Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
General Dynamics Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2019 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
Le bénéfice net d’exploitation après impôts affiche une tendance globale à la hausse, passant de 3 237 millions de dollars en 2015 à 4 114 millions de dollars en 2019.
- Évolution du capital investi
- Le capital investi a connu une croissance continue, marquée par une augmentation substantielle entre 2017 et 2018, période durant laquelle il est passé de 19 772 millions à 29 939 millions de dollars, pour atteindre 31 608 millions de dollars en 2019.
- Variation du coût du capital
- Le coût du capital a été relativement stable entre 2015 et 2017, se maintenant autour de 17 %, avant de diminuer à partir de 2018 pour s'établir à 15,46 % puis 15,67 % en 2019.
- Trajectoire du profit économique
- Le profit économique a suivi une évolution défavorable, passant d'un solde positif en 2015 et 2016 à un solde négatif dès 2017. Cette tendance s'est accentuée en 2018 avec un déficit de 947 millions de dollars, suivi d'une légère réduction de cette perte à 840 millions de dollars en 2019.
La détérioration du profit économique résulte d'une croissance du capital investi nettement plus rapide que celle du bénéfice net d'exploitation, rendant la rentabilité des actifs insuffisante pour couvrir le coût du capital engagé.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
General Dynamics Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des passifs liés à la garantie du produit.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net.
4 2019 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2019 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
7 2019 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
9 Élimination des activités abandonnées.
- Tendance du bénéfice net
- La société a présenté une stabilité relative du bénéfice net entre 2015 et 2017, avec une légère baisse en 2016, passant de 2 965 millions de dollars en 2015 à 2 955 millions en 2016. En 2017, cette valeur connaît une légère diminution à 2 912 millions, marquant ainsi une stabilité modérée sur cette période. Cependant, à partir de 2018, une croissance significative est observée, avec une progression annuelle atteignant 3 345 millions en 2018 et poursuivant sa hausse en 2019 pour atteindre 3 484 millions. Ce mouvement reflète une amélioration progressive de la rentabilité nette de l’entreprise sur la période récente.
- Tendance du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Comparé au bénéfice net, le NOPAT montre une tendance de croissance constante sur l’ensemble de la période analysée. Il s’établissait à 3 237 millions de dollars en 2015, progressant de manière régulière pour atteindre 3 563 millions en 2016, soit une augmentation notable. La croissance se poursuit en 2017, avec une légère baisse à 3 393 millions, mais cette réduction semble temporaire. À compter de 2018, le NOPAT enregistre une augmentation continue, atteignant 3 683 millions, puis 4 114 millions en 2019. La progression régulière du NOPAT indique une amélioration soutenue de la performance opérationnelle de l’entreprise, suggérant une efficacité accrue dans la gestion de ses opérations après impôts.
Impôts d’exploitation décaissés
General Dynamics Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Charge d’impôts sur les bénéfices, montant net
- La charge d’impôts nette a montré une relative stabilité entre 2015 et 2017, se maintenant autour de 1 165 à 1 169 millions de dollars américains. Cependant, une baisse significative a été observée en 2018, passant à 727 millions de dollars, suivi d’une légère diminution en 2019, atteignant 718 millions de dollars. Cette évolution pourrait refléter des changements dans la fiscalité effective, des ajustements de provisions ou des variations dans la structure des bénéfices imposables.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts décaissés ont montré une tendance à la baisse progressive sur la période considérée. Après une diminution de 174 millions de dollars en 2016 par rapport à 2015, ils ont continué à diminuer légèrement chaque année, passant de 1 007 millions en 2015 à 732 millions en 2019. Cette baisse pourrait indiquer une réduction du montant des impôts effectivement payés au cours de la période, potentiellement en lien avec des améliorations opérationnelles, des crédits d’impôt ou d’autres ajustements fiscaux.
