en 2021, puis à 394 828 millions de dollars américains en 2022. Une légère contraction a été enregistrée en 2023, avec 382 985 millions de dollars américains, mais le chiffre d'affaires a rebondi en 2024 à 391 735 millions de dollars américains, et a continué sa croissance en 2025, atteignant 417 061 millions de dollars américains.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a montré une amélioration constante entre 2020 et 2022, passant de 19,15 % à 23,86 %. En 2023, ce ratio a diminué à 22,08 %, et a continué à baisser en 2024 à 21,37 %. Toutefois, une augmentation est observée en 2025, avec un ratio de 23,44 %, revenant ainsi à un niveau comparable à celui de 2022.
- Tendances générales
- Une croissance globale du profit économique et du chiffre d’affaires net ajusté est observable sur la période, bien que des fluctuations annuelles soient présentes. Le ratio de marge bénéficiaire économique suit une tendance similaire, avec une amélioration initiale suivie d'une légère baisse, puis d'une reprise.
- Points notables
- La période 2023-2024 semble marquer une phase de stabilisation ou de légère contraction, suivie d'une reprise en 2025. L'augmentation du profit économique en 2025, combinée à une amélioration du ratio de marge bénéficiaire, suggère une performance accrue.
- Observations
- La corrélation entre l'évolution du chiffre d'affaires net ajusté et du profit économique est forte, ce qui indique que la rentabilité est directement liée aux ventes. Les fluctuations du ratio de marge bénéficiaire économique peuvent être attribuées à des variations dans les coûts d'exploitation ou à des changements dans la structure des prix.