Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
General Dynamics Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2019 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a globalement augmenté, passant de 3237 millions de dollars américains en 2015 à 4114 millions de dollars américains en 2019. Cependant, cette progression n’a pas été linéaire, avec une légère diminution observée en 2017.
Le coût du capital a fluctué durant la période. Il a augmenté de 2015 à 2017, atteignant 15.15%, avant de diminuer de manière notable en 2018 et 2019, pour s’établir à 13.43% en 2019. Cette baisse du coût du capital pourrait indiquer une amélioration de la perception du risque associé à l’entreprise ou des conditions de marché plus favorables.
Le capital investi a connu une augmentation constante tout au long de la période, passant de 18175 millions de dollars américains en 2015 à 31608 millions de dollars américains en 2019. L’augmentation la plus significative s’est produite entre 2017 et 2018, suggérant des investissements importants réalisés durant cette période.
L’évolution du profit économique présente un contraste marqué. Après une période initiale de croissance, atteignant 620 millions de dollars américains en 2016, le profit économique a diminué, devenant négatif en 2018 (-284 millions de dollars américains) et en 2019 (-130 millions de dollars américains). Cette tendance indique que le rendement du capital investi est devenu inférieur au coût du capital, malgré l’augmentation du NOPAT.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Tendance générale à la hausse, avec une légère fluctuation en 2017.
- Coût du capital
- Augmentation initiale suivie d’une diminution significative en 2018 et 2019.
- Capital investi
- Augmentation constante tout au long de la période, avec une forte progression entre 2017 et 2018.
- Profit économique
- Diminution progressive, passant d’une valeur positive à une valeur négative en 2018 et 2019.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
General Dynamics Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des passifs liés à la garantie du produit.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net.
4 2019 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2019 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
7 2019 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
9 Élimination des activités abandonnées.
- Tendance du bénéfice net
- La société a présenté une stabilité relative du bénéfice net entre 2015 et 2017, avec une légère baisse en 2016, passant de 2 965 millions de dollars en 2015 à 2 955 millions en 2016. En 2017, cette valeur connaît une légère diminution à 2 912 millions, marquant ainsi une stabilité modérée sur cette période. Cependant, à partir de 2018, une croissance significative est observée, avec une progression annuelle atteignant 3 345 millions en 2018 et poursuivant sa hausse en 2019 pour atteindre 3 484 millions. Ce mouvement reflète une amélioration progressive de la rentabilité nette de l’entreprise sur la période récente.
- Tendance du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Comparé au bénéfice net, le NOPAT montre une tendance de croissance constante sur l’ensemble de la période analysée. Il s’établissait à 3 237 millions de dollars en 2015, progressant de manière régulière pour atteindre 3 563 millions en 2016, soit une augmentation notable. La croissance se poursuit en 2017, avec une légère baisse à 3 393 millions, mais cette réduction semble temporaire. À compter de 2018, le NOPAT enregistre une augmentation continue, atteignant 3 683 millions, puis 4 114 millions en 2019. La progression régulière du NOPAT indique une amélioration soutenue de la performance opérationnelle de l’entreprise, suggérant une efficacité accrue dans la gestion de ses opérations après impôts.
Impôts d’exploitation décaissés
General Dynamics Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Charge d’impôts sur les bénéfices, montant net
- La charge d’impôts nette a montré une relative stabilité entre 2015 et 2017, se maintenant autour de 1 165 à 1 169 millions de dollars américains. Cependant, une baisse significative a été observée en 2018, passant à 727 millions de dollars, suivi d’une légère diminution en 2019, atteignant 718 millions de dollars. Cette évolution pourrait refléter des changements dans la fiscalité effective, des ajustements de provisions ou des variations dans la structure des bénéfices imposables.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts décaissés ont montré une tendance à la baisse progressive sur la période considérée. Après une diminution de 174 millions de dollars en 2016 par rapport à 2015, ils ont continué à diminuer légèrement chaque année, passant de 1 007 millions en 2015 à 732 millions en 2019. Cette baisse pourrait indiquer une réduction du montant des impôts effectivement payés au cours de la période, potentiellement en lien avec des améliorations opérationnelles, des crédits d’impôt ou d’autres ajustements fiscaux.
