Stock Analysis on Net
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General Dynamics Corp. (NYSE:GD)

Cette entreprise a été transférée aux archives ! Les données financières n’ont pas été mises à jour depuis le 28 octobre 2020.

Modèle d’actualisation des dividendes (DDM) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

General Dynamics Corp., les prévisions de dividendes par action (DPS)

US$

Microsoft Excel
Année Valeur DPSt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 16.26%
0 DPS01 3.99
1 DPS1 4.72 = 3.99 × (1 + 18.26%) 4.06
2 DPS2 5.52 = 4.72 × (1 + 16.91%) 4.08
3 DPS3 6.37 = 5.52 × (1 + 15.56%) 4.06
4 DPS4 7.28 = 6.37 × (1 + 14.21%) 3.99
5 DPS5 8.22 = 7.28 × (1 + 12.86%) 3.87
5 Valeur terminale (TV5) 272.70 = 8.22 × (1 + 12.86%) ÷ (16.26% – 12.86%) 128.41
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de General Dynamics (par action) $148.46
Cours actuel de l’action $132.43

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).

1 DPS0 = Somme des dividendes par action de General Dynamics action ordinaire de l’année écoulée. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.65%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 14.83%
Risque systématique lié à General Dynamics actions ordinaires βGD 1.14
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de General Dynamics3 rGD 16.26%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rGD = RF + βGD [E(RM) – RF]
= 4.65% + 1.14 [14.83% – 4.65%]
= 16.26%

Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle PRAT

General Dynamics Corp., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2019 31 déc. 2018 31 déc. 2017 31 déc. 2016 31 déc. 2015
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes en espèces déclarés 1,177 1,101 1,008 932 888
Bénéfice net 3,484 3,345 2,912 2,955 2,965
Revenu 39,350 36,193 30,973 31,353 31,469
Total de l’actif 48,841 45,408 35,046 32,872 31,997
Capitaux propres 13,577 11,732 11,435 10,976 10,738
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.66 0.67 0.65 0.68 0.70
Ratio de marge bénéficiaire2 8.85% 9.24% 9.40% 9.42% 9.42%
Ratio de rotation de l’actif3 0.81 0.80 0.88 0.95 0.98
Ratio d’endettement financier4 3.60 3.87 3.06 2.99 2.98
Moyennes
Taux de rétention 0.67
Ratio de marge bénéficiaire 9.27%
Ratio de rotation de l’actif 0.88
Ratio d’endettement financier 3.30
 
Taux de croissance du dividende (g)5 18.26%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).

2019 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net – Dividendes en espèces déclarés) ÷ Bénéfice net
= (3,484 – 1,177) ÷ 3,484
= 0.66

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net ÷ Revenu
= 100 × 3,484 ÷ 39,350
= 8.85%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenu ÷ Total de l’actif
= 39,350 ÷ 48,841
= 0.81

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres
= 48,841 ÷ 13,577
= 3.60

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.67 × 9.27% × 0.88 × 3.30
= 18.26%

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($132.43 × 16.26% – $3.99) ÷ ($132.43 + $3.99)
= 12.86%

où:
P0 = Prix actuel de General Dynamics ’action ordinaire
D0 = Somme des dividendes par action de General Dynamics dernière année
r = le taux de rendement requis sur les actions ordinaires de General Dynamics

Prévision du taux de croissance du dividende (g)

General Dynamics Corp., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 18.26%
2 g2 16.91%
3 g3 15.56%
4 g4 14.21%
5 et suivants g5 12.86%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle de croissance de Gordon
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.26% + (12.86% – 18.26%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.91%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.26% + (12.86% – 18.26%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.56%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.26% + (12.86% – 18.26%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.21%