Capital investi
General Dynamics Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout des responsabilités en matière de garantie des produits.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de la construction en cours.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La dette totale et les contrats de location déclarés ont connu une augmentation significative entre 2015 et 2018, passant de 4 345 millions de dollars à 13 882 millions de dollars, soit une hausse d'environ 220 %. Cette croissance est particulièrement marquée en 2018, où la valeur à presque triplé par rapport à l'année précédente. Ensuite, une légère diminution est observée en 2019, où la valeur s'établit à 13 433 millions de dollars, soit une baisse modérée par rapport à 2018. La tendance indique une augmentation forte puis une stabilization ou une légère réduction, ce qui peut refléter des stratégies de financement ou des remboursements partiels.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres ont connu une croissance régulière sur la période, passant de 10 738 millions de dollars en 2015 à 13 577 millions de dollars en 2019. Cela représente une augmentation d'environ 26 %. La croissance est continue, avec une augmentation annuelle constante, témoignant d'une amélioration progressive de la solidité financière et de la capacité de l'entreprise à accumuler des réserves ou à augmenter sa valeur nette.
- Capital investi
- Le capital investi a augmenté de manière constante tout au long de la cycle, passant de 18 175 millions de dollars en 2015 à 31 608 millions de dollars en 2019, soit une progression d'environ 74 %. Cette hausse indique une forte intensification des investissements dans l'entreprise, probablement en actifs fixes, en technologie ou autres ressources productives, suggérant une stratégie de croissance ou de modernisation des capacités opérationnelles. La croissance continue en fait une donnée essentielle pour l’analyse de l’évolution de la structure du financement et de l’allocation des ressources.
Coût du capital
General Dynamics Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Capital de la dette à court et à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Capital de la dette à court et à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Capital de la dette à court et à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Capital de la dette à court et à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Capital de la dette à court et à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Capital de la dette à court et à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Capital de la dette à court et à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Capital de la dette à court et à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Capital de la dette à court et à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Capital de la dette à court et à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
General Dynamics Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2019 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers révèle une détérioration marquée de la rentabilité économique parallèlement à une augmentation substantielle des ressources investies sur la période observée.
- Profit économique
- Les résultats sont passés de valeurs positives en 2015 et 2016 à des pertes économiques significatives à partir de 2017. Une chute brutale est enregistrée en 2018, année où le profit économique atteint son niveau le plus bas, avant de subir une légère amélioration en 2019, tout en demeurant largement négatif.
- Capital investi
- Une tendance haussière continue est observée. La croissance est modérée entre 2015 et 2017, puis devient majeure entre 2017 et 2018, période durant laquelle le capital investi augmente de façon significative. Cette progression se maintient jusqu'au 31 décembre 2019.
- Ratio d’écart économique
- Ce ratio suit la trajectoire du profit économique, évoluant d'un écart positif vers un écart négatif dès 2017. La dégradation s'accentue fortement en 2018, signalant que le rendement du capital est devenu nettement inférieur au coût du capital, malgré une très légère remontée observée en 2019.
Ratio de marge bénéficiaire économique
General Dynamics Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenu | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2019 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières sur la période 2015-2019 révèle des trajectoires divergentes entre la croissance des revenus et la rentabilité économique.
- Évolution des revenus
- Le chiffre d'affaires a enregistré une légère tendance baissière entre 2015 et 2017, passant de 31 469 millions à 30 973 millions de dollars américains. Cette tendance s'est inversée à partir de 2018, amorçant une croissance soutenue pour atteindre 39 350 millions de dollars américains en 2019.
- Performance du profit économique
- Le profit économique a été positif et en progression entre 2015 et 2016, atteignant 113 millions de dollars américains. Un renversement significatif a été observé en 2017 avec l'entrée dans des valeurs négatives. Cette dégradation s'est accentuée brutalement en 2018, avec un profit économique de -947 millions de dollars américains, avant de connaître une légère remontée à -840 millions de dollars américains en 2019.
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique reflète la chute du profit économique. Après avoir atteint un sommet de 0,36 % en 2016, le ratio est devenu négatif en 2017 (-0,38 %) et a atteint son point le plus bas en 2018 à -2,62 %. Une légère amélioration est notée en 2019, le ratio se stabilisant à -2,14 %.