Capital investi
General Dynamics Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout des responsabilités en matière de garantie des produits.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de la construction en cours.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La dette totale et les contrats de location déclarés ont connu une augmentation significative entre 2015 et 2018, passant de 4 345 millions de dollars à 13 882 millions de dollars, soit une hausse d'environ 220 %. Cette croissance est particulièrement marquée en 2018, où la valeur à presque triplé par rapport à l'année précédente. Ensuite, une légère diminution est observée en 2019, où la valeur s'établit à 13 433 millions de dollars, soit une baisse modérée par rapport à 2018. La tendance indique une augmentation forte puis une stabilization ou une légère réduction, ce qui peut refléter des stratégies de financement ou des remboursements partiels.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres ont connu une croissance régulière sur la période, passant de 10 738 millions de dollars en 2015 à 13 577 millions de dollars en 2019. Cela représente une augmentation d'environ 26 %. La croissance est continue, avec une augmentation annuelle constante, témoignant d'une amélioration progressive de la solidité financière et de la capacité de l'entreprise à accumuler des réserves ou à augmenter sa valeur nette.
- Capital investi
- Le capital investi a augmenté de manière constante tout au long de la cycle, passant de 18 175 millions de dollars en 2015 à 31 608 millions de dollars en 2019, soit une progression d'environ 74 %. Cette hausse indique une forte intensification des investissements dans l'entreprise, probablement en actifs fixes, en technologie ou autres ressources productives, suggérant une stratégie de croissance ou de modernisation des capacités opérationnelles. La croissance continue en fait une donnée essentielle pour l’analyse de l’évolution de la structure du financement et de l’allocation des ressources.
Coût du capital
General Dynamics Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Capital de la dette à court et à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Capital de la dette à court et à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Capital de la dette à court et à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Capital de la dette à court et à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Capital de la dette à court et à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Capital de la dette à court et à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Capital de la dette à court et à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Capital de la dette à court et à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Capital de la dette à court et à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Capital de la dette à court et à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
General Dynamics Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2019 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la rentabilité et l'allocation du capital. Le profit économique a connu une évolution fluctuante sur la période considérée. Après une augmentation de 2016 à 2017, il a ensuite subi une forte diminution, passant de 398 millions de dollars américains en 2017 à -284 millions de dollars américains en 2018, et à -130 millions de dollars américains en 2019.
- Capital Investi
- Le capital investi a affiché une croissance constante tout au long de la période. Il est passé de 18 175 millions de dollars américains en 2015 à 31 608 millions de dollars américains en 2019, indiquant une augmentation continue des ressources allouées aux activités de l'entreprise.
Le ratio d'écart économique, qui mesure la rentabilité par rapport au capital investi, a suivi une trajectoire descendante. Il a diminué de 2,94 % en 2015 à -0,41 % en 2019. Cette baisse est principalement due à la diminution du profit économique combinée à l'augmentation du capital investi. La valeur négative du ratio en 2018 et 2019 indique que le profit économique n'a pas suffi à couvrir le coût du capital investi pendant ces années.
- Tendances Générales
- L'entreprise a augmenté son capital investi de manière significative, mais n'a pas réussi à maintenir ou à améliorer sa rentabilité. La diminution du profit économique et la baisse du ratio d'écart économique suggèrent une détérioration de l'efficacité de l'allocation du capital.
Il est important de noter que la forte volatilité du profit économique, notamment la transition vers des valeurs négatives en 2018 et 2019, nécessite une investigation plus approfondie pour identifier les facteurs sous-jacents et évaluer les implications pour la performance future.
Ratio de marge bénéficiaire économique
General Dynamics Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenu | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2019 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances contrastées sur la période considérée. Le profit économique a connu une évolution fluctuante, passant de 535 millions de dollars américains en 2015 à 620 millions en 2016, puis diminuant significativement pour atteindre 398 millions en 2017. Cette tendance à la baisse s'est accentuée en 2018 avec une perte de 284 millions de dollars américains, suivie d'une perte plus modérée de 130 millions en 2019.
Parallèlement, le revenu a affiché une croissance globale sur la période. Il est passé de 31469 millions de dollars américains en 2015 à 31353 millions en 2016, puis a légèrement diminué à 30973 millions en 2017. Cependant, une reprise notable a été observée en 2018 avec 36193 millions, et cette croissance s'est poursuivie en 2019, atteignant 39350 millions de dollars américains.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une trajectoire descendante. Il a progressé de 1,7% en 2015 à 1,98% en 2016, avant de diminuer à 1,29% en 2017. En 2018 et 2019, ce ratio est devenu négatif, atteignant -0,78% et -0,33% respectivement. Cette évolution indique une détérioration de la rentabilité par rapport au chiffre d'affaires.
- Tendances clés
- Diminution du profit économique malgré une croissance du revenu.
- Évolution de la rentabilité
- Baisse significative du ratio de marge bénéficiaire économique, passant d'une valeur positive à une valeur négative.
- Croissance du revenu
- Augmentation globale du revenu sur la période, bien qu'avec une fluctuation en 2017.