Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Ecolab Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a présenté une tendance globalement stable entre la fin de l’année 2017 et le troisième trimestre 2019, oscillant autour de 7 %. Cependant, à partir du dernier trimestre de 2019, une chute significative est observée, avec des valeurs négatives marquées au premier et au deuxième trimestre 2020, atteignant respectivement -4,74 % et -5,94 %. Cette dégradation indique une perte de rentabilité de l’actif durant cette période. Par la suite, une nouvelle tendance à la hausse apparaît jusqu’au premier semestre 2021, où le ratio remonte à plus de 5 %, avant de connaître une légère baisse au dernier trimestre 2021, stabilisant autour de 5,33 %.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier, qui reflète la structure de la dette par rapport aux ressources propres, montre une certaine stabilité sur la période considérée, oscillant principalement entre 2,4 et 2,8. Une légère augmentation est notable au troisième trimestre 2018, atteignant 3,09, puis une phase de stabilisation s’en suit. Une augmentation plus notable intervient au troisième trimestre 2020, où le ratio atteint 3,09, avant de redescendre vers 2,59 au troisième trimestre 2021. La tendance montre une gestion relativement modérée du endettement, avec des fluctuations possibles dues à des ajustements financiers ponctuels.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE, indicateur clé de la rentabilité pour les actionnaires, maintient une valeur relativement élevée et stable entre la fin 2017 et le troisième trimestre 2019, oscillant autour de 17,5 % à 20,2 %. Une dégradation marquée apparaît à partir du dernier trimestre 2019, avec une forte baisse jusqu’à environ -20 % au troisième trimestre 2020, ce qui signale une période de pertes importantes. Ensuite, une reprise partielle s’observe avec un ROE positif autour de 15,7 % au troisième trimestre 2021, mais il reste inférieur aux niveaux antérieurs à 2019. La chute drastique du ROE durant 2020 évoque des difficultés financières ou une baisse de la rentabilité effective de l’entreprise durant cette période.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Ecolab Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance globalement stable sur la période allant de 2017 à 2019, fluctuant autour de 10 %. À partir du troisième trimestre 2020, une nette détérioration est observée, avec des valeurs négatives allant jusqu'à -11,11 % au troisième trimestre 2020, ce qui indique une période de pertes substantielles. Après cette période critique, le ratio montre une amélioration progressive en 2021, retrouvant des valeurs positives proches de 8,87 %. La forte fluctuation durant 2020 semble correspondre à une période perturbée, probablement liée à une conjoncture défavorable ou à des événements exceptionnels.
- Analyse du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs, qui reflète l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise ses actifs pour générer des ventes, présente une tendance oscillante. Entre 2017 et 2019, il varie dans une fourchette étroite autour de 0,65 à 0,73, indiquant une stabilité relative dans l'utilisation des actifs. À partir du second semestre 2020, une baisse est notable, atteignant 0,6 au troisième trimestre 2021, suggérant une diminution de la productivité ou une utilisation moins efficace des actifs. Cette baisse continue pourrait indiquer une dégradation de la performance opérationnelle ou une stratégie moins concentrée sur l'optimisation des actifs.
- Analyse du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier montre une stabilité relative, oscillant entre 2,4 et 3,09. Au début de la période, il s'établit autour de 2,8, puis baisse légèrement en 2018 avant d'augmenter à plus de 3 au second semestre 2020, avant de redescendre à 2,94 à la fin de 2021. La présence de fluctuations modérées indique une gestion modérée de l'endettement, sans changement structurel majeur, même si la période 2020 semble marquée par une augmentation de l'endettement relatif, potentiellement pour faire face à des contraintes financières accrues durant cette période problématique.
- Analyse du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE est relativement stable en dehors de la période 2020, où il subit une forte chute à des valeurs négatives, atteignant -20,58 % au troisième trimestre 2020. Avant cette baisse, le ROE oscille autour de 17 à 20 %, ce qui indique une rentabilité satisfaisante pour les actionnaires. La dégradation drastique lors de 2020 signale une période de pertes importantes ou de pertes latentes. Après cette crise, le ROE se redresse en 2021, retrouvant des niveaux positifs proches de 15-16 %, ce qui témoigne d'une certaine reprise de la rentabilité. La période 2020-2021 apparaît ainsi comme une phase de crise et de reprise successive.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Ecolab Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Au début de la période, le ratio de marge bénéficiaire nette affiche une valeur de 10,9 %, suivie d'une légère fluctuation entre 10,62 % et 10,99 % jusqu'au troisième trimestre de 2018. À partir du quatrième trimestre 2018, la marge commence à diminuer progressivement, atteignant un point bas avec une valeur négative de -6,43 % au premier trimestre 2020. La période allant de début 2020 à la fin de 2021 est caractérisée par une série de marges négatives, culminant à -11,11 % au troisième trimestre 2020, puis une tentative de reprise avec des marges positives de 8,66 %, 9,08 % et 8,87 % respectivement au premier, deuxième et troisième trimestre 2021. La tendance indique une période de profitabilité initiale suivie d'une forte dégradation, puis d'une reprise partielle au troisième trimestre 2021.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio présente une tendance relativement stable au cours de la période, oscillant entre 0,69 et 0,73, avec quelques fluctuations mineures. Le ratio atteint un pic de 0,74 lors du deuxième trimestre 2020, puis diminue pour atteindre 0,6 au troisième trimestre 2021, indiquant une légère diminution de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes vers la fin de la période analysée. La stabilité générale à un niveau proche de 0,7 suggère une gestion relativement constante de la rotation des actifs, malgré des variations ponctuelles.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA suit une tendance similaire à celle du ratio de rotation des actifs. Il affiche une valeur relativement stable, oscillant entre 6,92 % et 8,01 % jusqu'au troisième trimestre de 2018. À partir de 2019, le ROA commence à se détériorer, atteignant un creux de -7,11 % au troisième trimestre 2020, associé à une baisse significative de la rentabilité globale. Cette tendance est confirmée par les périodes subséquentes, où le ROA demeure négatif ou modérément positif, avec un pic à 6,3 % au deuxième trimestre 2021 avant de redescendre à 5,33 % au troisième trimestre 2021. La période marque une détérioration notable de la rentabilité relative de l’actif, marquée par des pertes importantes lors de la crise observée à partir de 2019.